MERCADOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Mg.S.C.: Luis Morales Hernandez

 DEFINICIÓN DE MERCADO
• Conjunto de agentes que demandan y ofertan bienes o servicios y las
transacciones que realizan.
• En el caso de mercados financieros, el servicio es el de proveer
recursos por un tiempo determinado, determinable o indeterminado.
• Los ofertantes son los agentes superavitarios.
• Los demandantes los agentes deficitarios.
 AGENTES EN EL MERCADO FINANCIERO

Son las personas o grupos de

personas que realizan una actividad
económica.
Inversionistas
Familias
institucionales

Estados Empresas

En todos los casos pueden ser

superavitarios o deficitarios.
 Tipos de agente
Agente Superavitario: Agente deficitario:
Agente que posee un Es aquel que se encuentra
excedente de fondos, ya en una situación de
que sus ingresos son insuficiencia de fondos por
mayores a sus egresos, ser sus necesidades
por lo que busca invertir financieras superiores a su
racionalmente estos disponibilidad de recursos.
excedentes, para lo cual Los agentes deficitarios
considera la rentabilidad recurren a los
y el riesgo de las superavitarios para obtener
distintas alternativas de los fondos necesarios.
inversión a su
disposición.
• El adecuado funcionamiento del mercado
financiero es indispensable para la
asignación eficiente de los recursos de la
economía.
• Se espera que el mercado asigne
eficientemente:
- Dirigiendo los recursos a quien hará
mejor uso de ellos (eficiencia de
asignación).
- Utilizando la menor cantidad de recursos
en hacer la asignación (eficiencia
operacional).
 Mercado Financiero

Proveen recursos para

¿Para que existen?
financiar proyectos,
ideas

Efectivo

Agentes Agentes
Mercados Superavitarios
Deficitarios
Financieros
Instrumentos Financieros
Intermediación Financiera
ORGANIZACIÓN MERCADOS FINANCIEROS
 Intermediación Directa

El agente superavitario asume directamente el riesgo que implica otorgar los

recursos al agente deficitario. El contacto entre ambos se puede efectuar
directamente, a través de diferentes medios e instrumentos del mercado de
capitales.
RIESGO

Efectivo

Superavitario Deficitario
Instrumentos de Deuda

Riesgo Crediticio Asimetría de Información

Riesgo de Liquidez Costos Transaccionales
Riesgo de Mercado
 INTERMEDIACIÓN INDIRECTA
La intermediación indirecta se da
mayormente a través de las instituciones
financieras, las cuales transfieren
excedentes acumulados (ahorros de
personas o empresas) hacia los agentes
deficitarios.
El agente superavitario asume el riesgo del
intermediario (no del deficitario).
El intermediario asume el riesgo del agente
deficitario.
Afectan la riqueza y el comportamiento de las
personas, empresas y país.
 INTERMEDIACIÓN INDIRECTA Y
BANCARIZACIÓN

Intermediario Financiero
Préstamos
Depósitos/Ahorros

Personas que
tienen
capacidad de
Personas que necesitan ahorro
dinero

Intermediación Financiera
 Riesgos

Intermediarios Financieros Indirectos (IFI)

Inst. de
Efectivo Deuda
IFI
Activo Activo
Superavitarios Administra
Efectivo
Deficitarios
Primario Secundario
Riesgos
Depósitos
Riesgo Efectivo
Crediticio
Riesgo de
Economías de
Liquidez
Escala Know-how
Riesgo de
Mercado
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
• Costos de Transacción
• Definición: Costos incurridos para la
asignación de recursos financieros
entre dos partes (prestamista y
prestatario).
Intermediarios Financieros obtienen
beneficios reduciendo los costos
de transacción.
Reducen los costos de transacción
desarrollando técnicas y tomando
ventajas de las economías de escala.
 Información Asimétrica: Selección Adversa y Moral
Hazard
Selección Adversa
Ocurre antes de la operación.

Deudores potenciales con mayor

probabilidad de pérdidas son los
que tienen la mayor probabilidad
de buscar financiamiento y ser
escogidos (mercado de “limones”).
Información Asimétrica: Selección Adversa Moral Hazard
• Moral Hazard
Ocurre después de la operación.
Riesgo que el deudor tenga incentivo
de involucrarse en actividades
“inmorales” haciendo más probable
que no pague su deuda.
Intermediarios Financieros
reducen los problemas de
selección adversa y moral hazard,
permitiéndoles obtener
beneficios.
 Funciones Intermediarios Financieros

1. ASIGNAR RECURSOS
Por ejemplo, prestan dinero a
los agentes deficitarios.

2. ADMINISTRAR RIESGO
Por ejemplo, manejan mejor la
selección adversa (el riesgo de
crédito).
 Funciones Intermediarios Financieros

3. PLATAFORMA DE PAGO
Ayudan a que nuestras transacciones sean mejores,
por ejemplo mayor cantidad de plataformas de pago
(ahora se pueden pagar servicios por Internet, ATM,
teléfono, etc.).

4. TRANSFERENCIA DE RECURSOS
Si quiero un bien que venden en el exterior
simplemente hago una transferencia o deposito el
dinero por Internet.

5. SUMINISTRAN INFORMACION
Yo puedo solicitar información del Banco con respecto
al record de pagos de uno de sus cliente, para poder
disminuir el riesgo (central de riesgos).
 MERCADOS FINANCIEROS

• Mercado Primario
de Valores

Venta de una nueva emisión de

activos financieros.
Los agentes que transan son un
agente superavitario y uno
deficitario.
Se crea valor porque de no
conseguir los recursos no tengo
activos.
 Mercados Financieros

Mercado Secundario de
Valores
• Activos financieros previamente
emitidos son vendidos y
comprados.
• Los agentes que transan son sólo
de superávit.

