2017 Ao

Acadmico
ADMINISTRACIN
Y NEGOCIOS
ADMINISTRACIN
Y NEGOCIOS

Fuentes de Financiacin
QU CREES QUE SON LAS FUENTES DE FINANCIACIN?
 INTRODUCCIN

QU SON LAS FUENTES DE FINANCIACIN?

Para desarrollar su actividad

diaria y llevar a cabo sus
proyectos de inversin, la
empresa necesita disponer de
recursos financieros.

A los distintos recursos financieros se les denomina fuentes de financiacin.

Las fuentes de financiacin son las vas que tiene una empresa a su
disposicin para captar fondos.
1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA
Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

ESTRUCTURA ECONMICA: Determinada por la forma en la que se distribuye el

activo en los distintos bienes y derechos

Para hacer frente a las inversiones la empresa necesita recursos financieros

En el patrimonio neto y en el pasivo se recogen las fuentes de financiacin de la empresa

ESTRUCTURA FINANCIERA: Determinada por la forma en que se

distribuyen los elementos que integran el patrimonio neto y el pasivo
1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA
Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

TIPOS DE INVERSIONES: FUENTES DE FINANCIACIN:

- Activo no corriente: Aquellos bienes
que permanecen en la empresa, por
lo general, un periodo superior a un
ao. (Ej. Edificios)
- Activo corriente: Formado por todos
los bienes y derechos que circulan
por la empresa: (Ej. Materias primas)
- Recursos permanentes: Financiacin
disponible para la empresa un periodo largo
de tiempo. Son los fondos propios y el pasivo
no corriente (Ej. Deudas largo plazo)
- Pasivo corriente: Integrado por las deudas
que vencen en un periodo breve de tiempo.
(Ej. Deudas corto plazo)

Las decisiones de financiacin condicionan las de inversin.

Para que una empresa sea viable a largo plazo la rentabilidad
de las inversiones debe ser mayor al coste de su financiacin.
1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA
Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

ACTIVO = PATRIMONIO NETO + PASIVO

ESTRUCTURA ECONOMICA = ESTRUCTURA FINANCIERA

- El activo no corriente debe ser financiado con . capitales permanentes.

- El activo corriente ha de ser financiado con pasivo corriente.
- La rentabilidad de las inversiones debe financiar . el coste de financiacin
 2 CLASIFICACIN DE LAS
FUENTES DE FINANCIACIN

La financiacin consiste en la obtencin de los medios econmicos necesarios

para hacer frente a los gastos de las empresa.

A. SEGN EL PLAZO DE DEVOLUCIN: En funcin del tiempo

A LARGO PLAZO: El plazo de devolucin de los fondos es superior A CORTO PLAZO: El plazo
al ao. Es la financiacin bsica o recursos permanentes. de devolucin es igual o
inferior a un ao

Patrimonio neto: Aportaciones de los socios, reservas,

amortizaciones, provisiones y subvenciones de capital.

Pasivo no corriente: Prstamos, emprstitos, leasing

 2 CLASIFICACIN DE LAS
FUENTES DE FINANCIACIN

B. SEGN EL ORIGEN DE LA FINANCIACIN: En funcin de si se generan

dentro de a empresa o surgen en el exterior

Financiacin interna: Fondos Financiacin externa: Fondos que

que provienen de la empresa. provienen del exterior de la empresa.
Ej. Reservas o provisiones Ej. Prstamos o aportaciones de los socios

C. SEGN LA TITULARIDAD: En funcin de si los medios de financiacin

pertenecen a los propietarios de la empresa o a personas ajenas.

Financiacin propia: No hay que Financiacin ajena: El titular de los

devolver los fondos recibidos. Ej. fondos prestados es ajeno a la
Aportaciones de los socios (Propia empresa y por lo tanto hay que
externa) o reservas (Propia interna) devolvrselos. Ej. Prstamos o crditos
 3 LA FINANCIACIN INTERNA
O AUTOFINANCIACIN

La financiacin interna es una fuente de financiacin propia y generalmente a

largo plazo. Normalmente se destina a financiar el activo no corriente, aunque
tambin puede contribuir a la financiacin de una parte del activo corriente.

