COSTOS ECONÓMICOS

COSTOS SEPULTADOS

 Una clase de costos que más comúnmente se consideran en una

decisión, a pesar de ser irrelevantes, son los llamados costos
“sepultados”.
 Un costo se denomina sepultado si corresponde a una obligación de
pago que se contrajo en el pasado, aun cuando parte de ella esté
pendiente de pago a futuro. Si bien constituye un pago futuro, tiene
un carácter inevitable que lo hace irrelevante. La parte de la deuda
contraída y no pagada es un compromiso por el cual debe responder la
empresa, independientemente de las alternativas que enfrente en un
momento dado. La excepción a lo señalado estará constituida por la
posibilidad de alterar la modalidad de pago, siempre que ella no esté
asociada con todas las alternativas a que se enfrenta la decisión. En
este caso, la relevancia se produce por la variabilidad que ocasionaría
el valor del dinero en el tiempo. Fácilmente podrá apreciarse que un
costo sepultado puede consistir tanto en un costo fijo como en uno
variable
 COSTOS DIFERENCIALES
 Expresan el incremento o disminución de los costos totales que
implicaría la implementación de cada una de las alternativas
comparadas con la situación tomada como base y que
usualmente es la vigente.
 Por ejemplo el pedido de una producción extraordinaria,
generalmente el costo diferencial estará dado exclusivamente por
los costos variables de producción de las unidades adicionales,
puesto que puede suponerse que los costos fijos permanecerán
constantes.
 Esto quiere decir que el costo relevante para aceptar el pedido de
una producción extraordinaria es si los ingresos generados por la
misma cubre los costos variables, que son los únicos que se incurrirá
en exceso de los actuales si acepta el pedido.
 Si los costos fijos se vieran incrementados el aumento ocasionado
por el pedido adicional sería parte del costo diferencial y relevante
para la toma de decisiones
COSTES HUNDIDOS

