Petróleo y Economía Nacional

Ramón Key
Centro Internacional de Energía y Ambiente - IESA

Mayo 27, 2017

Temas claves
- El mercado energético mundial y el petróleo
- Actividad petrolera e incentivos económicos
- Fundamentos del mercado petrolero
- Modelo Económico – Social y el Sector Petrolero
- Los retos actuales y futuros
 El mercado energético mundial y el petróleo
Consumo Mundial de Energía Primaria
Consumo Mundial de Energia Primaria
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
14.000
12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
-
1975

1979

2009

2013
1965
1967
1969
1971
1973

1977

1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007

2011

2015
Petroleo Gas Carbon Nuclear Hidro Otros renovables
Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016
• El petróleo sigue siendo un combustible importante en la matriz energética mundial
El mercado energético mundial y el petróleo
Consumo Mundial de Energía Primaria
Consumo Mundial de Energia Primaria
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
14.000
Total
12.000
10.000
8.000
6.000
32,9%
4.000 48,7% Petróleo
2.000
40,9%
-
1965

1983

2001
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981

1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999

2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
Petroleo
Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016 TOTAL
 El mercado energético mundial y el petróleo
Consumo de Energía Primaria en Países OECD
Consumo
Millones Toneladas de Energia
Equivalentes de PetróleoPrimaria OECD
7.000
6.000 Total
5.000
4.000
3.000
52,1% 37,4%
2.000 Petróleo
1.000
43,2%
-

1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
Fuente: BP Anual Statistics YearbookPetroleo
2016 TOTAL

• El petróleo sigue siendo un combustible importante en la matriz energética

El mercado energético mundial y el petróleo
Consumo de Energía Primaria en Países No OECD
Consumo
Millones Toneladas de Energia
Equivalentes Primaria
de Petróleo No OECD
9.000
8.000
7.000 Total
6.000
5.000
4.000
3.000 29,8%
2.000
1.000 41,0% Petróleo
- 35,4%

1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
Petroleo
Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016 TOTAL

• Desde el año 1999 el consumo de petróleo se duplica!

El mercado energético mundial y el petróleo
Regiones Deficitarias de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente
Norte America
Petroleo 910 1.027 (116)
Gas 900 881 20
Carbon 494 429 65
TOTAL 2.305 2.336 (31)

Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016

El mercado energético mundial y el petróleo
Regiones Deficitarias de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente
Norte America
Petroleo 910 1.027 (116)
Gas 900 881 20
Carbon 494 429 65
TOTAL 2.305 Consumo
Produccion 2.336 Excedente
(31)
Europa/Eurasia
Petroleo 847 862 (16)
Gas 891 903 (12)
Carbon 420 468 (48)
TOTAL 2.157 2.233 (76)

Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016

El mercado energético mundial y el petróleo
Regiones Deficitarias de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente
Norte America
Petroleo 910 1.027 (116)
Gas 900 881 20
Carbon 494 429 65
TOTAL 2.305 Consumo
Produccion 2.336 Excedente
(31)
Europa/Eurasia
Petroleo 847 862 (16)
Gas 891 903 (12)
Carbon 420 468 (48)
TOTAL 2.157 Consumo
Produccion 2.233 Excedente
(76)
Asia -Pacifico
Petroleo 399 1.501 (1.103)
Gas 501 631 (130)
Carbon 2.703 2.798 (96)
TOTAL 3.602 4.931 (1.329)
Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016
El mercado energético mundial y el petróleo
Regiones Superavitarias de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente
Sur America
Petroleo 396 323 73
Gas 161 157 3
Carbon 61 37 24
TOTAL 618 517 101

Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016

El mercado energético mundial y el petróleo
Regiones Superavitarias de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente
Sur America
Petroleo 396 323 73
Gas 161 157 3
Carbon 61 37 24
TOTAL 618 517 101
Medio Oriente
Petroleo 1.412 426 987
Gas 556 441 115
Carbon 1 11 (10)
TOTAL 1.969 877 1.092

Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016

El mercado energético mundial y el petróleo
Regiones Superavitarias de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente
Sur America
Petroleo 396 323 73
Gas 161 157 3
Carbon 61 37 24
TOTAL 618 517 101
Medio Oriente
Petroleo 1.412 426 987
Gas 556 441 115
Carbon 1 11 (10)
TOTAL 1.969 877 1.092
Africa
Petroleo 398 183 215
Gas 191 122 69
Carbon 151 97 55
TOTAL 740 402 338
Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016
El mercado energético mundial y el petróleo
Flujos Comerciales de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente
Regiones Deficitarias
Petroleo 2.156 3.390 (1.235)
Gas 2.292 2.415 (123)
Carbon 3.617 3.695 (79)
TOTAL 8.064 9.500 (1.436)

Produccion Consumo Excedente

Regiones Superavitarias
Petroleo 2.206 931 1.275
Gas 907 720 187
Carbon 213 145 69
TOTAL 3.327 1.796 1.531

Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016

El mercado energético mundial y el petróleo
Flujos Comerciales de Energía
Millones Toneladas Equivalentes de Petróleo
Produccion Consumo Excedente ¿ Por que el
Regiones Deficitarias
Petroleo 2.156 3.390 (1.235) petróleo
Gas
Carbon
2.292
3.617
2.415
3.695
(123)
(79)
Domina el grueso
TOTAL 8.064 9.500 (1.436) de los flujos
Produccion Consumo Excedente Comerciales
Regiones Superavitarias
Petroleo 2.206 931 1.275
Globales en el
Gas 907 720 187 mercado
Carbon 213 145 69
TOTAL 3.327 1.796 1.531 de energía?
Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016
El mercado energético mundial y el petróleo
Densidad Energética de combustibles

