Programa Finanzas Operativas Estado de Flujos de Efectivo Normas de elaboraci6n de acuerdo a las NIIF Metodologia para armado de flujos histéricos Proyecci6n de flujos para propésitos financieros Impacto de politicas de inversi6n en activos y pasivos corrientes FERNANDO ROMERO M. Consultor Financier Profesor de Finanzas Autor de TextCurriculum Académico Ingeniero en Finanzas - Universidad Tecnolégica Empresarial de Guayaquil Curriculum Vitae MSc. Economia - Universidad de Guayaquil Diploma en NIIF - Instituto Tecnolégico Superior de Monterrey Cursos Realizados Curso de Valoracién de Empresas - IDE Business School Curso de Evaluacién de Proyectos - ICHE-ESPOL Curso de Formulacién de Proyectos - CORPEI-ONU Reconocimientos Académicos UTEG 2005: Mejor graduado de la especialidad Finanzas U. Guayaquil 2008: Mejor tesis de grado, recomendada su publicacién Logros Académicos destacados Corautor de! Manual de Obligaciones Tributarias (Hansen-Holm 8 Co) Docente y Director del Area de Finanzas y Contabilidad de IDEPRO Profesor invitado de postgrado de |a cétedra Valoracién de Empresas en Universidad ESAN (Perd) Conferencista invitado al primer Encuentro Internacional de Proyectos de Inversi6n en Universidad TECSUP (Arequipa, Pert) Autor de la norma de inversiones para compaiias de seguros, publicada en ol Registro Oficial 310 dol 13 de agosto de 2014 Autor de la reforms al catélogo tinico de cuentas para compafias de seguros aprobada segtin resolucion SBS-2014-0783. Curriculum Profesional 2005 - ‘CONSULTOR FINANCIERO INDEPENDIENTE 2013-2015 Banco del Estado: Consultor para proyectos inmobiliarios VIS rrr] FERNANDO ROMERO M. 2;3- 2014 _ Superintendencia de Bancos: Gerente de Proyecto NF Consuttor Fnanciero 2011-2012 Hansen-Holm Partners: Gerente de Consultoria Profesorde Finanzas 2008-2011 CORPEI: Coordinador y Administrador de Inversiones FOE Autorde Textos 2005-2007 CORPEI: Miembro de ia red de consultores de inversion 2002-2004 Romero & Asociados: AuditorNota del Autor * Este material ha sido actualizado a abril de 2016 utilizando para ello materiales de mis catedras dictadas en el Instituto de Desarrollo Profesional - IDEPRO, de la Camara de Comercio de Guayaquil, en particular de mi catedra de elaboracién de presupuesto y proyecciones para gerentes de empresas industriales. + Es por esta razon que las proyecciones se enfocan a la realidad de una empresa industrial donde existe transformacién de materias primas y por ende la proyeccién de estado de costos de producci6n. Sin embargo, muchos de los procedimientos aqui explicados son también aplicables a empresas comerciales y de servicios. FLRavANDO ROMERO Mt vNormas del Estado de Flujos de EfectivoEstados Financieros De acuerdo a la NIC 1, un conjunto de estados financieros se conforma de: Estados imate cor ! 1 Estado de Estado de Estado de Estado de situaci6n resultados cambios en el Flujos de financiera integrales patrimonio efectivo *Cada juego de EEFF debe tener informacién comparativa y estar acompanado de notas explicativas g FLRavANDO ROMERO MtEstructura del ESF iQué cambia en un ESF? * Todas las cuentas pueden cambiar * Algunas de tales cuentas tienen su explicaci6n en otros EEFF * Utilidades del ejercicio: ERI * Utilidades, cuentas patrimoniales: ECP * Caja, Bancos, Inversiones temporales: EFE g FLRavANDO ROMERO MtArticulaci6n de EEFF g FLRavANDO ROMERO MtEstado de Situacion Financiera (Balance General) Excedentes de, Efectivo Activos Corrientes. Caja | Cuentas por Pagar Bancos | gastos por Pagar Inversiones Temporales | impuestos por Pagar Cuentas por | Deuda Cobrar | Corto Plazo Deuda a Pk Inventarios | ‘79° Plez0 ‘Actives No | Patrimonio Corrientes Pasivos Espontaneos Pasivos Corrientes Pasivos Negociados g FLRavANDO ROMERO MtEstado de Resultados Integrales Costos Ingresos Utilidad Depr/Amort ea EBITDA er EBT Utilidad Neta EBITDA: Eat gs before interest, taxes, depreciation and amortization gs before interest, taxes g FLRavANDO ROMERO MtProblemas del Estado de Resultados Engloba ciertas cuentas contables que no representan necesariamente un flujo de fondos: * Depreciaciones (amortizaciones) de activos fijos tangibles * Amortizaciones de activos fijos intangibles + Amortizaciones de gastos activados * Provisiones por cuentas incobrables * Utilidades 0 pérdidas en la venta de activos fijos tangibles * Partidas extraordinarias * Ingresos por ventas que atin no han sido cobradas g FLRavANDO ROMERO MtExplicacién de los cambios en el ESF Mientras que el ESF muestra la posicién en un punto del tiempo, el ERI, EFE y ECP explican el porqué de las variaciones del ESF Balance General Balance GeneralEstado de Flujos de Efectivo Requerido por NIC 1 y cuya normativa actual se expone en NIC 7 (NIIF Completas) y Secci6n 7 (NIIF Pymes) Tiene como finalidad el proveer informacién sobre los ingresos y desembolsos en efectivo de la empresa con el fin de: + Evaluar la habilidad empresarial