2 Valor Temporal

Tarde o temprano, todos se ven ineludiblemente
involucradas con el tema del dinero
VALOR DEL DINERO EN EL

TIEMPO
NAL DEL
CIO CE
NA NT
Interés simple
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U NIVE
PER U
Interés compuesto
Valor futuro
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Valor Actual
L
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D AC
RE A DA EN E
E
E E
AD D
M IN
I STR AC IO N
Rentas y anualidades
Amortizaciones FAE-UNCP-2011
@ Dr. Isac Espinoza Montes
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U NIVE
PER U Valor del dinero en el tiempo

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E
AD E
M INI ND
STR AC IO
Dr. Isac Espinoza Montes
Ingreso Neto de
AÑO
Una inversión requiere S/. 45,000 hoy Efectivo (S/.)
ofrece ingresos netos de efectivo 1 2,000
anuales de:¿Deberíamos invertir? 2 8,000
3 10,000
4 12,000
FAE - UNCP - 2011
10,000 12,000
8,000
2,000
INGRESOS
0 1 2 3 4
EGRESOS
45,000
2
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PER U Generalidades
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
• Normalmente existe una serie de oportunidades de

inversión, las cuales ofrecen diferentes tasas de
interés y debe elegirse aquella que beneficie mas a
la organización.
FAE - UNCP - 2011
• Implica manejar operaciones financieras como

prestamos, inversiones que requiere conocimiento
sobre; interés, tasa de interés, monto, capital,
capitalización.
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AD E
M INI ND
STR AC IO
Elementos del interés

INTERES
Diferencia entre el monto acumulado a través del tiempo y la
inversión o préstamo original. Precio por el uso del dinero.
Cuantía o valor que el ACREEDOR recibe de otra, DEUDOR
luego de vencido el plazo de cesión de un capital.
FAE - UNCP - 2011
ELEMENTOS DEL INTERES

Capital
Tasa de interés
Tiempo
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E
AD E
M INI ND
STR AC IO
Conceptos
TASA DE INTERES
Es la medida de la variación del capital que se ha pactado entre los contratantes
(acreedor y deudor) durante una unidad de tiempo. Se expresa como porcentaje o
fracción
MONTO
Es la suma del capital que se prestó mas el interés que le corresponde. (valor futuro)
FAE - UNCP - 2011
CAPITAL
Es el principal o dinero que fue prestado o invertido al inicio de la operación financiera
(valor actual).
CAPITALIZACION
Es el proceso de transformación del interés en capital
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
INTERES SIMPLE
 Es simple cuando al término de cada período el

interés obtenido, no se agrega al capital original para
producir nuevos intereses. El interés de cada
intervalo de tiempo es el mismo.
 La capitalización se produce únicamente al término
FAE - UNCP - 2011
de la operación.
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E
AD E
M INI ND
STR AC IO
INTERES SIMPLE
I = C. i. n M=C+I
FAE - UNCP - 2011
I: Interés
C: Capital
i: Tasa de interés
M: Monto
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E
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M INI ND
STR AC IO
INTERES SIMPLE: Ejemplos

I = C. i. n M=C+I
 Calcular el interés simple que produce un capital de

$10 000 en 4 años al 6% anual.
FAE - UNCP - 2011
I = 10 000 x 4 x 0.06
I = 2 400
 Calcular el interés simple que produce un capital de
$ 10 000 en 3 años al 0.8 % mensual.
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PER U TASA NOMINAL

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E
AD E
M INI ND
STR AC IO
 Tasa básica convenida en una operación financiera a

partir del cual se efectúan los cálculos pertinentes en

una operación financiera. No considera numero de
capitalizaciones
TASA EFECTIVA
Es la que realmente actúa sobre el capital en una
FAE - UNCP - 2011
operación financiera y refleja el número de capitalizaciones

que se experimenta durante un plazo determinado.
i = (1+j/m) m- 1
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PER U Tasa de Interés Efectiva Anual (TEA)

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AC
RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
• La tasa de interés efectiva es la relación entre la tasa nominal y el

número de períodos capitalizables.

