ANLISIS FINANCIERO DE LA

EMPRESA BAVARIA S.A

BAVARIA
Leo Sigfried Kopp y los hermanos Santiago y Carlos Arturo Castello fueron los visionarios
que soaron con establecer una industria en Colombia.

La sociedad Kopp y Castello, interesada en establecer un negocio de cerveza, adquiri un

lote en Bogot el 4 de abril de 1889, fecha que marca el nacimiento de un legado de
conocimiento, compromiso y calidad.

Desde entonces Bavaria ha estado ligada a la historia, cultura y tradicin de nuestro pas y
ha influido positivamente en el desarrollo nacional y economa colombiana.
Las fbricas de Bavaria producen 9.2 millones de hectolitros de cervezas y maltas al ao lo
que representa el 54% del producto de las empresas del grupo en Colombia
PRODUCTOS
MISIN
Crecer en el mercado a un consumo per cpita anual de
60 litros, asegurando el liderazgo de nuestro portafolio de
marcas nacionales e internacionales en cada una de las
categoras de bebidas y en todos los segmentos del
mercado.
VISIN
Ser la compaa ms admirada en Colombia y un gran contribuyente a la reputacin
global de SABMiller.
Por la efectividad de nuestro mercadeo
Por la calidad de nuestros productos
Como la mejor fuente de empleo
Como el mejor socio
Por nuestra responsabilidad social
VALORES CORPORATIVOS
Nuestra gente es nuestra ventaja ms duradera
La responsabilidad es clara e individual
Trabajamos y ganamos en equipo
Entendemos y respetamos a nuestros clientes y consumidores
Nuestra reputacin es indivisible
DOFA
Fortalezas

nica empresa nacional de cerveza

Existe una fuerte integracin horizontal y vertical
Altas barreras al ingreso de nuevos competidores
Posicionamiento de marcas en el mercado local y en las colonias peruanas en pases extranjeros

Debilidades

Rivalidades entre accionistas

Capacidad de planta meno a la de competidores latinoamericanos.
Elevada dependencia del mercado interno
Oportunidades

