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INTERNATIONAL
Finanzas Corporativas I
Parcial I
Integrantes:
Julio Csar Contreras
Nadine Hernndez
Francisco Molina
Claudia Orellana
Generalida
des del
rubro
Antecedent
es
Situacin
Actual y
Anlisis
Financiero
Solucin y
Proyeccion
es
En la
actualidad
AUDITORAS DE RECUPERACIN
GENERALIDADES
Definicin.
Proceso de maximizacin de los beneficios de una empresa por
medio de la identificacin, validacin y recuperacin de beneficios
ocultos en sistemas, contratos o facturacin, con el objetivo de
lograr la mxima eficiencia financiera y de rentabilidad en los
servicios prestados por la empresa contratista.
Procesos Auditables (problemtica del mercado).
Errores en transacciones de facturacin de importes equivalente
al 0.1% del volumen de ventas aproximadamente.
Debido a la disposicin de mltiples proveedores por empresas
se generan los siguientes errores: rdenes de compra con
descuentos basados en volumen o frecuencia de compras
desfasadas y adquisicin de otros productos en el pedido cuyos
precios son demasiado cambiantes en el tiempo.
Materializacin del riesgo operativo por ingreso manual de datos
de factura.
Generalidad
Duplicidad en pago de facturas.
es del rubro
AUDITORAS DE RECUPERACIN
GENERALIDADES
Gestin Administrativa del Rubro.
Identificacin de errores por medio de software con desarrollo
ADHOC a las necesidades del cliente y el auditor en base a sus
propias tcnicas.
Formas de Pago: 10% y 50% de los fondos recuperados en base
a tamao de la empresa, sector de desarrollo de actividades y
complejidad de transacciones.
Baja rotacin de personal de auditoria y alta rotacin en personal
administrativo.
Remuneracin para auditores de recuperacin entre 25% y 30%
superior al personal contable, basada en pago de comisiones por
errores detectados (a mayores errores detectados mayor pago).
Pago mensual a auditores en concepto de adelanto de pago por
futuras comisiones de errores detectados por futuras auditorias
(salario promedio anual de $90,000).
Generalidad
es del rubro
AUDITORAS DE RECUPERACIN
GENERALIDADES
Cambios de Impacto en Reduccin de Ingresos para el
Sector.
Considerable reduccin en los ingresos de venta principalmente
por:
a. Reduccin de errores operativos en las empresas por
implementacin de
planes de accin y eficiencia en la gestin de la calidad.
b. Implementacin de Departamentos de Auditoras Internas en
sus clientes.
Posibilidades de la Potencializacin del Sector de las
auditoras.
o Evolucin profesional y tecnolgica requerida para auditoras de
nivel avanzado que requieren de niveles de inversin fuera del
alcance de los clientes.
o Clientes corporativos muy pequeos con incapacidad de
establecer sus propios departamentos de auditora.
o Tercerizacin de procesos Generalidad
auditoras para eficientizar los
esde
del rubro
PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
LINEA DE TIEMPO
Fundacin de la
Howard Shultz &
Associates
compaa
Apertura negocios en
Canad y UK
Inversiones en TI / Centro
de Datos
Profit Recovery
Group
Avances de
la PC
John Cook fund
PRG
Poltica de expansion de
John Cook
Nace PRG-Schultz
International
Jonh17.6
Cook assume presidencia
PRGwks
Schultz
Jim McCurry asume
Algunas iniciativa de
Presidencia
ahorro
Lmite pago de
intereses CP
1895-1990
1970
1975-1985
1990 1990-1994
2002
En 2 aos la compaa
perdi cerca de $230
millones
200
PRG emite deuda1por $125 millones para
pago de deuda usada en aquisiciones.
Intereses al 4.5% annual para abonar
cada noviembre.
2005
2004
Nov 2005
Nov 2004
PRG-Schultz recibe
ofertas de compra
Antecedent
es
Connors recomienda
reduccin en los GGVA y
restructura operativa
PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
GGVA as GSI
GGVA as
$500,000
$450,000
$400,000
$350,000
$300,000
$250,000
$200,000
$150,000
$100,000
$50,000
$0
32
%
2002
33
%
35
%
2003
Ingresos
2004
38
%
2005
GGVA
Antecedent
es
PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
RELACIN HISTRICA GSI vs. INCOME COST
57
%
62
%
63
%
66
%
2002
2003
Ingresos
2004
2005
Coste de Ingresos
Antecedent
es
PGR SCHULTZ
ANTECEDENTES
CADA EN PRECIOS DE ACCION Y VALOR DE LA
EMRPESA
En 2001: emisin de $125mill en bonos
a plazo de 5 aos y tasa de 4.75%, para
pago
de
crditos
bancarios
por
financiamiento
de
previas
adquisiciones.