Fuente: DOE-EIA

Pocas combustibles superan la intensidad energética de la gasolina y el diésel

El mercado energético mundial y el petróleo
Costo del transporte de combustibles

Fuente: basado en DOE-EIA

El mercado energético mundial y el petróleo
Sobre la importancia del Petróleo

Fuente: IEA
 El mercado energético mundial y el petróleo
Sobre la importancia del petróleo
• Alto contenido energético (50% más que el carbón para un mismo peso y 170 veces
más que el gas natural en términos de volumen)
• El petróleo crudo y sus derivados constituyen el artículo individual más transado en
los mercados internacionales.
• Concentración geográfica de las reservas en países en desarrollo y limitaciones a su
acceso
• Demanda inelástica: Ante aumentos de precio de los hidrocarburos, el decrecimiento
de su consumo es menos que proporcional
• Ausencia de sustitutos para el transporte
• Existencia de costos hundidos y estructuras oligopólicas
• Existencia de cuantiosas rentas
Temas claves
- El mercado energético mundial y el petróleo
- Actividad petrolera e incentivos económicos
- Fundamentos del mercado petrolero
- Modelo Económico – Social y el Sector Petrolero
- Los retos actuales y futuros
 Aspectos Económicos de la extracción de petróleo

Pozos
Exploratorios

Producción Descubridor
Evaluador
Plateau
Crecimiento Abandono
Declinación
Producción Limite Económico

Tiempo

Hay un gran contraste entre la economía del sector industrial y la economía extractiva
 Aspectos Económicos de la extracción de petróleo
Decisiones de inversión e incentivos
Pozos
Exploratorios

Producción Descubridor
Evaluador
Plateau
Crecimiento Abandono
Declinación
Producción Limite Económico

Desembolsos
Opex

Capex
Tiempo

Conceptos importantes: costos hundidos, cash-cost Price y break-even price

 Aspectos Económicos de la extracción de petróleo
Decisiones de inversión e incentivos
Régimen Fiscal
Regalías: 30%
30
𝐹𝐶𝑡 ISLR: 50%
𝑉𝑃𝑁 = ෍ Bonos: 500 MM$
(1 + 𝑖)𝑡
Ingresos 𝑡=0

Valor del dinero en el tiempo

Desembolsos
Opex

Capex
Tiempo
 Aspectos Económicos de la extracción de petróleo
Decisiones de inversión e incentivos
30 Régimen Fiscal
𝐹𝐶𝑡
𝑉𝑃𝑁 = ෍ Regalías: 30%
(1 + 𝑖)𝑡 ISLR: 50%
𝑡=0
Bonos: 500 MM$

𝐹𝐶𝑡 = 𝐶𝑎𝑝𝑒𝑥𝑡 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑡 ∗ 1 − 𝑇. 𝑅𝑒𝑔𝑎𝑙𝑖𝑎 − 𝑜𝑝𝑒𝑥 − 𝑑𝑒𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑣𝑎𝑠 ∗ (1 − 𝑇. 𝐼𝑆𝐿𝑅)

(1+i): factor de descuento, i costo de oportunidad del dinero en el tiempo

 Aspectos Económicos de la producción de petróleo
Decisiones de inversión e incentivos
30 Régimen Fiscal
𝐹𝐶𝑡
𝑉𝑃𝑁 = ෍ Regalías: 30%
(1 + 𝑖)𝑡 ISLR: 50%
𝑡=0
Bonos: 500 MM$

𝐹𝐶𝑡 = 𝐶𝑎𝑝𝑒𝑥𝑡 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑡 ∗ 1 − 𝑇. 𝑅𝑒𝑔𝑎𝑙𝑖𝑎 − 𝑜𝑝𝑒𝑥 − 𝑑𝑒𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑣𝑎𝑠 ∗ (1 − 𝑇. 𝐼𝑆𝐿𝑅)

¿ Que sucede en el año 10 si los precios del petróleo se disparan al alza?

 Aspectos Económicos de la producción de petróleo
Decisiones de inversión e incentivos
30 Régimen Fiscal
𝐹𝐶𝑡
𝑉𝑃𝑁 = ෍ Regalías: 30%
(1 + 𝑖)𝑡 ISLR: 50%
𝑡=0
Bonos: 500 MM$

𝐹𝐶𝑡 = 𝐶𝑎𝑝𝑒𝑥𝑡 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑡 ∗ 1 − 𝑇. 𝑅𝑒𝑔𝑎𝑙𝑖𝑎 − 𝑜𝑝𝑒𝑥 − 𝑑𝑒𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑣𝑎𝑠 ∗ (1 − 𝑇. 𝐼𝑆𝐿𝑅)

¿ Que sucede en el año 10 si los precios del petróleo se disparan al alza?

El gobierno tiene incentivos “oportunistas”:
- Expropiar
- Cambiar reglas fiscales
 Aspectos Económicos de la extracción de petróleo
Decisiones de inversión e incentivos
Régimen Fiscal
Regalías: 30%
30
𝐹𝐶𝑡 ISLR: 50%
𝑉𝑃𝑁 = ෍ Bonos: 500 MM$
(1 + 𝑖)𝑡
Ingresos 𝑡=0

Valor del dinero en el tiempo

Año 10

Desembolsos
Opex

Capex
Tiempo

Diseño del régimen fiscal es importante a la hora de evitar conductas “oportunistas”

Regresividad de las Regalías
Precio 30
Costo produccion (Opex) 15
Margen Operativo 15 % Precio % Margen Operativo
"Government Take" 9 Tasas 30% 60%
Regalia 9 30% 30% 60%
Islr 0 0% 0% 0%
Private Take 6
Capex 5
Ganancia 1
Regresividad de las Regalías
Precio 30
Costo produccion (Opex) 15
Margen Operativo 15 % Precio % Margen Operativo
"Government Take" 9 Tasas 30% 60%
Regalia 9 30% 30% 60%
Islr 0 0% 0% 0%
Private Take 6
Capex 5
Ganancia 1

Precio 60
Costo produccion (Opex) 15
Margen Operativo 45 % Precio % Margen Operativo
"Government Take" 18 Tasas 30% 40%
Regalia 18 30% 30% 40%
Islr 0 0% 0% 0%
Private Take 27
Capex 5
Ganancia 22
 Regresividad de las Regalías
Precio 30
Costo produccion (Opex) 15
Margen Operativo 15 % Precio % Margen Operativo
"Government Take" 9 Tasas 30% 60%
Regalia 9 30% 30% 60%
Islr 0 0% 0% 0%
Private Take 6
Capex 5
Ganancia 1

Precio 60
Costo produccion (Opex) 15
Margen Operativo 45 % Precio % Margen Operativo
"Government Take" 18 Tasas 30% 40%
Regalia 18 30% 30% 40%
Islr 0 0% 0% 0%
Private Take 27
Capex 5
Ganancia 22

