El Marco Macroeconmico Multianual

y el Presupuesto Pblico

Ral Mauro

Lima, 05 de septiembre de 2017

El problema de la reactivacin econmica

Var.% del PBI. Fuentes: INEI y MMM2018-2021

 Comparaciones
MMM2017-2019
Escenario Internacional y Local
Internacional: Desfavorable +1.1%
principales socios comerciales
Mejora ligera de los precios de los
metales pero 22% debajo 2013
PBI 2016: 4%, 2017:6%, 2018-2019:4.2%
Repunte por Demanda Interna, Mejora de
Inversin Privada, Crecimiento de
Sectores No Primarios 2016:3%,
2017:4.1%, 2018-19:4.9%
Proyecciones Fiscales
Dficit fiscal 2016: 3%, 2017:2.5%,
2018:2.3%, 2019:2%
Deuda Pblica 2016: 25.6%, 2017:26.3%,
2018-19: 27.7%
Ingresos fiscales 2016: 18.9%, 2017:
19.4%, 2018-19: 19.5%
Gastos fiscales 2016: 20.7%, 2017:
20.5%, 2018:20.4%, 2019:20.1%
Inversin Pblica: aumenta 0.1 pp.
Gasto Corriente: reduce 0.3 pp.
Fuente: MMM respectivos del MEF
MMM2018-2021
Escenario Internacional y Local
Internacional: En mejora, +3.2%
principales socios comerciales
IPX subiendo pero 22% debajo 2011
PBI 2017:2.8%, 2018:4%, 2019-21:4%
Repunte por Demanda Interna, mayor
Inversin Pblica, y Privada y Sectores
No Primarios 2017:2.1%, 2018:4%,
2019-21:4.6%.
Proyecciones Fiscales
Dficit fiscal 3, 3.5, 2.9, 2.1, 1% para
2017-2021.
Deuda Pblica llegar a 27.8%
Ingresos fiscales 2017: 18.3%,
2018:18.7%, 2019-21:20.3%
Gastos Fiscales 2017:20%,
2018:20.7%, 2019-21:19.9%
Inversin Pblica 2017:7.5%,
2018:17.5%, 2019-21: 3.8%
Gasto Corriente: 15% a 14% entre
2017-21.
Qu pas segn el MEF entre 2016 y
2017?

Fuente: MEF
Nuestro primer ao de
gobierno enfrent,
lamentablemente,
varios contratiempos
imprevistos como Lava
Jato y el Nio Costero.
Quiz subestim el
esfuerzo titnico que
requera restablecer el
crecimiento econmico
en un contexto como
ste. Me disculpo si fue
as. 28.07.17
Qu significa el mea culpa presidencial en el
Presupuesto Pblico?
GASTO CORRIENTE GASTO DE CAPITAL

SI, HUBO FRENAZO DEL GASTO!

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

 Qu hizo este ao con el Presupuesto?
GASTO CORRIENTE GASTO DE CAPITAL

CONTINU EL FRENAZO EN CAPITAL!

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

Cmo le fue a la recaudacin
fiscal?
RECAUDACIONES INDIRECTAS NACIONALES
IGV se mantiene ISC en cada libre

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

RECAUDACIONES INDIRECTAS NACIONALES
TRIBUTOS ADUANEROS se
mantiene (IMPORTACIONES)

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

Forado en los impuestos indirectos
Incumplimiento del IGV
(% de la recaudacin potencial)

Pero es
ste
realmente
el
problema
tributario
del Per?

201 201
2 4
Fuente: MEF
Presin Tributaria en Amrica Latina
Es cierto que tenemos baja
presin tributaria, pero es
preciso indagar
responsabilidades ms
precisas de los contribuyentes

Fuente: MEF
Qu tal los impuestos directos?
25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016
MedPeqCs Resto de PRICOs Top (230) Megas (50)

Fuente: SUNAT
 Los ricos estn pagando menos y el resto a tenido que pagar ms
impuesto a la renta
Megas (50) Top (230)
9,000 5,000
8,000 4,500
4,000 0.8
7,000 3,500
6,000 -4.3 3,000
5,000 2,500
2,000
4,000 1,500
3,000 1,000
2,000 500
0
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 Top (230)

Resto de PRICOs Medianos y Pequeos Contribs

6,000.0 4,500.0
5,800.0 4,000.0
5,600.0 3,500.0 1.3
+0.9 3,000.0
5,400.0
2,500.0
5,200.0
2,000.0
5,000.0 1,500.0
4,800.0 1,000.0
4,600.0 500.0
4,400.0 0.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Resto de PRICOs MedPeqCs

