TEORIA MACROECONOMICA DE LA

ECONOMÍA ABIERTA
 El modelo explica cómo opera una economía abierta ( aquella en que
personas y empresas pueden comerciar bienes y servicios con otras personas y
empresas de la comunidad internacional) y la forma en que diversos factores
afectan la balanza comercial de un país y el tipo de cambio de la economía
como por ejemplo, las políticas gubernamentales.

También explica cómo se relacionan las variables, cómo se determinan y cómo se

afectan por las políticas del gobierno:
 Exportaciones
 Importaciones
 Balanza comercial
 Tipo de cambio
La meta del modelo es destacar las fuerzas que determinan la balanza comercial de la
economía y el tipo de cambio. Aplica las herramientas de la oferta y la demanda a una
economía abierta y añade la complejidad de ver simultáneamente dos mercados
relacionados:

1. Mercado de fondos prestables.

2. Mercado de cambio de divisas.
 MERCADO DE FONDOS PRESTABLES

Todos los ahorradores acuden a depositar su Ahorro y todos los prestatarios acuden para obtener sus
préstamos. Sólo hay una Tasa de Interés que es el tanto el rendimiento del Ahorro como el Costo de
pedir prestado.
S = I + NCO , siendo NCO el Flujo de Salida Neta de Capital ó Inversión Extranjera Neta
NCO= Compra de activos extranjeros por residentes nacionales – compra de activos nacionales por
extranjeros.

La demanda de los fondos prestables proviene de quienes necesitan fondos para comprar bienes de
capital nacional y de los que quieren fondos en préstamo para comprar activos en el extranjero.
El mercado de fondos prestables coordina el Ahorro, la Inversión y el Flujo de Fondos Prestables en el
extranjero (Flujo de salida Neta de capital).
Cuando el Ahorro de un país excede su Inversión nacional NCO es Positivo, indicando que el país usa
su ahorro para comprar activos en el extranjero.
Cuando la Inversión es Mayor que el Ahorro los extranjeros financian parte de la Inversión comprando
activos nacionales.
En la economía abierta el ahorro y la inversión se relacionan con los flujos internacionales de bienes y
capital, medidos por las exportaciones netas (XN) y el Flujo de salida neta de capital (NCO), también
llamado Inversión Extranjera Neta.
La cantidad ofrecida y la cantidad demandada de fondos prestables depende de la
Tasa de Interés Real pagadas sobre los activos extranjeros y nacionales. A mayor tasa
de interés mayor ahorro y aumento de la cantidad ofrecida de fondos prestables.
Pero también una tasa alta hace que resulte más costoso pedir prestado para
financiar proyectos de capital desalentando la inversión y reduciendo la cantidad
demandada de fondos prestables.
 EL MERCADO DE CAMBIO DE DIVISAS

Coordina las personas que quieren cambiar moneda nacional por la de otros países.
Partimos de:

NCO = XN
Que indica que el desequilibrio entre la compra y la venta de activos de capital en el extranjero (NCO)
es IGUAL que el desequilibrio entre las importaciones y exportaciones de bienes y servicios (XN).

Si hay un Superávit Comercial, (XN) MAYOR QUE 0, los extranjeros están comprando más bienes y
servicios de lo que los nacionales les compran a los extranjeros. Con las divisas que se obtienen de la
venta compran activos extranjeros; así el capital nacional fluye hacia el extranjero.

Si hay un Déficit comercial, (XN) MENOR QUE 0, los nacionales están gastando más en bienes y servicios
extranjeros que lo que se gana por las ventas en el extranjero. Este gasto se financia por la venta de
activos nacionales en el extranjero y el capital extranjero fluye hacia el país.

El flujo de salida neta de capital NCO representa la cantidad ofrecida de $$ para comprar activos
extranjeros. Por ejemplo: un fondo de inversión colombiano desea comprar un bono del gobierno
americano, necesita cambiar pesos por dólares, de manera que ofrece pesos en el mercado de
cambio de divisas.

Las exportaciones netas XN representan la cantidad demandada de $$ para comprar exportaciones

netas de bienes y servicios. Por ejemplo: una aerolínea europea desea comprar un avión fabricado por
BOEING, por lo tanto debe cambiar los euros por dólares y pide los dólares en el mercado de cambio
de divisas.
El precio que equilibra la oferta y la demanda en el mercado de cambio de divisas es
el Tipo de cambio real (Precio relativo de los bienes nacionales y extranjeros).
Cuando el tipo de cambio real se aprecia los bienes se vuelven más costosos y menos
atractivos para los consumidores locales y extranjeros en relación con los bienes
extranjeros. Por lo tanto, las exportaciones disminuyen y las importaciones aumentan.