• El modelo de mayor uso y que permite considerar el valor del dinero a
través del tiempo es la Tasa de Interés Efectiva Anual (TEA).
• Para determinar la TEA se parte de la tasa de interés nominal, de
acuerdo al siguiente modelo:
FAE - UNCP - 2011
1 + mr
m
rE = ( ) -1
Donde:
rE : Tasa de Interés Efectiva Anual (TEA)
r : Tasa de interés nominal anual
m : Número de períodos de capitalización en el año
10
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PER U Tasa de Interés Efectiva Anual (TEA)

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E
AD E
M INI ND
STR AC IO
EJEMPLO:
• Si la tasa de interés nominal anual estipulada es de 20%. ¿Cuál será
la tasa de interés efectiva anual, si se capitaliza trimestralmente?
0.2 4
(1 + ) -1 rE = 21.55 %
FAE - UNCP - 2011
rE = 4
• En el problema precedente, ¿Cuál es la tasa anual de

interés efectiva si se capitaliza mensualmente?
rE = 21.94 %
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Tasa de Interés Efectiva Mensual (TEM)
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
• La determinación de la Tasa de Interés Efectiva Mensual TEM, parte

de la tasa de interés efectiva anual, y se aplica la siguiente expresión

algebraica:
1/m
rTEM = (1 + rE ) -1
FAE - UNCP - 2011
Donde:
rTEM : Tasa de Interés Efectiva Mensual (TEM)
rE : Tasa de Interés Efectiva Anual (TEA)
m : Número de períodos de capitalización en el año
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Tasa de Interés Efectiva Mensual (TEM)
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E
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M INI ND
STR AC IO
EJEMPLO:
• Una línea de crédito cobra una Tasa de Interés Efectiva Anual de 25%
en ME. ¿Cuál es la tasa de interés efectiva mensual, si se capitaliza
cada mes?
FAE - UNCP - 2011
1/12
rTEM = (1 + 0.25 ) -1
rTEM = 1.8769 %
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M INI ND
STR AC IO
VALOR FUTURO
Cantidad a la que crecerá una inversión después de ganar los

intereses.
Hoy se dispone de S/. 25,000

en efectivo, y se tiene la FLUJO DE EFECTIVO
?
FAE - UNCP - 2011
posibilidad de invertir a una

tasa de 10% anual, por un
plazo de un año. 0 1
¿Cuál será el valor futuro de la

operación? 25,000
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VALOR FUTURO A INTERES
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
COMPUESTO
Cuando los intereses se capitalizan en cada

período para producir nuevos intereses.
VF = VA [1+ i]n VF = VA[1+ j/m] nxm

FAE - UNCP - 2011
VA: Valor Actual (Capital) j: Tasa nominal anual

i: Tasa de interés m: Número de capitalizaciones
VF: Valor futuro (Monto) en el año
n: Número de años
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VALOR FUTURO A INTERES
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STR AC IO
COMPUESTO: Ejemplos
 Calcular el valor futuro dentro de 9 años, de un capital de

$10000 a la tasa del 10% capitalizable semestralmente.
VF = 10 000 (1 + 0.1/2)2x9
 Calcular el valor futuro de $2 000 colocados al 8% de interés
compuesto, capitalizable trimestralmente durante 1 año.
FAE - UNCP - 2011
¿Cómo varía en 4 años?.