…son regresivas: en escenarios de precios altos, incentivos a cambiar las reglas del juego
Progresividad de los impuestos al resultado económico
Precio 30
Costo produccion (Opex) 15
Margen Operativo 15 % Precio % Margen Operativo
"Government Take" 5 Tasas 17% 33%
Regalia 0 0% 0% 0%
Islr 5 50% 17% 33%
Private Take 10
Capex 5
Ganancia 5

Precio 60
Costo produccion (Opex) 15
Margen Operativo 45 % Precio % Margen Operativo
"Government Take" 20 Tasas 33% 44%
Regalia 0 0% 0% 0%
Islr 20 50% 33% 44%
Private Take 25
Capex 5
Ganancia 20
 Break – Even Price vs Cash-Cost price

Costo Medio Costo

Wl/(Y/L) Costo Total
Variable Medio
Marginal Medio
Wl/(dy/dl)

Costo
Marginal
Break-Even
Price

Cash-Cost
Price

Actividad (Y)
Conceptos importantes para entender causas y consecuencias en el corto y largo plazo
Cash-Cost Price en extracción del petróleo
(precio de cierre de planta)
Break – Even Price en extracción de petróleo
Temas claves
- El mercado energético mundial y el petróleo
- Actividad petrolera e incentivos económicos
- Fundamentos del mercado petrolero
- El Modelo Económico – Social y el Sector Petrolero
- Los retos actuales y futuros
Fundamentos de mercado….
 Fuentes de información – Balances Proyectados
Visión OPEP

Fuente: OPEP, Market Indicators (Agosto, 2016)

 Fuentes de información – Balances Proyectados
Visión OPEP

Fuente: OPEP, Market Indicators (Agosto, 2016)

(a) – (b): “Call on Crude Oil OPEC” = Demanda Residual OPEP

 Fuentes de información – Balances Proyectados
Visión OPEP

Fuente: OPEP, Market Indicators (Agosto, 2016)

(a) – (b): “Call on Crude Oil OPEC” = Demanda Residual OPEP

¿ Que sucede si (Producción Crudo OPEP > Demanda Residual) ?
 Fuentes de información – Balances Proyectados
Visión OPEP

Fuente: OPEP, Market Indicators (Agosto, 2016)

Propuesta de congelar producción
 Balance del Mercado – Visión OPEP

Fuente: OPEP, Market Indicators (Noviembre, 2016)

Anuncio de congelación de producción no asegura balance del mercado

Anuncio con firmeza de intención apuntaría a recorte de 1,3 millones BD
 Fundamentos del Mercado: modelo líder-seguidor

Precio Demanda Precio

Petróleo
Oferta
No OPEP
Demanda
Residual

“Call ”OPEP

q No OPEP Dt Qt
q OPEP
q OPEP

• Modelo implícito usado por la mayoría de los analistas del mercado petrolero
 Materias primas: magnitud y dispersión de la renta

Las materias primas pueden caracterizarse por la magnitud de las rentas que generan…
…y la dispersión de su asignación entre los agentes
Apropiación de la Renta Petrolera…diferentes perspectivas
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda Precio
Petróleo Solución Demanda
Oferta Cartel Residual
No OPEP Sub-optimo

Solución
Cartel
optimo
Solución
Competitiva

Cmg

q No OPEP Dt Qt
q OPEP
q OPEP
 Precios del Crudo y OPEP
$2015/bl
140
Defensa Precios Participación Defensa Precios ?
120 de Mercado

100

80

60

40

20

0
1969

1991

2013
1965
1967

1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989

1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011

2015
Fuente: BP Statistical Review of World Energy June 2016

• Se identifican etapas históricas donde alternan se alternas como un péndulo las estrategias de defensa de
precios y de participación de mercado
 Comportamiento OPEP y evolución del mercado
Ilustrando las consecuencias de las estrategias OPEP en cada sub-periodo

Defensa de Precios Participacion de Mercado Defensa de precios….

1970 1985 Δ 1985 1998 Δ 1998 2014 Δ 2014 2015 Δ
OPEP 22,8 15,9 -6,9 15,9 30,7 14,9 30,7 36,7 5,9 36,7 38,2 1,6
NO OPEP 25,3 41,6 16,3 41,6 42,7 1,1 42,7 52,2 9,5 52,2 53,4 1,3
TOTAL 48,1 57,5 9,4 57,5 73,4 16,0 73,4 88,8 15,4 88,8 91,7 2,8
Arabia Saudita 3,9 3,6 -0,3 3,6 9,4 5,8 9,4 11,5 2,1 11,5 12,0 0,5
Venezuela 3,8 1,7 -2,0 1,7 3,5 1,7 3,5 2,7 -0,8 2,7 2,6 -0,1
% Mercado OPEP 47,4% 27,6% 27,6% 41,9% 41,9% 41,3% 41,3% 41,7%
% Mercado AS 8,0% 6,3% 6,3% 12,9% 12,9% 13,0% 13,0% 13,1%
% Mercado VZ 7,8% 6,3% 3,0% 4,7% 4,7% 3,0% 3,0% 2,9%
Variaciòn promedio anual de la producciòn
OPEP -0,46 30,95 1,14 71,5 0,37 45,97 1,57
Precios 56,33
NO OPEP 1,09 0,09 0,59 1,26
Promedio
TOTAL 0,63 1,23 0,96 2,84
($2015/Bl)
Arabia Saudita -0,02 0,45 0,13 0,51
Venezuela -0,13 0,13 -0,05 -0,06
 Actuación “Reciente” de la OPEP 1999 - 2014
Rol Activo de la OPEP para estabilizar los precios cuando hay reducciones de
precios que superan el 25% …. Y se trata de caida en la demanda

Febrero 2001 - Enero 2002:

4 recortes, recortes con cuotas implícitas; 18% producción, % cumplimiento: 77%

Noviembre 2006 - Febrero 2007:

2 recortes, recortes con cuotas explicitas; 6% producción, % complimiento: 58%

October 2008 - January 2009:

3 recortes, recortes con cuotas implicitas y explicitas; 15% producción,
% complimiento: 63%

Fuente: Villarroel C. y Key R. (2014)

 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda
Petróleo

¿ Por qué la demanda

tiene pendiente
Negativa ?

