Crisis del 2008: El precio del

intervencionismo
 Introducción

 ¿Qué dio origen a esta crisis?

 ¿Hubo uno o varios culpables?
 ¿Se salió de esta crisis?
 ¿Qué medidas se tomaron?
 ¿Fueron estas correctas?
Origen, desarrollo y explosión de la
burbuja financiera del 2008.

 Culpable: Sistema capitalista e inversión privada -> Error

 Contexto: Atentado terrorista a las torres gemelas. Crisis de las Dotcom ->
Desconfianza -> Desempleo e inflación.
 Aplicación de políticas monetarias expansivas
 Sueño Americano
 Bonanza Artificial
Base monetaria de los Estados Unidos
 El precio del intervencionismo

 Ley “Community reinvestment act”

 Fijación de la tasa de interés
 Fannie Mae y Freddie Mac
 Crisis de las hipotecas sub-prime

 ¿Qué es un crédito sub-prime?

 ¿Qué es una hipoteca?
 Obligaciones: pago de préstamos
 Bienes hipotecados: inmuebles
FED, “American Dream” y la ley
“Community Reinvestment Act”

 Fijación de tasas de intereses bajas -> Logro del sueño americano

 Deudores Ninjas
 Ley “Community Reinvestment Act”: forzar a las entidades de crédito a
dar préstamos a cualquier persona sin importar su riesgo o capacidad de
pago.
 George R. Bush: “El ser dueño de una casa es parte integral del Sueño
Americano y todos deben tener acceso a esto. Deben eliminarse todas
las barreras que lo impidan”
 Tasas de interés, sus consecuencias y
el “house flipping”

 Tendencia: bajas tasas de interés -> deudores -> tasa variable

 La FED controlaría la tasa de interés -> el riesgo de los bancos paso a
depender de la FED
 Exceso de demanda inmobiliaria -> aumento del precio -> house flipping
Evolución y crecimiento del House
Flipping en Estados Unidos
 Securitización o titularización y el rol
de las agencias calificadoras

 Derechos de crédito
 Agrupación de activos de distinto carácter
 Beneficio: activo ilíquido -> líquido -> más dinero para conceder
préstamos
 Agencias calificaban fraudulentamente los títulos con notas muy altas ->
aumento de demanda de los paquetes
 2005/2006 80% de los préstamos era financiado a través de esto
 Préstamos de refinanciación -> imposibilidad de pagar las viviendas
Securitización / Titularización
La FED, la inflación y la tasa de interés

 2005 había mucha inflación en EE.UU por lo que la FED decide aumenta la
tasa de interés
 Recordamos: Los deudores se habían pasado a préstamos con tasa
variable -> la gente no podía pagar sus hipotecas -> sale a venderlas al
mercado
 Como consecuencia, se da un exceso de oferta -> disminución del precio
de las viviendas
Variación de las tasas de interés
Ratio de créditos sub-prime en las
carteras crediticias de los bancos.
Los bancos y la quiebra de “Lehman
Brothers”

 Los bancos no tenían liquidez y sus activos no valían tanto

 La gente dejó de pagar las hipotecas
 Quiebra Lehman Brothers -> pánico en el mercado
Precio de las viviendas
Comparación de las tasas de interés
de la FED con las del Banco Central
Europeo
 Decisiones de los bancos

 Comenzaron a vender activos y bonos, las casas ya no valían nada

 Fuerte proceso de inflación y desempleo
 Los bancos Fannie Mae y Freddie Mac, creados por el estado,
comenzaron a comprar paquetes de hipotecas a fin de revenderlas en el
mercado, financiados con el dinero del contribuyente americano ->
Secondary Mortgage Market -> aumento del gasto público
Tasa de desempleo de Estados Unidos
Gasto público medido en % del PBI
 Consecuencias globales

 Este acontecimiento afectó a la economía mundial

 Colapso de muchos mercados -> los demás países habían coordinado sus
políticas monetarias similar a EE.UU
 Países emergentes se vieron afectados -> Monedas, commodities y
activos se devaluaron -> afectaron la exportación
 Chile principal exportador de cobre -> caída histórica en el precio de
venta en un 40%
 A nivel global: aumento en el precio de los alimentos y el petróleo
Caída del precio del cobre
Aumento del precio de los alimentos
Caída del precio del petróleo
La gran recesión de Arabia, 2008. La
caída en el consumo y la inversión.
 ¿Se salió efectivamente de la crisis?

 La respuesta es NO
 EE.UU Se mantiene en pie por sus reservas internacionales
 El gobierno aún tiene una deuda pública muy grande
 No tiene bien clara su política monetaria
 Las tasas de interés hace años no superan el 2%
 Conclusión

 Crisis como esta revelan el fruto del intervencionismo, la soberbia y el

irresponsable manejo de la política monetaria, el fracaso de la fijación de
la tasa de interés y la expansión monetaria
 Se deben dejar de lado las políticas intervencionistas, el mercado se
regula por sí mismo, por la ley de oferta y demanda, por la mano invisible
 Si no se da una reforma fiscal íntegramente planeada, habrá una nueva
crisis, el J.P Morgan lo predijo para 2020
 Para concluir, es importante mencionar una conocida frase americana
que retracta el incierto e impredecible futuro de la economía:
“tienes que tener esperanzas por lo mejor, y prepararte para lo peor”.
Cuando Estados Unidos estornuda, el
resto del mundo se enferma