i = 0.08/4 = 0.02
VF = 2000(1+0.02)4
VF = 2000(1+0.02)4x4
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Taller de Aplicación: Valor Futuro a
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E
AD E
M INI ND
STR AC IO
interés compuesto
 Calcular el monto de $10 000 colocados al 8%

de interés, capitalizable semestralmente
durante 14 años y 6 meses.
 Calcular el Valor futuro acumulado de $ 5000
FAE - UNCP - 2011
al 6% con capitalización mensual en 6 años y 3

meses.
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interés compuesto
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E
AD E
M INI ND
STR AC IO
• Una persona deposita $ 7500, en una cuenta de

ahorros que paga el 9% con capitalización
bimensual. ¿En qué tiempo tendrá un monto de
$10500?.
• En un juicio civil por cobro de una deuda de
FAE - UNCP - 2011
$15000, el Juez falla ordenando el pago de una

cantidad adeudada con capitalización anual de los
intereses al 8.3% por 4 años. Calcular el monto
acumulado de la deuda.
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
interés compuesto
 Andrés es ahorrador, conservador, paciente al gasto.

Dispone de $ 5000 para ser utilizado en algún negocio
rentable. Su hermano Pedro, generalmente gasta mas de lo
que gana, es extravagante al gasto, necesita $ 5000 para
pagarlo en un año. Andrés puede prestar el dinero que
FAE - UNCP - 2011
Pedro requiere. Si convienen una tasa de interés de 10%

capitalizable mensualmente: ¿Cuánto será el nuevo capital
para Andrés al cabo de 1 año?, ¿A cuánto asciende el
precio del dinero obtenido por Pedro?, ¿Cuál es la tasa
efectiva de la operación?
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VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD
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STR AC IO
ordinaria
VF
1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000
i = 10%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FAE - UNCP - 2011
nn
(1 + i ) - 1
VF = R x
i 20
VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD
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ordinaria
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RE A DA EN E
E
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M INI ND
STR AC IO
• Una empresa, deposita $ 2000 al final de cada

año, durante 15 años, en una cuenta de
ahorros que paga 8% de interés. Hallar el valor
futuro acumulado al cabo de 15 años.
FAE - UNCP - 2011
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VALOR FUTURO DE UN FLUJO MIXTO

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E
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M INI ND
STR AC IO
VF
1000 1500 500 1000 2000 3000 500 3000 1000 3000
i = 10%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FAE - UNCP - 2011
n-1 n- n
VF = C1 x (1 + i ) +...+ Cn x (1 + i )
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STR AC IO
VALOR ACTUAL
 Valor hoy de un flujo de fondos futuro.
1000
VA
FAE - UNCP - 2011
0 n =2
-n
VA = VF x (1 + r ) 10%
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VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD
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STR AC IO
ORDINARIA
1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000
10%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FAE - UNCP - 2011
VA
-n
1 - (1 + r )
VA = R x
r
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VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD
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ORDINARIA: Ejercicio
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L P
DE
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AC
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E
AD E
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STR AC IO
• Una empresa vende automóviles SW con una cuota

inicial de $2000 y 16 cuotas mensuales de $500. Si
se carga el 15% con capitalización mensual, hallar el
valor de contado.
FAE - UNCP - 2011
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VALOR ACTUAL DE UN FLUJO MIXTO
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E
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M INI ND
STR AC IO
1000 1500 500 1000 2000 3000 500 3000 1000 3000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
FAE - UNCP - 2011
VA
-1 -n
VA = C1 x (1 + r ) +...+ Cn x (1 + r )
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PER U Taller de aplicación

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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
• Ana viaja fuera de su localidad, deja una propiedad

en alquiler por 5 años, con la condición de que se
pague $ 9 000 por trimestre vencido, que serán
consignadas en una cuenta de ahorros que paga 8%
anual. Hallar el valor futuro en los 5 años y el valor
FAE - UNCP - 2011
actual del contrato de alquiler (considere

capitalización trimestral).
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
• Juan tiene en venta un terreno, al precio de US $ 60,000 al

contado.
• Un amigo le propone comprar el terreno a dicho precio y
pagar dentro de un año, en efectivo.
• Un posible comprador ofrece pagar al cash siempre que
FAE - UNCP - 2011
rebaje el precio por lo menos a US $ 54,000.

