CATEDRA FINANZAS

CORPORATIVAS
UCC - 2018
 LECTURA Y COMPRENSIÓN DE LOS
ESTADOS CONTABLES
Propósitos:

Generales:
 Entender la importancia que tienen los Estados Financieros para las
empresas.
 Aprender a leer y entender los Estados Financieros

Específicos:
 En base al entendimiento de los Estados Financieros (pasado),
proporcionar herramientas analíticas para la toma de decisiones que
permitan mejorar el futuro de la empresa.
Finanzas y Sistema Financiero

Ingresos EMPRESA Egresos

Superavit Deficit

SISTEMA
FINANCERO
 Antes de hablar de Contabilidad
conversemos…

• Que entienden por Estados Financieros?

 Antes de hablar de Contabilidad
conversemos…

• Para que creen que sirven los Estados

Financieros en una empresa?
 Antes de hablar de Contabilidad
conversemos…

• Piensan que los Estados Financieros

deben ser utilizados solo por el Contador
de la empresa?
Los 4 Estados básicos de un Balance

- ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

- ESTADO DE RESULTADOS

- ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

- ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

 Estado de Situación Patrimonial
Algunas definiciones del concepto del ESP:

- Detalla los Activos, los Pasivos y el Patrimonio Neto de una

empresa

- Indica lo que la empresa tiene, lo que la empresa debe, y cual

es el capital propio que pusieron los dueños en el negocio

- Es como una foto (es estática) que muestra la estructura

financiera y patrimonial de la empresa.
Composición del ESP
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

ACTIVO PASIVO
CORRIENTE
CORRIENTE

PASIVO
ACTIVO NO
NO CORRIENTE
CORRIENTE

PATRIMONIO
NETO
 Estado de Situación Patrimonial
Definiciones de los componentes del ESP:

- Activo: Se entiende como éste al conjunto de recursos, bienes o

derechos, tangibles o intangibles controlados por la empresa, provenientes
de un hecho pasado y que permitan generar un beneficio económico futuro.

- Activo Corriente: El activo corriente, también

llamado activo circulante o liquido, es el activo de una empresa que puede
hacerse liquido (convertirse en dinero) en menos de doce meses.

- Activo No Corriente: El activo no corriente, también

llamado activo de largo plazo, es el activo de una empresa que puede
hacerse liquido (convertirse en dinero) en menos de doce meses.
 Estado de Situación Patrimonial
Definiciones de los componentes del ESP:

- Pasivo: Es una obligación presente de una empresa, surgida a raíz de

sucesos pasados, al vencimiento de la cual y para cancelarla, la empresa
espera desprenderse de recursos que conllevan a beneficios económicos.

- Pasivo Corriente: El pasivo corriente o pasivo circulante es

la parte del pasivo que contiene las obligaciones a corto plazo de una
empresa, es decir, las deudas y obligaciones que tienen una duración
menor a un año. Por ello, también se le conoce como exigible a corto plazo
- Pasivo No Corriente: El pasivo no corriente, es la parte del
pasivo que contiene las obligaciones a largo plazo, es decir, las deudas y
obligaciones que tienen una duración o vencimiento mayor a un año.
Composición Estado de Situación Patrimonial
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

CAJA DEUDAS COMERCIALES

C INVERSIONES CS A PAGAR C
A O R
R CREDITOS X VTA CARGAS FISCALES A PAGAR R P
C R T A
T INVENTARIOS PREVISIONES E S
T E TOTAL PC - I
N V
I TOTAL AC - PREST. FCIEROS O O

N C
V O BIENES DE USO T
C TOTAL PNC - E
R
O R PN P
T N
E
TOTAL ANC -
TOTAL ACTIVO - TOTAL P + PN -
 Estado de Situación Patrimonial
Composición del Activo Corriente:

- Caja y Bancos: Dinero en efectivo y depositado en Bancos.

- Inversiones: Plazos Fijo, LEBAC, Acciones de otros entes. Son

realizadas con el ánimo de obtener una renta y no forman parte de la
actividad principal de la empresa.

- Créditos por Venta: Derechos que la empresa tiene contra sus

clientes para percibir sumas de dinero u otros bienes.

