Professional Documents
Culture Documents
FINANZAS
Copyright © por Carlos Agüero
¿Dónde invertir?
¿Venta?
Copyright © por Carlos Agüero
Es lo mismo precio y
valor?
Precio = Valor ?
C D
rf
0 Riesgo
Copyright © por Carlos Agüero
Relación conceptual entre riesgo y rendimiento
Rendimientos
requeridos
(esperados)
Acciones comunes especulativas
0 Riesgo
Copyright © por Carlos Agüero
Relación conceptual entre riesgo y rendimiento
Rendimientos
esperados
Rentabilidad
esperada
por asumir
riesgo extra
rf Rentabilidad
esperada por
posponer el
consumo
0 Riesgo
Copyright © por Carlos Agüero
Significado y medición del riesgo
………………………
………………………
……………………….
Eficiencia implica un
sano equilibrio entre
las variables:
liquidez, riesgo y
rentabilidad
Valor???
La Empresa
Mercados
financieros
Intercambios
de dinero Intercambios de
Agentes dinero y activos
Finan- financieros Inversionistas
económicos y activos Inversión
reales
ciamiento
Intermediarios
financieros
Mercados
Gerencia financieros e Inversiones
financiera instituciones financieras
Mercado de capitales
Mercado de dinero
Administración de carpetas de
valores.
Por ejm: los bancos
comerciales, las AFP, los FM,
emplean administradores de
portafolios (portfolio manager)
para maximizar la rentabilidad
de un modo consistente con
las políticas de riesgo y
rendimiento preestablecidas.
(1) Maximización de
beneficios?
Este objetivo ignora:
a) TIEMPO
b) INCERTIDUMBRE
Clientes
Empleados
Proveedores
Bancos
Gobierno
Accionistas
Estructura de capital
1. Presupuesto de
Forma en que debe
capital. combinarse el financiamiento
para optimizar el costo de los
2. Estructura de recursos. Él debe acertar con
capital. la mezcla óptima de deuda y
acciones que maximice el
valor de la empresa y al
3. Capital de mismo tiempo, minimice el
trabajo. costo de capital. Debe decidir
cómo y dónde obtener el
dinero.
Copyright © por Carlos Agüero
Funciones y objetivos de la gerencia financiera
Capital de trabajo
1. Presupuesto de
Aquí opera netamente en el CP.
capital. Debe responder, x ejm:
¿Conviene relajar los plazos de las
2. Estructura de cobranzas para aumentar las ventas?
• Mercados de M. crediticio
capitales primarios y Conjunto de transacciones
secundarios efectuadas por
intermediarios que
• Mercado Crediticio obtienen la mayor parte de
sus recursos mediante la
• Mercados
captación de depósitos.
monetarios y Constituyen el sistema
mercados de bancario.
capitales
• Mercados de M. monetario/capitales
capitales primarios y M. Dinero (monetario): se
secundarios negocian los T/V con
vencimientos inferiores al
• Mercado Crediticio año.
• Mercados M. Capitales: se negocian
monetarios y los T/V de largo plazo.
mercados de
capitales
a) Intercambio entre
1. Relacionados con riesgo y rendimiento.
la transacción
b) Diversificación.
financiera.
c) Mercados de capital
eficientes.
¿Conocen el
“trabalenguas” de los
10 principios en las
finanzas?
Su comprensión no exige
conocimientos de finanzas. Pero,
aunque no sea necesario entender las
finanzas para comprender estos
principios, es necesario comprender
estos principios para entender de
finanzas.
El problema de agencia:
Riesgo total
Riesgo diversificable
Riesgo sistemático
Número
de
activos
Copyright © por Carlos Agüero
Principio 10