Qt
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda
Petróleo
Oferta
No OPEP

Qt
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda
Petróleo
Oferta
No OPEP

¿ Por qué la oferta No

OPEP tiene pendiente
Positiva ?

Qt
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda
Petróleo
Oferta
No OPEP

q No OPEP Dt Qt

q OPEP
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda Precio
Petróleo
Oferta
No OPEP
Demanda
Residual

“Call ”OPEP

q No OPEP Dt Qt
q OPEP

q OPEP
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda Precio
Petróleo
Oferta Demanda
No OPEP Residual

Defensa Precios

Participación
Mercado

Qt q OPEP
q No OPEP Dt

q OPEP
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda Precio Demanda
Petróleo
Residual
Oferta
No OPEP
Solución
Cartel
optimo

Solución
Competitiva

Cmg

q No OPEP Dt Qt Img

q OPEP q OPEP
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda Precio Demanda
Petróleo
Residual
Oferta
No OPEP
Solución
Cartel
optimo

Solución
Competitiva

Cmg

q No OPEP Dt Qt Img

q OPEP q OPEP
 Modelo Líder - Seguidor
Precio Demanda Precio
Petróleo Solución Demanda
Oferta Cartel Residual
No OPEP Sub-optimo

Solución
Cartel
optimo
Solución
Competitiva

Cmg

q No OPEP Dt Qt
q OPEP
q OPEP
 Composición Demanda de Energía
2005
(Millones TEP)

5,266.94
5,673.09

OECD Non-OECD

• En 15 años se registran importantes cambios en la composición de la demanda energética

• En 2005 los países industrializados representaban mas de la mitad del consumo
Fuente: BP Statistical Review of World Energy June 2016
 Composición Demanda Energía
2015
(Millones TEP)

5,503.10

7,644.24

OECD Non-OECD

• Para el 2015 la demanda de energía provenía en un 63% de los países en desarrollo

Fuente: BP Statistical Review of World Energy June 2016
Actores claves del mercado
60
Demanda de Petróleo
2005
2012
Millones de Barriles por día
50

OECD
40

30

No OECD
20

10

0
1967

1989

2003
1965

1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987

1991
1993
1995
1997
1999
2001

2005
2007
2009
2011
2013
2015
Fuente: BP Anual Statistics Yearbook 2016
 Demanda de Petróleo y Precios
2400
Mill.TEP 140
$2015/Bl
2200 OECD 120

2000 100

1800 Demanda 80

1600 60

1400 40

1200 20
Precios
1000 0
1979

1993

2015
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977

1981
1983
1985
1987
1989
1991

1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Fuente: BP Statistical Review of World Energy June 2016

• Con relativo rezago la demanda reacciona a cambios de precios

 Demanda de Petróleo y Precios
2500 140
Mill.TEP $2015/Bl
120
2000 No OECD
100
Demanda
1500
80

60
1000
Precios 40
500
20

0 0
1979

1993

2015
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977

1981
1983
1985
1987
1989
1991

1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Fuente: BP Statistical Review of World Energy June 2016

• La demanda inelástica a cambio de los precios internacionales

• Existencia de subsidios a los energéticos
 Efecto Cambio Composición de la Demanda

Precio Demanda Precio

Petróleo
Oferta
No OPEP
Demanda
Residual

“Call ”OPEP

q No OPEP Dt Qt
q OPEP

q OPEP
• Alza de precios por efecto de una demanda mas inelástica a los precios
JUEGOS DE SIMULACION
Defensa de Precios

𝑀𝑎𝑥 𝜋 = 𝑃 ∗ 𝑄𝑜𝑝𝑒𝑝 − 𝐶𝑚𝑔𝑜𝑝𝑒𝑝

𝑆. 𝐴.
𝐷 =𝑎+𝑏∗𝑃
𝑃 = 𝑐 ∗ 𝑄𝑛𝑜
𝑄𝑜𝑝𝑒𝑝 = 𝐷 − 𝑄𝑛𝑜
 JUEGOS DE SIMULACION
Condición inicial

Calibracion de la demanda total: 2015

Parametros de la Demanda
Qd 95,01
P 52,39
Ed,p -0,30
Qd=a+bP => b = -0,544076707 0%
a = 123,5104661 0%
Otros Parametros
Cmg_OP 28,90 0%
c_NOP 0,923 0%
Variables de Decision valores iniciales valores simulados Var.%
P 52,38 52,38 52,38 0,00%
Qop 38,23 38,23 38,23 0,00%
Funcion Objetivo - Beneficio
897,99
Restricciones valores iniciales valores simulados Var.%
Dt 95,01 = 95,01 a + b*P 95,01 95,01 0,0%
Qno 56,78 = 56,78 P/c_NOP 56,78 56,78 0,0%
Qop 38,23 = 38,23 Dt - Qno 38,23 38,23 0,0%
Market Share 40,2% 40,2% 0,0%
 JUEGOS DE SIMULACION
Simulación de Demanda mas inelástica
Calibracion de la demanda total: 2015
Parametros de la Demanda
Qd 95,01
P 52,39
Ed,p -0,30
Qd=a+bP => b = -0,272038353 -50%
a = 123,5104661 0%
Otros Parametros
Cmg_OP 28,90 0%
c_NOP 0,923 0%
Variables de Decision valores iniciales valores simulados Var.%
P 59,99 52,38 59,99 14,53%
Qop 42,17 38,23 42,17 10,28%
Funcion Objetivo - Beneficio valor inicial valor simulado Var.%
1311,19 897,99 1311,19 46,01%
Restricciones valores iniciales valores simulados Var.%
Dt 107,19 = 107,19 a + b*P 95,01 107,19 12,82%
Qno 65,03 = 65,03 P/c_NOP 56,78 65,03 14,53%
Qop 42,17 = 42,17 Dt - Qno 38,23 42,17 10,28%
Market Share 40,2% 39,3%
 JUEGOS DE SIMULACION
Simulación Shock de Demanda (negativo) - temporal
Calibracion de la demanda total: 2015
Parametros de la Demanda
Qd 95,01
P 52,39
Ed,p -0,30
Qd=a+bP => b = -0,544076707 0%
a = 111,1594195 -10%
Otros Parametros
Cmg_OP 28,90 0%
c_NOP 0,923 0%
Variables de Decision valores iniciales valores simulados Var.%
P 48,59 52,38 48,59 -7,24%
Qop 32,06 38,23 32,06 -16,15%
Funcion Objetivo - Beneficio valor inicial valor simulado Var.%
631,33 897,99 631,33 -29,69%
Restricciones valores iniciales valores simulados Var.%
Dt 84,72 = 84,72 a + b*P 95,01 84,72 -10,83%
Qno 52,66 = 52,66 P/c_NOP 56,78 52,66 -7,24%
Qop 32,06 = 32,06 Dt - Qno 38,23 32,06 -16,15%
Market Share 40,2% 37,8%
 Producción de Crudo Estados Unidos
Miles Millones Barriles/Día
10.000
Total
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
Regiones tradicionales
4.000 Shock de Oferta
3.000 (productividad)
2.000
Regiones de crecimiento*
1.000
-
2007 DOE-EIA
Fuente: 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
* Bakken, Eagle Ford, Haynesville, Marcellus, Niobrara, Permian, Utica
Fuente: DOE
• En cinco años gracias a la tecnología EE.UU. Incremento producción en 2 MMBD
 ¿ Que es el petróleo de lutita ?