para generar flujos de efectivo netos positivos en el futuro. + Evaluar la habilidad empresarial para cumplir con el pago de sus obligaciones, dividendos, y sus necesidades de financiamiento externo. + Evaluar los efectos de la situacién financiera de la empresa en cuanto a transacciones de financiamiento y de inversiones de efectivo y las que no requieran de efectivo. * Evaluar las razones para la diferencia entre la utilidad neta y los ingresos y desembolsos en efectivo relacionados. v FiRwANo0 ROweRO MtDefiniciones importantes — ae Inversiones a corto plazo, de alta liquidez que son F inmediatamente Comprende el efectivo convertibles a cifras en caja y los depdsitos de efectivo conocidas a la vista. y las cuales estan sujetas a un riesgo a eS Roane de EFECTIVO cambios en su valor.Estado de Flujos de Efectivo Este informe muestra los flujos generados por tres actividades: El estado de flujo de eon eM ere) cambios en el efectivo Seely cee Ca omefeecelutcd de: -O-= Deudas g FLRavANDO ROMERO MtEstado de Flujos de Efectivo La estructura del EFE no cambia.... ACTIVIDADES DE OPERACION Efectivo generado por/utilizado en operaciones diarias de corto plazo de la empresa ‘ACTIVIDADES DE INVERSION Hectivo generado por/utilizado en operaciones de inversi6n de largo plazo (incluye compra/venta de activos no corrientes) ACTIVIDADES DE FINANCIACION Efectivo generado por/utilizado en contratacién y/o pago de fuentes de financiamiento propias y ajenas VARIACION DEL SALDO DE EFECTIVO DE UN PERIODO A OTRO. Cambia la forma de calcular el efectivo generado en las actividades de operacion!!Flujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo * Se calculan directamente los movimientos de efectivo que haya generado cualquier transacci6n dentro de las operaciones diarias de corto plazo de la empresa. * Este calculo involucra el uso de cuentas de balance y cuentas de resultados involucradas en las operaciones del dia a dia: + Ventas + Cuentas por pagar * Cuentas por cobrar * Gastos + Costo de ventas * Gastos por Pagar + Inventarios de mercaderias + Impuestos por pagar + Inventarios de materias primas + AnticiposFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo Estado de Resultados Flujos de Efectivo Act. Operacién ° Ingresos * Ingresos - Ventas de bienes/servicios - Cobros a clientes - Rendimientos financieros ganados - Anticipos recibidos de clientes - Otros Ingresos - Cobros de rendimientos financieros - Otros cobros * Costos y Gastos * Egresos - Costo de Ventas/Produccién ~ Pagos a proveedores - Gastos Administracién/Ventas ~ Anticipos entregados a proveedores - Gastos Financieros - Pagos de gastos - Impuestos Causados ~ Pagos de intereses - Pagos de impuestos g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo Forma de calculo de los valores cobrados o pagados: Regla General: Lo que tengo pendiente al inicio del periodo actual (+) Lo que he generado durante el periodo actual (-) Lo que me queda pendiente al final del periodo actual (=) Lo que he cobrado/pagado durante el periodo actual g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo COBROS POR VENTAS a 4 > _© =) —> ACxC <—Proyeccién de Cobranzas Resultados Ingresos Exporaciones Ventas 2 No Relacionados Ventas Relacionados Rendimiento Financieros Total Ingresos Balance ‘Activos Corrientes CCuentas por Cobrar Clientes Exportaciones No Relacionados Relacionados Flujos ACTIVIDADES DE OPERACION Ingresos Operatives. Cobros por Exportaciones Cobros por Ventas a No Relacionados Cobros por Ventas a Relacionados Cobros de Rendimientos Financioros Total Ingresos Operatives mots mak ROH ae oN eae zo7 704 ke =«aTases © ah769—sasene saa masse | ara «7898 «SERB 8.28 Fe ‘04 ‘85 = We209| 40577] sates] 695-102] 845.362 395.789 mots mos 2B ae ot soz 99700 are aaat «757487 350 tos aeRO = poor ‘3000 a5 aaa ms sO zea ssazee s4n200 «a0 13 Suse? e083 5200 ose a7 aS tea 13 7 [—“wreass[ —aasso | s7e7ae g FiRavab0 ROMERO AMFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo stadade, — | Costo de Ventas Salance General g FLRavANDO ROMERO MtProyeccién de Pagos a Proveedores Produesién mrs mote 2018 0 ame a Masia rina Irpotacones de Mateia Pima ee ee ee Comores ao Rolceraes Su Mies) fans ae oma | esas Capes & laine ves tsar gaa) 2a 20 15894258 Balance mi eas Sa a Pasivos Cont Plazo Guoras por Papr Proesres imone ee et NrPaacoratce “oe ue nee) age Biceonise ze i Si te “Ue Bh ACTIVIDADES DE OPERACION. Egresos Operativos Frames por paracones de Matos ris seo.ess 40260870058 Fae per Orr No ilstonados eri aossor 2428 Pau per Compre ¢Aalastonae Sa es | ee g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo PAGOS POR GASTOSProyecci6n de otros pagos Wesuitenos 2013 21a is ams zo at Gasios Generates Sunldce, Benatci y Apres Bae agit acme 7109 Costos Produccién mis ame wis ate oat Mano de Obra Sueldos y Salexios 57s ta76 16.105 18.888 net) aa.787 Bonetcos Sociales tie 40s att 8am 8853 ‘patos