• Juan tiene la opción de invertir su dinero al 9.0 % anual en
dólares americanos.
• ¿Qué alternativa conviene a Juan?
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MODALIDADES DE SERVICIO A LA
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
DEUDA
AMORTIZACIONES
Proceso financiero mediante el cual se cancela una
deuda por medio de pagos periódicos que pueden ser
iguales o diferentes.
FAE - UNCP - 2011
EJEMPLO
Sea un préstamo de $100000 a una tasa de interés de
3% mensual durante 4 años.
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MODALIDADES DE SERVICIO A LA
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STR AC IO
DEUDA
EJEMPLO
Sea un préstamo de $100000 a una tasa de interés de 3%
mensual durante 4 años. Elaborar el cuadro de servicio a
la deuda por las siguientes modalidades:
FAE - UNCP - 2011
1. Método francés o cuotas fijas

2. Método alemán o cuotas decrecientes
3. Método americano
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
MÉTODO FRANCÉS O CUOTAS FIJAS

 Mas usado en el sistema financiero, se define

mediante el cálculo de la cuota vencida:
FAE - UNCP - 2011
VA[i (1 + i)n
R=
(1 + i) n-1
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AD E
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STR AC IO
MÉTODO FRANCÉS O DE CUOTAS FIJAS

PERIODO CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO
0 100000
FAE - UNCP - 2011
1 S/. 26.902,70 3000,00 23902,70 76097,30
2 S/. 26.902,70 2282,92 24619,79 51477,51
3 S/. 26.902,70 1544,33 25358,38 26119,13
4 S/. 26.902,70 783,57 26119,13 0,00

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MÉTODO ALEMÁN O CUOTAS
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RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
DECRECIENTES
 La amortización es calculada dividiendo el monto

total del préstamo entre el número de cuotas. Los
intereses se calculan sobre saldos.
FAE - UNCP - 2011
Monto Prestado
A=
Número de Cuotas
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MÉTODO ALEMÁN O CUOTAS
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STR AC IO
DECRECIENTES
PERIODO AMORTIZACION INTERES CUOTA SALDO
0 100000
FAE - UNCP - 2011
1 S/. 25.000,00 3000,00 28000,00 75000,00
2 S/. 25.000,00 2250,00 27250,00 50000,00
3 S/. 25.000,00 1500,00 26500,00 25000,00
4 S/. 25.000,00 750,00 25750,00 0,00

34
NAL DEL
CIO CE
NA NT
D
A
R
ID
O
RS
EL
U NIVE
PER U
AS
FA C
ES
UL
PR
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P
U
TA
IM R
ER PE
METODO AMERICANO
DE L
D
AC
RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
 Se cancela sólo los intereses en cada período

pactado.
 Se considera la amortización de la deuda total en el

último período de pago.
FAE - UNCP - 2011
 Implica un período de gracia del mismo número de

cuotas fijadas, menos una, donde se cancela el
préstamo.
35
NAL DEL
CIO CE
NA NT
D
A
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ID
O
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U NIVE
PER U
AS
FA C
ES
UL
PR
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U
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IM R
ER PE
M
DE L
D
AC
RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
METODO AMERICANO
PERIODO CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO
0 100000,00
FAE - UNCP - 2011
1 S/. 3.000,0 3000,00 0,00 100000,00
2 S/. 3.000,0 3000,00 0,00 100000,00
3 S/. 3.000,0 3000,00 0,00 100000,00
4 S/. 103.000,0 3000,00 100000,00 0,00

36
NAL DEL
CIO CE
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D
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AS
FA C
ES
UL
PR
R
P
U
TA
IM R
ER PE
M
DE L
D
AC
RE A DA EN E
E
AD E
M INI ND
STR AC IO
Ud. esta pensando obtener un crédito del fondo mi vivienda.