Posibilidad de penetracin en mercados externos

Utilizacin de la actual capacidad ociosa

Amenazas

Ingreso de productos de contrabando del Per

Mayor penetracin de productos importados por canales minoristas
Cambios en las polticas tributarias. Alta sensibilidad a cambios en el ISC (impuesto
selectivo de consumo) en el mercado interno
No existen barreras arancelarias para el ingreso de productos importados
 BAVARIA S.A. PROVEEDORES 53.345,81 43.277,61 39.670,62
CUENTAS POR PAGAR 68.566,36 89.920,41 147.184,61
BALANCE GENERAL
A casa matriz 0,00 0,00 0,00
31 DE
31 DE DICIEMBRE DE 31 DE DICIEMBRE A companias vinculadas 27.860,89 51.612,98 106.221,51
DICIEMBRE DE
31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Millones de pesos) 2014 (Millones de DE 2012 (Millones
pesos)
2013 (Millones
de pesos)
A contratistas 0,00 0,00 0,00
de pesos) Deudas con socios y accionista 0,00 0,00 0,00
DISPONIBLE 16.000,54 10.485,13 19.710,16 Dividendos y participaciones 8.285,52 7.200,29 6.945,44
INVERSIONES TEMPORALES 28.259,21 3.112,66 2.303,45 Iva Retenido 6,23 7,95 0,00
DEUDORES 236.342,57 163.314,34 303.701,98
Impuesto de Ind. y Comercio 23,14 13,67 0,00
Clientes 106.332,89 100.674,08 95.319,07
Otras cuentas por pagar 32.390,59 31.085,52 34.017,65
Casa matriz 0,00 0,00 0,00
Vinculados economicos 0,00 0,00 0,00
IMPUESTOS GRAVAMENES 14.359,70 20.803,27 3.430,48
Directores 0,00 0,00 0,00 OBLIGACIONES LABORALES 10.100,49 9.716,45 5.769,90
Socios y accionistas 0,00 0,00 0,00 PASIVOS ESTIMADOS 36.879,99 31.522,64 26.400,35
Deudas dificil cobro 0,00 0,00 0,00 DIFERIDOS 0,00 0,00 0,00
Otros deudores 131.622,38 64.205,39 214.903,09 OTROS PASIVOS 0,71 0,00 49,26
Provisiones deudores -1.612,70 -1.565,12 -6.520,18 BONOS Y PAPELES COMERCIALES 0,00 0,00 0,00
INVENTARIO 82.283,48 87.119,45 81.589,66 TOTAL PASIVO CORRIENTE 205.030,79 203.320,74 256.907,45
Materias primas 11.867,64 21.288,35 15.785,84 OBLIGACIONES FINANCIERAS 115.024,29 126.387,41 123.445,11
Productos en proceso 3.505,90 5.244,80 5.973,36 Obligaciones moneda legal 115.024,29 126.387,41 123.445,11
Productos terminados 39.048,77 34.041,24 31.415,54 Obligaciones moneda extranjera 0,00 0,00 0,00
Materiales repuestos y accesor 11.129,96 11.750,89 12.491,83 PROVEEDORES 0,00 0,00 0,00
Inventarios en transito 8.210,28 7.010,65 9.668,80 CUENTAS POR PAGAR 0,00 0,00 0,00
Otros inventarios 8.520,93 7.783,52 6.254,30 OBLIGACIONES LABORALES 451,00 363,00 3.215,77
Provisiones inventarios 0,00 0,00 0,00 PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONE 111,84 7.234,99 163,84
DIFERIDOS 2.216,90 1.355,37 1.823,60 DIFERIDOS 3.575,15 3.591,33 4.273,59
OTROS ACTIVOS 0,00 0,00 0,00 OTROS PASIVOS 0,00 0,00 0,00
INTAGIBLES 1600 4.250,01 3.594,19 3.034,24 BONOS Y PAPELES COMERCIALES 0,00 0,00 0,00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 369.352,70 268.981,14 412.163,09 IMPUESTOS 5.065,03 3.025,07 0,00
INVERSIONES A LARGO PLAZO 376.306,24 377.950,48 290.202,91 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 124.227,31 140.601,79 131.098,30
DEUDORES A LARGO PLAZO 45.077,72 71.948,53 956,00 TOTAL PASIVO 329.258,10 343.922,54 388.005,75
Inventario Largo plazo 0,00 0,00 0,00 CAPITAL SOCIA 11.107,00 111,07 111,07
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 248.685,96 226.778,04 242.429,74 SUPERAVIT DE CAPITAL 136.044,08 133.155,70 128.598,38
Costo propiedades planta y equ 592.743,87 547.016,80 536.208,65 Prima en colocacion de accione 67.094,22 67.094,22 67.094,22
Depreciacion acumulada -354.891,71 -331.121,57 -306.729,18 Otras 0,00 0,00 0,00
Depreciacion diferida 10.833,81 10.882,81 12.950,26
Metodo de Participacion y Otra 68.949,86 66.061,48 61.504,16
INTANGIBLES 29.398,06 33.615,74 34.428,83
RESERVAS 298.737,20 241.674,55 207.786,66
DIFERIDOS 617,49 2.234,94 293,98
Obligatorias 9.120,72 9.120,72 55,53
OTROS ACTIVOS 0,00 0,00 0,00
TOTAL VALORIZACIONES 357.193,52 335.339,67 310.353,89 RESERVAS ESTATUTARIAS 289.596,48 232.533,83 207.711,13
Valoriz. de inversiones 65,85 72.001,37 71.630,20 RESERVAS OCASIONALES 20,00 20,00 20,00
Valoriz. de propied planta y 357.127,67 263.338,30 238.723,69 Otras reservas 289.616,48 232.553,83 207.731,13
Valoriz. otros activos 0,00 0,00 0,00 REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 172.581,89 172.581,89 191.597,70
TOTAL ACTIVO LARGO PLAZO 1.057.278,99 1.047.867,40 878.665,35 DIVIDENDOS DECRETADOS EN ACCIO 0,00 0,00 0,00
TOTAL ACTIVO 1.426.631,69 1.316.848,55 1.290.828,44 RESULTADOS DEL EJERCICIO 132.705,84 88.248,44 64.374,99
DEUDORES CONTROL 243.990,81 239.580,09 207.198,12 RESULTADOS EJERCICIOS ANTERIOR 0,00 1.814,70 0,00
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES 8.331,15 2.235,15 8.515,15 SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 357.193,52 335.339,67 310.353,89
OTRAS CUENTAS ORDEN DEUDORAS 1.461.136,88 1.218.087,95 1.138.558,09 TOTAL PATRIMONIO 1.097.373,59 972.926,01 902.822,69
ORDEN ACREEDORAS 172.581,89 172.581,89 192.842,00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.426.631,69 1.316.848,55 1.290.828,44
OBLIGACIONES FINANCIERAS 21.777,73 8.080,37 34.402,24 DEUDORAS CONTROL POR CONTRA 243.990,81 239.580,09 207.198,12
Obligaciones moneda legal 21.777,73 8.080,37 34.402,24 RESPONSABILIDADES POR CONTRA 8.331,15 2.235,15 8.515,15
Obligaciones moneda extranjera 0,00 0,00 0,00 OTRAS ORDEN ACREEDORAS 1.461.136,88 1.218.087,95 1.138.558,09
 ESTADO DE RESULTADOS
TRIMESTRE TRIMESTRE
31 DE DICIEMBRE DE 2014(Millones de pesos) TRIMESTRE AO ANTERIOR(2012)
ACTUAL(2014) ACTUAL(2013)
Ingresos Operacionales 1.265.083,68 814.703,20 660.542,19
Ventas y/o Prest Servicios Nacionales 659.118,49 693.925,71 580.108,25
Ventas y/o Prest Servicios Extranjeros 97.043,37 120.777,50 80.433,94
Otros Ingresos Operacionales 0,00 0,00 0,00
Menos Costo de Ventas 457.935,98 461.477,51 390.631,50
Costos de Ventas y Prest Servicios 457.935,98 461.477,51 390.631,50
UTILIDAD BRUTA 298.225,88 353.225,69 269.910,68
Menos Gastos Operacionales 289.200,85 324.647,43 266.472,89
Gastos de Administracion 36.613,82 41.281,21 33.773,50
Gastos de Ventas 252.587,04 283.366,21 232.699,39
UTILIDAD OPERACIONAL 9.025,03 28.578,26 343.779,00
Ingresos no Operacionales 119.962,60 143.405,39 93.612,66
Otras Ventas 3.664,93 5.951,75 958,87
Financieros 7.228,42 6.353,81 -497,99
Dividendos y Participaciones 5,69 5,33 9,53
Otros Ingresos no Operacionales 109.063,56 131.094,49 93.142,24
Menos Gastos no Operacionales 34.577,16 32.410,43 21.959,48
Financieros 19.144,74 18.545,40 15.781,93
Otros Gastos no Operacionales 15.432,42 13.865,03 6.177,56
Correccion Monetaria 0,00 0,00 0,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 94.410,47 139.573,22 75.090,97
Menos Impuestos de Renta y 6.162,03 6.867,38 10.715,98
GANANCIAS Y PERDIDAS 88.248,44 132.705,84 64.374,99
CAPITAL DE TRABAJO
2014 2013
2014 2013
2014 2013
CXC CXC CXC236342,57 163314,34
236342,57 163314,34
236342,57 163314,34
INVENTARIOS 82283,48
INVENTARIOS INVENTARIOS 87119,45
82283,48 87119,45
82283,48 87119,45
CAPITAL DE TRABAJO OP DE TRABAJO
CAPITAL 318626,05
CAPITALOP 250433,79
DE TRABAJO 318626,05
OP 250433,79
318626,05 250433,79

