Capitulo 5

Anlisis actual
del valor
Diapositiva para acompaar

Ingenieria Economica
7a edicin

Leland Blank
Anthony Tarquin

2012 by McGraw-Hill, New York, N.Y All Rights Reserved

5-1
 LOS RESULTADOS DEL
APRENDIZAJE
1. Formular Alternativas
2. PW Alternativas de igualdad de
vida
3. PW Alternativas de vida diferente
4. Analisis del futuro
5. Analisis de costes capitalizados
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5-2
 Formulacion de Alternativas

Dos tipos de propuesta economica

Alternativas Mutualmente Exclusivas (AME): Solo se puede

seleccionar uno;
Compiten entre Si;
Proyectos Independientes: se puede seleccionar mas de uno ;
Competir solo contra DN

Hacer Nada (DN) un AME alternativo o proyecto independiente

para mantener el enfoque actual; sin nuevos costos, ingresos o
ahorros
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5-3
 Formulacion de Alternativas
Dos tipos de estimaciones de flujo de efectivo

Ingresos: Las Alternativas incluyen estimaciones de

costos (Salida de Efectivo) y Ingresos (Entradas
de Efectivo)
Costo:Las Altenativas incluyen solo los costos;Ingresos y
ahorros asumidos iguales para todas las alternativas;
tambien llamadas Alternativas de Servicio

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5-4
 PW Anlisis de Alternativa
Convertir todos los flujos de efectivo a PW usando
MARR (tasa minima atractiva de rendimineto)
Procede los costos por signos menos; recibidos por
signos mas
EVALUACION
Para un proyecto, si PW > 0, se justifica
Para alternativas mutualmente exclusivas, seleccione
uno con PW numericamente mayor

Para proyectos independientes, selecione todos con

PW > 0 5-5 2012 by McGraw-Hill All Rights Reserved
 Seleccin de Alternativas por
PW
Para las alternativas que se muestran a continuacin, que
deben seleccionarse
Si son (a) mutuamente excluyentes; (b) independiente?

Projecto ID Valor actual

A $30,000
B $12,500
C $-4,000
D $ 2,000
Solucion: (a) Seleccione el PW numericamente mas grande;
alternativa A
(b) Selecione todo con PW > 0; proyectos A, B & D
5-6 2012 by McGraw-Hill All Rights Reserved
 Ejemplo: PW Evaluacion de Equal-Life AME Alts.

La alternativa X tiene un primer costo de $ 20,000, un costo de operacin de $ 9,000 por ao,
Y un valor de rescate de $ 5,000 despus de 5 aos. La alternativa Y costar $ 35,000
Con un costo de operacin de $ 4,000 por ao y un valor de salvamento de $ 7,000
despus de 5 aos. En un MARR de 12% por ao, que debe ser seleccionado?

Solucion: Encuentre PW en MARR y seleccione un valor PW numericamente mayor

PWX = -20,000 - 9000(P/A,12%,5) + 5000(P/F,12%,5)

= -$49,606

PWY = -35,000 - 4000(P/A,12%,5) + 7000(P/F,12%,5)

= -$45,447

Selecione la Alternativa Y
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5-7
 PW de diferentes alternativas de
vida
Debe comparar alternativas para un servicio igual
(es decir, altlas alternativas deben terminar al mismo tiempo )

Dos maneras de comparar la igualdad de servicio:

Menor Multiple Comun (MMC) de vidas

Periodo de estudio especificado

(El procedimiento MMc se utiliza a menos que se especifique lo contrario)

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5-8
 Supuestos del Enfoque MMC
El servicio proporcionado es necesario
durante el MMC o ms aos

La alternativa seleccionada puede repetirse

en cada ciclo de vida de MMC exactamente de
la misma manera

Las estimaciones de flujo de efectivo son las

mismas para cada ciclo de vida (es decir, cambio
en acuerdo exacto con la tasa de inflacion o de
deflacin) 1-9 2012 by McGraw-Hill All Rights Reserved
 Ejemplo: Alternativas de diferentes vidas
Compare las maquinas que aparecen a continuacion utilizando el analisis del valor
Actual a i = 10% por ao
Maquina A maquina B
Primer Costo, $ 20,000 30,000
Costo anual, $/Ao 9000 7000
Valor del rescate, $ 4000 6000
Aos de vida 3 6

Solucion: MMC = 6 Aos; recompra A despues de 3 aos

PWA = -20,000 9000(P/A,10%,6) 16,000(P/F,10%,3) + 4000(P/F,10%,6)