¿Qué significa explotar un “Tight Oil”? Significa ir directamente a la roca madre en busca de los rastros de petróleo que no
migraron hacia la roca reservorio.
Problema: permeabilidad es cercana a nula.
Solución: Fracking o más conocida en la industria “fracturas hidráulicas” para que fluya el petróleo
 Efecto Cambio producción No Opep

Precio Demanda Precio

Petróleo
Oferta
No OPEP
Demanda
Residual

“Call ”OPEP

q No OPEP Dt Qt
q OPEP

q OPEP
• Caída de precios por efecto de una oferta No OPEP mas elástica a los precios
 JUEGOS DE SIMULACION
Simulación Shock de Oferta (positivo) - permanente
Respuesta tradicional al estilo de los 80s
Calibracion de la demanda total: 2015
Parametros de la Demanda
Qd 95,01
P 52,39
Ed,p -0,30
Qd=a+bP => b = -0,544076707 0%
a = 123,5104661 0%
Otros Parametros
Cmg_OP 28,90 0%
c_NOP 0,738 -20%
Variables de Decision valores iniciales valores simulados Var.%
P 46,97 52,38 46,97 -10,33%
Qop 34,32 38,23 34,32 -10,24%
Funcion Objetivo - Beneficio
620,26
Restricciones valores iniciales valores simulados Var.%
Dt 97,96 = 97,96 a + b*P 95,01 97,96 3,1%
Qno 63,64 = 63,64 P/c_NOP 56,78 63,64 12,1%
Qop 34,32 = 34,32 Dt - Qno 38,23 34,32 -10,2%
Market Share 40,2% 35,0% -5,2%
 JUEGOS DE SIMULACION
Defensa de Precios sujeto a participación de mercado

𝑀𝑎𝑥 𝜋 = 𝑃 ∗ 𝑄𝑜𝑝𝑒𝑝 − 𝐶𝑚𝑔𝑜𝑝𝑒𝑝

𝑆. 𝐴.
𝐷 =𝑎+𝑏∗𝑃
𝑃 = 𝑐 ∗ 𝑄𝑛𝑜
𝑄𝑜𝑝𝑒𝑝 = 𝐷 − 𝑄𝑛𝑜

𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕𝒔𝒉𝒂𝒓𝒆 ≥ 𝑿%
 JUEGOS DE SIMULACION
Simulación Shock de Oferta (positivo) - permanente

Calibracion de la demanda total: 2015

Parametros de la Demanda
Qd 95,01
P 52,39
Ed,p -0,30
Qd=a+bP => b = -0,544076707 0%
a = 123,5104661 0%
Otros Parametros
Cmg_OP 28,90 0%
c_NOP 0,738 -20%
Min.Target Share 0,402
Variables de Decision valores iniciales valores simulados Var.%
P 43,96 52,38 43,96 -16,08%
Qop 40,04 38,23 40,04 4,71%
Funcion Objetivo - Beneficio
603,05
Restricciones valores iniciales valores simulados Var.%
Dt 99,59 = 99,594254 a + b*P 95,00 99,59 4,8%
Qno 59,56 = 59,5573492 P/c_NOP 56,81 59,56 4,8%
Qop 40,04 = 40,0369048 Dt - Qno 38,19 40,04 4,8%
Market Share 0,402 >= 0,402 Min.Target Share 40,2% 40,2% 0,0%
 Estados Unidos: Producción y productividad “tight-oil”

5,6

5,4

5,2 Taladros
5 Productividad
Producción
4,8

4,6

4,4

4,2

4
01/01/2015

01/07/2016

01/11/2016
01/01/2014
01/03/2014
01/05/2014
01/07/2014
01/09/2014
01/11/2014

01/03/2015
01/05/2015
01/07/2015
01/09/2015
01/11/2015
01/01/2016
01/03/2016
01/05/2016

01/09/2016
Drilling Productivity Report, EIA Drilling Productivity Report, EIA

Caída en regiones tight-oil: percepción de retorno al equilibrio del mercado

 Arabia Saudí: Déficit Fiscal

Julio 2015

Octubre 2016

Fuente: IMF, WEO

Reformas económicas: pueden tomar mas tiempo que el previsto
 A manera de Conclusión
• Se registran cambios significativos en la composición de la demanda de
crudo, demanda mas insensible a cambio de precios: por mayor
participación de los países No OECD. Pudiendo explicar el ciclo largo de
precios altos.

• Los “shocks de oferta” en el pasado, en respuesta a una política de

defensa de precios por parte de la OPEP, han ocasionado perdida
importante de participación de mercado y de ingresos.

• La OPEP parece haber aprendido la lección, defensa de precios si, pero

sin perdida excesiva de mercados.

• Se visualiza mercado petrolero caracterizado por precios moderados: 50

– 60 $/Bl
¿ Otra vez las semillas para otro del ciclo de precios ?

En escenario de precios bajos…recortes en Capex…

¿ Otra vez las semillas para otro del ciclo de precios ?