A CASA MATRIZ 0
A CASA MATRIZA CASA MATRIZ 0 0 00 0
A COMPAIAS VINCULADAS 27860,89 VINCULADAS
A COMPAIAS VINCULADAS
A COMPAIAS 51612,98
27860,89 51612,98
27860,89 51612,98
A CONTRATISTAS A CONTRATISTAS 0
A CONTRATISTAS 0 0 00 0
IVA RETENIDO 6,23
IVA RETENIDO IVA RETENIDO 7,95 6,23 6,23
7,95 7,95
IMPUESTOS , GRAVAMENES 23,14, GRAVAMENES
IMPUESTOS
IMPUESTOS , GRAVAMENES 13,6723,14 23,14
13,67 13,67
OTRAS CUENTAS OTRAS CUENTAS OTRAS32390,59
CUENTAS 31085,5232390,59 32390,59
31085,52 31085,52
IMPUESTOS, GRAVAMENES 14359,7GRAVAMENES
IMPUESTOS,
IMPUESTOS, GRAVAMENES 20803,27
14359,7 14359,7
20803,27 20803,27
10100,49 LABORALES
OBLIGACIONESOBLIGACIONES
OBLIGACIONES LABORALES LABORALES 9716,45
10100,49 10100,49
9716,45 9716,45
PROVEEDORES PROVEEDORES PROVEEDORES
53345,81 43277,61
53345,81 53345,81
43277,61 43277,61
TOTAL CXP TOTAL CXP TOTAL CXP
138086,85 156517,45
138086,85 138086,85
156517,45 156517,45