al ESS ‘08s es 209 asta? gtr Total Mano de Obra Directa [sox [“77.eu[ 20.345 26.934[ 32.792 38.608 Balericsy 2013 201 zis aoe Pasivos Goro Plazo Benetcos Sociales y Apotes IES 10s 27% gate ase 190 tt tele wis aot zis ais ort [ACTIVIDADES DE OPERAGION Egresoe Operativos Pages por suetos benefctos apo s1es7 pe.995 46084 g FLRavANDO ROMERO MtProyecci6n de otros pagos Resultados Gastos Generales Sueldos, Beneficios y Aportes sry 1.854 3.124 4573 5.862 7123 8.398 Total Gastos Generales 7.659 13.103, 17.178 23.286 28.320, 33.359, Costos Produccié: Costos Indirectos Fabricacién 2013 2014 mis mig tT 20 GH Dosombricabies com 1418 —=8.68 = aaee0 san) 89.18 Presiones 0 ‘at 2st leech orotate Total Costos Indirectos de Fabricacién [___7.779[ 16.056 [2446s] 28.232] 34.373] 40.468 Elles: 2013 01a as ame aon Egresos Operativos Pagpe por cote ince aicacin vse 33.080 sat28 Pagos por geet operathos inte Bite Bat g FLRavANDO ROMERO MtProyecci6n de otros pagos Resultados Utlidad antes de Impuestos Impuestos Balance Activos Corrientos Créditos Tributaries Pasivos Corto Plazo Impuestos Directes (PTU e iR) IVA en Ventas Elujos ACTIVIDADES DE OPERACION Egresos Operativos agos por impuastos indrectos PPagos por impussios crectos mis aie amis ee |e = a tm i we faze mts mote 01s gg aera Pn ee ee ee er ee ee ee ee toe 2202200 mis mae mais ae m8 635 sea tis__tsn__in g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo Anticipos de Clientes a a Cuenta de! PASIVO < al Sahnce General Balance General —> A Ant.c <—Flujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo stadade, Sesitiss = =) Costo de Ventas ecica Anticipos a Proveedores Cuenta del ACTIVOFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método directo B B B Activos Corrientes Cala 1.426 2.687 1.296 17aT ana 2.499 E RB 4 ACTIVIDADES DE OPERACION Tngtcee Opto Gobros por Exported ones 6028 441.200 20.120 Gooros por Vortas a No Feacionads Biasor 3388s 482008 Gobros por Ventas a Relaconados ase ts? 8.888 Covees de Rendimintos Fianciros 164 tes 373 Total Ingresos Ope atvos [—“wrexss] man se a7a.704] Egresos Operativos Pages por impriaciones de Matetas Primas sess asses © 570056 Pape par Compras aNo Poached tertm 20a? Bat Pages por Compras a Relacioradoe possi 27ese | S2aSe Pipe ar ina benwicho apevia Sis? ages = 48084 Pagbs po costes Indeots aboadin 2680 330008 128 Pieetinbeeteapeeies) ira Dhol Pages per impute ndetos 73 ‘26 00 Pagoe por ipuestoa drectes 77s aso 8 Total Egres0s Operatvos Flujo de Actividades de Operacion, Pimario (aa roars] a3] Vatiacién de Etectivo Minimo en Caja a) (376) (376) FLUJO DE ACTIVIDADES DE OPERACION, NETO 70.541 Ug FIRWANDO ROMERO AtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método Indirecto -Cuentas por Cobrar Variaciones en el sInventarios periodo en: +Cuentas por Pagar *Otras " *Depreciacién eels = +Provisiones Pires / [Pecamanieiapen | J rues Oe del ERI por el efectivo, como: cambios no realizadas +Participacién en ganancias no distribuidas de asociadas Ue Teer CH Cualquier otra partida cuyos efectos monetarios se consideren flujos de efectivo de inversion o financiacion. g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método Indirecto * ,COmo interpretar las variaciones? eee lee) Pele Por ende: aL Cae Las cuentas por Habra menos Flujo de Efectivo reducido cobrarsehen | Gedtoatoschentes | efetoen!@ | necatva Los inventarios han | Se ha vendido menos Habra menos La variaci6n sera crecido mercaderias empresa negativa persone oliad Se ha dado menos Habra més efectivo | La variacién sera crédito a los clientes | en la empresa Positiva Los inventarios han decrecido Se ha vendido mas mercaderias Habra més efectivo en la empresa La variacién sera positiva FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método Indirecto * ,COmo interpretar las variaciones? de un periodo al ot ete) Las cuentas por pagar se | Adeudamos mas a los Habré més efectivo en la faces aaracaate han incrementado proveedores ‘empresa La variacin serd positiva Los gastos por pagar se | Le debemos més a los Habrd mas efectivo en la Se cea han incrementado empleados enone La variacin sera positiva Los impuestos por pagar | No le hemos pagado ain | Habré més efectivo en la se han incrementado al Estado empresa La variacion seré positiva las cuentas por pagar se | Adeudamos menos alos | Habré menos efectivo en | | 5 variacién ser negativa han reducido proveedores la empresa Los gastos por pagar se | Le debemos menos a los | Habré menos efectivo en han reducido empleados la empresa Lavariadién seré negativa Los impuestos por pagar | Le hemos pagado con | Habré menos efectivo en La variacion seré negativa se han reducido prontitud al Estado la empresa g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método indirecto Estado de Resultados Ventas ©) Costos (=) Utilidad Bruta (-) Gastos (-) Depreciaciones (-) Amortizaciones (-) Provisiones contables (=) EBIT (-) Intereses () Impuestos (=) Utilidad Neta Flujos de Efectivo Act. Operaci6n Utilidad Neta (+) Depreciaciones (+) Amortizaciones (+) Provisiones contables (4) Variaciones CxC (+) Variaciones Inventarios (4) Variaciones CxP (4) Variaciones GxP (4) Variaciones Int.xP (+) Variaciones Imp.xP (=) Flujo Efectivo Act. OperaciénFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método indirecto Gastos Contables Al sumarlos a la utilidad, estamos anulando valores que fueron restados anteriormente Flujos de Efectivo Act. Operaci6n Utilidad Neta (+) Depreciaciones (+) Amortizaciones (+) Provisiones contables (4) Variaciones CxC (+) Variaciones Inventarios (4) Variaciones CxP (4) Variaciones GxP (4) Variaciones Int.xP (+) Variaciones Imp.xP (=) Flujo Efectivo Act. OperaciénFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método Indirecto Uillidad Operativa (EBITDA) Gastos no efectivos Provslones DDepreciaciones Total Gastosno efectivos Uillidad Operativa (EBIT) GGastos Financiers Utllidad antes de Impuestos Impuostos Ulidad Nota Castes Indirectos Fabricacién Provslonos 290 131 284 Depreciaciones an 4.110 1.559 1.343 1.389) 1.343 2014 18 ACTIVIDADES DE OPERACION Utila Nera 12.982 16757 mo.2I7 + Provisiones 49 983 4.196 + Depreciacienes 1.538 1546 1586 +Gastos Financioros 3.796 3.126 2.980 g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método indirecto Cobros por Ventas r= °— er —_ acxc <— Flujos de Efectivo Act. Operaci6n Utilidad Neta (+) Depreciaciones (+) Amortizaciones (+) Provisiones contables (4) Variaciones CxC (+) Variaciones Inventarios (4) Variaciones CxP (4) Variaciones GxP (4) Variaciones Int.xP (+) Variaciones Imp.xP (=) Flujo Efectivo Act. OperaciénFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método indirecto Pagos por Compras Flujos de Efectivo Act. Operaci6n Costo Ventas Utilidad Neta ee aoe fj (+) Depreciaciones (+) Amortizaciones (+) Provisiones contables (4) Variaciones CxC (+) Variaciones Inventarios (4) Variaciones CxP (4) Variaciones GxP (4) Variaciones Int.xP (+) Variaciones Imp.xP (=) Flujo Efectivo Act. OperaciénFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método indirecto Pagos por Gastos Flujos de Efectivo Act. Operaci6n Utilidad Neta fj (+) Depreciaciones (+) Amortizaciones (+) Provisiones contables (4) Variaciones CxC (+) Variaciones Inventarios @ & (4) Variaciones CxP (4) Variaciones GxP aoe “kK, (4) Variaciones Int.xP (+) Variaciones Imp.xP (=) Flujo Efectivo Act. OperaciénFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método Indirecto Balance 2013 Activos Corientes Caja 1.426 Cuentas por Cobrar Clientes Exportaciones 20.281 No Relacionados 3.590 Polacionados 350 -Provision Cx (2.238) Imertarios Materia Prima 11.164 Productos Proceso 821 Productos Teminados 5682 Créditos Troutarios 1.383 Pasives Corto Plazo Cuentas por Pagar Proveedores ‘importaciones 8.467 No Relacionados 4.335 Rolacionados 2.283 Benoticios Sociales y Aportes IESS 1.306 Impuestos Directos (PTU e IR) 1.782 IVA en Ventas 1,002 2.667 39.760 8.637 1.286 (2.824) 23.572 231 6.688 3.866 12.968 9.445 472 2774 3.087 2.289 2015) 1.298 47678 9.935 2204 (ase 23.194 1.124 9.993 4473 17.052 12.637 5.180 aid 7.788 2.462 v ee 1737 2413 2.489 62.321 75.794 89.267 13.243 16.106 13.969 3.090 3.758 4.426 (4.336) 6.319) (6.515) 24.744 90.126 95.468 1.801 2.194 2.583 10.731 13.124 15.460 5.954 7.284 8.566 27.808 34017 40.003 16.842 20.360 23,942 6616 8.093 9517 4.264 5.190 ean 6.599 8518 10.276 3.210 3.904 4.598 FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo de Actividades de Operacién Método Indirecto Fiulos mrs mote amt g016 NET ONE ACTIVIDADES DE OPERACION tia Reta reso ters zor ees 78 rt eee ie 18 18 > mt Flame ame a8) 2 Varectin Elect Minimo on Coa at) Gm) 8 + Variacién CxC Exportaciones (14.643) (13.473) (13.473) 2 Vatecion GrGNo Raaconades tase) 200) ean) ‘+ Variacién CxC Relacionados: (796) (668) (688) + Variacién Imentarios Materias Primas (1-550) (6.382) (6.342) +t Variacién Inventarios Productos en Proceso (677) (393) (389) + Variacion Inventanos Productos Terminados (858) (2.333) (2.335) + Variacion Créditos Tributarios (1.481), (1.330) (1,282) = Vataion CaP npatacionos tort ears 2 Varcién OxP No Retains fos S7ir 3589 2 Varacten Ox? Relacionacos tase a7 aa = Vataoio Beneloe Socials por per ‘0 28 1 + Variacion Impuestos por Pagar (1.187) 1.919 1,759 + Variacién IVA por Pagar 748 694 694 FLUJOS ACTIVIDADES OPERACION NETO 12.023 10.541 13.557, g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Inversion Representan los ingresos y egresos hechos por causa de los activos necesarios para producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro. Ejemplos: * Pagos por adquisicién/cobros por venta de PPE e intangibles. * Pagos por adquisicién/cobros por venta de instrumentos de pasivo o patrimonio (obligaciones, titulos, acciones) distintos a los instrumentos de inversiones temporales (inversiones de