… mas apertura?
Temas claves
- El mercado energético mundial y el petróleo
- Actividad petrolera e incentivos económicos
- Fundamentos del mercado petrolero
- El Modelo Económico – Social y el Sector Petrolero
- Los retos actuales y futuros
 ¿Qué significa ser un país petrolero?

Factores Exógenos Factores Intrínsecos

ECONOMIA

Políticas Económicas
 Composición Sectorial del PIB real 2015*
Total 100%
Actividad petrolera 13%
Actividad no petrolera 87%
Minería 0,4%
Manufactura 15%
Electricidad y agua 3%
Construcción 7%
Comercio y servicios de reparación 10%
Transporte y almacenamiento 4%
Comunicaciones 10%
Instituciones financieras y seguros 8%
Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 12%
Serv. comunitarios, soc. y personales y
produc. de serv. priv. no lucrativos 7%
Produc. servicios del Gobierno General 15%
Otros 14%
Fuente: Banco Central de Venezuela

Contribución del Sector Petrolero va mas allá de este porcentaje!

 Evolución histórica del PIB real y Precios Petróleo (WTI)
Miles de Millones de Bs de 1997 WTI($/Bl)
65 120

60
100
55

50 80
PIB
45
WTI 60
40

35 40

30
20
25
Fuente: IMF WEO 2016
20 0
1990
1991
1992

2011
2012
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989

1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2013
2014
2015
2016
Factor intrínseco: volatilidad de precios del petróleo induce volatilidad de la actividad económica
 Evolución histórica del PIB real y Precios Petróleo (WTI)
Miles de Millones de Bs de 1997 WTI($/Bl)
65 120 A pesar de
precios
60 estables en
100 2013 y 2014
55
(1er
50 80 semestre) la
PIB actividad
45 económica
WTI 60
en 2013 es
40
apenas 1,3%
35 40 y negativo
en 2014 (-
30 4%)
20
25
Fuente: IMF WEO 2016
20 0
1990
1991
1992

2011
2012
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989

1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2013
2014
2015
2016
Los problemas económicos actuales estaban presentes ANTES de la caída de precios
 Actividad Económica e Inflación en países OPEP*
Var. % del PIB Var. % de precios al consumidor
40 1800
Venezuela (eje izq.) 1600
Venezuela 35
1400
30
1200
25
1000
OPEP 20
Venezuela (eje derecho) 800
15
600
10
400
5 OPEP (eje izquierdo) 200

0 0

• Organización de países exportadores de petróleo (Arabia Saudí, Argelia, Angola. Irán, Irak, Qatar, Kuwait, Libia, Nigeria, Indonesia, Indonesia, Emiratos Árabes Unidos, Venezuela)

A pesar de caída de precios del petróleo países OPEP siguen creciendo con bajísima inflación
Al parecer son las políticas económicas (o el modelo) de Venezuela que no funcionan…no los precios bajos
 Modelo Económico Actual y el sector petrolero

Terry Karl (1997), in The Paradox of Plenty: Oil Booms and Petro-States
Sector Sector
Público Privado Analiza la tendencia del Estado Venezolano a expandir su jurisdicción
y competencia en la economía en períodos de bonanza petrolera
(antes de 1997).

Key R. (2010), Política Petrolera y su interacción con la política económica.

“El Estado al disponer de ingentes cantidad de recursos, tiende
Gobierno
Gobierno a expandir su jurisdicción y competencia en la economía …. (en modos,
Central Regional Formas, y escala nunca antes vistos en Venezuela y) … centralizando
y Local actividades y operaciones que habían pasado a ser de los gobiernos locales
y regionales”

Fuente: Key R. y Villarroel C. (2016)

 Modelo Económico Actual y el sector petrolero

Gasto
Fiscal
Sector Sector
Público Privado
Dependencia
Ingreso
Petrolero

Déficit
Fiscal
Gobierno
Gobierno Efecto Directo
Regional
Central
y Local

Fuente: Key R. y Villarroel C. (2016)

 Modelo Económico Actual y el sector petrolero

AFi
Efecto Indirecto
Petróleo
Electricidad Gasto
Agricultura Fiscal
Sector Sector Petroquímica Salarios y
Público Privado Cemento Empleos de
Acero, Aluminio Calidad Dependencia
Otras Manuf. Ingreso
Construcción Producción y Petrolero
Financieras Exportación
Ingreso Déficit
Salud Fiscal Fiscal
Gobierno Educación
Gobierno
Regional y Agua
Central Local Seguridad
Infraestructura

Fuente: Key R. y Villarroel C. (2016)

 Modelo Económico Actual y el sector petrolero

AFi
Retroalimentación
Petróleo
Electricidad Gasto
Agricultura Fiscal
Sector Sector Petroquímica Salarios y
Público Privado Cemento Empleos de
Acero, Aluminio Calidad Dependencia
Otras Manuf. Ingreso
Construcción Producción y Petrolero
Financieras Exportación
Ingreso Déficit
Salud Fiscal Fiscal
Gobierno Educación
Gobierno
Regional Agua
Central
y Local Seguridad
Infraestructura
Inversión
Sector
Petrolero
Fuente: Key R. y Villarroel C. (2016)
 Tipo de Cambio Real
Índice 1997=1
1,20

1,10

1,00

0,90

0,80

0,70 Descuento de mas de

60% en el precio de los
0,60 bienes importados
0,50

0,40
1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012
Fuente: Cálculos propios
 Modelo Económico Actual y el sector petrolero

AFi
Importaciones: Cuotas
Sectoriales
Petróleo
Electricidad Gasto
Agricultura Fiscal
Sector Sector Petroquímica Salarios y
Público Privado Cemento Empleos de
Acero, Aluminio Calidad Dependencia
Otras Manuf. Ingreso
Construcción Producción y Petrolero
Financieras Exportación
Ingreso Déficit
Salud Fiscal Fiscal
Gobierno Educación
Gobierno
Regional Agua
Central
y Local Seguridad
Infraestructura Inversión
Sector
Petrolero
Fuente: Key R. y Villarroel C. (2016)
 Ajuste en composición de Importaciones
100%

90%
Privado
80%

70%

60%

50%

40%
Publico
30%

20%

10%

0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuente: BCV, Ministerio de Finanzas, Ecoanalitica

Ajuste sectorial afectando negativamente la productividad global de la economía

 Evolución del PIB Sectorial
3,7 1997=1
Índice

3,2

2,7

Importaciones
2,2

1,7
No Transable
1,2

Transable
0,7
2002

2011
1997
1998
1999
2000
2001

2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2012
2013
2014
2015
• El “ajuste” vía control de importaciones esta detrás de la caída brutal de la actividad
económica de todos los sectores en el 2015, 2016 y 2017!
Fuente: Banco Central de Venezuela y cálculos propios
 Variación acumulada del PIB real 2014 - 2017

En 4-años la economía se reduce en 1/4 !