En conclusión, una apreciación del tipo de cambio real reduce la cantidad

demandada de $$ en el mercado de cambio de divisas. El Flujo de salida neta
De capital no depende del tipo de cambio real.
La variable que relaciona los dos mercados es el Flujo de Salida Neta de Capital
(NCO).
En el mercado de fondos prestables, el flujo de salida neta de capital es una parte
de la demanda. En el mercado de cambio de divisas, el flujo de salida neta de
capital es la fuente de la oferta.

El determinante clave del flujo de salida neta de capital, es la tasa de interés real.
Cuando la tasa de interés de un país es alta, la posesión de activos en ese país es
mas atractiva y el flujo de salida neta de capital local es bajo. La figura muestra
esta relación negativa entre la tasa de interés y el flujo de salida neta de capital.
Esta curva del flujo de salida neta de capital es el vinculo entre la tasa de interés y
el flujo de salida neta de capital. Esta curva del flujo de salida neta de capital es el
vinculo entre el mercado de fondos prestables en el mercado de cambio de
divisas.
EQUILIBRIO SIMULTANEO EN DOS MERCADOS

Los dos mercados que se muestran en la figura

determinan dos precios relativos:
la tasa de interés real y el tipo de cambio real. La tasa
de interés real determinada en el panel a) es el
precio de los bienes y servicios en el presente en
relación con los bienes y servicios en el futuro. El tipo
de cambio real determinado en el panel c) es el
precio de los bienes y servicios nacionales en relación
con los bienes y servicios extranjeros. Estos dos
precios relativos se ajustan simultáneamente para
equilibrar la oferta y la demanda en esos dos
mercados. Al hacerlo, determinan el ahorro nacional,
la inversión nacional, el flujo de salida neta de capital
y las exportaciones netas.
EL EQUILIBRIO EN LA ECONOMIA SE VE AFECTADO POR LOS CAMBIO EN LA POLITICA Y OTROS
ACONTECIMIENTOS

Para analizar cualquier acontecimiento que afecte a la economía:

1. Se determina a cuál de las curvas de oferta y demanda afecta el acontecimiento.

2. Se determina en qué forma cambia la curva
3. Se usan los diagramas de la oferta y la demanda para examinar la forma en la cual los
cambios alteran el equilibrio de la economía.

DEFICIT PRESUPUESTARIO
Cuando el gasto del gobierno excede su ingreso.
Trae consigo ahorro público negativo, reduce el ahorro nacional, reduce la oferta de fondos
prestables, aumenta las tasas de interés y deja fuera la inversión nacional.

1. El déficit presupuestario afecta la curva de fondos prestables.

2. Un déficit presupuestario representa un ahorro publico negativo, de manera que reduce el
ahorro nacional y desplaza la curva de oferta hacia la izquierda.
3. Los hogares y las empresas reducen sus comprar de bienes de capital. Los déficits
presupuestarios dejan fuera a la inversión nacional.
 POLITICA COMERCIAL
Política gubernamental que influye directamente en la cantidad de bienes y servicios
que un país importa o exporta. Ejemplo: aranceles, cuotas de importación.
Las políticas comerciales no afectan a la balanza comercial pero sí afectan a
empresas, industrias y países: Efectos microeconómicos.

1. La política afecta a la curva de la

demanda.
2. Las exportaciones netas aumentan y
aumenta la demanda de $$ en el
mercado de cambio de divisas.
3. Las políticas comerciales no alteran la
balanza comercial debido a que no
alteran el ahorro nacional ni la inversión
nacional. Para niveles dados de ahorro
nacional y de inversión nacional, el tipo
de cambio real se ajusta para que la
balanza comercial sea la misma, sin
importar las políticas comerciales que
establece el gobierno.
 INESTABILIDAD POLITICA Y FUGA DE CAPITAL

Reducción grande y repentina en la demanda de activos ubicados en un país.

Hace que la moneda se deprecie. Las exportaciones son más económicas y las
importaciones más costosas impulsando la balanza comercial a un SUPERAVIT.
Aumentan las tasas de interés y reduce la inversión nacional haciendo que el crecimiento
económico y la acumulación de capital sean más lentas.

1. Afecta la curva de Flujo de salida neta de capital, afecta a la curva de la demanda en el

mercado de fondos prestables y a la oferta de $$ en el mercado de cambio de divisas.

2. Cuando el flujo de salida neta de capital se incrementa, hay una mayor demanda de
fondos prestables para
financiar compras de activos de capital en el extranjero.

3. La fuga de capital incrementa las tasas de interés locales y disminuye el valor de la

moneda local en el mercado de cambio de divisas.
 PREGUNTAS

1. Son variables del Flujo de salida Neta de capital:

a. Compra de activos extranjeros y compra de activos nacionales.

b. Tasa de cambio real.
c. Oferta y demanda.
d. Producto Interno Bruto.

2. Qué políticas afectan a las economías abiertas:

a. Inestabilidad política, Déficit presupuestarios y política comercial

b. Inflación y balanza comercial.
c. Apreciación y depreciación de las monedas.
d. Tasas de interés y tasas de cambio.
GRACIAS