Gestin Financiera a Corto

Plazo
 Gestin Financiera de Corto Plazo
Contenido del curso

La gestin de la tesorera

La gestin de la liquidez

La determinacin de las necesidades operativas de fondos (NOF)

La gestin del capital corriente: existencias, clientes y deudores

La financiacin bancaria a corto plazo

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La Tesorera en la
empresa

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 La Tesorera en la Empresa
La Tesorera en una Corporacin y en una mediana
empresa

En las corporaciones y grandes empresas, las reas de Tesorera

podran no formar parte de la gerencia de adminsitracin y
finanzas y su foco de gestin puede no solo ser el corto
plazo o la relacin con bancos exclusivamente, sino que
puede contener reas complementarias como mercado
de capitales o finanzas corporativas.

En empresas medianas, las funciones pueden estar integradas

bajo la gerencia de administracin y finanzas.

La diferencia bsicamente radica en la escala de los negocios

asociados.
 La Tesorera en la Empresa

La Tesorera en una Corporacin (ejemplo)

VP Finanzas

Direccin de Mercado de
Capitales Direccin de Tesorera

Gerencia de Gerencia de Gerencia de

Mercado de Planificacin Gestin de Capital
Circulante y Riesgo
Capitales Financiera Crediticio

Jefaturade
Jefatura de
Estudios Tesorera
Econmicos
 La Tesorera en la Empresa

La Tesorera en una Mediana Empresa (ejemplo)

Gerencia de Adm y
Finanzas

Subgerencia de Subgerencia Subgerencia de Subgerencia de

Finanzas de Tesorera Tributos Contabilidad
Corporativas
 La Tesorera en la Empresa
La Tesorera y otras reas de finanzas

La separacin de funciones entre las reas de Tesorera y de Mercado de

Capitales puede resultar compleja.

El Tesorero se encarga de todo lo que es corto plazo? O slo de la

relacin con bancos? O de gestionar los activos y pasivos
corrientes excluyendo el financiamiento de mediano plazo?

Cules pueden ser esas otras funciones?: planeamiento, gestin de

capital de
trabajo, gestin de riesgo de crdito comercial, seguros, factoring.

Otra cuestin relevante: front-office y back-office? Tercerizar lo

segundo?
 La Tesorera en la Empresa
La Tesorera y su relacin con otras reas de la organizacin y de fuera
de ella.

Si bien el foco de gestin del Tesorero es financiero, ello tiene

relacin estrecha con lo comercial:
En cobros y control de riesgo de crdito, con crditos y cobranzas.
En existencias, con logstica y compras.
En pagos, con todas las reas gestoras de proveedores.

Por otra parte, es fundamental que el Tesorero transmita al

resto de la organizacin la necesidad de priorizar la generacin
de caja o, al menos, en paralelo con la generacin de utilidades.

Fuera de la corporacin, el Tesorero se relaciona principalmente

con los bancos, pero tambin puede vincularse con los agentes del
mercado de capitales (bancos de inversin, reguladores,
inversionistas), con proveedores de tercerizacin (back-office de
Tesorera), con brokers y compaas de seguros, entre otros.
 La Tesorera en la Empresa
Principales objetivos de la Tesorera

Objetivos:

1. Asegurar la disponibilidad de fondos para atender los pagos previstos y

contingentes.
2. Gestionar la obtencin de lneas bancarias con las principales
entidades financieras locales y del exterior, de ser el caso.
3. Definir y cumplir los objetivos de exposicin a los riesgos cambiario y de
tasa
de inters.
4. Maximizar el margen financiero de corto plazo.
5. Optimizar la gestin de capital de trabajo en coordinacin con otras
reas de la organizacin.
6. Asegurar el cumplimiento de las polticas que se desarrollen para el
logro de los
objetivos mencionados.
 La Tesorera en la Empresa
Principales responsabilidades del Tesorero
Responsabilidades mnimas:

Gestionar la caja y la colocacin de excedentes.

Negociar las lneas bancarias y los financiamientos puntuales.
Gestionar los riesgos cambiarios y de tasa de inters.
Proyectar los flujos de caja y revisar las desviaciones.
Asegurar la disponibilidad de fondos para atender pagos
contingentes y hacer frente a escenarios de iliquidez.
Pagar a los proveedores.