• No se crea valor, sólo se transfiere.

Mercados Financieros

• Mercado de dinero
Los títulos valores que se negocian
tienen una duración inferior a un
año. Instrumentos: CD, letras del
tesoro, papeles comerciales, repos.

• Mercado de capitales
Los títulos valores superan al año.
Son 2 básicamente: los bonos y las
acciones.
Mercados Financieros

• Mercados de deuda

Corto Plazo (vencimiento< 1 año): Mercado

de Dinero
Largo Plazo (vencimiento > 1 año): Mercado
de Capitales

• Mercados de acciones

Acciones comunes
Acciones de inversión
Otros
Mercados Financieros

•Bolsas

Transacciones en
mercados centralizados
(NYSE), Bolsa de
Valores de Lima (BVL).
Existen otras bolsas,
sobre todo para
derivados o
commodities.
Mercados Financieros
• Bolsas
◦Bolsa de Valores de Lima (fundada en 1860)
◦NYSE (fundada en 1792)
◦NASDAQ
◦LSE (Londres)
◦Latibex (Madrid)
◦Toronto (TSX)
◦London AIM (desde 1995)
Mercados Financieros
• Mercados Over-the-Counter (OTC)

Mercado donde se negocian instrumentos

financieros (acciones, bonos, materias primas,
swaps o derivados crediticios) directamente entre
dos partes.
También conocido como mercado extrabursátil,
mercado paralelo no organizado, o mercado de
contratos a medida.
Está compuesto por una red electrónica, donde las
partes negocian contratos financieros.
Estas operaciones se llevan a cabo entre bancos,
brokers, instituciones financieras y clientes
corporativos.
 Mercados Financieros

•Por entrega inmediata o futura

Mercado spot o en efectivo

Mercado de futuros (a plazo)
Mercados Financieros

• Mercado de Divisas
Es un mercado mundial y descentralizado en el
que se negocian divisas.
También es conocido como Forex (abreviatura
del término inglés Foreign Exchange).
Nació con el objetivo de facilitar el flujo
monetario derivado del comercio internacional,
sin embargo hoy la mayoría de las
transacciones obedecen a la compraventa de
activos financieros.
El volumen diario de transacciones supera los 5
billones de dólares estadounidenses.
Mercados Financieros
•Bolsa de Productos
La bolsa de productos es el espacio físico de encuentro para
compradores (demanda) y vendedores (oferta), donde negocian
contratos que garantizan las transacciones físicas de un producto
básico o un commodity.
Las bolsas de productos no compran ni venden por cuenta propia,
no transportan o procesan productos.
Es un mercado de intermediación directa donde intervienen
sociedades corredoras de productos o promotores.
Las entregas pueden ser inmediatas o futuras.
Mercados Financieros
•Bolsa de Productos

Como bolsas ya organizadas datan desde el

siglo XVIII, nacen en 1730 en Osaka – Japón
con transacciones de contratos de arroz.
Principales Bolsas de Productos: Bolsa
de Chicago - USA (CBOT) Chicago
Mercantil Exchange (CME)
• New York Mercantil Exchange (metales y
petróleo principalmente)
• New York Cotton, Coffee and Sugar
Exchange
• London Metal Exchange (cobre, aluminio,
oro, plata, zinc, plomo)
Mercados financieros
•Bolsas de Derivados

Un derivado es un instrumento
financiero cuyo valor se deriva de
otro activo, este activo es al que
llamamos activo subyacente.
Existen multitud de tipos de
derivados tomando como activos
subyacentes: renta fija, acciones,
índices bursátiles, materias primas,
tipos de interés, divisas.
Mercados Financieros

•Bolsas de Derivados

Los productos derivados vienen ya de tiempos antiguos, pues en muchas

civilizaciones se realizaban contratos similares a los que se realizan hoy
en día en los mercados de futuros, como pueden ser los fenicios y
japoneses en sus intercambios comerciales.
Su origen se centraba en la cobertura de operaciones, pues de esta
manera negociando un precio y unas condiciones de una transacción
futura, se reducía considerablemente la incertidumbre en toda aventura
empresarial.
Mercados Financieros
Mercados Financieros
Mercados Financieros Globales

En el mercado financiero global, se

operan virtualmente todo tipo de
funciones a nivel nacional e internacional
y se caracteriza por su elevado grado de
liquidez y por la ausencia de trabas para
el libre flujo de capitales.
La interacción de los principales centros
financieros internacionales posibilita la
negociación continua de valores las 24
horas del día, y en el que intervienen
intermediarios, instrumentos y emisores
globales, utilizando redes de información
internacionales.
Mercados Financieros Globales

La economía global ha sido afectada por

la peor crisis financiera de su historia.
Los bancos centrales de las principales
economías del mundo han/están
implementando medidas ortodoxas y
heterodoxas para contener/superar la
crisis.
Este accionar ha generado tendencias y
niveles de volatilidad históricos en todas
las clases de activos del mundo entero.
La envergadura de la crisis ha impactado
en todos los sectores de negocios y en
especial, la sustancial subida en el precio
de los commodities ha generado grandes
impactos en las economías de países
emergentes.
Crisis Financiera
Crisis Financiera