= $-68,961
20,000 4,000 en
PWB = -30,000 7000(P/A,10%,6) + 6000(P/F,10%,6) el ao 3
= $-57,100

Selecione la Alternativa B
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5-10
Evaluacion del periodo PW usando un
periodo de estudio
Una vez que se especifica un periodo de estudio,
todos los flujos de efectivo despues de este tiempo se
ignoran
El valor de rescate es el valor de mercado estimado al
final del periodo de estudio

Los perodos de estudio cortos son a menudo definidos

por la direccin cuando los objetivos de negocio son
a corto plazo

Los perodos de estudio se usan comnmente en el

anlisis de reemplazo de equipos
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1-11
 Ejemplo: Periodo de estudio Evaluacion PW
Compare las alternativas a continuacion usando el analisis el valor actual a I = 10%
Por ao y un periodo de estudio de 3 aos
Maquina A Maquina B
Primer costo, $ -20,000 -30,000
Costo anual, $/ao -9,000 -7,000
Salvamento/valor del mercado, $ 4,000 6,000 (after 6 years)
10,000 (after 3 years)
Aos de vida 3 6
Solucion:Periodo de estudio = 3 aos; ignorar todas las estimaciones
Despues de 3 aos
PWA = -20,000 9000(P/A,10%,3) + 4000(P/F,10%,3) = $-39,376
PWB = -30,000 7000(P/A,10%,3) + 10,000(P/F,10%,3) = $-39,895
Marginalmente, selecione A; diferente que para MMC = 6 aos
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5-12
 Analisis del Futuro
FW exactamente como el analis PW, excepto calcular FW

Debe compara alternativas para un servicio igual

(es decir, las alternativas deben terminar al mismo tiempo)

Dos maneras de comparar la igualdad de servicio:

Menor Multiplo Comun (MMC) de vidas

Periodo de estudio especificado

(El procedimiento MMC se utiliza a menos que se especifique lo contrario)
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5-13
FW de diferentes alternativas de vida
Compare las maquinas a continuacion usando analisis de valor futuro a i = 10%
Por ao
Maquina A Maquina B
Primer costo, $ -20,000 -30,000
Costo anual, $/ao -9000 -7000
Valor del rescate, $ 4000 6000
Aos de vida 3 6

Solucion: MMC = 6 aos; recompra A despues de 3 aos

FWA = -20,000(F/P,10%,6) 9000(F/A,10%,6) 16,000(F/P,10%,3) + 4000
= $-122,168
FWB = -30,000(F/P,10%.6) 7000(F/A,10%,6) + 6000
= $-101,157
Seleccione B (Nota: los metodos PW y FW siempre tendra la misma seleccion)
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5-14
Analisis del costo capitalizado (CC)
CC se refiere al valor actual de un proyecto con una vida
muy larga, es decir, PW como n se convierte en infinitivo

La ecuacion basica es: CC = P A

i =
A representa esencialmente el interes en una inversion perpetua

Por ejemplo, para poder retirar $50,000 por ao para siempre en i = 10% por
Ao, la cantidad de capital requerida es de 50,000 / 0,10 = $500,000

Para las alternativas de vida finita, convierte todos los flujo

Un valor A sobre un ciclo de vida y luego dividir por i
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5-15
 Ejemplo: Costo capitalizado
Compare las mquinas que se muestran a continuacin con
Costo capitalizado. Uso i = 10% por ao
Maquina 1 Maquina 2
Primer costo,$ -20,000 -100,000
Costo anual,$/ao -9000 -7000
Valor del rescate, $ 4000 -----
Aos de vida 3

Solucion: Convierta los flujos de efectivo de la maquina 1 en A y luego divida por i

A1 = -20,000(A/P,10%,3) 9000 + 4000(A/F,10%,3) = $-15,834
CC1 = -15,834 / 0.10 = $-158,340

CC2 = -100,000 7000/ 0.10 = $-170,000

Seleccione maquina 1
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5-16
Resumen de puntos importantes
El metodo PW convierte todos los flujos de efectivo a valor
presente en MARR
Las alternativas pueden ser mutuamente exclusivas o
Independentes
La estimacion de flujo de efectivo puede ser para alternativas de
ingreso o costos
La comparacion de PW siempre debe hacerse para un servicio
igual
Igual servicio se logra utilizando MMC o periodo de estudio

El costo capitalizado de PW de proyecto con vida infinita;

CC = P = A/i
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5-17