INGENIERA ECONMICA

Y FINANZAS
SEMANA 14

QUISPE LPEZ PEDRO MARTIN

Contenido
Acciones
Bonos
Mercado de capitales
BONOS
Es un documento a largo plazo emitido por una
corporacin o entidad gubernamental con el propsito
de financiarse. Esta compuesto por un monto del inters
o cupn, y un valor principal ambos fijados desde su
fecha de emisin.
Por lo general los montos del inters se reciben
semestralmente, y a veces anualmente, y el principal a
la fecha del vencimiento del bono.
Clasificaciones
Consideramos 4 clasificaciones:
Ttulos valores del Tesoro; emitidos por el gobierno, son
de menor riesgo.
Bonos hipotecarios; es respaldado por la hipoteca de
un activo
Bono amortizables; no estn respaldados por ninguna
garanta, tienen tasas de inters altaas.
Bonos municipales; emitidos por gobiernos locales
Elementos
Valor nominal o par o
principal
Fecha de vencimiento
Monto del inters o
cupn:
.
=
#
: Tasa de inters del
bono
M: Valor nominal
Valuacin de un bono
Cuando una entidad emite bonos. Los inversionistas
deben determinar cuanto tendrn que pagar en funcin
del valor presente.
La cantidad que pagan ahora determina la tasa de
retorno sobre la inversin

(1+) 1
= +
(1+) (1+)

P: Valor presente M: Valor nominal

I: Monto del inters i: Rendimiento requerido
n: (#aos)(#periodos por ao)
Problema 1
Jennifer Jones desea obtener un 8% anual nominal
compuesto semestralmente sobre una inversin en bonos.
Cunto debe ella estar dispuesta a pagar ahora por un
bono de $10 000 al 6% que vencer dentro de 15 aos y
paga inters semestralmente?

Datos:
M: $10 000 ib: 6% i: rendimiento requerido
n: (#aos)(#periodos por ao)=30
Solucin

10 000.(0.06)
= = 300 (semestral)
2
(1+0.04)30 1 10 000
= 300 +
0.04(1+0.04)30 (1+0.04)30

= 8270.6
Tasa de retorno de una inversin en
bonos

0 = +
VPD: Valor presente de la inversin
O desembolso
VP: Valor presente de los
ingresos
Problema 2
El seor John Doe pag $800 por un bono de $1000 al 4%
que vence dentro de 20 aos con intereses pagaderos
semestralmente, Cules tasas de inters anuales
nominales y efectivas recibir el sepr Doe sobre su
inversin para capitalizacin?

Datos:
M: $1000 ib: 4% P: $800
n: (#aos)(#periodos por ao)=(20)(2)=40
Solucin

1000.(0.04)
= = 20 (semestral)
2
(1+)40 1 1000
= 20 +
(1+)40 (1+)40

i= 2.87%
inominal=2.87%(2)=5.74% (anual)
ACCIONES
Es certificado que representa la propiedad parcial de la
empresa
El comprador de las acciones se convierte
parcialmente en propietario y no en acreedor
Las acciones pueden ser vendidas a otros inversionistas
Valuacin de acciones
Cuando las inversiones se hacen en acciones que se
mantienen en n periodos con dividendos, y donde la
tasa de rendimiento de cada periodo es KS, entonces el
precio (P) de la accin es:
1 2
= 1 + 2 +. + +
(1+ ) (1+ ) (1+ ) (1+)

P: Valor presente D1, D2,.., Dn: Dividendos

Ks: Tasa de rendimiento : Valor de venta
Problema 3
Carlos Rodrguez est considerando invertir en acciones
comunes de la UCP Backus y Johnston. l espera pague
un dividendo de $1.48 en un ao y de $1.80 en dos aos, y
cree que las acciones se vendern a $26.00 en dos aos.
Cunto vale la accin si su rendimiento requerido es del
12%?

Datos:
D1 : $1.48 D2 : $1.80 Pn: $26.00
i: 12%
Solucin

1 2
= + +
(1 + ) (1 + ) (1 + )2
1 2

1.48 1.80 26
= + +
(1+0.12)1 (1+0.12)2 (1+0.12)2
= 23.48
MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales es el lugar donde se emiten y transan
instrumentos financieros. Este mercado existe como una
alternativa al financiamiento tradicional bancario, permitiendo
a las empresas reducir el costo de fondeo mediante la
colocacin de ttulos y a los inversionistas obtener una mayor
rentabilidad por sus fondos. Los principales emisores son por lo
general el Estado y las empresas privadas, especialmente las de
mayor tamao y con mejor perfil de riesgo. Los principales
inversionistas son los llamados inversionistas institucionales, que
en nuestro pas comprenden a administradoras de fondos
privados de pensiones (AFP), los fondos mutuos de inversin y
las compaas de seguros.
Clasificaciones
En funcin de los que se negocian en ellos se puede dividir
en:
Mercado de valores
Instrumentos de renta fija: Bonos y obligaciones
Instrumentos de renta variable: acciones

Mercado de crdito a largo plazo; prestamos y crditos

bancarios.
En funcin de los activos:
Mercado primario; el activo es emitido por vez primera y
cambia de mano entre el emisor y el comprador.
Mercado secundario; Estos activos se intercambian
entre distintos compradores para dotar de liquidez a
dichos ttulos y para la fijacin de precios.

NOTA : En nuestro pas, el segmento de mayor

expansin a lo largo de los ltimos 10 aos ha sido el
mercado primario de bonos, destacando en particular
las emisiones de bonos corporativos emitidos por
empresas privadas no financieras.