Valor del dinero

en el tiempo
 Valor del dinero en el tiempo
Concepto que surge como
consecuencia de que una suma
de dinero en el presente no es
igual a la misma cantidad en el
futuro.

El valor en el tiempo se basa en

la creencia de que el dinero actual
tiene un valor mayor que el que
se recibir en una fecha futura.
Valor del dinero en el tiempo

El valor futuro es el efectivo que usted recibir en

una fecha futura, y el valor presente es como tener
el dinero en la mano hoy.

Aunque el valor futuro y el valor presente dan como

resultado las mismas decisiones, los
administradores financieros tienden a basarse sobre
todo en las tcnicas del valor presente, por ser en el
momento cero cuando se toman las decisiones.
 Valor del dinero en el tiempo
Lnea de tiempo
Lnea horizontal en la que el tiempo cero aparece en el extremo
izquierdo y los periodos futuros estn marcados de izquierda a
derecha; se puede usar para ilustrar flujos de efectivo de una
inversin.
 Capitalizacin y descuento
Capitalizacin:

Es el trmino que se utiliza para encontrar el valor

futuro de cada flujo de efectivo al final de la vida de la
inversin y luego suma estos valores para encontrar el
valor futuro de la inversin.

Descuento:

Es el trmino que se utiliza para encontrar el valor

presente de cada flujo de efectivo en el tiempo cero y
luego suma estos valores para encontrar el valor
actual de la inversin.
 Herramientas de clculo
El clculo del valor presente y valor futuro
consume demasiado tiempo, as que
existen herramientas que agilizan los
clculos:
Tablas financieras
Calculadoras financieras
Hojas de clculo en computadoras
 Patrones bsicos de flujo de
efectivo

Los flujos de efectivo (entradas y salidas)

de una empresa se pueden describir por
su patrn general. Se pueden definir
como una cantidad nica, una anualidad o
una serie combinada.
 Patrones bsicos de flujo de
efectivo
Cantidad nica: Cantidad global que se tiene
actualmente o que se espera en una fecha
futura.
 Patrones bsicos de flujo de
efectivo
Anualidad: Nivel de serie peridica de flujo de
efectivo, con caractersticas muy especficas:
mismo importe, misma periodicidad y misma
naturaleza.
 Patrones bsicos de flujo de
efectivo
Serie combinada: Una serie de flujo de efectivo
que no es una anualidad; una serie de flujos de
efectivo peridicos desiguales que no refleja un
patrn particular.
 Inters compuesto

Inters que se gana en un depsito

dado y que se vuelve parte del
principal al final de un periodo
especificado.

i=
 Principal

Cantidad de dinero sobre la que se

pagan intereses

P=
 Valor futuro

Valor de una cantidad presente en

una fecha futura, que se obtiene
capitalizando durante un periodo
especfico.

VF = +
Valor futuro

VF = VP x ( 1 + i )n

VF = Valor futuro
VP = Valor presente
i = Tasa de inters
n = Nmero de periodos
 Valor del dinero en el tiempo

Ejemplo:

Hoy una persona tiene $1,000, si

decide invertirlos a un mes a una
tasa de inters mensual del 2%, al
concluir el plazo el inversionista
tendra $1,020.
 Valor del dinero en el tiempo
Matemticamente:

$ 1,000 x 2 % = $ 20

$ 1,000 x 0.02 = $ 20

Analizando:

Inversin $ 1,000
+ Inters $ 20
Total $ 1,020
Valor del dinero en el tiempo

La persona decide tener $1,000 hoy

o tener $1,020 dentro de un mes.

El valor sera el mismo si la tasa de

inters fuera 0%.
 Valor presente
Valor monetario actual de una
cantidad futura, cantidad de dinero
que se tendra que invertir ahora a
una tasa de inters dada durante un
periodo determinado para igualar la
cantidad futura.

VP =
Descuento de flujos de efectivo

El proceso de encontrar los valores

presentes; lo opuesto a
capitalizacin.

i=
Valor presente

VF
VP = _______________

(1+i) n

VP = Valor presente
VF = Valor futuro
i = Tasa de inters
n = Nmero de periodos
 Tasa de inters anualizada

Es la tasa de inters que est dada

en trminos de un ao.