- Bienes de Cambio: Son los bienes destinados a la venta en el curso

habitual de la actividad de la empresa, o se encuentra en proceso de
producción
 Estado de Situación Patrimonial
Composición del Activo No Corriente:

- Bienes de Uso: Bienes tangibles destinados a ser utilizados en la

actividad principal de la empresa, incluyendo a los que están en
construcción

Composición del Pasivo Corriente:

- Deudas Comerciales (Proveedores): Obligaciones ciertas,

determinadas o determinables, originadas en operaciones que tienen
que ver con la operatoria de la empresa
- Cargas Sociales a Pagar: Obligaciones ciertas de Aportes,
Contribuciones y toda obligación social, gremial, jubilatoria o de salud
que tenga que ver con los empleados.
 Estado de Situación Patrimonial
Composición del Pasivo Corriente:

- Cargas Fiscales a Pagar: Obligaciones ciertas, de impuestos o

tasas, nacionales, provinciales o municipales
- Previsiones: Son aquellas partidas que a la fecha a la que se refieren
los estados contables, representan importes estimados para hacer frente
a situaciones

Composición del Pasivo No Corriente:

- Prestamos Financieros: Obligaciones ciertas con una entidad
financiera, de dinero o equivalentes, nacido en un préstamo de dinero, con
vencimiento superior a 12 meses.
 Estado de Situación Patrimonial
- Son todos los ESP iguales?

- NO

- Pero podemos relacionar al menos su composición a

algo?

- SI. En general los ESP tienen una composición parecida

(en participación %) de acuerdo al tipo de negocio.

VEAMOS GRAFICAMENTE ESTO…

Estado de Situación Patrimonial
EMPRESA INDUSTRIAL

AC PC

PNC

ANC

PN
Estado de Situación Patrimonial
EMPRESA DE SERVICIOS

PC

AC

PNC

ANC PN
Estado de Situación Patrimonial
EMPRESA COMERCIAL

PC
AC

PNC

ANC

PN
Estado de Situación Patrimonial

EJEMPLOS DE ESP REALES

NACIONALES E
INTERNACIONALES EN LA
PÁGINA DE LA CNV Y
MARKETWHATCH
 Estado de Resultados
Algunas definiciones del concepto del ER:

- Detalla los ingresos obtenidos, los gastos realizados o

soportados, y como consecuencia el beneficio (ganancia) o pérdida
que generó la empresa en un ejercicio económico.

- Es un Estado Básico del Balance que muestra una “película”

(es dinámico) de lo que pasó durante el ejercicio desde el punto de
vista económico; no financiero
Estado de Resultados
VENTAS

(COSTO DE VTAS)
RDO BRUTO

GTS. ADMIINIT.
GTS. COMERC.
RDO OPERATIVO

OTROS INGR. Y EGRE.

RDOS. FCIEROS. y POR TENENCIA
RDO. ANT D IMP.

IMP. A LAS GCIAS.

RDO. NETO
 Estado de Resultados
Definiciones de los componentes del ER:

- Ventas: Monto total del derecho al cobro que tiene una empresa, luego
de la entrega de un bien o la prestación de un servicio que se presta;
ambas acciones derivadas de la actividad principal (o derivadas), de la
empresa.
* el concepto de lo devengado y de lo percibido
* el concepto de financiero y de lo económico

- Costo de Ventas: Es el conjunto de los costos medidos en valores

corrientes del periodo en que se reconocen, atribuibles a la producción o
adquisición de los bienes o a la generación de los servicios cuya venta da
origen al valor registrado justamente bajo el concepto “Ventas”
 Estado de Resultados
Definiciones de los componentes del ER:

- Gastos de Administración: Comprende a los gastos realizados por

la empresa en razón de sus actividades, pero que no son atribuibles a las
funciones de compra, producción, comercialización, investigación y
desarrollo y financiación de bienes o servicios

- Gastos de Comercialización: Son los gastos realizados por la

empresa en relación directa con la venta y distribución de sus productos o
de los servicios que presta

- Otros Ingresos y Egresos: Comprende todos los resultados de la

empresa generados por actividades secundarias y los no contemplados en
los conceptos anteriores, con excepción de los resultados financieros y por
tenencia y el impuesto a las ganancias
 Estado de Resultados
Definiciones de los componentes del ER:

- Resultados Financieros y Por Tenencia: Aquí se exponen todos los

resultados que provengan de colocaciones de fondos o activos, que derivaron en
una ganancia o una pérdida por el mero transcurso del tiempo.
- Gastos de Comercialización: Son los gastos realizados por la empresa
en relación directa con la venta y distribución de sus productos o de los servicios
que presta
- Otros Ingresos y Egresos: Comprende todos los resultados de la
empresa generados por actividades secundarias y los no contemplados en los
conceptos anteriores, con excepción de los resultados financieros y por tenencia y
el impuesto a las ganancias
- Impuesto a las Ganancias: Es un impuesto nacional que se aplica
sobre los ingresos percibidos por las empresas. Es anual pero se va
pagando durante el año mediante anticipos tomando como referencia el
impuesto determinado el año anterior.
 Estado de Resultados
Al igual que lo que ocurre con el Estado de Situación
Patrimonial, todas las estructuras de ER son distintos,
aunque podemos relacionarlos de acuerdo al tipo de
negocio.