LP). * Desembolsos/cobros por reembolso de anticipos y préstamos a terceros (la empresa es la que hace los préstamos y luego los cobra), distintos de deudas contratadas con IFI’s. g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Inversion Y en el Estado de Flujo de Efectivo Los activos fijos se Se ha ges mes oe oe La variacion sera han incrementado activos para la efectivo en la negativa empresa empresa sj a Se ha vendido Habra mas saciid ‘ es ae oe S€ | activos fijos de la efectivo en la la we sre empresa’ empresa Pos g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Inversion Flujos de Efectivo Act. Inversi6n Ingresos - Cobros por venta de PPE, Intangibles y otros - Cobros por venta de inversiones a LP - Cobros de préstamos a terceros © Egresos - Pagos por compras de PPE, intangibles y otros - Pagos por adquisiciones de inversiones a LP - Egresos por préstamos realizados a terceros (=) Flujo de Efectivo de Actividades de Inversién g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Inversi6n aalance 2013 2014 ws amie ame att ‘Activos no corrlentes Terenos 200 2am 2.960 2060 = 2800 Maauinates ¢ nstaaciones, bruto tes 21620200990. ~ Depreciacién Acumulada. (8.156) (4.286) (6.825) (7.168) (6.510) (8.853) Maqinates e nstaaciones,neto 1525 «1798 = ag7S | «2ag7S 22.0752. Muebles y Equipos de Oficina, bruto 5.617 5.105 4.885 5.088 6.292 5.495 ~Depreciacién Acumulada (954) (1228) (496) (.688) (1.903) 206) Musbles y Equpes de Ofcina, eto 4.653, 36m 3.088 68 2388 3339, Total Actives no correntes 72.748 24.103 | an04| a8.24[ 20.624[ 20.020 Elujas 2013 2014 2015 FLUJO DE ACTIVIDADES DE OPERACION, NETO 13.557 [ACTIVIDADES DE INVERSION Ingress por venta do actos no carrietes e imesiones Egrescs por compra de acthos no corientes 1.546 1.546 1546 FLUJO DE ACTIVIDADES DE INVERSION (1540, (1.548) (1.546) FLUJO DE EFECTIVO DEL ACTIVO oa] 8985 | tat g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Financiacién Representa fondos de efectivo necesarios para cubrir compromisos con los suministradores de capital a la entidad. Ejemplos: *Ingresos por contrataciones/egresos por amortizaciones de deudas financieras contraidas con bancos y otras IFI’s *Egresos por pagos de intereses generados por deudas financieras contratadas (gastos financieros) + Ingresos por aportes/egresos por retiros de capital en efectivo, por parte de los accionistas de la empresa + Egresos por pagos de dividendos a accionistas g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Financiacién + Analisis... Core Ces rere Pe Prt Pera) Gees La deuda onerosa se ha__| Hemos pedido mas Habrd mds efectivo en la 7 incrementado recursos de terceros empresa La.varlacién serd positive Los dividendos por pagar _| No hemos pagado Habrd mas efectivo en la se han incrementado utilidades a los accionistas empresa La variacién sera positiva EI capital sodal se ha Los accionistas han Habré més efectivo en la 5. cers incrementado invertido mas dinero empresa La variacion sera positiva La deuda onerosase ha | Hemos devuelto mas Habré menos efectivo en Si catnemall reducido recursos de terceros la empresa Lavariadén serd negativa Los dividendos por pagar_| Hemos pagado utilidades a | Habré menos efectivo en in werd neni se han reducido los accionistas la empresa Haiiariacion sera regatevs El capital socal se ha reducido Los accionistas han retirado su dinero Habré menos efectivo en la empresa La variacion sera negativa g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Financiacién (4) Egresos - Pagos por amortizaciones de deudas a corto y largo plazo - Pagos de intereses por deudas de corto y largo plazo () Ingresos - Contratacién de deudas a corto y largo plazo (4) Egresos - Retiros de capital de accionistas - Pagos de dividendos a accionistas () Ingresos - Aportes de capital de accionistas (=) Flujo de Efectivo de Actividades de Financiacién g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Financiacién Resultados Result 2013 2014 2015 Utilidad Operativa (EBIT) [4.102] 12.556 17.526 23.376 33.454 Gastos Financieros 1.044 3.039 4.135 3.796 3.126 2.960 Usilidad antes de Impuestos [ 3.058 3517 73.38 79.561 25.275 30.484 Impuestos 4.762 3.087 7.786 6.590 8.518 10.276 Usilidad Neta [ 7.206 6.430 5.605 72.982 16.757 20.217 Daidendos Declarados 5.193 6.703 8087 Utilidad a Reinvertir [ 7236 Aw 5005 7769) 70.054 72.130 Balance 2013 2014 ois ats zat? at Pasivo Largo Plazo ‘Obligaciones con Bancos 218.168 94.000 720 40.000» 32.000 Patrimonio Capital Social 4.200 4.800 4.800 4.800 4.800 4.200 ‘porte tuturas capitalizaciones 14.600 14.600 14600 14.600 14600 14800, Resenas 5.930 9.264 9.109 9.108 8.109 9.109 Uiitdades del elercicio 1.286 6.490 5605 12982 16.757 = 20217 Resultados acumulados 41.087 12.388 1881324418 92.207 4.281 Total Patrimonio (are, aan] s2927[| es 900] 77.473 | 90.568 g FLRavANDO ROMERO MtFlujos de Efectivo en Actividades de Financiacién Flujos: 2013, ACTIVIDADES DE FINANCIACION Deudas Financieras B B {ngresos por contratacién deudas 40.000 Egresos por amortizacién deudas 5.280 28.720 ‘8.000 Egresos por pago de intereses 3.796 3.128 2.950 Total Flujo de Deudas [sore]. 