KTNO KTNO KTNO 180539,2 93916,34

180539,2 180539,2
93916,34 93916,34
- ) REPOSICION KT
(+ - ) REPOSICION KT (+ - ) REPOSICION(+KT 86622,86 86622,86 86622,86
INDICES DE ROTACIN
ROTACION DE CARTERA
ROTACION DE CARTERA

AOS 2013 2014

814703,2 1265083,68
Rotacin de cartera
Ventas / C x C
163314,34 236342,57
4,988558874 5,352754182

72,16513007 67,25509667
Dias Dias

La empresa Bavaria, que para el ao 2013 roto su cartera 4,98 veces en el ao

es decir que en promedio tardo 72 das en rotar su cartera, en cambio para el
ao 2014 este proceso fue mas rpido, debido a que tan solo roto su cartera
5,35 veces es decir que se demoro aproximadamente 67 das convirtiendo en
efectivo su cartera.
ROTACION DE INVENTARIO

ROTACION DE INVENTARIOS

2013 2014
461477,51 457935,98
Rotacin de Inventarios 87119,45 82283,48
Costo de la Mer. vendida / Inv. 5,297066384 5,565345316

67,96214619 64,6860131
Dias Dias

Los activos totales rotaron 5.29 veces en el ao 2013 y 5.56 veces

en el ao 2014.
ROTACION DE PROVEEDORES

ROTACION DE PROVEEDORES

2013 2014
456641,54 463465,77
Rotacin de Proveedores
Compras / CxP Proveedores
53345,81 43277,61
8,560026364 10,70913505

42,05594524 33,61616026
Dias Dias

Durante el ao 2013 la compaa pago las cuentas a

sus proveedores en promedio cada 42 das, para el
ao 2014 pago las cuentas a proveedores en
promedio cada 33.6 das.
CICLO DE CAJA
CICLO DE CAJA

2013 2014
Dias de rotacion de cartera 72,1651301 67,25509667
(+)Dias de rotacion de inventario 67,9621462 64,6860131
(-)Dias de rotacion de proveedores 42,0559452 33,6161603
98,07133103 98,32494951
COSTO DE MERCANCIA VENDIDA
COMPRAS

