Activos Financieros,

mercados financieros,
globalizacin y mercados
derivados

Expositor: Lic. Thelma de Villeda

 Objetivos
Mercados e Instituciones Financieras
Libro: Mercados Financieros Capitulo 1

Comprender el significado de un activo

financiero, as como la diferencia entre cuales
son tangibles y cuales son intangibles.

Conocer las funciones econmicas de un

mercado financiero.

Determinar las diferencias de los mercados

financieros y sus participantes.

Identificar las razones para la globalizacin

de los mercados financieros.

Que es un instrumento derivado y su papel.

Sistema Financiero
Sistema Financiero
 Tipos de Mercado
en una economa

Mercado para Productos

(bienes y servicios
manufacturados)

Mercado de Factores (Mano de

Obra y Capital)

Nos enfocaremos en el segundo

en la parte de capital o solo
Mercado Financiero.
 Activos Financieros
Activo: posesin que tiene valor en un intercambio.

Pueden ser:

Tangibles
Intangibles

La entidad conveniente para realizar los pagos futuros de dinero se

llama emisor del activo financiero.
El poseedor del activo financiero es referido como el inversionista.
 Activos Financieros
Un prstamo de Citi (inversionista) a un individuo (emisor/prestatario).
Un bono emitido por la Tesorera de Estados Unidos (emisor Gobierno).
Un bono emitido por General Motors (emisor privado o corporacin).
Un bono emitido por la ciudad de Nueva York (emisor).
Un bono emitido por el gobierno de Japn (emisor).
Una accin comun emitida por IBM (emisor privado o corporation).
Una accin comn emitida por Honda Motor Company (emisor privado o
corporacin).

Las obligaciones que tiene el poseedor de un activo financiero puede ser un

Instrumento de Deuda (pagos fijos) u Obligacin en Accin o Residual
(pagos en base a ganancias, acciones comunes).
Existen algunas que caen en ambas categoras (instrumentos de renta Fija)
Acciones preferentes y los Bonos convertibles.
 Instrumento de Deuda

Es un activo financiero que requiere de un pago fijo.

El prstamo para el automvil.

El bono de Estados Unidos.
Bono de la General Motors Corporation.
Bono de la ciudad de Nueva York.
Bono del Gobierno Japones.
 Obligacin en Accin o Residual
Compromete al emisor financiero a pagar al poseedor una cantidad
con base en las ganancias si las hubiere, despus de que se haya
pagado a los poseedores de instrumentos de deuda.

Acciones comunes.
Participacin en la sociedad de un negocio.
El humor en las Finanzas
(mini cpsulas de humor)

Un programador entra a la oficina del

gerente de finanzas para pedirle que le
suba el sueldo y le dice:
- Seor, debe subirme el sueldo, porque
le advierto que hay tres compaas que
andan detrs de m.
El jefe le pregunta:
-Ah, s?, Y puede decirme cules?
El programador responde:
- Pues la del telfono, la del agua y la de
luz. Ja Ja Ja.
 Instrumentos de Renta Fija
(Valores Combinados)

Algunos valores caen en ambas categoras:

Acciones preferentes: son una obligacin en accin que da derecho

al inversionista a recibir una cantidad en dlares fija. Este pago es
contingente y se hace despus de haber pagado a los poseedores
de instrumentos de deuda.
Bono convertible: permite al inversionista convertir una deuda en
acciones bajo determinadas circunstancias.
 Precio y riesgo de un
Activo Financiero
El precio de cualquier activo financiero es igual al valor presente de
su flujo, incluso si este no es conocido con certeza.

Como definen flujo de efectivo los contadores y los economistas

financieros?

Flujo de efectivo: flujo de pagos de efectivo a lo largo del tiempo.

Bono de Estados Unidos: pagos de $30 cada seis meses durante 30

aos y al final $1,000 este es su flujo.
Un prstamo de vehculo con cuotas mensuales de $500 durante 3
aos este es el flujo de efectivo del prstamo.
 Ejemplo

Si el precio de un activo financiero es $100 y su unico flujo

esperado es $105 dentro de un ao, su retorno esperado es de 5%.

La recepcin del flujo de efectivo y sus riesgos depende de:

Poder de compra (riesgo del poder de compra, Gobierno)
Incumplimiento (riesgo de credito o incumplimiento, prstamo)
Depender del tipo de cambio (riesgo de tipo de cambio)
Del tiempo si fuesen acciones comunes.
 Activos financieros versus
Activos tangibles
Tienen una caracterstica en comn y es de que generen flujos de
efectivo futuros para su propietario. Ambos se enlazan debido a que
la propiedad de activos tangibles se financa con algn tipo de
activo financiero.

Flota de aviones
Flota de vehculos

En conclusin el flujo de efectivo para un activo financiero es generado

por algn activo tangible.
 Funcin de los Activos Financieros

Tienen dos funciones principales:

1.-Transferencia de fondos de aquellos que tienen un excedente para
invertir, hacia los que necesitan para invertirlos en activos tangibles.
2.-Transferir fondos de forma tal, que se redistribuya el inevitable
riesgo asociado con el flujo de efectivo, el cual se genera por los
activos tangibles.

