CAPITULO 14

CUENTAS FINANCIERAS Y
ESTADISTICAS
MONETARIAS
 Cuentas financieras y
estadsticas monetarias

1. Las cuentas financieras

2. Estadsticas monetarias
 Las cuentas financieras
En ellas se describe la actividad de financiacin de los diferentes
sectores institucionales (los flujos, no los saldos). Ponen de manifiesto
la integracin entre las operaciones reales y las operaciones financieras
que llevan a cabo los agentes de una economa
Para entender las cuentas financieras es til recordar que en una
economa abierta el ahorro interno mas el externo son las fuentes de
financiamiento de la inversin (S + Sx = I). El ahorro externo puede ser
visto desde dos ngulos:
Como el saldo del conjunto de operaciones reales del pas con el exterior.
Esta ptica se adopta en la parte real del SCN.
Como el resultado neto de las transacciones financieras. Este punto de
vista es la base para la elaboracin de las cuentas financieras.
Lo mismo vale para cualquier agente o grupo de agentes.
 Desde el punto de vista financiero el prstamo neto se
define como la utilizacin neta de recursos, incluida la
variacin en el saldo de los activos aceptables para
efectuar los pagos (que en el caso del pas son las
reservas internacionales).
El saldo de todas las operaciones reales de un agente o
grupo de agentes es en principio igual al saldo de sus
operaciones financieras.
Las cuentas financieras de flujos se encargan de las
operaciones o transacciones financieras y no de los
estados financieros de los agentes
Las cuentas financieras describen solamente flujos, no
suministran informacin sobre stocks
 4 principios de construccin de
las cuentas financieras
1. El saldo en operaciones reales corresponde al saldo en operaciones
financieras. El exceso (o dficit) del ahorro sobre la inversin es la
capacidad (o necesidad) del financiamiento del agente y recibe el
nombre de prstamo neto.
2. Las cuentas financieras reflejan flujos (operaciones), que no son
necesariamente iguales a los cambios de stocks (estados
financieros), porque stos estn afectados por cambios de valoracin
y creacin o destruccin de activos o pasivos.
3. Todas las operaciones se registran por su valor efectivo de
transaccin y puede diferir del nominal
4. En toda transaccin financiera intervienen dos agentes entre quienes
tiene lugar un traspaso de activos financieros.
1. Sociedades no financieras
- Pblicas
- Privadas
Agentes
- Extranjeras
2. Instituciones financieras
- Banco central (Banco de la Republica)
- Otras sociedades de depsito
-sociedades de depsito monetarias
-sociedades de depsito no monetarias
- Otros intermediarios financieros
- Auxiliares financieros
- Sociedades de seguros, cajas de pensiones y cesantas
-sociedades de seguros y entidades prestadoras de salud
-fondos de pensiones y cesantas
3.Gobierno general
- Gobierno central
- gobierno nacional
- otras administraciones pblicas centrales
- Gobierno local
- Seguridad social
4.Hogares
5.Sector externo
 Clasificacin de transacciones financieras

Para la clasificacin de los activos financieros existentes

se usan primordialmente dos conceptos:
Liquidez del instrumento
Negociabilidad
Transferibilidad
Convertibilidad
Caractersticas legales que subyacen a la relacin entre deudor y
acreedor
Los activos financieros se clasifican primordialmente en:
Oro monetario, DEGS (FMI) y pesos andinos: Estos activos no
constituyen pasivos para nadie y por convencin se tratan como
pasivos del resto del mundo
 Dinero y depsitos monetarios: se subdividen entre moneda nacional y
moneda extranjera y comprenden la moneda fiduciaria y los depsitos a la
vista cuya conversin inmediata puede exigirse sin restriccin de ningn
tipo
Otros depsitos: son depsitos respaldados en cuentas o documentos
emitidos por el deudor que no gozan de un mercado amplio de
negociacin y no son fcilmente transferibles
Ttulos: son instrumentos de captacin remunerada a plazo fijo que
cuentan con mercados secundarios donde pueden ser negociados con
relativa facilidad
Prstamos: son operaciones de financiamiento convenidas directamente
entre el deudor y el acreedor. Se dividen en corto o largo plazo, y
moneda nacional o extranjera
Acciones y otras partidas de capital: son derechos residuales de los
propietarios sobre el patrimonio de las empresas y los negocios
Participaciones y reservas de seguros: son instrumentos financieros
resultantes de los aportes o los pagos asociados al cubrimiento de riesgo
Cuentas por cobrar o por pagar: son operaciones que resultan como
contrapartida de transacciones reales. Se distinguen entre moneda local y
extranjera
 El sistemas de registro y su
presentacin
Trabaja con cuentas de cambios de activos y cambios de
pasivos, anlogas a las cuentas de balance de los
agentes.
En el lado de los activos se registran para cada agente
tanto los aumentos como las disminuciones de sus
activos, y en el lado de los pasivos se hace lo mismo.
Cada operacin tiene su contrapartida (activo para un
agente, pasivo para otro)
 Se manejan dos formas bsicas de presentacin de las cuentas
financieras:
Neto de las transacciones activas y pasivas de cada agente en cada
instrumento : Los cambios netos de activos para cada agente son
iguales a los cambios netos de los pasivos para todos los agentes.
El saldo de las operaciones financieras de cada agente constituye su
prstamo neto otorgado a los dems agentes
El prstamo neto es la cuenta residual que asegura la igualdad de las
columnas activas y pasivas para cada agente (corresponde al
obtenido de la parte real del SCN).
Mtodo Matricial: Existe una matriz para cada instrumento financiero
y las columnas y las filas son los agentes institucionales. Los
registros en las columnas corresponden a operaciones con los
activos de esas instituciones y los registros en las filas a
operaciones con los pasivos.
 Cuentas financieras y
estadsticas monetarias