2013 2014
461477,51 457935,98
Compras (Costo mcia vendida-Inv 87119,45 81589,66
inicial+Inv final) 82283,48 87119,45
456641,54 463465,77
 RENTABILIDAD OPERATIVA DE
ACTIVOS(ROA)
ACTIVOS OPERACIONALES
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
DISPONIBLE 16000,54 10485,13 ROE ROE
RENTABILIDAD OPERATIVA DE LOS ACTIVOS
DEUDORES 236342,57 163314,34
INVENTARIOS 82283,48 87119,45 2014 2014
2013 2013
2014
DIFERIDOS 0 0 ROA ROE 139573,22 94410,47
ROE 139573,22 94410,47 139573,22
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 248685,96 226778,04 (Utilidad
(Utilidad antes de operacional/Activos
(Utilidad antes
567598,19 de 613328,1
463189,76 523547,64
567598,19
INTANGIBLES 29398,06 33615,74
impuesto/Patrimonio) operacionales)impuesto/Patrimonio)
0,245901454 0,227566974
0,203826764 0,245901454
0,180328327 0
DIFERIDOS 617,49 2234,94 24,59% 22,75%20,38% 18.,03%
24,59%
ACTIVOS OPERACIONALES 613328,1 523547,64
RENTABILIDAD SOBRE CAPITAL
INVERTIDO(ROE)
ROE

2014 2013
ROE 139573,22 94410,47
(Utilidad antes de 567598,19 463189,76
impuesto/Patrimonio)
ROE ROE
0,245901454 ROE
0,203826764
24,59% 20,38%
2014 2014
2013 2013
2014 2013
ROE ROE ROE
139573,22 139573,22
94410,47 94410,47
139573,22 94410,47
(Utilidad antes de(Utilidad antes de(Utilidad antes de
567598,19 567598,19
463189,76 463189,76
567598,19 463189,76
impuesto/Patrimonio)
impuesto/Patrimonio) impuesto/Patrimonio)
0,245901454 0,245901454
0,203826764 0,203826764
0,245901454 0,203826764
24,59% 24,59%
20,38% 20,38%
24,59% 20,38%
 PERSPECTIVA INTERNA DE RENTABILIDAD

UAII VENTAS
ROA =
VENTAS AO

Utilidad por cada $ vendido Margen operativo

Rotacin del activo

2013 2014
28.578,26 9.025,03
Margen operativo 814.703,20 1.265.083,68
0,0351 0,0071

814.703,20 1.265.083,68
Rotacin del activo 613.328,10 523.547,64
1,3283 2,4164

Para el 2013 por cada peso invertido en activos, se generan 3,5 centavos de ventas.
Para el 2014 por cada peso invertido en activos, se generan 0,7 centavos de ventas.

Para el 2013 por cada peso invertido en activos, se generan 1,3 centavos de ventas.
Para el 2014 por cada peso invertido en activos, se generan 2,4 centavos de ventas.
 EBITA

2013 2014 % Crecimiento

Ventas 814.703,20 1.265.083,68 -35,60%
( - ) Costo de ventas 461.477,51 457.935,98 0,77%
UTILIDAD BRUTA 353.225,69 807.147,70 -56,24%
Gastos de Administracin y Ventas 324.647,43 289.200,85 12,26%
UTILIDAD OPERATIVA 20.030,05 24.181,00 -17,17%
Margen operativo 2,46% 1,91%