Ver ejemplo del libro.

 Y entonces?
Que es un Mercado Financiero?
Es donde se intercambian activos financieros.
La existencia de un mercado financiero no es una condicin necesaria
para la creacin y el intercambio de un activo financiero (ejemplo
anterior).
En la mayora de las economas primero se crean los activos
financieros y luego se comercializan en un mercado financiero
llamado tambien mercado de spot o de efectivo.
 Funcin de los Mercados
Financieros
a.-Interaccin entre compradores y vendedores y las condiciones.
(proceso de fijacin de precios)

b.-Da el mecanismo para que el inversionista venda el activo

financiero. (liquidez)

c.-Reduce el costo de las transacciones. (costos de busqueda y costos

de informacin).
Participantes del Mercado
 Globalizacin de los
Mercados Financieros
Factores que llevan a la integracin de los mercados financieros:
 Clasificacin de los Mercados
Financieros Globales

Mercado Mercado
domstico Externo
Mercado (mercado
Interno o internacion
mercado al,mercado
nacional supranacio
nal y
Mercado mercado
extranjero
europeo)
 Clasificacin de los Mercados
Financieros Globales
Mercado domestico: es donde los emisores que habitan en un pais emiten
valores y se comercializan.

Mercado extranjero: es donde los valores de los emisores que no habitan

en ese pas se venden y se comercializan. (ejemplo los valores emitidos
en USA por corporaciones extranjeras las cuales deben cumplir con los
reglamentos de ese pas).

El mercado extranjero: permite el comercio de valores con dos

caractersticas:
Ofrecen los valores de forma simultanea a inversionistas en varios
pases.
Emilitidos fuera de la juridiccin de cualquier pas.
 Motivacin para el uso del mercado
extranjero y del mercado europeo
Las razones para salir de un mercado domstico y optar por un
mercado extranjero o europeo son las siguientes:
Que el mercado domestico no este completamente desarrollado.
Busqueda de fondos sustancial.
Menor costo de fondos disponibles.
Deseo de diversificar sus fuentes de financiamiento.
Reducir la dependencia de un solo proveedor.
 Y los mercados derivados?

Es cuando el poseedor del documento tiene la obligacin o la alternativa

de comprar o vender un activo financiero en algn tiempo futuro. (a
diferencia del mercado de spot o efectivo).

Los dos tipos basicos de instrumentos derivados son:

Contratos a futuro/a plazo: dos partes acuerdan una transaccion con
respecto a algun activo financiero, a un precio determinado y a una
fecha especifica.
Contratos de opcin: da al poseedor del contrato el derecho, pero no la
obligacion, de comprar o vender (opcion de compra u opcion de venta)
un activo financiero, a un precio especificado a la otra parte.
Estas opciones no se limitan a activos financieros, tambien pueden ser
productos basicos y metales preciosos.
 El humor en las finanzas

Lamentablemente un Lder de Finanzas muere y llega al cielo. Cuando San Pedro le recibe,
hay millones de personas recibindolo con alegra y le aplauden hasta ms no poder.
Absolutamente consternado por la situacin, pregunta:
- Qu pasa aqu?
- No pasa nada malo, es que estamos muy contentos porque desde hace siglos no suceda
as, respondi San Pedro.
El Lder de Proyecto continuaba sin entender absolutamente, por lo que volvi a preguntar:
- Pero qu pasa aqu, a qu se debe tanto alboroto?
Felicidades amigo! Usted es la primera persona en mucho tiempo que vive 160 aos;
respondi San Pedro abrazando al Lder de Finanzas.
Completamente confundido el Lder aclara:
- 160 aos? Pero si yo tengo slo 40!
A lo que San Pedro respondi:
- Imposible! Hemos sumado correctamente las horas que le factur a sus jefes y el
resultado es 160 aos!
Ja Ja Ja
 Funcin de los instrumentos
derivados
Protegen del:
1.Riesgo de tasa de inters.
2.Riesgo de tipo de cambio.
3.Riesgo de disminucin del precio de acciones.

En conclusin proporciona formas de controlar el riesgo.

Ver pgina 13 del capitulo No. 1 del libro.

Que ventajas poseen los mercados
derivados, sobre los mercados de
efectivo o spot?
Videos de Mercados e Intermediarios
Financieros
Sobrenombres que reciben los diferentes mercados de inversin:

1. Estados Unidos (Mercado Jankee)

2. Mercado Japones (Mercado Samurai)
3. Mercado Espaol (Mercado Matador)
4. Reino Unido (Mercado Bulldog)
5. Holanda (Mercado Rembrandt)
 gracias por su atencin
"En tiempos de cambio, quienes estn
abiertos al aprendizaje se aduearn del
futuro, mientras que aquellos que creen
saberlo todo estarn bien equipados para un
mundo que ya no existe

Eric Hoffer