INTEGRANTES:

CASTAÑEDA, MILAGROS
WENDY
PARIONA MONTOYA, YSAMAR
SALAZAR MAMANI, ANYERIKA
SAMANEZ, MIRIAN
TAYA HERRERA, URSULA
VALORACION DE EMPRESA

• La valoración de empresas, muestra técnicas y

herramientas para lograr una eficiente toma de
decisiones, para la administración del negocio.
• Estas herramientas pueden ser múltiples, pero siempre
habrá la herramienta más adecuada, para analizar y
tomar decisiones.
LAS TÉCNICAS DE VALORACIÓN DE
EMPRESAS SE APOYAN EN OTRAS
DISCIPLINAS
EL PROCESO DE VALORACIÓN DE
EMPRESAS
OBJETIVO GENERAL

Exponer un marco conceptual, así como técnicas

y herramientas acerca de los métodos de valoración de
empresas y las prácticas de trabajo necesarias, para
la toma de decisiones en el ámbito del análisis financiero,
adquisiciones y fusiones, y procesos de valoración de
empresas.
¿PARA QUÉ VALORAR UNA
EMPRESA?
• Adquisiciones o ventas de empresas.
• Fusiones.
• Establecimiento de acuerdos de compraventa.
• Valoración de activos intangibles (fondo de comercio / good
will).
• Compra / venta de acciones.
• Confirmación de otras valorizaciones ("segunda opinión").
La valoración de una empresa puede
ayudar a responder preguntas tales
como:

• ¿Cuánto vale un negocio?

• ¿Cuál ha sido la rentabilidad sobre la inversión de un
negocio?
• ¿Qué se puede hacer para mejorar esta rentabilidad y
crear riqueza?
 LOS METODOS DE VALORACION SE
PUEDEN CLASIFICAR EN SEIS
GRUPOS:
PRINCIPALES MÉTODOS DE VALORACIÓN

CUENTA DE MIXTOS DESCUENTO CREACION

BALANCE OPCIONES
RESULTADOS (GOODWILL) DE FLUJOS DE VALOR

Valor contable Múltiplos de: Clásico Free cash flow EVA Black y Scholes

Valor contable
Beneficio: PER Unión de expertos Cash flow acciones Beneficio económico Opción de invertir
ajustado

Valor de liquidación Ventas Contables europeos Dividendos Cash value added Ampliar el proyecto

Valor sustancial Ebitda Renta abreviada Capital cash flow CFROI Aplazar la inversión

Activo neto real Otros múltiplos Otros APV Usos alternativos

Una valoración sirve para muy
distintos propósitos:
• Valoraciones de empresas cotizadas en bolsa
• Operaciones de compraventa
• Salidas a bolsa
• Herencias y testamentos
• Identificación y jerarquización de los impulsores de valor (value drivers
• Sistemas de remuneración basados en creación de valor
• Decisiones estratégicas sobre la continuidad de la empresa
• Planificación estratégica
• Procesos de arbitraje y pleitos
DIFERENCIA ENTRE VALOR Y
PRECIO
• El valor es una cantidad obtenida mediante un procedimiento o
metodología, con aplicaciones y técnicas, fundamentada en datos
objetivos, referencias y supuestos (premisas).
Es cierto que calcular el valor no siempre es sencillo ni fiable, el riesgo
es complejo, pero a través de las metodologías existentes se puede
determinar una aproximación, tomando en consideración las variables
que impactan para encontrar esa referencia.
• El precio es la cantidad resultante de un proceso de negociación a
partir de una referencia base, obtenida mediante una metodología,
y el cual lo acuerdan las dos partes negociadoras: compradores y
vendedores.
 técnicas y criterios de evaluación
de inversiones, se encuentran:
• Período de Recuperación de la Inversión / del Capital, que es el lapso
necesario para que los ingresos cubren los egresos. Es equivalente
conceptualmente al punto de equilibrio.
• Tasa de Rendimiento Sobre la Inversión (TRSI), la cual mide el rendimiento
medio anual sobre la inversión se calcula de la siguiente forma: [(ingreso
promedio anual / egreso total) *100].
• Razón Beneficio - Costo (B / C), que es la relación que se obtiene cuando el
valor actual de la corriente de beneficios se divide por el valor actual de la
corrientes de costos. Se aceptan proyectos con una relación mayor que 1.
• Valor Presente Neto (VPN).
• Tasa Interna de Retorno (TIR)
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

