Pontificia Universidad Católica de Valparaíso

Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

Escuela de Ingeniería Comercial

Introducción a la Economía
Macroeconomía
Claudio Poloni Izeta
El Significado del Dinero

• Es el conjunto de activos de una economía que utilizan los

individuos normalmente para comprar bienes y servicios a
otra persona. El efectivo que se lleva en el bolsillo o billetera.
Por lo que son los pocos tipos de riqueza que son
normalmente aceptados por los vendedores a cambio de
bienes y servicios.

Por ejemplo cheques al portador, transferencias electrónicas o

dinero plástico.
Las Funciones del Dinero

• Este desempeña tres funciones, medio de cambio, unidad de

cuenta y deposito de valor. El medio de cambio es la
diferencia principal que tiene con respecto a los demás
activos de una economía.

• Por medio de cambio entendemos como lo que entregamos

para comprar un bien o servicio, con el objeto de a quien se lo
entreguemos lo cambie nuevamente por otros bienes o
servicios. La importancia principal radica es que evita la doble
coincidencia de deseos simplificando y facilitando las
transacciones siendo este comúnmente aceptado.
Las Funciones del Dinero

• Unidad de cuenta, es un patrón que se utiliza por parte de los

individuos para comparar precios y registrar deudas o
registrar transacciones económicas. La importancia es que nos
permite fácilmente comparar los precios relativos de los
bienes y servicios y determinar cuales, dependiendo de
nuestras preferencias están relativamente caros o baratos.
Las Funciones del Dinero

• Deposito de Valor, Es un articulo que permite transferir poder

adquisitivo del presente al futuro. Por ejemplo un vendedor
recibe a cambio de una transacción una cierta cantidad de
dinero, la cual puede gastar fácilmente en un tiempo futuro
por otra cosa de similar valor.
Tipos de Dinero

• Dinero Mercancía: Cuando el medio de

cambio tiene un valor intrínseco. En
otras palabras dinero que puede ser
utilizado para una cosa distinta de ser
un mero medio de cambio.
Tipos de Dinero
• Dinero Fiduciario: Articulo que carece de valor intrínseco y
solo funciona como medio de cambio por que otro está
dispuesto a aceptarlo a cambio de bienes y servicios, ya que
posteriormente este podrá utilizarlo con el mismo fin.
Tipos de Dinero

La utilidad de este medio de cambio depende de la confianza

que exista por parte de quienes lo utilizan de que servirá en el
futuro como medio de cambio comúnmente aceptado.
El Dinero

• Efectivo: Billetes y monedas en poder del publico. También

son cheques personales o depósitos a la vista, como
transferencias electrónicas y dinero plástico.

• Quien habitualmente controla la calidad y cantidad del

efectivo y el dinero en una economía es el Banco Central.
Banco Central

• Es una institución gubernamental, muchas veces autónoma

que determina la cantidad de dinero que posee una economía
a través de la oferta monetaria a través de operaciones de
mercado abierto, tasas de encaje y reservas.

• En Chile posee autonomía y cumple tres objetivos sociales:

Estabilidad de la moneda, Normal Funcionamiento de los
pagos internos y Normal Funcionamiento de los pagos
externos.
Los Bancos y la reserva monetaria

• Se genera dinero más haya de la oferta monetaria que el

banco central determine. Esto es mediante la operación de los
bancos de reserva fraccionaria. Esto implica que la banca en
general solo debe tener cierta proporción de sus activos más
líquidos (deposito del publico y prestamos del Banco central y
otros bancos) guardado en sus arcas. A este monto, lo que los
banco no pueden prestar y deben guardar se le denomina
coeficiente de reserva.

• En otras palabras es la proporción del dinero adeudado que se

puede prestar al publico u otra institución.
Los Bancos

• La cantidad de dinero que genera cada banco al solo guardar

una proporción de lo que los ahorrantes depositan en ellos se
conoce como multiplicador del dinero. En otras palabras no
solo el banco central controla la oferta de dinero sino también
lo hace la banca a través de su reserva fraccionaria sobre los
depositos.

• Ejemplo
Instrumentos de Control del Banco central sobre la oferta
monetaria

• Las operaciones de mercado abierto, son la compra venta de

bonos públicos. Si desea por alguna razón aumentar la oferta
monetaria, lo que deberá hacer es salir a comprar bonos que
posee el publico con el fin de entregarle a los tenedores de
dichos derechos dinero a cambio, para ello debe comprar los
bonos a un precio mayor del que posea actualmente o sea
disminuir la tasa de interés de los papeles.
Instrumentos de Control del Banco central sobre la oferta
monetaria