1. Las cuentas financieras

2. Estadsticas monetarias
 Estadsticas monetarias
Se refieren a stocks, a partir de los cuales pueden
establecerse flujos netos por comparacin entre los stocks
 Medios de Pago
La definicin de medios de pago que utilizan las cuentas
financieras no es idntica a la de las estadsticas monetarias
que maneja la autoridad monetaria
Por definicin los medios de pago mantienen su valor nominal
invariable
En las estadsticas monetarias, los medios de pago, u oferta
monetaria (en este caso consideraremos nicamente M1),
comprenden el efectivo en poder del pblico y los depsitos en
cuenta corriente en los bancos comerciales
 Moneda acuada por fuera de los bancos

E Billetes en circulacin por fuera de los bancos

Efectivo
Depsitos de los particulares en el Banco de la
Repblica girables con cheques

M
Medios de Pago

D
Depsitos realizables por cheque
(De los bancos comerciales)
 Base monetaria
Es la suma de todas las obligaciones monetarias del Banco de
la Repblica con los dems agentes, incluidos los bancos
comerciales. La base excluye las obligaciones monetarias de
los bancos comerciales con el pblico e incluye las
obligaciones monetarias del Banco de la Repblica con las
entidades financieras.
Por el lado de la demanda (segn su utilizacin):
B=E +R
 Moneda acuada por fuera de los bancos

E Billetes en circulacin por fuera de los bancos

Efectivo
Depsitos de los particulares en el Banco de la
Repblica girables con cheques

B
Base Monetaria
Moneda acuada en caja de los bancos
comerciales
R
Billetes en caja de los bancos
Reservas
comerciales
Bancarias
Depsitos de los bancos comerciales en
el Banco de la Repblica
 Por el lado de la oferta: El balance del Banco de la Repblica registra la equivalencia
entre los activos (A) por un lado y los pasivos (P) y el patrimonio por el otro (PBR)
A = P + PBR
Donde los activos estn conformados por:
Reservas Internacionales (RI)
Crdito que concede el banco a los dems agentes de la economa (C)
Otros activos (OA)
Por lo tanto A = RI + C + OA
Los pasivos estn compuestos as:
Base monetaria (B)
Pasivos no monetarios (PNM)
Por lo tanto P = B + PNM
Por identidades contables la base monetaria es:
B = RI + C + OA - PNM PBR
Actualmente el Banco de la Repblica utiliza la siguiente definicin:
B = RI + iCNi + OA - OXLP PBR
Donde CN i son los saldos de crdito neto a los distintos sectores institucionales
internos y OXLP son las obligaciones externas de largo plazo del Banco de la Repblica.
 El multiplicador de medios de pago
Para encontrar el origen de los medios de pago se utiliza la base monetaria y un
factor de expansin que mide el multiplicador de los medios de pago, m
As M = mB y puesto que m = M/B, entonces
M E D

B E R

si se dividen todos los trminos de la expresin por D

m
E / D 1
E / D R / D
Y expresando la relacin E/D como e y la relacin R/D como r se tiene
e 1
m
er
As el multiplicador es el resultado de una variable de comportamiento del publico (e)
y una variable de politica (r)