A diferencia del ESP, para el caso del ER, las distintas

estructuras de ER de acuerdo al tipo de negocio se
observan mejor si mostramos cada rubro del mismo como
un % de las Ventas.

VEAMOS GRAFICAMENTE ESTO…

 Estado de Resultados
EMPRESA INDUSTRIAL

VENTAS 100%

(COSTO DE VTAS) 70%

RDO BRUTO 30%

GTS. ADMIINIT. 4%
GTS. COMERC. 2%
RDO OPERATIVO 24%
OTROS INGR. Y EGRE. 2%
RDOS. FCIEROS. y POR TENENCIA 3%
RDO. ANT D IMP. 19%
IMP. A LAS GCIAS. 9%
RDO. NETO 10%
Estado de Resultados
EMPRESA DE SERVICIOS

VENTAS 100%

(COSTO DE VTAS) 30%

RDO BRUTO 70%

GTS. ADMI I NI T. 4%

GTS. COMERC. 40%

RDO OPERATIVO 26%

OTROS I NGR. Y EGRE. 2%
RDOS. FCI EROS. y POR TENENCI A 10%
RDO. ANT D IMP. 34%

I MP. A LAS GCI AS. 20%

RDO. NETO 14%
 Estado de Resultados
EMPRESA COMERCIAL (consumo masivo)
 Estado de Resultados
EMPRESA COMERCIAL (consumo exclusivo)

VENTAS 100%

(COSTO DE VTAS) 60%

RDO BRUTO 40%

GTS. ADMI I NI T. 4%
GTS. COMERC. 20%
RDO OPERATIVO 16%
OTROS I NGR. Y EGRE. 2%
RDOS. FCI EROS. y POR TENENCI A 4%
RDO. ANT D IMP. 18%
I MP. A LAS GCI AS. 10%
RDO. NETO 8%
 Estado de Resultados

EJEMPLOS DE ER REALES
NACIONALES E
INTERNACIONALES EN LA
PÁGINA DE LA CNV Y
MARKETWHATCH
Estado de Evolución del Patrimonio Neto
Algunas definiciones del concepto del EEPN:

- Describe al Patrimonio Neto de la empresa, que es la porción

de los Activos que es propiedad de los accionistas o dueños de la
empresa, y muestra como evolucionó durante el ejercicio

- Muestra la variación que tuvo en el ejercicio el valor en dinero

de la tenencia de los dueños en la misma y los motivos por los cuales
se modificó el valor final, ya sea por cuestiones del negocio o de
decisiones de los propios dueños.
Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Capital Reserva Resultados No TOTAL

Asignados

Saldo de Inicio

Aporte de los
Socios
Distribución de
Utilidades
Resultado del
Ejercicio
Saldo al ciere
 Estado de Flujo de Efectivo
Algunas definiciones del concepto del EFE:

- Muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de

operación, inversión y financiación.

- Muestra cuales fueron las fuentes de dinero que generaron los

fondos que dispone la empresa en la cuenta Caja y Bancos, y cuales fueron
los destinos de esos fondos durante el ejercicio.

- También conocido como Cash Flow

- Establece la clara diferencia conceptual existente entre la información

ECONÓMICA que muestra el Estado de Resultados y la información
FINANCIERA que muestra el Estado de Flujo de Efectivo.
Estado de Flujo de Efectivo
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio
Efectivo al cierre del ejercicio
Aumento neto/(Disminución neta) del efectivo
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades operativas
Ganancia del ejercicio
- ganancias contables que no representen ingreso de fondos
+ perdidas contables que no representan egreso de fondos
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas
Actividades de inversión
Altas/Bajas de Bienes de Uso e Inversiones
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión
Actividades de financiación
Aumento de capital
Préstamos tomados
Pago de préstamos
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación
Aumento neto/(Disminución neta) del efectivo
 DIFERENCIAS ENTRE LO ECONÓMICO Y
LO FINANCIERO

PUEDO ESTAR BIEN ECONÓMICAMENTE Y

MAL FINANCIERAMENTE Y VICEVERSA?
EJEMPLO
 ENTENDAMOS LA
CONTABILIDAD HACIENDO
CONTABILIDAD...
LAS 6 OPERACIONES BÁSICAS DE UNA EMPRESA