• Las reservas obligatorias, es la cantidad mínima de dinero que

los bancos deben mantener como reserva en sus bóvedas con
el fin de disminuir o aumentar la multiplicación del dinero y
con ello controlar la oferta monetaria. Si el banco central no
desea modificar por alguna razón la tasa de interés o la
cantidad de bonos que tiene el publico en su poder y desea
aumentar las tenencias de dinero del publico (aumento en la
oferta monetaria) puede disminuir la cantidad de dinero que
los bancos no pueden prestar.
Instrumentos de Control del Banco central sobre la oferta
monetaria

• Tipo de descuento, es la diferencia en la tasa de colocación y

captación por parte del banco central, en otras palabras el
banco central presta y pide prestado a una cierta tasa de
interés, sin embargo presta a una tasa mayor a la cual pide
prestado. Por ello quien quiera depositar cierto monto en el
banco central a cambio de un bono de la institución, recibirá
como pago una tasa menor a la cual el banco central presta su
dinero.
Problemas en el control de la oferta monetaria

• Los principales problemas que enfrenta el banco central es

que no puede controlar lo que hacen los demás agentes de la
economía, sólo les da incentivos para que tomen decisiones,
por lo cual no es el único actor que interviene en la decisión
del nivel de la oferta monetaria. Si bien coloca las reglas del
juego, cada jugador puede determinar sus propias jugadas
llevando al resultado del juego a una posición incomoda para
el objetivo del banco central. En otras palabras si por alguna
razón el banco central decide aumentar la oferta monetaria,
esto no necesariamente va a ocurrir.
Liquidez

• Es la facilidad con que un activo se puede convertir en un

medio de cambio. Los agentes deben decidir que parte de sus
activos los mantendrán en artículos como medio de cambio,
ya que este tiene menor capacidad de mantener su valor.
Inflación

• Según el noveno principio de la economía, refiere a que los

precio de los bienes en una sociedad suben si el gobierno
imprime demasiado dinero. Revisamos también los efectos
que tiene la inflación sobre los costos que tiene para una
economía a través de las decisiones que toman los agentes
para evitar las perdidas de poder adquisitivo provocada por el
alza sostenida del nivel de precios.
Inflación

• Dichos costos son:

• Suela de zapato

• Costes de menú

• Transferencia entre deudores y acreedores

• Costos de tributación

• Indexación

• Distorsión de precios
Inflación

• Es el alza sostenida en el nivel de precios en una economía. En

otras palabras se pregunta cuánto suben, en cierto periodo de
tiempo, los precios de los B/S que se transan en los mercados
de una economía.

• Esto se mide para determinar el poder adquisitivo real que

tienen los individuos de una sociedad y como cambia este a
través del tiempo.
Inflación

• Es importante generar dicho análisis, principalmente por que

la inflación tiene costes económicos distintos a solo la
disminución del poder adquisitivo de las personas. En otras
palabras la economía podría generar más recursos a través del
tiempo lo que puede mantener el poder de compra de los
individuos de la sociedad intacto.
Inflación

• Coste de suela de Zapato:

• La reducción de nuestras tenencias de dinero, ya que poseerlo

implica no protegernos de la perdida de poder adquisitivo.
Aumentar el numero de transacciones con el fin de poder
protegernos ante la alza de precios.

• Costes de Menú:

• Es el costo que incurren las empresas al tener que reevaluar

su política de precios.
Inflación
• Transferencias entre deudores y acreedores

• Diferencias en lo que se paga como poder adquisitivo, puede

generar que alguno de los agentes económicos genere mayor
ganancia a la pactada y mayor perdida de riqueza para el otro
agente.

• Costos de tributación

• La legislación muchas veces no considera el efecto sobre la

disminución real sobre las ganancias, sino solo los montos
nominales de las mismas, generando mayor tributación en
términos reales
Inflación
• Indexación

• Provoca que la inflación pasada incremente la inflación futura.

Además que precios de bienes que no han subido de precio
suban debido a que otros lo han hecho.

• Distorsión en los precios

• En la economía siempre se habla de precios en términos

nominales y por lo tanto el alza de precio de un bien genera
que otro se encuentre relativamente mas barato y por ello se
consuma de mayor manera simplemente por efecto de alza
general en el nivel de precios.
Inflación

• Como se mide:

• El indicador que se utiliza en Chile y en gran parte del mundo,

es como evolucionan los precios de los consumidores. Esto es
debido a que la inflación relevante es sobre los bienes finales
y sólo los bienes que se consumen en Chile.

• Esta medida se obtiene una vez al mes en una encuesta de

precios, desde 2009 tomando en cuenta todas las regiones del
país y una canasta de consumo más actualizada. El órgano
encargado de la medición es el INE y el indicador se conoce
como IPC.
Inflación

• Los bienes a los cuales se les mide su variación de precios se

pueden clasificar bajo dos aspectos:
– Bienes transables, los cuales pueden ser transados en el comercio con otros países
o regiones del país, habitualmente son bienes físicos.

– Bienes no transables, los cuales solo son producidos y consumidos en el momento

de su elaboración y por ello no pueden ser parte del comercio internacional.
Principalmente son servicios o bienes intangibles.