154)] 40.960, Patrimonio Ingresos por aportes de capital Egresos por retires de capital Egresos por pagos de divdenios 5.198 6.708 Total Flujo de Patrimonio [583] 6.705 FLUJO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACION ao7e[ aver] 17665 g FLRavANDO ROMERO MtCasos especiales de Flujos de Efectivo Intereses y Dividendos * Se debe presentar por separado los flujos de efectivo procedentes de intereses y dividendos recibidos y pagados. * Se puede clasificar por intereses pagados y los intereses y dividendos recibidos como actividades de operacién porque se incluyen en resultados 0 como actividades de financiaci6n e inversién respectivamente ya que son costos de obtenci6n de recursos financieros o rendimientos de inversi6n. * Se puede clasificar a los dividendos pagados como flujos de efectivo de financiacion, porque son costos de obtenci6n de recursos financieros, 0 puede ser clasificado como procedentes de actividades de operaci6én porque se pagan con flujos de efectivo operacionales. U8"Casos especiales de Flujos de Efectivo Impuestos Corporativos Directos (Impuestos a las Ganancias) *Se presentara por separado los flujos de efectivo procedentes de impuestos a las ganancias. * Se clasificara como flujos de efectivos procedente de actividades de operacién, a menos que puedan ser especificamente identificados con actividades de inversién y de financiaci6n. Cuando los flujos de efectivos por impuestos se distribuyan entre mas de un tipo de actividad, la entidad revelara el importe total de impuestos pagados. g FLRavANDO ROMERO MtCasos especiales de Flujos de Efectivo Transacciones no monetarias * Se excluira del EFE las transacciones de inversi6n y financiacién que no requieran el uso de efectivo 0 equivalentes al efectivo, pero estas deben ser reveladas para que suministren toda la informaci6n relevante acerca de esas actividades de inversién y financiaci6n. Ejemplos: - Adquisicién de activos asumiendo directamente los pasivos relacionados, o mediante una operacion de arrendamiento financiero. - La adquisicién de una entidad mediante una ampliacion de capital. - La conversi6n de deuda en patrimonio. g FLRavANDO ROMERO MtResultado del Estado de Flujos de Efectivo El resultado a obtenerse al final del Estad le Flujos de Efectivo es la variacién lentes (caja, bancos, inversiones de los saldos de efectivo y sus eq temporales) en un periodo dado. Saldo efectivo al i del periodo. Estructura Final del Flujo de Efectivo Variacion yiiie-lpTet=] ontges (+) Flujos de Efectivo del Activo (+) Flujos de Efectivo del Financiamiento Saldo del efectivo al final del periodo. (=) Variacion del Efectivo Excedente vProyecci6én de Efectivo Excedente en Balance Resultados 2013 2014 2015 FLUJO DE ACTIVIDADES DE OPERACION, NETO 12.028 13.557 FLUJO DE ACTIVIDADES DE INVERSION (eae say] 8 FLUJO DE EFECTIVO DEL ACTIVO 40.477 [8.995 | 42.011 Total Flujo de Deudas wore, (6.158) 70.960 Total Flujo de Patrimonio 5 5.103 6.705 FLUJO DE EFECTIVO DEL FINANCIAMIENTO 3.076 gent 77. Flujo de Etectivo Neto 1.402 11.956 (6.952) FLUJO DE EFECTIVO ACUMULADO (“was 11.796] 23.751 18,099 Balance 2013 ont 018: Activos Corvientes Barces 4.000 3.952 2a 2.596 5.07 san fhyersiones Temporales 6.149 8.654 8.180 9.260 18.645 14.208 Proporcién de efectivo para bancos Soar] Sse] aT] TBO] PROM] Proporcién de efectho para imersiones 50.59%| 68,65%| 70.70%] 76.50%] 78.50% 78.50% g FLRavANDO ROMERO MtResultado del Estado de Flujos de Efectivo Método Directo Eluj. Efectivo A‘ ion (+) Cobros por ventas de bienes (4) Cobros por ventas de servicios (+) Cobros por anticipos de clientes (+) Ingresos por rendimientos financieros (+) Otros ingresos en efectivo () Pagos en efectivo a proveedores (-) Pagos en efectivo de gastos () Pagos en efectivo de impuestos (-) Pagos por anticipos a proveedores GJ Flujo Efectivo Act. Operacion, primarlo (4) Variacién de Caja Minima (=) Flujo Efectivo Act. Operaci6n, Neto (1) Flujos de Efectivo Act. Inversién (+) Cobros por venta de PPE, intangibles (+) Cobros por venta de inversiones LP ( Pagos por compra de PPE, intangibles (© Pagos por compra de inversiones LP (=) Flujo Efectivo Act. Inversion (2) (=) Flujo de Efectivo del Activo (3=1+2) Fluj Ef a) Deudas (+) Ingresos contratacién deudas CP y LP (-) Pagos por amortizaciones deuda CP y LP (-) Pagos por gastos financieros (2) Flujo de Efectivo de las Deudas (4) b) Patrimonio (+) Ingresos por aportes de capital () Egresos por retiros de capital (2 Pagos de dividendos a accionistas (=) Flujo de Efectivo del Patrimonio (5) (s) Flujo Efectivo Act. Financiacién (6=4+5) ivo Act. Financi: Variacién neta del Efectivo (3-6) + Saldo de efectivo excedente al inicio del periodo + Saldo de efectivo