Precio x Accin
$7.74
$6.65
2001
Bonos en Acc. Extraordinarias
2001
$3.43
2005
Antecedent
es
PGR SCHULTZ
SITUACIN ACTUAL
Informe ejecutivo.
Reajuste de pronostico de ventas en base al comportamiento real de los ingresos determina la
falta de solvencia para el pago de nmina a dos meses y en noviembre, insolvencia para el pago
de dividendos.
Negacin de sobre extencin de $15mill en deudas bancarias por alto nivel de endeudamiento.
Alto riesgo de mora en bonos por falta de solvencia para pago de $3mill en concepto de intereses.
Incumplimiento de poltica de cobranzas: de 30 das en poltica vs. 60 das real.
Alto costo y mantenimiento
arrendamiento.
Alto costo operativo por pago de viticos y beneficios privilegiados a altos directivos: avin
privado, suscripciones a club, plazas de aparcamiento con garaje asignado, pago de viticos a
ejecutivos de sucursales externas a la sede.
Gastos de venta, generales y administrativos para el cierre del 2005 se estimaba quedar en 40%
muy por encima de lo ejecutado en industrias similares en el mercado.
Nuevas contrataciones bajo ricos modelos de compensacin salarial pero con bajo perfil
profesional (contrataciones por afinidad a los directivos).
Situacin
Actual y
Anlisis
PGR SCHULTZ
ANALISIS FINANCIERO SITUACION ACTUAL
Ingresos
Coste de los ingresos
Gastos de venta generales y administrativos
GGVA as % GSI
Resultado de explotacin
Intereses(gastos)
Intereses(ingresos)
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes de impuestos sobre
sociedades, operaciones discontinuas y
efecto acumulativo de cambio contables
Impuestos sobre sociedades
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes operaciones
discontinuas y efecto acumulativo de
cambio contables
Ganancias(perdidas) por operaciones
discontinuas
Ganancias(perdidas) antes de efecto
acumulativo de cambio contable
Efecto acumulativo del cambio contable,
beneficio neto despus de impuestos
Ganancias(perdidas) netas
Variaciones
$157,085
$103,309
$60,213
38.3%
-$6,437
-$4,120
$429
$178,055
$114,123
$66,450
37.3%
-$2,518
-$4,540
$296
-$20,970
-$10,814
-$6,237
$0.01
-$3,919.00
$420.00
$133.00
-13.3%
-10%
-10%
2.7%
155.6%
-9.3%
44.9%
-$10,128
-$6,762
-$3,366.00
49.8%
$1,099
-$2,570
$3,669.00
-142.8%
-$11,227
-$4,192
-$7,035.00
167.8%
$219
$7,089
-$6,870.00
-96.9%
-$11,008
$2,897
-$13,905.00
-480.0%
$0
$0
$0.00
0.0%
-$11,008
$2,897
-$13,905.00
-480.0%
Situacin
Actual y
Anlisis
PGR SCHULTZ
ANALISIS FINANCIERO SITUACION ACTUAL
Ingresos
Coste de los ingresos
Gastos de venta generales y administrativos
GGVA as % GSI
Cargos por deterioro
Resultado de explotacion
Intereses(gastos)
Intereses(ingresos)
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes de impuestos sobre
sociedades, operaciones discontinuas y efecto
acumulativo de cambio contables
Impuestos sobre sociedades
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes operaciones discontinuas y
efecto acumulativo de cambio contables
Ganancias(perdidas) por operaciones discontinuas
Ganancias(perdidas) antes de efecto
acumulativo de cambio contable
Efecto acumulativo del cambio contable, beneficio
neto despues de ipuestos
de(5.309 dolares) en 2002
Ganancias(perdidas) netas
$157,085
$103,309
$60,213
38.3%
$0
-$6,437
-$4,120
$429
Anlisis
Vertical 1
Sem.2005
100.0%
65.8%
38.3%
0.0%
0.0%
-4.1%
-2.6%
0.3%
-$10,128
-6.4%
-$6,762
-3.8%
$1,099
0.7%
-$2,570
-1.4%
-$11,227
-7.1%
-$4,192
-2.4%
$219
0.1%
$7,089
4.0%
-$11,008
-7.0%
$2,897
1.6%
$0.0
0.0%
$0.0
0.0%
$0.0
-$11,008
0.0%
-7.0%
$0
$2,897
0.0%
1.6%
30 de junio
de 2005
Situacin
Actual y
Anlisis
30 de
Analisis
junio de Vertical 1
2004
Sem.2004
$178,055
100.0%
$114,123
64.1%