Depreciaciones y amortizaciones 27.987,82 27.987,82

EBITA 353.225,69 807.147,70 -56,24%

Margen EBITA 1,567 2,306

Por cada $100 de ingreso, la operacin deja utilidades en efectivo por $ 1.57 para el 2013 y
para el 2014 se aumento la capacidad de generar efectivo, quedando $2.306 para pagar
impuestos, realizar inversiones, atender la deuda y pagar dividendos.
FUENTES Y
APLICACIONES
 Obligaciones moneda legal 21.777,73 8.080,37
Obligaciones moneda extranjera 0,00 0,00
32 DE DICIEMBRE DE 31 DE DICIEMBRE
PROVEEDORES 53.345,81 43.277,61
31 DE DICIEMBRE DE 2014 (Millones de pesos) 2014 (Millones de DE 2013 (Millones
pesos) de pesos)
CUENTAS POR PAGAR 68.566,36 89.920,41
A casa matriz 0,00 0,00
DISPONIBLE 16.000,54 10.485,13 A companias vinculadas 27.860,89 51.612,98
INVERSIONES TEMPORALES 28.259,21 3.112,66 A contratistas 0,00 0,00
DEUDORES 236.342,57 163.314,34 Deudas con socios y accionista 0,00 0,00
Clientes 106.332,89 100.674,08 Dividendos y participaciones 8.285,52 7.200,29
Iva Retenido 6,23 7,95
Casa matriz 0,00 0,00 Impuesto de Ind. y Comercio 23,14 13,67
Vinculados economicos 0,00 0,00 Otras cuentas por pagar 32.390,59 31.085,52
Directores 0,00 0,00 IMPUESTOS GRAVAMENES 14.359,70 20.803,27
Socios y accionistas 0,00 0,00 OBLIGACIONES LABORALES 10.100,49 9.716,45
Deudas dificil cobro 0,00 0,00 PASIVOS ESTIMADOS 36.879,99 31.522,64
Otros deudores 131.622,38 64.205,39 DIFERIDOS 0,00 0,00
Provisiones deudores -1.612,70 -1.565,12 OTROS PASIVOS 0,71 0,00
BONOS Y PAPELES COMERCIALES 0,00 0,00
INVENTARIO 82.283,48 87.119,45
TOTAL PASIVO CORRIENTE 205.030,79 203.320,74
Materias primas 11.867,64 21.288,35
OBLIGACIONES FINANCIERAS 115.024,29 126.387,41
Productos en proceso 3.505,90 5.244,80 Obligaciones moneda legal 115.024,29 126.387,41
Productos terminados 39.048,77 34.041,24 Obligaciones moneda extranjera 0,00 0,00
Materiales repuestos y accesor 11.129,96 11.750,89 PROVEEDORES 0,00 0,00
Inventarios en transito 8.210,28 7.010,65 CUENTAS POR PAGAR 0,00 0,00
Otros inventarios 8.520,93 7.783,52 OBLIGACIONES LABORALES 451,00 363,00
Provisiones inventarios 0,00 0,00 PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONE 111,84 7.234,99
DIFERIDOS 2.216,90 1.355,37 DIFERIDOS 3.575,15 3.591,33
OTROS ACTIVOS 0,00 0,00 OTROS PASIVOS 0,00 0,00
BONOS Y PAPELES COMERCIALES 0,00 0,00
INTAGIBLES 1600 4.250,01 3.594,19
IMPUESTOS 5.065,03 3.025,07
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 369.352,70 268.981,14
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 124.227,31 140.601,79
INVERSIONES A LARGO PLAZO 376.306,24 377.950,48 TOTAL PASIVO 329.258,10 343.922,54
DEUDORES A LARGO PLAZO 45.077,72 71.948,53 CAPITAL SOCIA 11.107,00 111,07
Inventario Largo plazo 0,00 0,00 SUPERAVIT DE CAPITAL 136.044,08 133.155,70
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 248.685,96 226.778,04 Prima en colocacion de accione 67.094,22 67.094,22
Costo propiedades planta y equ 592.743,87 547.016,80 Otras 0,00 0,00
Depreciacion acumulada -354.891,71 -331.121,57 Metodo de Participacion y Otra 68.949,86 66.061,48
Depreciacion diferida 10.833,81 10.882,81 RESERVAS 298.737,20 241.674,55
INTANGIBLES 29.398,06 33.615,74 Obligatorias 9.120,72 9.120,72
RESERVAS ESTATUTARIAS 289.596,48 232.533,83
DIFERIDOS 617,49 2.234,94
RESERVAS OCASIONALES 20,00 20,00
OTROS ACTIVOS 0,00 0,00
Otras reservas 289.616,48 232.553,83
TOTAL VALORIZACIONES 357.193,52 335.339,67 REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 172.581,89 172.581,89
Valoriz. de inversiones 65,85 72.001,37 DIVIDENDOS DECRETADOS EN ACCIO 0,00 0,00
Valoriz. de propied planta y 357.127,67 263.338,30 RESULTADOS DEL EJERCICIO 132.705,84 88.248,44
Valoriz. otros activos 0,00 0,00 RESULTADOS EJERCICIOS ANTERIOR 0,00 1.814,70
TOTAL ACTIVO LARGO PLAZO 1.057.278,99 1.047.867,40 SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 357.193,52 335.339,67
TOTAL ACTIVO 1.426.631,69 1.316.848,55 TOTAL PATRIMONIO 1.097.373,59 972.926,01
DEUDORES CONTROL 243.990,81 239.580,09 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.426.631,69 1.316.848,55
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES 8.331,15 2.235,15 DEUDORAS CONTROL POR CONTRA 243.990,81 239.580,09
RESPONSABILIDADES POR CONTRA 8.331,15 2.235,15
OTRAS CUENTAS ORDEN DEUDORAS 1.461.136,88 1.218.087,95
OTRAS ORDEN ACREEDORAS 1.461.136,88 1.218.087,95
ORDEN ACREEDORAS 172.581,89 172.581,89
OBLIGACIONES FINANCIERAS 21.777,73 8.080,37
FUENTES
FUENTES
DISMINUCION INVENTARIO 4.835,97
DISMINUCION INVERSIONES A LARGO PLAZO 1.644,24
DISMINUCION DEUDORES A LARGO PLAZO 26.870,81
DISMINUCION INTANGIBLES 4.217,68
DISMINUCION DIFERIDOS 1.617,45
AUMENTO OBLIGACIONES FINANCIERAS 13.697,36
AUMENTO PROVEEDORES 10.068,20
AUMENTO Dividendos y participaciones 1.085,23
AUMENTO Impuesto de Ind. y Comercio 9,47
AUMENTO Otras cuentas por pagar 1.305,07
AUMENTO OBLIGACIONES LABORALES 384,04
AUMENTO PASIVOS ESTIMADOS 5.357,35
AUMENTO OTROS PASIVOS 0,71
AUMENTO OBLIGACIONES LABORALES 88,00
AUMENTO IMPUESTOS 2.039,96
AUMENTO SUPERAVIT DE CAPITAL 2.888,38
AUMENTO RESERVAS 57.062,65
AUMENTO RESULTADOS DEL EJERCICIO 44.457,40