 Superávit Operacional de PDVSA en las Cuentas del Sector Publico
50 (% del PIB)
45
Gasto e Inversión
40
35
30 Ingreso Total
Déficit
25
20
15
10 Recaudación
Superávit No Petrolera
5
Operacional PDVSA
0
1993

2006

2010
1990
1991
1992

1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005

2007
2008
2009

2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: IMF WEO 2016, Informe Anual PDVSA 2015, Ministerio de Finanzas

Superávit Operacional del PDVSA determina magnitud y tendencia de los ingresos del Sector Publico
Subsidios a la energía: 2010 Comparaciones internacionales

Tasa de Subsidio: (Precio Referencia – Precio al Consumidor final ) / Precio Referencia

Subsidios a la energía: 2014 Comparaciones internacionales
• Tamaño de los Subsidios en Venezuela Según tipo de energía
 Sector Petrolero: exigencias y respuestas
Contexto Empresarial
Convenios Energéticos (crudos livianos y medianos) Precios Moderados
Financiamiento (al Estado) con Ventas de Crudo a Futuro Emergencia Eléctrica
Contribuciones Especiales al Estado Corporación de Desarrollo
Migración de Convenios Operativos y Asoc. Estratégicas a Empresas Mixtas (Mayoría Accionaria)
In-Sourcing (modelo centralista de Servicios y Bienes Industriales)
 Sector Petrolero: exigencias y respuestas
Contexto Empresarial
Convenios Energéticos (crudos livianos y medianos) Precios Moderados
Financiamiento (al Estado) con Ventas de Crudo a Futuro Emergencia Eléctrica
Contribuciones Especiales al Estado Corporación de Desarrollo
Migración de Convenios Operativos y Asoc. Estratégicas a Empresas Mixtas (Mayoría Accionaria)
In-Sourcing (modelo centralista de Servicios y Bienes Industriales)
Subsidios a los energéticos

Menor disponibilidad financiera de PDVSA

 Sector Petrolero: exigencias y respuestas
Contexto Empresarial
Convenios Energéticos (crudos livianos y medianos) Precios Moderados
Financiamiento (al Estado) con Ventas de Crudo a Futuro Emergencia Eléctrica
Contribuciones Especiales al Estado Corporación de Desarrollo
Migración de Convenios Operativos y Asoc. Estratégicas a Empresas Mixtas (Mayoría Accionaria)
In-Sourcing (modelo centralista de Servicios y Bienes Industriales)
Subsidios a los energéticos

Menor disponibilidad financiera de PDVSA

Respuesta Corporativa
Endeudamiento Externo
Concentración de Inversiones en la Faja (a costa de Occidente)
Retraso en pago a Proveedores
 Sector Petrolero: exigencias y respuestas
Contexto Empresarial
Convenios Energéticos (crudos livianos y medianos) Precios Moderados
Financiamiento (al Estado) con Ventas de Crudo a Futuro Emergencia Eléctrica
Contribuciones Especiales al Estado Corporación de Desarrollo
Migración de Convenios Operativos y Asoc. Estratégicas a Empresas Mixtas (Mayoría Accionaria)
In-Sourcing (modelo centralista de Servicios y Bienes Industriales)
Subsidios a los energéticos

Menor disponibilidad financiera de PDVSA

Respuesta Corporativa
Endeudamiento Externo
Concentración de Inversiones en la Faja (a costa de Occidente)
Retraso en pago a Proveedores

Menor Flexibilidad Operativa

 Sector Petrolero: exigencias y respuestas
Contexto Empresarial
Convenios Energéticos (crudos livianos y medianos) Precios Moderados
Financiamiento (al Estado) con Ventas de Crudo a Futuro Emergencia Eléctrica
Contribuciones Especiales al Estado Corporación de Desarrollo
Migración de Convenios Operativos y Asoc. Estratégicas a Empresas Mixtas (Mayoría Accionaria)
In-Sourcing (modelo centralista de Servicios y Bienes Industriales)
Subsidios a los energéticos

Menor disponibilidad financiera de PDVSA

Respuesta Corporativa
Endeudamiento Externo
Concentración de Inversiones en la Faja (a costa de Occidente)
Retraso en pago a Proveedores

Menor Flexibilidad Operativa

Caída del numero total de taladros Menor alimentación del Sistema Refinador Nacional
Aumento del Numero de Pozos en reparación Perdida de Producción
Reducción producción de crudos livianos y Medianos
 Sector Petrolero: exigencias y respuestas
Contexto Empresarial
Convenios Energéticos (crudos livianos y medianos) Precios Moderados
Financiamiento (al Estado) con Ventas de Crudo a Futuro Emergencia Eléctrica
Contribuciones Especiales al Estado Corporación de Desarrollo
Migración de Convenios Operativos y Asoc. Estratégicas a Empresas Mixtas (Mayoría Accionaria)
In-Sourcing (modelo centralista de Servicios y Bienes Industriales)
Subsidios a los energéticos

Menor disponibilidad financiera de PDVSA

Respuesta Corporativa
Endeudamiento Externo
Concentración de Inversiones en la Faja (a costa de Occidente)
Retraso en pago a Proveedores

Menor Flexibilidad Operativa

Caída del numero total de taladros Menor alimentación del Sistema Refinador Nacional
Aumento del Numero de Pozos categoría 2 Perdida de Producción
Reducción producción de crudos livianos y Medianos
 Evolución del Saldo de Deuda Externa (Financiera)
90%% PIB 90%

80% 80%

70% 70%
PDVSA
60% 60%

50% 50%

40% 40%

30% 30%

20% 20%

10% 10% Gobierno

Central
0% 0%
2000 2000 2015 2015
Fuente: PDVSA, FMI (WEO 2016)

Endeudamiento de PDVSA no ha sido para financiar inversiones petroleras; financiar gasto publico
 PDVSA retraso en Pago a Proveedores

2015 2014 2013 2006 2005 2004

Gastos de Operación, Venta,
A. Administracion y Generales MMM$ 16,8 27,4 23,7 17,0 15,7 14,6

B. Cuentas por pagar a proveedores MMM$ 19,1 20,9 21,4 6,4 5,0 4,3
C. Dias Promedio de pagos a proveedores (365/(A/B)) 413 278 329 137 116 108
Fuentes: Informes financieros de PDVSA, varios años

Indicador revela poca efectividad en el manejo de la industria petrolera….