La autofinanciacin o financiacin interna es aquella consistente en la aplicacin de

recursos financieros que proceden de la misma empresa, sin recurrir a la financiacin
externa. Procede de los beneficios obtenidos y no repartidos por la empresa
 3 LA FINANCIACIN INTERNA
O AUTOFINANCIACIN

CLASES DE AUTOFINANCIACIN

-Autofinanciacin de mantenimiento: Formada por los beneficios que se

retienen para que se mantenga la capacidad econmica de la empresa.

Amortizaciones: Son la depreciacin de los activos no Provisiones: Nacen con el objetivo de

corrientes. Son costes que se deducen de los ingresos para cubrir prdidas que se pueden producir
calcular los beneficios. en el futuro. Son cantidades que al
Retener una parte del beneficio y crear un fondo de calcular el beneficio se detraen de los
amortizaciones para reponer el activo no corriente cuando se ingresos, para cubrir prdidas que an
deprecie = Reducir a los ingresos el coste de las no se han declarado.
amortizaciones

-Autofinanciacin de enriquecimiento o de ampliacin: Formada por los beneficios

retenidos para acometer nuevas inversiones y permitir que la empresa crezca. Est
formada por los beneficios que no se reparten a los socios, es decir las reservas.
 4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de capital son una fuente
de financiacin externa, propia y consiguientemente, a largo plazo.

Las aportaciones iniciales de los socios es el capital

aportado en el momento de constitucin de la empresa.

Las ampliaciones de capital son aportaciones posteriores de los

socios.

Una empresa puede obtener recursos del exterior mediante la captacin de capital nuevo.

En las sociedades annimas , el capital est dividido en partes alcuotas llamadas

acciones, y a los socios de les denomina accionistas. Las ampliaciones de capital
en estas sociedades se hacen mediante la emisin de nuevas acciones.
 4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Por qu no todas las ampliaciones de capital, ni todas las emisiones de acciones generan
recursos financieros para la empresa?

- Cuando una empresa transfiere parte de las reservas

(autofinanciacin o capital propio) a la cuenta de
capital, el capital se amplia pero no se producen
ninguna aportacin de recursos. Cuando esto ocurre los
acciones obtienen acciones liberadas.

- Cuando a los acreedores de la empresa se les ofrece la

posibilidad de cambiar la deuda por una participacin
accionarial. Se emiten nuevas acciones pero no hay
aportaciones nuevas
 4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Consecuencias de una ampliacin de capital realizada a partir de nuevas aportaciones

Si se emiten acciones nuevas con el mismo valor nominal que las antiguas, hay que tener en cuenta el
efecto que se ocasionar sobre el valor contable terico para compensar a los antiguos accionistas.

Si se aumenta el nmero de accionistas y los fondos propios permanecen constantes, el

valor contable terico se reduce. Esto se denomina efecto dilucin, y se da porque los
nuevos accionistas participan de las reservas constituidas por los antiguos accionistas.

Cmo se evita este perjuicio para los antiguos accionistas?

Prima de emisin: Consiste en emitir las Derecho preferente de suscripcin: Supone

acciones sobre la par, es decir, a un precio que los antiguos accionistas tienen
de emisin superior al valor nominal (la preferencia para la adquisicin de nuevas
diferencia es la prima de emisin) acciones. Se puede ejercitar o vender.
 4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

El coste de capital de esta fuente de financiacin

El coste de capital de las aportaciones de los socios y de las ampliaciones de capitales no es

cero. Tiene un coste, ya que deben atenderse las expectativas de los socios.

- Dividendos: El reparto de beneficios entre los socios no es

obligatorio, pero resulta necesario. Si una empresa no reparte
dividendos los accionistas no se vern motivados a mantener
sus ahorros invertidos en acciones de esta empresa.

- Reservas: Las reservas inmovilizan unos recursos financieros

que podran ser invertidos y dar una rentabilidad, por lo
tanto implican un coste de oportunidad.
 5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

La emisin de obligaciones, los prstamos y crditos a largo plazo y el leasing, son una fuente de
financiacin externa, ajena y a largo plazo. Suelen financiar el activo corriente y el no corriente.

A. LA EMISIN DE OBLIGACIONES

Las empresas dividen grandes cantidades de dinero en pequeos ttulos y los colocan entre
ahorradores privados. La deuda total se denomina emprstito y cada ttulo es una obligacin.

Los emprstitos son prstamos Una obligacin es un ttulo que genera una renta fija que
divididos en muchas partes convierte a su propietario en acreedor de la empresa,
alcuotas que emiten las empresas con derecho al cobro de los intereses generados y al
reembolso del los fondos financieros aportados.

Para que los pequeos ahorradores no desconfen de la recuperacin

de su inversin, las emisiones de los emprstitos las garantizan un
banco o un grupo de bancos, constituyendo un sindicato bancario.
 5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

B. LOS PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO

Prstamos: Es un contrato mediante el Crdito: Es un contrato mediante el

cual una entidad (el prestatario), recibe cual la entidad financiera pone a
de otra (prestador o prestamista) una disposicin de la empresa una
determinada cantidad de dinero, con la cantidad determinada de dinero. A
condicin de devolverla en unos plazos y diferencia con el prstamo radica
con unas condiciones prestablecidas. en que la empresa solo paga
intereses por la cantidad dispuesta y
el tiempo en que se ha utilizado
dicha cantidad.
Caractersticas de un prstamo:

- Tipo de inters: Precio del dinero al que la entidad financiera concede el prstamo.
- Periodo de devolucin: Periodo de tiempo concedido para devolver el capital y los intereses.
- Garanta exigida: Garanta exigida por el prestados. Generalmente adopta la forma de hipotecaria o de aval.
- Modalidad de amortizacin: Consiste en determinar la cantidad y la periodicidad de las cuotas.
 5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

C. EL LEASING

El leasing es una fuente de El leasing es un contrato de arrendamiento por el cual un

financiacin externa a medio o arrendador garantiza a un arrendatario el uso de un
largo plazo que se utiliza para bien a cambio de un alquiler que este deber pagar al
financiar el uso de activos tales arrendador durante un periodo de tiempo determinado,
como maquinaria, locales o teniendo la posibilidad, al finalizar el periodo de
vehculos. arrendamiento, de comprarlo a un valor residual.

Qu puede ocurrir al vencimiento del contrato?

- El arrendatario compra el activo

- Se renueva el contrato
- Se expira el contrato
 5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

Tipos de leasing segn la naturaleza del arrendador:

- Leasing financiero: Contrato de arrendamiento con opcin a compra en el que intervienen 3 figuras:

1. Una sociedad de leasing (arrendador), que pone a

disposicin el bien.
2. El usuario del bien (arrendatario), que se
compromete al pago de un alquiler peridico.
3. El proveedor del bien (fabricante o distribuidor),
que se encarda de comprar el bien y entregarlo a
la sociedad leasing.

Suele durar entre 2 y 6 aos. Cuando es un inmueble suele ser superior a 10 aos.
 5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

- Leasing operativo o renting: Contrato de arrendamiento con

opcin de compra por el cual el proveedor del bien o
arrendador, cede al usuario o al arrendatario un uso fijado y
limitado de ese bien a cambio del pago de un alquiler peridico.

Este tipo de leasing no solo incluye financiacin, sino tambin gestin del
equipo, esto es mantenimiento, repuestos Su finalidad es prestar un servicio.

El contrato suele durar entre uno y tres aos y tambin hay opcin de compra. El valor
residual del bien suele ser prximo al valor de mercado en el vencimiento.

A diferencia del leasing financiero, es este caso SI puede rescindirse el contrato antes de
tiempo. Es por esto por lo que el coste del leasing operativo es superior al financiero.

En este contrato, el arrendador NO es la empresa de leasing sino el propio proveedor del bien.
 6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

La financiacin externa a corto plazo incluye todos los fondos obtenidos por la empresa del
exterior de la misma, cuyo plazo de vencimiento no es superior a un ao. Financian parte del
activo corriente y el resto de este se financia con recursos permanentes.

A. CRDITOS COMERCIALES Y DE PROVEEDORES

Tambin son conocidos como crditos de funcionamiento. Tiene su origen

en el periodo de financiacin ofrecido por los proveedores tras la venta
de una mercanca.

Suele ser entre 30 o 90 das y se concede para facilitar la venta al cliente.

Si hay descuento por pronto pago es una fuente de financiacin con coste, pero un coste de
oportunidad, ya que si se hubiera pagado se podra haber beneficiado de este descuento.
 6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

B. PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO

Un prstamo bancario a corto plazo consiste en la entrega de un capital a una persona que
asume una obligacin de devolverlo a quien se lo prest junto con unos intereses acordados,
en un plazo inferior a un ao.

- Prstamos de campaa: Son aquellos contratados por empresas de

actividad estacional. (Ej. Empresa turrn) Se suelen solicitar en los periodos
en los que se acumula la produccin antes de la venta.
- Prstamos con garanta personal: Permiten el uso de unos fondos
temporalmente, pero al finalizar el tiempo pactado se devolver el principal
junto con sus intereses. Est garantizado por la solvencia del titular.
- Prstamos con garanta real: Se fundamentan en el valor de la prenda
objeto de garanta sin perjuicio de considerar la solvencia de la empresa
beneficiaria del prstamo.
 6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

Modalidades de crditos bancarios a corto plazo:

Qu es tener un descubierto en la cuenta?

Se da cuando se utiliza un importe superior al importe disponible de una

cuenta corriente, lo que coloquialmente se conoce estar en nmeros rojos.

Qu es una cuenta de crdito?

Es una lnea que ofrece un importe mximo de fondos a

disposicin de la empresa por un periodo dado de la que solo
se pagan intereses por la cantidad y el tiempo dispuesto. Esta
fuente de financiacin es adecuada cuando la empresa
quiere disponer de medios financieros para atender posibles
necesidades, pero no sabe exactamente su cuanta.
 6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

C. DESCUENTOS DE EFECTOS COMERCIALES: LETRAS

El descuento de efectos consiste en la materializacin de los derechos de cobro

de los clientes de la empresa en efectos comerciales que se ceden a las
entidades financieras para que procedan a anticipar su importe, una vez
deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses.

El inters que las entidades financieras cobran por anticipar el importe

de las deudas de clientes antes de su vencimiento se llama descuento.

Si resultara impagado, el banco cargar a

la empresa el importe ms unos gastos de
devolucin. Ello se debe a que la empresa
responde en todo momento ante el banco
de la solvencia de sus clientes.
 10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

D. FACTORING Y CONFIRMING

El factoring o confirming es un tipo de contrato por el cual una empresa cede a

otra, denominada factor, el cobro de las deudas de sus clientes.

El factoring o confirming es una fuente de financiacin que permite obtener de forma

inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de los clientes. Se realiza mediante la
venta de derechos de crdito sobre clientes a una empresa denominada factor. Es una fuente
de financiacin costosa para la empresa y selectiva para las sociedades de factoring, ya que
es la propia empresa de factoring la que asume el riesgo.

Es la forma de financiacin alternativa al

descuento. La principal diferencia con el
descuento de efectos es que sale del
balance puesto que el riesgo lo asume
la entidad financiera.