• Los bienes a los cuales se les pone mayor énfasis en su control

de precios son a los bienes no transables ya que el alza de
precio de estos bienes son fruto de las políticas
macroeconómicas del país.
 Inflación en Chile

Variacion de precios anual en Chile (enero a enero)

105.00

95.00

85.00

75.00

65.00

55.00

45.00

35.00

25.00

15.00

5.00
1948

1974

2000
1930
1932
1934
1936
1938
1940
1942
1944
1946

1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972

1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998

2002
2004
2006
2008
(5.00)

Fuente: INE, elaboración propia

Inflación

• Pero no hemos referido a las razones por las cuales el

aumento del dinero disponible por parte de las personas
aumenta el nivel de precios. Esto se puede evaluar a través de
la ecuación cuantitativa del dinero.

M *V  P *Y
Ecuación cuantitativa del dinero

• Donde M es la masa monetaria definida por el banco central.

Es la cantidad de billetes o medios de cambio disponible para
realizar transacciones. Es una decisión autónoma por parte
del banco central, que dependiendo de su política monetaria
determina cual será la cantidad de dinero que deja disponible
en la economia para ser utilizada como medio de cambio.
Ecuación cuantitativa del dinero

• V es la Velocidad del dinero, es la rapidez con la cual el dinero

cambia de manos. Depende principalmente de los deseos de
tenencia de dinero que exigen los agentes económicos tener
en los bolsillos y los medios de pago para hacer transferencia
de bienes y servicios. Por lo que depende inversamente de la
tasa de interés, ya que esta es el costo de oportunidad que
existe de las tenencias de dinero.
Ecuación cuantitativa del dinero

• P, se refiere a los precios que tienen los bienes y servicios en

la economia los cuales debiesen reflejar el equilibrio de
mercado entre oferentes y demandantes.

• Y, es la producción física de bienes y servicios que la sociedad

en su conjunto produce y determinan el nivel de vida que
existe en una economia.
Ecuación cuantitativa del dinero

• Por lo que revisemos cuales son las razones por las cuales
aumenta el nivel de precios y por que se presupone que existe
un equilibrio entre estas dos expresiones.

M *V  P *Y
Desempleo

• La mayoría de las personas mantiene su nivel de vida a través

de los ingresos provenientes de su empleo. Además muchos
trabajan para sentir satisfacción de participar en alguna labor
y sentirse parte de la sociedad.

• El desempleo provoca un nivel de vida más bajo, angustia

sobre el futuro y además menor confianza en uno mismo. Por
ello no es un problema tan solo económico, sino que involucra
la sociedad como un todo.
Desempleo

• Además son recursos disponibles en la economía que no

están siendo utilizados y que podrían generar mayor nivel de
producción con lo cual la sociedad podría estar más feliz.

• Por ello la sociedad se preocupa de la cantidad de empleo y

no de su “calidad”, debido a que estos valores pertenecen al
mercado del trabajo y la productividad marginal de
trabajador.

• Desempleo en otras palabras es todas las personas que

queriendo y pudiendo trabajar por alguna razón no lo hacen.
Desempleo

• Por lo que depende de que personas están dispuestas a

hacerlo, lo cuales se llaman población activa.

• Por lo que dentro de la población activa se encuentra los que

trabajan y los que no lo hacen pero tienen ganas de hacerlo.

• Por lo que una medida relevante también es la tasa de

participación laboral o tasa de actividad, la cual compara con
el total de la población cual es el numero de personas activas.
Desempleo

• Por lo que la población activa se clasifica en tres grupos:

• Ocupados: Gente que trabaja normalmente.

• Desempleados: gente que busca primera vez trabajo más los

cesantes

• Desocupados: gente que busca primera vez trabajo

• Cesantes: Personas que buscan trabajo pero ya han trabajado

alguna vez.
Desempleados

• Existen diversos motivos por los cuales una persona que esta
dispuesta a trabajar no lo puede hacer. El mas sencillo de ellos
es el desempleo friccional, el cual refiere a las personas que
buscando trabajo aun no encuentran el que mas les acomode
teniendo oportunidades de hacer otras labores. Todas las
economías presentan este desempleo y se debe a la rigidez de
los puestos de trabajo y a la diversidad de los gustos de las
personas.
Desempleo

• También existe el desempleo natural, el cual muestra que

existe gente que si bien quiere estar empleada normalmente
no puede hacerlo debido a que la actividad de la sociedad no
necesita mas trabajadores, el cual muchas veces depende de
los ciclos de la economía.

• También existe el desempleo estructural, el cual implica que

existen puestos de trabajo distintos a los que las personas
pueden optar por capacidades.
Desempleo

• Existen políticas que “pretenden ayudar” a reducir la tasa de

desempleo:

• Fueros maternales al empleo femenino

• Indemnización por años de servicio

• Salario mínimo

• Los sindicatos y la negociación colectiva