1 - Aportamos el Capital
2 - Nos financiamos externamente
3 - Invertimos en Bienes de Uso
4 - Producimos (compramos) bienes
5 - Vendemos bienes
6 - Repartimos las ganancias (dividendos)
LAS 6 OPERACIONES BÁSICAS DE UNA EMPRESA

1 - Aportamos el Capital

2 personas crean una S.A, se asocian y aportan

$1.000 cada uno en efectivo
LAS 6 OPERACIONES BÁSICAS DE UNA EMPRESA

2 – Nos financiamos externamente

Pedimos un préstamo de $2.000

LAS 6 OPERACIONES BÁSICAS DE UNA EMPRESA

3 - Invertimos en Bienes de Uso

Compramos una máquina en $2.200

LAS 6 OPERACIONES BÁSICAS DE UNA EMPRESA

4 - Producimos (compramos) bienes

Compramos 5 bienes por $500

LAS 6 OPERACIONES BÁSICAS DE UNA EMPRESA

5 - Vendemos bienes

Vendemos los 5 bienes en $1.000

LAS 6 OPERACIONES BÁSICAS DE UNA EMPRESA

6 - Repartimos las ganancias (dividendos)

Repartimos el 100% de la ganancia

Descripción de las partes del Balance de
Publicación:

* Carátula
* Memoria
* Los 4 Estados Básicos
* Anexos
- Costo de Ventas
- Bienes de Uso
- Moneda Extranjera
- Previsiones
* Notas
* Informe del Síndico
* Informe del Auditor
 2da parte

- Construcción de los indicadores básicos de gestión a partir

de la información contable (3hs):
* Capital de Trabajo
* Índice de Liquidez
* Índice de Endeudamiento
* Índice de Rotación
* Margen Bruto (Gross Margen)
* EBITDA
Algunos conceptos importantes

CAPITAL DE TRABAJO:

- EL CAPITAL DE TRABAJO DE UNA EMPRESA

LO FORMA EL NETO ENTRE EL ACTIVO
CORRIENTE Y EL PASIVO CORRIENTE (AC – PC).

- SE CONSIDERA QUE UNA EMPRESA QUE

TIENE CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO NO
PODRÍA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES
FINANCIERAS EN LOS PRÓXIMOS 12 MESES.
Algunos conceptos importantes

INDICE DE LIQUIDEZ:

- EL CAPITAL DE TRABAJO DE UNA EMPRESA

LO FORMA EL NETO ENTRE EL ACTIVO
CORRIENTE Y EL PASIVO CORRIENTE (AC – PC).

- SE CONSIDERA QUE UNA EMPRESA QUE

TIENE CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO NO
PODRÍA HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES
FINANCIERAS EN LOS PRÓXIMOS 12 MESES.
 Contabilidad y Finanzas Corporativas
Algunos conceptos básicos

Que es la Rentabilidad de una empresa?

- Es la relación entre utilidad e inversión

- Beneficio que se obtiene de una inversión o en la

gestión de una empresa.
 Contabilidad y Finanzas Corporativas
Algunos conceptos básicos

Como mido la Rentabilidad de una empresa?

Existen 2 ratios mas utilizados:
- Los que muestran la rentabilidad en relación al
Volumen de Ventas (Margen Bruto/Ventas)

- Los que muestran la rentabilidad en relación con

la Inversión (Margen Bruto/Activos)
Contabilidad y Finanzas Corporativas
PRINCIPALES INDICADORES DE GESTIÓN
MARGEN BRUTO (GROSS MARGEN)
(VTA - CTO DE VTA)

EBITDA
(MB - GA - GC)
CAPITAL DE TRABAJO (WC)
(AC - PC)
INDICE DE LIQUIDEZ
(AC/PC)

INDICE DE ENDEUDAMIENTO
(P/PN)
RETORNO SOBRE ACTIVOS (ROA)
(RDO OPERAT/A)
RETORNO SOBRE CAPITAL INVERTIDO (ROE)
(RDO OPERAT/PN)
- Diferencias entre el impacto contable del IVA con IIGG y el
resto de los impuestos.
- Principales críticas a la Contabilidad Tradicional Vs
Contabilidad de Gestión.
 Finanzas Corporativas

VAMOS A LA PRÁCTICA!!!
MUCHAS GRACIAS

Daniel Gimeno. dgimeno5@gmail.com LinkedIn Daniel Gimeno

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