 Los costes hundidos son aquellos costes en los que ya se ha

incurrido y no se podrán recuperar en el futuro. Incluyen el tiempo,
el dinero u otros recursos que se gastaron en un proyecto, inversión
u otra actividad y que no se podrán recuperar.
 Una regla importante con respecto a los costes hundidos es que
estos no deben ser tomados en cuenta en las decisiones
económicas de inversión, porque corresponden al pasado y lo
relevante es evaluar las oportunidades de ganancias futuras.
 Está relacionado con el coste de oportunidad, porque los costes
hundidos son los costes que hemos asumido al escoger una
alternativa. Si todavía estamos a tiempo de escoger la otra
alternativa no importa los costes (hundidos) en los que hayamos
incurrido cuando escogimos la primera, porque ya están gastados
y conviene mirar hacia adelante y aprovechar el tiempo. Por
ejemplo, supongamos que entre dos alternativas, ir al cine o ir al
parque a disfrutar un día soleado, escogemos ir al cine pero
pasada media hora la película no nos gusta nada. Los costes
hundidos son el coste de la entrada al cine. Si queremos volver a
plantearnos si salir del cine e ir al parque, no debemos tener en
cuenta el coste de la entrada al cine, porque ya lo hemos pagado
y no lo vamos a recuperar.
COSTO DE OPORTUNIDAD DE
CAPITAL
 La importancia del costo de oportunidad del capital radica en que
toda empresa toma sus decisiones de inversión. Se entiende al COK
como la tasa de retorno de la inversión mínima que permitirá a la
empresa generar valor partir de esta. El costo de oportunidad es el costo
que se origina al tomar una determinación que provoca la renuncia de
otro tipo de alternativa que pudiera ser considerada al llevar acabo la
decisión, esto es así porque cuando se toma una decisión para
empeñarse en determinada alternativa, se abandonan los beneficios de
otras opciones. En este caso el costo de oportunidad son los beneficios
perdidos al descartar la siguiente menor alternativa.
COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL
 De ahí el termino de costo de oportunidad, ya que al elegir invertir
sus fondos en un negocio está dejando la oportunidad de invertir
esos mismos fondos en otra negocio. El mayor problema para los
economistas radica en como determinar el nivel de riesgo entre
una u otra industria o negocio + cuál es el costo de oportunidad
asociado a ese riesgo.
 Según Stephen Ross: “la tasa de descuento de un proyecto debería
ser el rendimiento esperado de un activo financiero de riesgo
comparable”. “El rendimiento esperado es aquel retorno que,
mediante algún procedimiento o formula, se estima que se va a
obtener en el futuro respecto de un activo financiero”. Una de las
formas más sencillas de calcular el rendimiento esperado es usando
los datos históricos de proyectos similares realizados anteriormente y
hallar el valor promedio. Este cálculo solo será una aproximación
de los resultados a obtenerse en el futuro de las inversiones a
realizarse.
 Entonces al definir el cálculo del rendimiento esperado como un promedio de
datos históricos, el riesgo asociado a este rendimiento viene a ser la
desviación que tienen estos rendimientos con respecto al rendimiento
esperado. Es así que al elegir entre dos opciones de inversión de igual
rendimiento esperado pero de diferente riesgo, lo lógico será elegir aquella
que tenga el menor riesgo. Sin embargo en el mercado de inversiones, se
observa que ambas opciones son válidas y lo que decidirá la elección entre
una u otra es “covariabilidad”,que tiene una acción con respecto al
mercado, en lugar de la variabilidad de los retornos individuales de la misma.
Este es un punto importante ya que el retorno esperado de las acciones de
una empresa, luego se convierte en el COK de dicha empresa.
 Hay dos características con respecto al COK que se deben tener presentes:
El COK es un concepto a largo plazo, mide el rendimiento esperado de largo
plazo, por lo cual se sustenta en expectativas o proyecciones. En ese sentido
no se debe asumir que el rendimiento esperado vaya a ser necesariamente el
rendimiento exacto a obtener, pero si se puede proyectar que el rendimiento
promedio en los siguientes periodos se asimilar al rendimiento esperado
 El COK tiene de manera implícita el concepto de riesgo. Una empresa debería
usar un rendimiento esperado con un riesgo equivalente al mismo.
 A continuación se muestran los 3 métodos para calcular el costo de
oportunidad del capital (COK) para empresas de países emergentes:
 retorno esperado mediante el beta sectorial.
 retorno esperado mediante los betas públicos de empresas reguladas.
 retorno esperado mediante datos primarios de las empresas reguladas.
 Estamos de acuerdo en que uno de los problemas significativos en la
administración financiera es la determinación de la tasa de descuento.
 Se puede decir que la característica de esta tasa depende del origen
de los fondos: cuando la inversión proviene de recursos propios la
denominamos COK (que el inversionista deja de ganar por no haberlos
invertido en otro proyecto alternativo de similar nivel de riesgo)o de
terceros, representado por el interés de los préstamos corregido por su
efecto tributario, deducido los impuestos. Uno de los inconvenientes al
determinar la tasa de costo de oportunidad, es que depende no
solamente de la fuente de donde provengan los recursos, sino además
de la información manejada por el decisor.
COSTO RELEVANTE

 Para tomar una decisión correcta, los administradores necesitan

estimar todos los ingresos y costos relacionados con la alternativa que
se está evaluando, es decir, aquellos ingresos y costos que son
relevantes, que tienen una consecuencia o efecto sobre la empresa y
la alternativa, por lo que se deben incluir en la información que se está
empleando. Asimismo, un costo es relevante si se ve afectado por la
decisión
COSTO IRRELEVANTE

 Es irrelevante si la decisión no tiene efecto alguno sobre éste. Los

costos irrelevantes se deben omitir de la información porque no se ven
alterados por la decisión, pero sí pueden provocar confusión y generar
un error.
COSTO RELEVANTE E IRRELEVANTE

 En resumen, al tomar una decisión se deben eliminar primero de la

información los costos que no se ven alterados al comparar una alternativa
con otra y luego tomar como base para la evaluación los costos que sí
cambian.