$66,450
37.3%
37.3%
0.0%
$0
0.0%
-$2,518
-1.4%
-$4,540
-2.5%
$296
0.2%
Anlisis Horizontal
y Vertical Balance
General
ACTIVOS
Total Activo Circulante
Bienes y equipos, neto
Fondo de comercio
Activos intangibles, menos amortizacin acumulada
de $4.761 en 2005 $4.068 en 2004 y $2.683 en 2005
Impuestos sobre sociedades diferidos
Otros Activos
Activos a largo plazo de operaciones discontinuas
TOTAL ACTIVOS
Recursos propios
Prima de emisin
Dficit acumulado
Otros ingresos acumulados
Acciones propias readquiridas al costo, (5,764,525
acciones en 2005/04/03)
Parte no devengada de acciones restringidas
PGR SCHULTZ
ANALISIS FINANCIERO SITUACION
ACTUAL Analisis Horizontal
30 de
30 de
Analisis
Analisis Variacion
junio de
junio de
Vertical
Vertical
es
2005
2004
$91.151
$22.475
$170.645
28.7%
7.1%
53.8%
$103.847
$29.510
$170.495
25.8%
7.3%
42.3%
-$12.696
-$7.035
$0.150
-12.2%
-23.8%
0.1%
$29.539
9.3%
$30.924
7.7%
-$1.385
-4.5%
$3.431
$317.241
1.1%
100.0%
$65.132
$3.162
$403.070
16.2%
0.8%
100.0%
-$65.132
$0.269
-$85.829
-100.0%
8.5%
-21.3%
$90.019
28.4%
$96.486
23.9%
-$6.467
-6.7%
$123.603
39.0%
$122.827
30.5%
$0.776
0.6%
$1.428
$4.201
$4.731
$223.982
0.5%
1.3%
1.5%
70.6%
$3.348
$0.000
$4.593
$227.254
0.8%
0.0%
1.1%
56.4%
-$1.920
$4.201
$0.138
-$3.272
-57.3%
100.0%
3.0%
-1.4%
$495.597
-$354.167
$1.635
156.2%
-111.6%
0.5%
$492.965
-$268.599
$0.217
122.3%
-66.6%
0.1%
$2.632
-$85.568
$1.418
0.5%
31.9%
653.5%
-$48.710
-15.4%
-$48.710
$0.000
0.0%
-$1.096
-0.3%
-$1.039
1822.8%
Situacin
-12.1%
Actual y
-$0.057Anlisis
0.0%
PGR SCHULTZ
ANALISIS FINANCIERO PROYECCIN 2005
Ingresos
Coste de los ingresos
Gastos de venta generales y administrativos
GGVA as % GSI
Cargos por deterioro
Resultado de explotacion
Intereses(gastos)
Intereses(ingresos)
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes de impuestos sobre
sociedades, operaciones discontinuas y
efecto acumulativo de cambio contables
Impuestos sobre sociedades
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes operaciones
discontinuas y efecto acumulativo de
cambio contables
Ganancias(perdidas) por operaciones
discontinuas
Ganancias(perdidas) antes de efecto
acumulativo de cambio contable
Efecto acumulativo del cambio contable,
beneficio neto despus de impuestos
Ganancias(perdidas) netas
$300,650
$201,199
$121,234
40.3%
$0
-$21,783
-$7,953
$909
$356,873
$224,527
$125,113
35.1%
$0
$7,233
-$9,142
$593
-$56,223
-$23,328
-$3,879
$0.05
$0.00
-$29,016.00
$1,188.67
$316.00
-18.7%
-12%
-3%
15.0%
0.0%
-401.2%
-13.0%
53.3%
-$28,827
-$1,316
-$27,511.33
2090.5%
$3,407
$75,344
-$71,937.10
-95.5%
-$32,234
-$76,660
$44,425.77
-58.0%
$657
$5,177
-$4,520.00
-87.3%
-$31,577
-$71,483
$39,905.77
-55.8%
$0.00
0.0%
-$31,577
-$71,483
$39,905.77
-55.8%
Situacin
Actual y
Anlisis
PGR SCHULTZ
Consideraciones claves en el proceso de la nueva
propuesta Financiera-Econmica
Ajustar y alinear
las proyecciones
financieras a la
realidad del
mercado
Realizar un
benchmark con
otras industrias
del mercado de
servicios de
auditora
Identificar y
ejecutar
reducciones
inmediatas en
gastos de la
compaa
El rol de finanzas
ser el:
1. Desarrollar y
mantener
proyecciones
contundentes
2. Ser agresivos
con el control de los
gastos
Con base al
Benchmark
elaborar y
ejecutar la
Reestructuracin
Operativa
Creacin de
equipo directivo
de confianza para
crear una cultura
de recorte de
gastos
Comit
multidisplinario
(consultora y
directivos) para
evaluar la
reestructura de
financiamiento
Evitar la
bancarrota,
generar
utilidades,
diversificarse y
expandirse para
ser ms
competitiva
15
Solucin y
Proyecciones
PGR SCHULTZ
Propuesta de Solucin a la crisis financiera