Fuente: SUNAT
 Hay lucha de clases,
de acuerdo, pero es
mi clase, la clase rica,
la que est haciendo
la guerra, y estamos
ganando

-Warren Buffett-

https://mobile.nytimes.com/2006/11/26/business/yourmoney/26every.html
 Deuda Pblica como porcentaje del PBI

LA DEUDA ES PEQUEA CON

RESPECTO AL PBI, PERO OJO QUE 142,831 millones 156,817 millones 163,539 millones
YA ES DEL TAMAO DEL de soles de soles de soles
PRESUPUESTO QUE VAMOS A
APROBAR
Fuente: BCRP
El Presupuesto Pblico 2018
El problema enfrentado: componentes del
cambio del PBI 2016-2017

1/ No incluye agricultura. 2/ Paralizacin de proyectos de infraestructura. 3/ Incluye cambios en inventarios, impuestos, electricidad,
entre otros.
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
Se apagaron los motores del crecimiento
Inversin Privada por Sectores
(Var. % real anual)

Y el plan de diversificacin productiva?

La estrategia asumida: componentes del
cambio del PBI 2017-2018

1/ Incluye agricultura. 2/ Incluye cambios en inventarios, impuestos, electricidad, entre otros.

Fuente: BCRP, Ositran, Osinergmin, Osiptel, MINEM, Municipalidad Metropolitana de Lima, Estimaciones y Proyecciones
MEF
Con el impulso fiscal se dinamizar la
inversin privada y el crecimiento econmico

Fuente: MEF con datos BCR

Los ejes de impacto con el Shock de
inversiones

Composicin de la Inversin Bruta Fija

Fuente: MEF
Plan de Reconstruccin

Fuente: MEF
 Pero Cul es la prioridad del PIRCC?
Plan de Reconstruccin con Plan de Reconstruccin Chile
Cambios, Per, 2017 27F, 2010

Pistas y
Agricultura y
Veredas; 4.30%
Riego; 7.10%
Salud; 7.70%
Saneamiento;
Tranportes;
8.00%
50.00%
Vivienda; 9.10%
Educacin;
13.80%

US$ 6,967 millones US$ 8,431 millones

Fuentes: PIRCC, 2017 y CIP-Pontificia Universidad Catlica de Chile, 2012
Historia de una diversificacin deportiva

Fuente: MEF
 Estos ataques organizados
contra las instituciones y bienes
pblicos, siempre despus de
acontecimientos de carcter
catastrfico, declarndolos al
mismo tiempo atractivas
oportunidades de mercado,
reciben un nombre en este libro:
capitalismo del desastre

El papel del gobierno en esta

guerra sin fin ya no es el de un
gestor que se ocupa
de una red de contratistas, sino
el de un inversor capitalista de
recursos financieros sin lmite
que proporciona el capital inicial
para la creacin del complejo
empresarial y despus se
convierte en el principal cliente
de sus nuevos servicios.

Naomi Klein, La doctrina del shock, 2008

Presupuesto Pblico 2018

Fuente: MEF
Financiamiento del Presupuesto Pblico 2018:
Full impuestos de quin?

Zavala explica que tendr ingresos por:

Exoneraciones tributarias
Repatriacin de capitales
Poltica de Formalizacin

Pero

Reversin de los regmenes de flexibilizacin tributaria

2014?
Deudas tributarias judicializadas?
Fuente: MEF
Cambios en el Presupuesto por Funcin

Fuente: MEF
La estrategia integral del MEF para el LP

Plan de Reconstruccin con Cambios: 23 mil millones de soles

Juegos Panamericanos: 5 mil millones de soles
Plan Bicentenario de Inversiones al 2021

Fuente: Agenda del MEF

Algunas ideas preliminares
Es un presupuesto centralista
Es un presupuesto que apuesta mucho por la
recuperacin de impuestos indirectos antes
que en los directos
Es un presupuesto que iguala al monto total
de endeudamiento pblico.
Es un presupuesto que postula el shock de
inversiones pblicas para apalancar
inversiones privadas con grandes
constructoras: reconstruccin (PIRCC) y
Panamericanos bajo la doctrina del Shock.
 MUCHAS GRACIAS!

raulmauro@gmail.com