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Se denomina apalancamiento en el
ámbito financiero empresarial, a la
estrategia que se utiliza para
incrementar las utilidades de tal
forma que se superen las utilidades
que se obtienen con el capital propio.
GAO = Δ% UAII
Δ% Vta
Gastos fijos de
Gastos fijos de 2,000 2,000 2,000
venta
2,000 2,000 2,000
venta UTILIDAD DE
5,004 6,300 7,596
OPERACIÓN
UTILIDAD DE
5,004 6,300 7,596
OPERACIÓN
GAO * 12% - 20.57% + 20.57%
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Ejemplo:
Una empresa solicita un crédito bancario, a tipo de interés del
8%, e intervienen esos fondos en un proyecto del que obtiene
una rentabilidad del 10%.
2. APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO:
Ejemplo:
Una empresa solicita un crédito bancario, a un
tipo de interés del 8%, e interviene los fondos en
un proyecto del que sólo obtiene una rentabilidad
del 5%.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO:
Cuando la obtención de fondos provenientes de
préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando
la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos
de la empresa, es igual a la tasa de interés que se paga
por los fondos obtenidos en los préstamos.
Ejemplo:
Una empresa solicita un crédito bancario, a un tipo de interés
del 8%, e interviene los fondos en un proyecto del que obtiene
una rentabilidad del 8%, como nos podemos dar en este caso
no gana ni pierde, la incidencia es neutra.
Grado de Apalancamiento Financiero
Indica la sensibilidad existente que tienen las utilidades por
acción (UPA) ante una variación en el UAII. Cambio porcentual en UPA
sobre el cambio porcentual de las UAII causado por las UPA.
GAF = UAII .
UAII - Intereses
GAF = 6,300…..….
6,300 – 1,200
GAF = 1.2352
GAF = Δ% UPA
Δ% UAII
¿Cómo desarrollar la segunda fórmula
de apalancamiento financiero?
Si queremos determinar el porcentaje en que se incrementará la UPA, ante un
incremento de la UAII, entonces se multiplica el GAF * % incremento UAII.
Si se divide el 100% / GAF, podemos obtener el incremento que tendrá la UPA en
caso de duplicar la UAII.
GAF = Δ% UPA
Δ% UAII
GAF = 25.41%
20.57%
GAF = 1.2352
RAZONES DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Razón pasivo a capital contable: Se utiliza
para estimar el grado en que la empresa
utiliza el dinero prestado. Esta razón se
calcula simplemente dividiendo la deuda total
de la empresa entre su capital contable.
PASIVO CONTABLE
CAPITAL CONTABLE
Ejemplo:
6.000.000 = 0.48
12.500.000
+ UTILIDAD ANTES
+ VENTAS DE INTERESES E + UTILIDAD NETA
IMPUESTOS
RENTABILIDAD RENTABILIDAD
ECONOMICA FINANCIERA
El gerente de la empresa D´Todo S.A.C le ha
solicitado a su analista financiero que le
entregue un informe sobre el grado de
apalancamiento que tiene su empresa, ya que
se desea analizar una nueva propuesta de
inversión. Para tal efecto se toma en cuenta
los siguientes datos:
D´TODO SAC
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31.12.2017
(Expresado en soles)
ACTIVO PASIVO
E.E.E 150.000 Imp. x P 4.500
Cuentas por Cobrar 114.050 Deuda 150,000
Inversiones 100.000 Total Pasivo 154.500
Inmueble Maquin.y Equiv. 155,205
PATRIMONIO
Cap. Soc. 300,000
Utilidad 58,868
Reserva Legal 5,887
TOTAL ACTIVO 519,255 Total Patrimonio 364,755
GAO = MC / UAII
GAO = 165,000 / 115,000
GAO = 1.4348
GAO x 35 % = 50.22% (Aumento en la UAII)