Reduccin de costos por valor de $45mill la cual no es
negociable ya que lo que se pretende es alinear la estructura
operativa a la realidad de ingresos que presenta en este
momento; a la vez buscar ser ms competitiva y comparable
con las cas. de la industria
Reestructuracin de la deuda financiera con la institucin
bancaria
Evitar la bancarrota y la potencial liquidacin ante el riesgo del
deterioro de su imagen y reputacin, lo que generara
incertidumbre y especulacin, afectando sus niveles de ventas
y la cada del precio de sus acciones en el mercado burstil
Solucin y
Proyecciones
PGR SCHULTZ
Acciones inmediatas para reducir los GGVA
Eliminacin jets
corporativos
Eliminacin edificio
con oficinas lujosas
Eliminacin afiliaciones
lujosas en clubs de
campo
Solucin y
Proyecciones
PGR SCHULTZ
Reorganizacin operativa del headcount
relacionado con los GGVA
Solucin y
Proyecciones
PGR SCHULTZ
Escenario con la reduccin de los GGVA en el 40%
Solucin y
Proyecciones
PGR SCHULTZ
ANALISIS FINANCIERO SITUACION PROPUESTA
Ingresos
Coste de los ingresos
Gastos de venta generales y administrativos
GGVA as % GSI
Cargos por deterioro
Resultado de explotacion
Intereses(gastos)
Intereses(ingresos)
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes de impuestos sobre
sociedades, operaciones discontinuas y
efecto acumulativo de cambio contables
Impuestos sobre sociedades
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes operaciones
discontinuas y efecto acumulativo de
cambio contables
Ganancias(perdidas) por operaciones
discontinuas
Ganancias(perdidas) antes de efecto
acumulativo de cambio contable
Efecto acumulativo del cambio contable,
beneficio neto despus de impuestos de(5.309
dlares) en 2002
Ganancias(perdidas) netas
mejorado
2005
$300,650
$201,199
$72,740
24.2%
$0
$26,710
-$7,953
$909
2004
$356,873
$224,527
$125,113
35.1%
$0
$7,233
-$9,142
$593
Escenario
Escenario
Mejorado
Mejorado
-$56,223
-15.8%
-$23,328
-10%
-$52,373
-42%
-$0.11
-31.0%
$0.00
0.0%
$19,477.47
269.3%
$1,188.67
-13.0%
$316.00
53.3%
$19,666
-$1,316
$20,982.13
1594.4%
$6,883
$75,344
-$68,460.85
-90.9%
$12,783
-$76,660
$89,442.99
116.7%
$657
$5,177
-$4,520.00
-87.3%
$13,440
-$71,483
$84,923
118.8%
$0.00
0.0%
$13,440
-$71,483
$84,922.99
Solucin
y
Proyecciones
118.8%
PGR SCHULTZ
ANALISIS FINANCIERO SITUACION PROPUESTA
Proyecci
Anlisis
2005
Vertical
n
2004 Vertical
Esc.
2005
2005
2004
2005 Mejorad
Pro
o
$300,650
100.0% $300,650
100.0% $356,873
100.0%
$201,199
66.9% $201,199
66.9% $224,527
62.9%
$72,740
24.2% $121,234
40.3% $125,113
35.1%
24.2%
0.0%
40.3%
0.0%
35.1%
0.0%
$0
0.0%
$0
0.0%
$0
0.0%
$26,710
8.9% -$21,783
-7.2%
$7,233
2.0%
-$7,953
-2.6%
-$7,953
-2.6%
-$9,142
-2.6%
$909
0.3%
$909
0.3%
$593
0.2%
o mejora
Ingresos
Coste de los ingresos
Gastos de venta generales y administrativos
GGVA as % GSI
Cargos por deterioro
Resultado de explotacion
Intereses(gastos)
Intereses(ingresos)
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes de impuestos sobre
sociedades, operaciones discontinuas y
efecto acumulativo de cambio contables
Impuestos sobre sociedades
Ganancias(perdidas) por operaciones
continuadas antes operaciones discontinuas
y efecto acumulativo de cambio contables
Ganancias(perdidas) por operaciones discontinuas
Ganancias(perdidas) antes de efecto
acumulativo de cambio contable
Ganancias(perdidas) netas
$19,666
6.5%
-$28,827
-9.6%
-$1,316
-0.4%
$6,883
2.3%
$3,407
1.1%
$75,344
21.1%
$12,783
4.3%
-$32,234
-10.7%
-$76,660
-21.5%
$657
0.2%
$657
0.2%
$5,177
1.5%
$13,440
4.5%
-$31,577
-10.5%
-$71,483
-20.0%
$13,440
4.5%
-$31,577
-10.5%
-$71,483
-20.0%
Solucin y
Proyecciones
En la
actualidad
En la
actualidad
En la
actualidad