Las condiciones de crédito son las siguientes: tasa de interés
mensual 2%, monto del préstamo $25000, métodos de
amortización; de cuotas decrecientes (Alemán), o cuotas
constantes, pagaderos en 15 años.
-¿Qué comentario le merece la evolución de las amortizaciones
FAE - UNCP - 2011
en ambos casos?
-¿Cual de los métodos es mas beneficiosa para un banco?
¿por que?
-¿Cual de los métodos es mas beneficiosa para un Ud.? ¿por
que?
37

2 Valor Temporal

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Tarde o temprano, todos se ven ineludiblemente

involucradas con el tema del dinero

VALOR DEL DINERO EN EL

PER U Valor del dinero en el tiempo

• Normalmente existe una serie de oportunidades de

• Implica manejar operaciones financieras como

Elementos del interés

ELEMENTOS DEL INTERES

 Es simple cuando al término de cada período el

INTERES SIMPLE: Ejemplos

 Calcular el interés simple que produce un capital de

PER U TASA NOMINAL

 Tasa básica convenida en una operación financiera a

partir del cual se efectúan los cálculos pertinentes en

operación financiera y refleja el número de capitalizaciones

PER U Tasa de Interés Efectiva Anual (TEA)

• La tasa de interés efectiva es la relación entre la tasa nominal y el

número de períodos capitalizables.

PER U Tasa de Interés Efectiva Anual (TEA)

• En el problema precedente, ¿Cuál es la tasa anual de

• La determinación de la Tasa de Interés Efectiva Mensual TEM, parte

de la tasa de interés efectiva anual, y se aplica la siguiente expresión

Cantidad a la que crecerá una inversión después de ganar los

Hoy se dispone de S/. 25,000

posibilidad de invertir a una

¿Cuál será el valor futuro de la

Cuando los intereses se capitalizan en cada

VF = VA [1+ i]n VF = VA[1+ j/m] nxm

VA: Valor Actual (Capital) j: Tasa nominal anual

 Calcular el valor futuro dentro de 9 años, de un capital de

¿Cómo varía en 4 años?.

 Calcular el monto de $10 000 colocados al 8%

al 6% con capitalización mensual en 6 años y 3

• Una persona deposita $ 7500, en una cuenta de

$15000, el Juez falla ordenando el pago de una

 Andrés es ahorrador, conservador, paciente al gasto.

Pedro requiere. Si convienen una tasa de interés de 10%

• Una empresa, deposita $ 2000 al final de cada

VALOR FUTURO DE UN FLUJO MIXTO

 Valor hoy de un flujo de fondos futuro.

• Una empresa vende automóviles SW con una cuota

PER U Taller de aplicación

• Ana viaja fuera de su localidad, deja una propiedad

actual del contrato de alquiler (considere

PER U Taller de aplicación

• Juan tiene en venta un terreno, al precio de US $ 60,000 al

rebaje el precio por lo menos a US $ 54,000.

1. Método francés o cuotas fijas

MÉTODO FRANCÉS O CUOTAS FIJAS

 Mas usado en el sistema financiero, se define

MÉTODO FRANCÉS O DE CUOTAS FIJAS

PERIODO CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO

1 S/. 26.902,70 3000,00 23902,70 76097,30

2 S/. 26.902,70 2282,92 24619,79 51477,51

3 S/. 26.902,70 1544,33 25358,38 26119,13

4 S/. 26.902,70 783,57 26119,13 0,00

 La amortización es calculada dividiendo el monto

PERIODO AMORTIZACION INTERES CUOTA SALDO

1 S/. 25.000,00 3000,00 28000,00 75000,00

2 S/. 25.000,00 2250,00 27250,00 50000,00

3 S/. 25.000,00 1500,00 26500,00 25000,00

4 S/. 25.000,00 750,00 25750,00 0,00

 Se cancela sólo los intereses en cada período