excedente al final del periodo v Frnwan00 Romeo M.Proyecci6n de Flujos de Efectivo - Resumen ba nousran pnocesanona ve ammnwTos wx +1 —# Ts Ts [4 Ts “ I ha RRO 2a aN a mt neg gen oa [a3] ACTIMDADES DE OP=RACION ial Ingrncs Opersives 5a] uso be Aetinables Oe OPeRACION, NETO 29] goa pr vorea oe soos re comeriaso mverones Ege porconpra deacon ro car 271] FLUJO DE ACTIVIDADES DE INVERSION (ps9 sy) se raProyecci6n de Flujos de Efectivo - Resumen aL a 737] ESTADO DE FLUJOS OF EFECTO PROVECTADOS. Ines por conta douse Egreme po amevistn sae gross bor pape donee ‘ott Fijede Beads earase ‘Tota Fie de Potimonie 7] FLUJO OE EFECTIVO DEL FNANCIAMIENTO [3il FLWO DE EFECTIVO ACUMJLADO ase a eas rot 0. [or er et g FLRavANDO ROMERO MtResultado del Estado de Flujos de Efectivo Método Indirecto Eluj. Efe Utilidad Neta (4) Depreciaciones (+) Amortizaciones (+) Provisiones contables (+) Variaci6n de Caja Minima (4) Variaciones Cuentas x Cobrar (4) Variaciones Inventarios (4) Variaciones Cuentas x Pagar (+) Variaciones Gastos x Pagar +) Variaciones Impuestos x Pagar (=) Flujo Efectivo Act. Operacion, Neto (1) ivo A ri (+) Cobros por venta de PPE, intangibles (+) Cobros por venta de inversiones LP (-) Pagos por compra de PPE, intangibles () Pagos por compra de inversiones LP (=) Flujo Efectivo Act. Inversi6én (2) (=) Flujo de Efectivo del Activo (3=1+2) Fluj Ef a) Deudas (+) Ingresos contratacién deudas CP y LP (-) Pagos por amortizaciones deuda CP y LP (-) Pagos por gastos financieros (2) Flujo de Efectivo de las Deudas (4) b) Patrimonio (+) Ingresos por aportes de capital () Egresos por retiros de capital (2 Pagos de dividendos a accionistas (=) Flujo de Efectivo del Patrimonio (5) (s) Flujo Efectivo Act. Financiacién (6=4+5) ivo Act. Financi: Variacién neta del Efectivo (3-6) + Saldo de efectivo excedente al inicio del periodo + Saldo de efectivo excedente al final del periodo v Frnwan00 Romeo M.Proyecci6n de Flujos de Efectivo - Resumen a] voveren rroeetamorxvemmomres bx —/—* TF Ts Te “ =e Ea esta00spe "wos oc erectncPRoved A008 f ea nn rr a a a FEE ACTIMDADES DE OFERACICN EE sPaveces oe ‘ete fey ooeeanioms Me Peed REY rVrteserBecte rinoen oa a) Sam om mom StH: vanmen cre Bowraconme ecg og Weg ogee Eig: Vuinstvene Re foacoce fen “Bay Ea) ey “a StS anace ox rewserarae ome) oe EY 2 WS preemies Peas om eye oy oes Hig] :aactn rrenatoc carbs ences ‘om “amy “ay om) owe HEE i vanan Frenne Peache Toeaze fe ayaa enn ola itd vice ceacetnaaice cin Ga fam fiz fia EEL Eunnocon Gr reatsenes forme ‘gaya com Sam ETH]: Vara Gr Rearend ‘Sim tee Me tas ty Vivace Sowton Soe por apr rr S'S EH] danas ngs pr Ps cin ae etme EE rigs acrmos0¢8 OPeRAGON NETO 7 zeta g FLRavANDO ROMERO MtMetodologia contable de saldos ajustadosMetodologia Correctiva * Cuando existen en los estados financieros, tanto en balances como en resultados, partidas que no representan flujos de efectivo, se deben realizar ajustes y reclasificaciones extracontables a fin de ‘corregir’ los estados financieros para que todas sus cuentas expresen movimientos reales de efectivo. * Esta metodologia es algo tediosa de elaborar, no obstante una vez ‘corregidos’ los estados financieros, se puede aplicar la formula general y se lograra encontrar facilmente los flujos de efectivo. + Esta metodologia también requiere que ciertas cuentas se expresen con signo positivo y otras con signo negativo para que las sumas de las cuentas de balance y las cuentas de resultados queden en cero. UeMetodologia Correctiva Paso N° 1 Tomar el estado de situacién y resultados integrales del afio actual. Asegurese que los pasivos, patrimonio e ingresos sean considerados con saldo negativo a fin de dejar en cero la suma entre activos y pasivos. Paso N° 2 Tomar el estado de situacién del afio anterior. Asegurese que los pasivos y patrimonio sean considerados con saldo negativo a fin de dejar en cero la suma entre activos y pasivos. Paso N° 3 Determinar la variacién absoluta entre el afio actual y el afio anterior. Nétese que g eel la suma de las variaciones es cero.Metodologia Correctiva Paso N° 4 Determinar los asientos de eliminacién del periodo anterior. Elimine la utilidad del ejercicio actual y considere todos los movimientos que no hayan representado movimiento de efectivo como: depreciaciones, reclasificaciones que impliquen movimientos de patrimonio (por ejemplo aumentos de capital por reservas), estimaciones en general. Paso N° 5 Traslade los asientos a la planilla de flujo de efectivo. Paso N° 6 Determinar la variacion neta. Notese que la suma de las variaciones es cero. UeMetodologia Correctiva Paso N° 7 Determinar a qué grupo de actividades pertenece cada variacién neta. Recuerde que estas actividades son: Operacién, Inversién y Financiamiento. Considere que al trasladar las variaciones debe hacerlo con el signo opuesto al que indique la variacién. Sume los totales de las tres actividades y compare con la variacién del