Ejemplo:

$ 1,000 a una tasa de 25% anual,

sera $1,000 x 0.25 = $250.
Valor del dinero en el tiempo

La tasa de inters se fija segn la

oferta y la demanda, es decir,
segn el nmero de personas que
quieren invertir su dinero y el
nmero de personas que necesitan
dinero hoy y estn dispuestas a
tomarlo en prstamo para devolver
una suma mayor.
Tasa anual nominal y tasa anual
efectiva

Tasa anual nominal: Tasa anual

contractual de inters cobrada por un
prestamista o prometida por un
prestatario.

Tasa anual efectiva: Tasa de inters

anual pagada o devengada realmente.
 Ejemplos
Inversin $ 1,000
Tasa anualizada 24%
para documentos mensuales
Tasa efectiva mensual 2%

$ 1,000 x 24 % = $ 240 Inters anual

Pero como la inversin slo se mantiene un mes,

$ 240 / 12 meses = $ 20

$ 1,000 x 2 % = $ 20
 Tasas anualizadas a tasas efectivas

Ejercicios

36% anual para documentos a 1 mes 36% / 12 = 3% efectiva mensual

24% anual para documentos a 3 meses 24% / 4 = 6% efectiva trimestral
30% anual para documentos a 1 ao 30% / 1 = 30% efectiva anual
18% anual para documentos a 2 meses 18% / 6 = 3% efectiva bimestral
20% anual para documentos a 6 meses 20 % / 2 = 10% efectiva semestral
 Ejemplos
Una tasa anual de 24% para documentos a un
mes, implica una tasa anualizada de 24%,
pero una tasa efectiva mensual de 2%.

24% / 12 meses = 2%

Donde, la tasa efectiva es la tasa anualizada

dividida entre el nmero de periodos en el
ao.
 Tasa anual efectiva (EAR)

i m
EAR = (1 + ____
m
) _ 1
Ejemplo: Fred Moreno desea encontrar la tasa anual
efectiva asociada con una tasa anual nominal de 8%,
cuando el inters se capitaliza anual, semestral y
trimestralmente.
EAR anual = [1+ (0.08 / 1) ^ 1] -1 = 0.08 8%
EAR semestral = [1+ (0.08 / 2) ^ 2 ] -1 = 0.0816 8.16%
EAR trimestral = [1+ (0.08 / 4) ^ 4 ] -1 = 0.0824 8.24%
 Tasa porcentual anual y
rendimiento anual al vencimiento

Tasa porcentual anual: Tasa anual

contractual de inters cobrada por un
prestamista o prometida por un
prestatario.

Tasa anual efectiva: Tasa de inters

anual pagada o devengada realmente.
 Capitalizacin

La capitalizacin de intereses se da
cuando stos son reinvertidos.

Ejemplo: Una inversin de $1,000 por

un semestre, a una tasa anual de 24%
para documentos a 3 meses al final de
ese plazo se convertirn en $1,123.60.
 Ejemplo:
24% / 4 trimestres = 6% trimestral

$1,000 x 6% = $60 intereses del 1er. trimestre

$1,000 + $60 = $1,060 monto para el inicio del 2do.

trimestre

$1,060 x 6% = $63.60 intereses del 2do. trimestre

$1,060 + $63.60 = $1,123.60 monto al final de 2

trimestres
 Capitalizacin continua

Capitalizacin del inters un nmero

infinito de veces por ao a intervalos de
microsegundos.

ixn
VF = VP x e
Inters sobre saldos insolutos

En el caso de los prstamos se usa

la expresin inters sobre saldos
insolutos cuando se aplica el inters
compuesto.

i=
 Inters simple vs. Inters
compuesto
En el inters simple se retiran
peridicamente los intereses.

En el inters compuesto, los

intereses de capitalizan.

i=
 Ejercicio

Un banco paga una tasa del 24% anual capitalizable

trimestral y se invierten $ 1,000 durante 3 trimestres bajo el
supuesto que los intereses se reinvierten.

