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(CAPITULO N14)
DOCENTE:
LEON RIVERA MALLMA
ELABORADO POR:
AROTOMA QUICHCA KAREN
FIORELLA
Introduccin
En la Seccione 14.2 estudios caractersticas
adicionales de consumo. Primero salimos a la
vista por qu hay "consumo alisando," en
conformidad con las compenetraciones de Milton
Friedman (1957) en "el ingreso permanente".
Seccin 14.3 tratos con inversin. Seccin 14.4
introduce inventarios.. As es que primero
hacemos averiguaciones si las firmas querran
racionar sus consumidores, y encontramos eso
con bienes globales esta probabilidad de
racionamiento puede ser la parte muy pequea.
La seccin 14.5 estudia crdito.
2
OBJETIVOS
(2)
Llamada
la tasa de inters real, y el factor de descuento, con :
La restriccin presupuestaria intertemporal de los agentes
El Lagrangiano es:
( ) (5)
(7)
()
=
Esto conlleva a:
=
=
+ (11)
Donde , es (estocstico) el ingreso en el perodo t y el ahorros
en el perodo
t.
(12)
y las condiciones de primer orden con relacin a y
(13)
(14)
Combinndolos
= (15)
Note que si = 1
(16)
)
Si U>0, luego la utilidad marginal U ' es convexa, y
UN EJEMPLO
Considere una funcin de utilidad con constante aversin al riesgo
absoluta:
=
La evolucin del capital es:
Y en :
q* = 1
14.3.3 El Modelo con Costo de Instalacin
supuesto de costos de instalacin:
Figura 14.1 La instalacin cost la salida Neta en t de perodo
La condicin de primer orden en la inversin neta es:
Podemos representar la dinmica (44) y (45) en una ( , ) grfica (figura
14.2).
El del lugar geomtrico tiene para ecuacin = 1. De (45) la lugar
geomtrico = 0 tienen para la ecuacin:
Cul es la lnea que se inclina hacia abajo en figura 14.2. vemos que en
esta figura tiene dinmica del camino de ensilladura.
podemos considerar de nuevo el experimento de un cambio en la a de
parmetro. esto es representado en figura 14.3, lo cual demuestra la
dinmica despus de un incremento en uno.
Damos por supuesto que los dueos de las firmas son riesgo neutral. Los
gerentes maximizan el valor esperado de ganancias con descuento:
La
firma est en una situacin de competencia imperfecta y escoge el
preciocon una curva de demanda:
14.4 INVENTARIOS
la
tasa 1 . As es que los siguientes inventarios de perodo son dados por
ah
La demanda es estocstica:
Combinndose (62), (73), y (74), nos encontramos con que las ventas
es iguales para:
+(1
14.4.4 Racionamiento del cliente: Precio endgeno
La demanda es estocstica con un trmino aleatorio multiplicativo
(78)
(79)
(80)
Con:
(81)
Vemos que q es el valor umbral de para el cual la demanda y la oferta son
iguales. As que la probabilidad de racionar es:
(82)
P es ahora una variable endgena.
Y de hecho derivamos en el apndice 14.2 la ecuacin (140), que une q y P:
(83)
(87)
Rentabilidad de los
prstamos
Suministro de
prstamos
Demanda de
prstamos
r r
r* r*
(91)
Y el banco
(92)
(93)
Y los del banco:
(94)
distribucin altamente simplificada de los proyectos de inversin:
1. El proyecto 1 produce con probabilidad y 0 con probabilidad
2. El proyecto 2 produce con probabilidad , y 0 con probabilidad
Asumimos:
(95)
(97)
(98)
Vemos que bajo la condicin (100), la rentabilidad de los prstamos no
es montonamente creciente en la tasa de inters, sino que alcanza un
mximo para, de modo que estamos en una situacin similar a la
representada en la figura 14.4.
Figura 14.6 : Una historia de seleccin
adversa
14.5.3 Una Historia Moral de Peligro
En este caso:
Hay un solo tipo de prestatarios.
Todos ellos tienen acceso a ambos tipos de proyectos y elegirn
entre los dos, dependiendo de la tasa de inters.
El prestatario representativo elegir el proyecto 1 si su beneficio
esperado es mayor que para el proyecto 2, es decir, si:
(101)
Esto define una tasa de corte R, y (101) se puede reescribir:
(102)
Los
prestatarios elegirn el proyecto 1 si R <(R), el proyecto 2 si R> (R),
podemos ver fcilmente que:
(103)
Excepto beneficio bancario es igual a:
(104)
(105)
El beneficio de (igual a ) es mayor que el beneficio para (igual a )
Usando (102):
(106)
o
(107)
Ahora probamos que la dinmica del capital en el sector 14.3.4 viene dada
por la ecuacin (58). Recordemos que la empresa maximiza:
(108)
Sujeto a la acumulacin de capital
(109)
El lagrangiano es:
) (110)
La condicin de primer orden en y son
(111)
(112)
(113)
(120)
(121)
o
(122)
Apndice 14.2: Inventarios
PRECIOS EXGENOS
Utilizamos
el mtodo de programacin dinmica y construimos una funcin
de valoracin para inventarios, denominada Vt (It). Este es el valor
esperado de los beneficios descontados desde el tiempo t hacia adelante:
(123)
(124)
Como consecuencia, Vt (It) se caracteriza por la siguiente ecuacin
recursiva:
(125)
Suponiendo una solucin interior en , lo que significa que es lo
suficientemente pequea para que la produccin actual sea positiva,
obtenemos la estrategia ptima de produccin por ecuacin a 0 la derivada
parcial del lado derecho de (125) con respecto a ,. Esto produce la
condicin de primer orden:
(126)
Observamos inmediatamente que esta ecuacin es en realidad una
ecuacin en.Esto significa que para menor que un valor umbral Q (que
caracterizaremos en breve), la produccin ptima viene dada por:
(127)
Al insertar la estrategia ptima (127) en la ecuacin (125), encontramos:
= (128)
= (131)
(132)
Suponiendo una solucin interior P en y Y (lo que significa que I es lo
suficientemente pequeo como para que la produccin actual sea positiva),
obtenemos la estrategia ptima de precio - produccin al igualar a 0 las
derivadas parciales del lado derecho de (132) con Respecto a y . Esto
produce las dos ecuaciones:
(133)
(134)
Observamos inmediatamente que estas dos ecuaciones en y . As, para
menor que un valor umbral (que caracterizamos a continuacin), el precio
ptimo es independiente de mientras que la produccin ptima se da por:
(135)
(136)
(137)
Definamos:
(138)
La ecuacin (137) puede ser reescrita ms sencillamente, usando la funcin
de densidad acumulada :
(139)