efectivo. Estos deben ser iguales. Paso N° 8 Elabore el estado de flujo de efectivo (método indirecto). Notese que se debe empezar con la utilidad del ejercicio. Luego se debera incluir todas las eliminaciones que se realizaron en el Paso 4, pero considerando sdélo aquellas que afecten al estado de resultados. Luego incluya las variaciones clasificadas por actividad.Metodologia Correctiva Paso N° Elabore la seccién del estado de flujo de efectivo de las actividades de operacién por el método directo. Identifique los rubros que generan movimiento de flujo en la operacién de la compafiia: Cuentas por Cobrar y otras, Ingresos (incluye financieros), Inventarios, Costo de Venta, Cuentas por Pagar y otras, Gastos (incluye Financieros), de tal forma que pueda determinar el flujo generado o usado en esta actividad.Caso de Estudio (aia y banc {enias por cobra Total Aetve Corriente Poriedates plana y eaubo angles Total Active No Corriente Frcn carorto pave corto plazo {ennas por pagar Provision por ji lors (Gani abuses por pagar (tipacionas ip Paso por Mpuestos Deridos Total pasivos large plazo Total pasives Captal Socal Ferorvas Fesutados Acumngos Fetulados Acumlados sdopetin NIF Fecutado el Gorceto Total patrimonio Total Pasivos y Patrimonio 2012 sei7 sr 604 zeaea aero 4.586278 +600 699 ar0.9e4 47558 wera 2.900299 14.386 saa, 4553620 sraasa 69.208 794.270 153.872 525.803, 6.964.032 4591156 2.059.168 sary sra78 2014880 10.487 794270 150872 Ingresos. Verse ‘roe horseoe Total ngresos. Coste oe ventas Ulided Brute aslo scnbstravos Uilidad Operativa (EBITDA) Depreciacion PPE Aremieacion itargbies Detenoro Actuos Uilldad Operativa (EIT) Casts Fnercinas Uilidad antes de impuestos Prrichacién Tabspdoros Inpuesioa aAerta Inpuesio Otero Uilided neta sare 42105 41498 rn sour ier o2as este 30.040 ar v FLRavANDO ROMERO MtCaso de Estudio Datos Adicionales Se conoce que la compafia durante el afo actual realiz6 las siguientes transacciones: * Con base en el analisis de cartera se registro una estimacion de dudosa cobranza por un monto de US$ 30.101. * En la transicién a las NIIF se registré una estimacién por valor neto realizable para los inventarios, al cierre del ejercicio esta estimacién se disminuye en US$ 15.644 por venta de ciertos items. * Se identificaron items de inventario obsoletos (dafados) por un monto de US$ 22.035. * El gerente de produccién notificé a la administracién de la compafia que una de las maquinas esta trabajando en un 80% por sus condiciones; raz6n por la cual, se procedié a registrar el respectivo deterioro por un monto de US$ 41.494. UeCaso de Estudio Datos Adicionales Se conoce que la compafia durante el afo actual realiz6 las siguientes transacciones: *Uno de los accionistas entreg6 una maquinaria como aporte a la compafia valorada en US$ 224.820. * Con base al informe del abogado, referente al caso “Juicio Laboral”, en el cual se evidencia la certeza del pago futuro, se procedié a provisionar este rubro por un monto de US$ 47.553. * No hubieron pagos por jubilacién patronal, pero si un incremento en la provision de acuerdo al informe del actuario por un monto de US$ 35.582 * Se realiz6 la capitalizacién reservas por un monto de US$ 147.278. FLRavANDO ROMERO Mt v‘Saldos cuentas 2012 aa yeancar Ey [Cuenta por cobra arena] inves Baa T25| = Propodad, pana yo@uS Tae O° intangibles 590.699 n oO Porta comets paso OP Taia38a oa [Guentes porpagsr i08%8) Prowsien porjado BboTd G7555) jf [Gasies acumlados por pagar Ter233] ° joangacones Tp oe = Prouslin porbTaba Patoral 60647) oO Pasivo por Inpvesios Derdos 4386) S Capkal Social az Pp esonas (45208) wn [Resvlados Ramuaaor (7a1270) Ww Resutasoe feumuiads aa5pa Nl (53873 Rerulado del Ecko (635805) © rena Baa To foros ingen (25735) ost do varia 7966.533 9° \Gasios adminievatnos 315.790 a [Deprostacion PPE_———|—ra078 | oO [anoteacénirearce 295 Oo Deter Aivos a1ag4 [Gastos Frnarciror THI Pertipacion Trans aor a7 impuetioa la Rana aa impuesi Dierao esas) mise Nata 355505 Total 2 g FLRavANDO ROMERO Mt‘Saldos: Saldos: Guentas 2012 2011 [camyoaneor saa] Ti] [Suoeas por cobrar 37 sea ——aor394 eriaioe Zr] T3451 N Propiedades, plantay equipo 4586273} 4531 156] ° iniangibles 7680-699] 1059. 169] % [paar oriors ane OH wosea|— e077 [Coens sorpasar roar e227) a Provision por uieio aboraT (7553) = : [Garbs scimulsioe por paps rer asa| 7x75] ° lpaipscoreeTe EEE 2 ousion por aia Paaonal coasen|—(e7ess5) 5 Paria por npusties Dlsrdoe asse}] — 8252) 5 caper Soa wa2s5| —— 1780} za esenns 42061610.) n Rosulacos Rae iTeazTo] rea 270) uw esvla6ns seumulagos Bape WHE isaa7al (58.721 Rosulac del Ejrc (535503) o [eras (E264030) os [os ingens (23295) [cost ao ener 1966905 ° [Serbs sdrinstaiioe 315700 a Doprodacion PPE Taa78 6 [erorisicon ningiee 2.195 Debra Aas aa oO [sass Francieros wsi77t Parca balsas 775 inguesioa a Renta 25397 mpuesto Dierdo_ 35.848) iad Reta 535803 “ota 2 g FLRavANDO ROMERO Mt