Un bono es un instrumento de

endeudamiento a largo plazo, un

contrato en virtud del cual un
prestatario conviene en hacer pagos de
interés de principales en fechas
específicas al tenedor del bono.

Los vencimientos de estos

instrumentos oscilan entre 20 y 30
años, y otros con vencimientos
más cortos entre 5 a 10 años
 Es el valor nominal específico en el bono individual que
se denomina valor a la par. Los bonos individuales se
VALOR A LAPAR emiten con denominaciones de US$1000 o su
equivalente en nuevos soles.
FECHA DE
Es la fecha en que se debe reponer el valor a la par.
VENCIMIENTO
REDENCIÓN/
PAGO DEL Es la fecha de vencimiento del bono.
PRINCIPAL
El interés que se paga sobre el valor a la par del bono
TASA DE CUPÓN se denomina tasa de cupón. La tasa de cupón se indica
como una tasa anual.

Cuando se vende por debajo de su valor a la par se

BONO DE
denomina bono de descuento. Cuando se vende por
DESCUENTO O
encima de su valor a la par se conoce como bono de
DE PRIMA
primera
 Obliga al emisor a ejecutar pagos periódicos de interés-
BONO denominados pagos de cupón- a los tenedores, durante
COMPUESTO la vida del título y a pagarles después su valor nominal
cuando se venga.

En materia bursátil, es la entidad gubernamental o

EMISOR
empresa que realiza oferta pública de valores.
Segmento del mercado de valores donde se negocian
MERCADO las primeras emisiones ofertadas a su valor nominal o
PRIMARIO con el descuento por las empresas con el objetivo de
obtener financiamiento.
Contrato entre una corporación que va a emitir valores
CONTRATO DE
vía oferta pública primaria y el agente colocador
UNDERWRITING
representante del Grupo Underwriting

Segmento del mercado de valores donde se transan

MERCADO operaciones de valoers y emitidas en primera
SECUNDARIO colocación. Se caracteriza por ser un mercado que
otorga liquidez.
P = I * (P/A, i%, n) + V(P/F, i%, n)
 Ejercicio
• Se le compra un bono de AGLC con denominación de
1000 soles, pero el precio de mercado es de 996.25 soles.
Como el interés se pagará semestralmente, la tasa de
interés por periodo de pago será 4.8125% en 20 pagos de
interés durante 10 años. ¿Cuál es el valor de rendimiento
anual efectivo al vencimiento del bono?
 Solución
P= I*(P/A,i%,n) + V(P/F,i%,n)
• Sea:
• P: precio que paga el comprador del bono. Es el ingreso en efectivo neto para el emisor.
• I: Interés que paga el banco (interés = valor nominal* tasa periódica de bonos)
• V: valor nominal
Reemplazando en la fórmula:

$ 996.25= $48.13 (P/A,i%,20)+$1000 (P/F,i%,20)

Valor Actual de las Recepciones i

$ 1040.71 4.5%
$996.25 ?
$976.70 5%
i= 4.5% + (0.5%)*( ($ 1040.71-$996.25)/ ($ 1040.71-$976.70))
i=4.84%

Tasa de interés de efectivo anual:

ia = ( 1+0.0484)2 – 1 = 9.91 %

Este valor de 9.91% representa el rendimiento anual

efectivo al vencimiento del bono
Es un sistema de préstamos bancarios
para la compra de una propiedad como
una casa.

Clases de Hipotecas
 Préstamos analizados de tasa fija
 Préstamos de tasa ajustable
 Préstamos de pagos graduados
• Considere a una familia que compra un departamento de
$41250 con una cuota inicial o enganche de , y una hipoteca
graduada del programa MI Vivienda. La hipoteca debe
pagarse en 30 años, con un pago mensual de $225.14 en el
primer año. Durante los cinco primeros años, los pagos
mensuales aumentarán cada año en forma escalonada a
una tasa del 5% con respecto al pago del año anterior. El
pago mensual aumentará a $236.40 en el segundo año; a $
248.22 en el tercero; a $260.63 en el cuarto; a 273.66 en el
quinto ; y a $287.35 en los demás años.
• La familia solicita a la inmobiliaria la preparación de un
calendario de pagos mensuales iguales equivalentes al
plan graduado. ¿Cuánto será la cuota mensual con una
tasa de interés del 9.5% anual( 0.76% mensual)? Calcule
el valor de la hipoteca
P=?
i = 0.76%

1 2 3 4 5

0
225.14
236.40
248.22
260.63
273.66
287.35
 Calculamos el valor de los flujos de efectivo al momento “
cero”, punto donde se establece la equivalencia
4
1
Cuarto año:
Primer año: P4=$260.63(P/A, 0.76%, 12)(P/F, 0.76%, 36)
P1=$225.14(P/A, 0.76%, 12) P4=$2978.38(P/F, 0.76%, 36)
P1=$2575.79 P4=$2267.81

2 5
Segundo año: Quinto año:
P2=$236.40(P/A, 0.76%, 12)(P/F, 0.76%, 12) P5=$273.66(P/A, 0.76%, 12)(P/F, 0.76%, 48)
P2=$2466.86 P5=$3127.29(P/F, 0.76%, 48)
P5=$2174.38
3
6
Tercer año: P6=$287.35(P/A, 0.76%, 12)(P/F, 0.76%, 60)
P3=$248.22(P/A, 0.76%, 12)(P/F, 0.76%, 24) P6=$33911.98(P/F, 0.76%, 60)
P3=$2836.56(P/F, 0.76%, 24) P6=$21530.97
P3=$2365.24
El enganche o pago del inmueble:

= Valor del departamento – Valor de la hipoteca

= $41250 - $33381.05
= $7869.95  Valor de la cuota inicial.
$33381.05
i = 0.76%

0 1 2 3 4 5 72 360

A=?
Calculamos las cuotas mensuales iguales y equivalentes con la ecuación:
A = P (A/P, i%, n)
A = $33381.05(A/P, 0.76%, 360)
A = $271.48

El plan de pago graduado equivale a una hipoteca de tasa fija con pagos
mensuales iguales de $271.48
• Cuando un préstamo debe ser devuelto a través de
una serie de cantidades que se hacen al final de cada
período (meses, trimestres, semestres, etc.) se dice
que estamos ante la amortización financiera de un
préstamo.
• Se desarrollarán los métodos más tradicionales de
amortización de préstamos:
.
1)Sistema 2)Sistema
1)Sistema
francés Alemán o de 3)Sistema
Francés oo
dede cuota
cuota cuota de americano
constante. amortización (Bullet).
constante.
constante
• El prestatario abona una cuota constante (capital e
intereses). El interés se aplica sobre el saldo de capital
no amortizado, en consecuencia es decreciente en el
tiempo mientras que la cuota de amortización es
creciente.
 SISTEMA ALEMAN
• El prestatario abona una cuota constante de
amortización. El interés se aplica sobre el saldo de
capital no amortizado, en consecuencia es decreciente
en el tiempo. La cuota total es decreciente.
• El prestatario abona pagos periódicos de interés y el
capital amortiza el 100% al vencimiento del plazo
estipulado. En éste sistema son los intereses los que
no varían.
• Es muy utilizado en la emisión de títulos del Estado.