TOTAL FUENTES 177.629,97

APLICACIONES
APLICACIONES
AUMENTO DISPONIBLE 5.515,41
AUMENTO INVERSIONES TEMPORALES 25.146,55
AUMENTO DEUDORES 73.028,23
AUMENTO DIFERIDOS 861,53
AUMENTO INTAGIBLES 1600 655,82
AUMENTO PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 21.907,92
DISMINUCION A companias vinculadas 23.752,09
DISMINUCION Iva Retenido 1,72
DISMINUCION IMPUESTOS GRAVAMENES 6.443,57
DISMINUCION OBLIGACIONES FINANCIERAS 11.363,12
DISMINUCION PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONE 7.123,15
DISMINUCION DIFERIDOS 16,18
DISMINUCION RESULTADOS EJERCICIOS ANTERIOR 1.814,70

TOTAL APLICACIONES 177.630

CONCLUSIONES
Por ser una empresa de carcter industrial presenta alta dependencia de la produccin para poder
cubrir el total de sus obligaciones si le fueran exigidas de inmediato, por lo tanto debe mantener e
implementar inversiones que le permita contar con una fuente de activos fijos con mnimo costo
financiero.
Que no son representativas las diferencias entre el ao 2013 y 2014, de las rotaciones de Activos fijos,
Totales y operacionales.
Podemos concluir que la empresa no recoge proveedores todos das los, es decir que la empresa
hace uso del canal de crdito directo con sus proveedores.
Que el nivel de endeudamiento es adecuado, pero no debe seguir aumentndose porque se debe
asumir un mayor riego, pues a futuro si sucede alguna eventualidad y las ventas decaen no habra
como responderle puntualmente a los acreedores.
Que la utilidad operacional creci para el ao 2014 respecto al 2013 pero no en una gran proporcin ,
esto se debe a que a pesar de que haya aumentado sus ventas netas para el ao 2009 tambin
presenta un aumento en el costo de ventas y en los gastos operacionales.