Repercusiones en la productividad
Producción de Crudo por Gravedad API
Volumen de petróleo procesado en Refinerías Nacionales
1200

1000

800
Miles de barriles diarios

600

400

200

0
2011 2012 2013 2014 2015

Centro de Refinación Paraguaná (CRP) Refinería Puerto La Cruz Refinería El Palito

 Países OPEP: en declive.

140

120

100

80
1998=100

60

40

20

0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Gabon Indonesia Libia Venezuela

Fuente: BP Statistical Review 2016 y CIEA-IESA (2016)

 Producción Mensual Crudo y taladros
Producción MBD Taladros
2400 100
90
2350
80
2300 70
60
2250
50
2200
40

2150 30
20
2100
10
2050 0
2012

2013

2014

2015

2016
Fuente: Baker Hughes y OPEP

• Caída acumulada de producción en lo que va de año es de 260 MBD (-11%)

 Producción por tipo contrato (%)
100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Gestión Directa Empresas mixtas

El modelo económico–social…
Matriz Energética de Venezuela

• Caída en la producción de energía primaria revela 2005 - 2010 2010 - 2015

problemas Estructurales y de sostenibilidad del
Modelo Económico–Social
• Es el sector productor con las mayores ventajas
comparativas y competitivas!
-12% -5%
El modelo económico–social…
Matriz Energética de Venezuela

2005 - 2010 2010 - 2015

17% 1%
El modelo económico–social…
Matriz Energética de Venezuela

2005 - 2010 2010 - 2015

Consumidores finales sufriendo problemas 20%

de mala calidad de servicio
Problemas de eficiencia en la transformación de energía
(afectando ambiente) -10%
El modelo económico–social…
Matriz Energética de Venezuela

2005 - 2010 2010 - 2015

Caída en las exportaciones acumuladas de energía de 33%
hace inviable modelo económico – social
Caída de la producción y exportación de energía es
“endógena” al “modelo”
Fuertes incentivos a depredar el ambiente en la explotación
de recursos naturales
-27% -8%
Temas claves
- El mercado energético mundial y el petróleo
- Actividad petrolera e incentivos económicos
- Fundamentos del mercado petrolero
- El Modelo Económico – Social y el Sector Petrolero
- Los retos actuales y futuros
 Orientación de la política petrolera
$2015/bl
140
Defensa Precios Participación Defensa Precios
120 de Mercado

100

80

60

40

20 “Apertura “Soberanía
Petrolera” Petrolera”
0
1969

1991

2013
1965
1967

1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989

1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011

2015
Fuente: BP Statistical Review of World Energy June 2016
 Medición de la incidencia del Sector Petrolero

Resultados
1989 - 1998 1999 - 2008
Var% ia Peso Var% ia Peso
PIB Total 2,07% 100,0% 3,32% 100,0%
Incidencia Petrolera 1,05% 50,9% 2,01% 60,3%
Productiva 1,56% 75,3% -1,27% -38,4%
- Inversión 0,60% 29,0% -0,13% -4,1%
- Exportación 0,96% 46,3% -1,14% -34,3%
Rentista -0,51% -24,4% 3,28% 98,7%
- Aporte Fiscal -0,51% -24,4% 1,91% 57,6%
- Inversión Social - - 1,37% 41,1%

Paradoja de la Siembra del Petróleo: Se sembró con la apertura…

 Medición de la incidencia del Sector Petrolero
Resultados
Con ajuste en el volumen de producción en el período 1999-2008*

1989 - 1998 1999 – 2008*

Var% ia Peso Var% ia Peso
PIB Total 2,07% 100,0% 3,32% 100,0%
Incidencia Petrolera 1,05% 50,9% 1,24% 37,3%
Productiva 1,56% 75,3% -1,27% -38,4%
- Inversión 0,60% 29,0% -0,13% -4,1%
- Exportación 0,96% 46,3% -1,14% -34,3%
Rentista -0,51% -24,4% 2,52% 75,7%
- Aporte Fiscal -0,51% -24,4% 1,61% 48,5%
- Inversión Social - - 0,90% 27,2%
* Ajuste basado en considerar volumen de producción inicial equivalente a 1988 y
no el alcanzado en 1998
Fuente: ANH (Colombia)
 Modelo Económico Actual y los retos a futuro
Grado de Preparacion formacion APP Correlación entre Índices
Clasificación País Puntaje De Preparación APP y de Desarrollo GpRD
1 Chile 76,4
2 Brasil 71,3
3 Peru 69,6
4 México 63,8
5 Colombia 59,5
6 Uruguay 49,5
7 Guatemala 43,2
8 Costa Rica 38,8
9 El Salvador 38,2
10 Trinidad y Tobago 34,3
11 Panamá 34,0
12 Honduras 33,7
13 Jamaica 30,2
14 Paraguay 28,9
15 Rep. Dominicana 25,7
16 Nicaragua 20,4 Fuente: cálculos propios basados en EIU (2013), García y García (2010).
17 Ecuador 19,9
18 Argentina 17,5
19 Venezuela 5,1
Fuente: Infrascope (2013).
Conclusiones
- Sector petrolero afectado operacionalmente por problemas de impago a
proveedores: problema sistémico. Requiere reestructuración de la empresa a lo
interno y en la forma en que se relaciona con el resto del Sector Publico

- Consenso de que recuperación de la capacidad de producción pasa por

concentración a las actividades medulares y participación del sector privado.

- Respuesta de corto plazo pasa por lograr flexibilidad en el manejo de empresas

mixtas

- A mas largo plazo se requiere revisión del marco fiscal

- Se requiere estabilidad política para generar confianza en inversionistas

Fin de la presentación….