Cul ser el monto total de la inversin al finalizar el 3er.

trimestre, utilizando inters compuesto?

Cul ser el monto total de la inversin al finalizar el 3er.

trimestre, utilizando inters simple?
 Valor presente y valor futuro
Tasa anualizada Tasa efectiva

Simple VF = VP x ( 1 + (( ti / m ) x n)) VF = VP x ( 1 + (te x n))

Compuesto VF = VP x ( 1 + ( ti / m ))n VF = VP x ( 1 + te)n

 Ejercicio

Si en una cuenta de inversin que

otorga el 24% anual capitalizable
mensual, se depositan $10,000, qu
cantidad se acumulara al final de 10
aos si los intereses se capitalizan?
 Anualidades
Serie de flujos de efectivo
peridicos iguales durante un
periodo determinado. Estos
flujos pueden ser flujos positivos
de efectivo de rendimiento
obtenidos en inversiones, o
flujos negativos de efectivo de
fondos invertidos para obtener
rendimientos futuros.
 Anualidades vencidas
(ordinarias)
Anualidad para la cual el flujo de
efectivo ocurre al final de cada periodo.

Tasa anualizada Tasa efectiva

VF = A x (1 + (ti / m))n -1 VF = A x (1 + te)n -1

(ti / m) te
 Ejercicio

Si en una cuenta de inversin que

otorga el 24% anual capitalizable
mensual, se depositan $1,000
mensualmente, qu cantidad se
acumulara al final de 10 aos si los
depsitos se realizan al final de cada
mes?
 Valor presente de una
anualidad vencida
Tasa anualizada Tasa efectiva

1 1
1 - _____________ | 1 - ________
(1 + ( ti / m ))n (1 + te ) n
VVP = A x _________________ VVP = A x ___________
ti / m te
 Anualidades anticipadas

Anualidad para la cual el flujo de

efectivo ocurre al inicio de cada periodo.

Tasa anualizada Tasa efectiva

VF = A x ( 1 + ( ti / m )) n 1 x (1 + (ti / m))1 VF = A x ( 1 + te) n 1 x ( 1 + te )1

(ti / m) te
 Ejercicio

Qu cantidad sera necesario

depositar mensualmente en una cuenta
de ahorros que paga 20% anual
capitalizable mensual para acumular
$10,000 en dos aos?
 Valor presente de una
anualidad anticipada
Tasa anualizada Tasa efectiva
1 1
1 - _____________ 1 - ________
(1 + ( ti / m )) n (1 + te ) n
VP = A x _________________ x ( 1 + ( ti / m )) 1 VP = A x ___________ x ( 1 + te ) 1
ti / m te
Valor presente de una perpetuidad
Perpetuidad:

Anualidad con una vida infinita, que

proporciona un flujo de efectivo anual
continuo.

VP = VF x (1 / i )
Valor presente de una perpetuidad
Ejemplo:

Una universidad recibir una donacin

que se invertir para que generen
$200,000 que se requieren anualmente
para sostener la ctedra y la donacin
ganara 10% anual. Cul ser la
cantidad necesaria del donativo?
Aplicaciones especiales del valor
del dinero
Amortizacin de prstamos: Determinacin de pagos
peridicos iguales de un prstamo, necesarios para
proporcionar a un prestamista un rendimiento de inters
especificado y reembolsar el principal del prstamo
durante un periodo especfico.

Programa de amortizacin de prstamos: Programa de

pagos iguales para el reembolso de un prstamo.
Muestra la asignacin de cada pago del prstamo al
inters y al principal.
 Programa de amortizacin de un
prstamo
Final del Principal al Pago del Pago de Pago de Principal al
ao inicio del ao prstamo intereses principal final del ao

1 $ 6,000.00 $ 1,892.82 $ 600.00 $ 1,292.82 $ 4,707.18

2 4,707.18 1,892.82 470.72 1,422.11 3,285.07

3 3,285.07 1,892.82 328.51 1,564.32 1,720.75

4 1,720.75 1,892.82 172.07 1,720.75 0.00