Responsabilidades complementarias:

Negociar inversiones financieras de corto plazo.

Gestionar las cobranzas a clientes y la rotacin de existencias.
Controlar el riesgo de crdito comercial.
Negociar y concertar financiamientos de largo plazo, tanto con
bancos como a travs
del mercado de capitales.
Coordinar el financiamiento entre empresas del Grupo.
 La Tesorera en la Empresa

La tesorera como rea de generacin de negocios

Este es un objetivo ms propio de una entidad financiera.

Sin embargo, a la tesorera corporativa tambin se le

plantea este reto.

Tiene sentido construir una lnea de negocios de

tesorera?

Qu tipo de productos se podran desarrollar?

 La Tesorera en la Empresa
Mtricas de evaluacin del tesorero

Principales parmetros:

Ratios de liquidez: slo un mnimo?

Mrgenes financieros (costo neto).

Ganancia o prdida cambiaria por posiciones financiera y comercial.

Disponibilidad de fuentes de fondeo.

Cumplimiento de covenants de financiamiento.

Ciclo de conversin de efectivo (capital de trabajo).

Mora en cobranzas.

Comit ALCO, otros?

 Planificacin
de fondos

Gestin
financiera Negociacin
con entidades

Cuentas a pagar/
cuentas a cobrar Control de saldos
(actuales/previstos)

Realizacin de Registro de Reporting

Definir polticas de Captura de operaciones operaciones

Selecc. de medios movimientos

de cobro y pago (*)
Gestin
financiera
Autorizaciones
Planificacin
de fondos
(*) Formar parte de una definicin de la poltica financiera global

Contabilidad

Cuentas a pagar/
Proceso de Tesorera. Subproceso de gestin de operaciones cuentas a cobrar
 Gestin de Seguimiento
Operaciones del mercado

Alternativas Alternativas de Operacin no

de decisin Endeudamiento, aprobada
Planificacin de
fondos Inv., cobertura
Financiacin

Evaluacin
de alternativas Decisin Aprobacin
Inversin

Definicin estratgica Determinacin de

Desinversin Realizacin
de Inv/Fin y perfil la posicin
Intermediacin aprobacin
De riesgo (*) actual/prevista
Traspaso entre
cuentas Seguimiento
Registro de
y control de Reporting
operaciones
operaciones
Cobertura

Gestin de
operaciones

(*) Parte de definicin de las estrategias y polticas financieras y de tesorera a corto plazo
(**) Se determinar la posicin de liquidez (dficit/ supervit), divisas, tipo de inters fijo/ variable...
Planificacin

Contabilidad
Proceso de Tesorera . Subproceso de gestin financiera
 Gestin de
Operaciones

Gestin
financiera

Comparacin
con registro
de operaciones
Captura de informes
Obtencin Comunicacin Solucin
BANCO de entidades
de resultados de iniciacin de problemas
bancarias

Comprobacin
de liquidaciones

Proceso de Tesorera. Subproceso de conciliacin bancaria

Planificacin BANCOS
de fondos

Gestin
financiera

Condiciones Control y
Determinacin Solicitud Anlisis Seleccin Negociacin
y servicios Seguimiento
de necesidades de ofertas de ofertas de bancos con bancos
bancarios de bancos

Gestion
Gestin
Financiera
operacoines

Proceso de Tesorera. Subproceso de negociacin bancaria

 Situacin de
partica del
circulante

Planificacin de Movimientos redes de circulante

produccin
Cuenta de Contabilidad
clients financiera
y analtica
Planificacin
de ventas
Cuenta de Gestin de
tesorera
proveedores
Logstica

Establecimiento de Seguimiento
Planificacin Toma de decisiones
polticas de gestin y control Reporting
del circulante del circulante
del circulante de circulante

Presupuesto de
Tesorera/
Indicadores
Necesidades
de control
de liquidez
Liquidez

Composicin
del circulante

Control de las
Cuentas de clientes
y proveedores

Control del periodo

de maduracin
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Plazo