El análisis financiero es una metodología para establecer

las consecuencias financieras de las decisiones de
negocios, aplicando diversas técnicas que permiten
seleccionar la información relevante, realizar mediciones y
establecer conclusiones.
Las conclusiones del análisis financiero
deben dar respuestas a preguntas tales
como:
• ¿Cuál es el rendimiento de una determinada inversión que va a
realizar la empresa?
• ¿Cuál es el rendimiento que actualmente tiene el negocio?
• ¿Resulta atractivo este rendimiento?
• ¿Qué grado de riesgo tiene una inversión?
• ¿El flujo de fondos de la empresa será suficiente para hacer frente a
los pagos de interés y del capital adquirido por préstamos?
• ¿Qué empresas son atractivas como clientes? ¿En qué condiciones
debería concederse un crédito?
ANÁLISIS FINANCIERO
ANÁLISIS FUNDAMENTAL
Tiene como base el estudio minucioso de los estados financieros de
una empresa, así como de sus expectativas futuras, planes de
expansión y factores del entorno socioeconómico, que puedan afectar
la marcha de la empresa, a fin de establecer una valoración sobre un
activo. Para lograrlo el analista realiza estimaciones de ventas, cash
flows, beneficios y dividendos futuros, entre otros.

El análisis fundamental toma en cuenta:

• Estados financieros periódicos.
• Técnicas de valuación de empresas.
• Previsiones económicas y análisis del entorno.
• Información económica en general.
• Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un
activo
ANÁLISIS TÉCNICO
El análisis técnico, es el estudio de la acción en el mercado,
principalmente a través del uso de gráficas y modelos estadísticos, con el
propósito de predecir futuras tendencias en el precio de un activo.
Las tres principales fuentes de información disponibles para el analista
técnico son:
• Precio o cotización: La variable más importante de una acción o
papeles en el mercado.
• Volumen: La cantidad de unidades o contratos operados durante
cierto período.
• Interés abierto: Utilizado principalmente en futuros y opciones, es la
diferencia entre los contratos de compra y de venta a futuro que posee
un inversionista a una fecha determinada
LOS ESTADOS FINANCIEROS
BÁSICOS

• Balance General
• Estado de Resultados (ganancias o pérdidas)
• Estado de Flujo de Efectivo (flujo de caja)
CASO PRÁCTICO:
EMPRESA ABB SA
VISIÓN
Ser socios estratégicos de clase mundial para aumentar
constantemente la competitividad de nuestros clientes.

MISIÓN
Entregamos servicios y soluciones tecnológicas a la industria de
procesos productivos basados en nuestro conocimiento y
experiencia, generando valor en forma permanente a nuestros
clientes, colaboradores, accionistas y comunidad.
 VALORES
La confianza obtenida a través de una trayectoria de más de 30años, junto a
su adaptabilidad, otorga pertenencia a nuestros equipos de trabajo, quienes actuando
con austeridad, han logrado consolidar un crecimiento seguro y sostenido, a través de
la experticia y seguridad como valores diferenciadores de cara a nuestros clientes.

PRINCIPIOS
• Trabajamos en equipo para maximizar el crecimiento.
• Agregamos valor a nuestros clientes para generar una relación rentable de largo plazo.
• Nos orientamos al resultado sustentable para permanecer siempre vigentes.
COMPETIDORES NACIONALES
COMPETIDORES EXTRANJEROS
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
DEUDA FINANCIERA
MÉTODOS DE VALORIZACIÓN

• Se considerará un número de acciones comunes de 28,586,694 y un

número de acciones de inversión de 6,882,770, ambas con un valor
nominal de un Nuevo Sol (S/. 1.00) por acción.
• Para efectos del presente trabajo, se considerará para el valor de
las acciones de inversión el equivalente a una participación
minoritaria de acciones comunes. En ese sentido, el valor de las
acciones de inversión de ABB, utilizando los criterios de valor
contable y de empresa en marcha, estará dado por el valor
patrimonial de la compañía dividido entre el número total de
acciones, comunes y de inversión, de 35,469,464 acciones.
VALOR CONTABLE

• Valor contable del patrimonio de ABB = S/.

59,343 miles.
• Número total de acciones = 35’469,464.
• Valor de cada acción = S/. 1.6731.
VALOR COMO NEGOCIO EN
MARCHA

De esta manera, el valor patrimonial del negocio está

definido por:

Valor Económico (+) Activos no operativos (-) Deuda

Financiera (-) Contingencias
ESTADO DE GANANCIAS Y
PÉRDIDAS PROYECTADO
BALANCE GENERAL PROYECTADO
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
VALOR DEL PATRIMONIO TOTAL
VALOR DE LAS ACCIONES DE
INVERSIÓN
Finalmente, en base a las cantidades
reales de acciones, se determinan los
precios de cada tipo de acción:

• Valor de cada acción común = US$ 0.8837

• Valor de cada acción de inversión = US$ 0.7309
• Valor de cada acción de inversión = S/. 2.0736 (Calculado
en base a tipo de cambio del 16 de abril de 2010: S/.
2.837 por US$1, publicado por la SBS).