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EVALUACION DE LA TASA DE
RETORNO PARA
ALTERNATIVAS MULTIPLES
INDICE
1. Evaluacin de la tasa de retorno.
1.1 Tabulacin de flujo de caja.
1.2 Ejemplo.
1.3 Interpretacin de la tasa de retorno sobre la inversin adicional.
1.4 El procedimiento bsico para el mtodo del anlisis de inversin incremental es el siguiente.
2. Tasa de retorno incremental.
2.1 Ejemplo.
3.Evaluacin de la tasa de retorno incremental utilizando el mtodo del CAUE.
3.1 Tasa interna de retorno (TIR).
3.2 Ejemplo de aplicacin.
4. Seleccin de alternativas mutuamente excluyentes mediante tasa de retorno.
LA TASA DE
RETORNO
TABULACIN DEL FLUJO
DE CAJA
1. EVALUACION DE LA TASA DE
RETORNO
1 Tabulacin del flujo de caja
Si las alternativas tienen igual vida til, la columna de los aos ir
desde cero a.
a) Tabule los flujos netos de caja utilizando el mnimo comn mltiplo de las
vidas tiles para el anlisis de valor presente.
b) Tabule los flujos de caja para cada proyecto por medio de un anlisis CAUE.
EVALUACION DE LA TASA DE RETORNO
CRITERIO DE DECISIN:
Como el valor presente neto incremental es menor que cero, se puede concluir que la mejor
alternativa de inversin es la a, entonces debe seleccionarse esta entre las tres.
El signo es negativo puesto que solo se inquiere a gastos y no se toma en cuenta las utilidades
ni regalas de la empresa.
3.EVALUACIN DE LA TASA DE RETORNO
INCREMENTAL UTILIZANDO EL MTODO
DEL CAUE.
MTODO A:
P= I= L = 1000
15000 5000/ao
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
0
MTODO B:
P= I L = 2000
18000 =6000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 1
0
B/A:
P= I L = 1000
3000 =1000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 1
0
Costo = Ingreso
CAUE = BAUE
3000 (A/P, i, 10) = 1000 + 1000 (A/F, i, 10)
Probamos con: i = 0%
COSTOS
Hallando TIR:
Por
Interpolacin
MTODO B:
P= I L = 2000
18000 =6000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 1
0
MTODO C:
P= I= L = -500
25000 7000/ao
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
0
C/B: I
P= L=
7000 =1000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 -2500
1
0
Costo = Ingreso
CAUE = BAUE
7000 (A/P, i, 10) = 1000 + (-2500) (A/F, i, 10)
Probamos con: i = 0%
Hallamos: iaprox = 50
x 100 = 0,71%
7000
Probamos con: i = 1%
P= I L = 2000
18000 =6000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 1
0
MTODO D:
P= I= L = -700
35000 9000/ao
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
0
D/B:
P= I L=
17000 =3000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 -2700
1
0
Costo = Ingreso
CAUE = BAUE
17000 (A/P, i, 10) = 3000 + (-2700) (A/F, i, 10)
Probamos con: i = 0%
Probamos con: i = 7%
MTODO B:
P= I L = 2000
18000 =6000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 1
0
MTODO E:
P= I= L = 4000
52000 12000/ao
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
0
E/B:
P= I L = 2000
34000 =6000/a
0 1 2 3 4 5o 6 7 8 9 1
0
Costo = Ingreso
CAUE = BAUE
34000 (A/P, i, 10) = 6000 + 2000 (A/F, i, 10)
Probamos con: i = 0%
34000 (A/P, 0%, 10) = 6000 + 2000 (A/F, 0%, 10)
34000 (1/10) = 6000 + 2000 (1/10)
0 = 2800 INGRESOS
DE QUE TRATA?
Este anlisis considera la seleccin de alternativas
mltiples, es decir, ms de dos, que son mutuamente
excluyentes, utilizando el mtodo TR.
La aceptacin automtica de una alternativa excluye la
aceptacin de cualquier otra.
Existen diversas tcnicas de solucin correctas. Sin
embargo, muchos gerentes desean conocer la TR para cada
alternativa cuando se presentan los resultados.
EN QUE CONSISTE?
Cuando se aplica el mtodo de la tasa de retorno, se requiere que la inversin
total retorne al menos la tasa mnima atractiva de retorno (TMAR).
Si TR > TMAE. ste es el que requiere la menor inversin, por lo tanto de
elegirse.
Si la tasa de retorno sobre la inversin adicional iguala o excede la TMAR,
entonces la inversin adicional debera hacerse con el fin de maximizar el
total del retorno sobre el dinero invertido.
Por lo tanto, para el anlisis TR de alternativas mltiples, para escoger un
proyecto mutuamente excluyente, se utilizan los siguientes criterios.
Seleccionar una alternativa que:
A B C D
Costo inicial, $ 200 000 275 000 190 000 350 000
Flujo de efectivo anual, +22 000 +35 000 +19 500 +42 000
$ por ao
Vida, anos 30 30 30 30
SOLUCIN: