POLTICA DE DIVIDENDOS

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 Definicin De Dividendos
Es el pago hecho por una empresa a sus accionistas, ya sea en
efectivo o en acciones. Es el pago que se realiza como distribucin
de los beneficios de la empresa.

Son los pagos hechos a los accionistas originados de las ganancias

de la empresa, independientemente de que se hayan generado en
el perodo actual o en perodos anteriores.
 Dividendos
Los dividendos afectan la estructura de capital por:

La retencin de utilidades incrementa el capital comn respecto a

la deuda.

Financiarse con utilidades retenidas es ms barato que emitir nuevo

capital comn.
 Procedimiento Para El Pago De
Dividendos
Fecha de declaracin
Fecha en la cual la junta directiva de una empresa declaran los dividendos
regulares

Fecha de registro (holder-of-record date)

Fecha en la cual la compaa abre el libro de propietarios para determinar
quien va a recibir el dividendo. La empresa pagar dividendos a los
accionistas (tenedores de registro) registrados a sta fecha.
Fecha ex-dividendos (ex-dividend date)
Generalmente se cumple dos o cuatro das hbiles antes de la fecha de
registro, por lo tanto si la accin es vendida el nuevo accionista deber estar
registrado antes de sta fecha para tener el derecho a recibir el dividendo.

Fecha de pago
Fecha en la cual una empresa enva por correo los cheques de dividendos
 Pagar Dividendos Bajos
Los factores que pueden favorecer una poltica de dividendos bajos
son los impuestos y los costos de emisin.

Impuestos: Se relacionan con la poltica de dividendos a partir de la

legislacin fiscal de cada pas. En general, los dividendos estn
contemplados por el impuesto a las ganancias

Costos de emisin: Los costos de una nueva emisin de acciones

puede resultar muy altos. Si stos se incluyen en el anlisis, podemos
encontrar que el valor de las acciones disminuye cuando se emiten
acciones nuevas.
 Pagar Dividendos Altos
Los argumentos acerca de las ventajas de un dividendo alto se refieren al
deseo de los inversionistas de obtener ingresos en el presente y reducir la
incertidumbre.

Este argumento parece decirnos es preferible pjaro en mano que cien

volando y se basa en el argumento de que las proyecciones de dividendos
futuros son ms inciertas que las proyecciones de dividendos a corto plazo.

Dado que a los inversionistas les desagrada la incertidumbre, preferirn

comprar acciones de empresas que pagan dividendos altos ahora, con lo
cual el precio de stas ser ms alto.
 Que Es La Poltica De Dividendos
La poltica de dividendos de una empresa es un plan de accin que
deber seguirse siempre que se decida en torno a la distribucin de
dividendos.
La poltica debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos
bsicos:
Distribuir inteligentemente el beneficio de la empresa-
Proporcionar suficiente financiacin.
 Factores De La Poltica De Dividendos
Restricciones legales.
Limitaciones contractuales.
Restricciones internas.
Perspectivas de crecimiento.
Consideraciones sobre los propietarios.
Consideraciones sobre el mercado.
 Decisin Respecto A La Poltica De
Dividendos
Las decisiones de la poltica de dividendos son en esencia el
ejercicio de un juicio bien informado, no de decisiones que pueden
cuantificarse con exactitud.
Si los gerentes financieros quieren tomar decisiones racionales al
respecto, habrn de tener en cuenta todos los factores que
influyen en la poltica de dividendos.
La poltica de dividendos no es una decisin independiente, se debe
tener en cuenta: la presupuestacin de capital, y la estructura de
capital.
 Aspectos A Tener En Cuenta Por EL
Gerente
En general los gerentes no quieren recurrir a nuevas emisiones de
capital comn, porque stas suponen costos de flotacin que
pueden evitarse financindose con utilidades retenidas.

La informacin asimtrica hace que los inversionistas vean en la

emisin una seal negativa y que por lo mismo reduzcan sus
expectativas acerca de la perspectivas futuras de la empresa.
 Gestin Del Gerente
La gestin del gerente se debe basar en la creacin de valor por
tanto son aspectos a tener en cuenta:
Medidas de desempeo.
Creacin de valor con las decisiones financieras.
Gracias!