LIMA – PERÚ

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UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

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ESCUELA UNIVERSITARIA DE POST GRADO
DOCTORADO EN ADMINSTRACIÓN

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Una perspectiva de la administración
financiera del capital de trabajo,
Administración del efectivo, y de valores
negociables

Profesora:
Dra. MARIA TERESA BARRUETO
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INTEGRANTRES:
CALLE HERNÁNDEZ, Gloris Emérita
RAMÍREZ LEÓN, Consuelo Herlinda
SÁNCHEZ CARRUITERO, Larry Alexander
PEREZ CHÀVEZ, Diego
NAPA SAMALVIDES, Luis Alberto
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ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL

DE TRABAJO

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UNA PERSPECTIVA DE LA ADMINISTRACIÓN
financiera del capital de trabajo,
Administración del efectivo, y de valores negociables

Administración del efectivo

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CONCEPTO
Una adecuada administración del
efectivo es de suma importancia,
Según el Diccionario de
porque el efectivo es un instrumento o
Contabilidad y Finanzas
medio aceptado para la adquisición de
(2002), el efectivo se
bienes y servicios. Se requiere que las
define como el dinero
empresas establezcan eficientes
líquido en poder de una
sistemas y procedimientos de control
empresa, particular, etc.
para protegerlo y salvaguardarlo de
o en depósito en las
robos o fraudes.
instituciones financieras

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Administración del efectivo

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Que se considera efectivo?
Caja, billetes y monedas, depósitos
bancarios en cuentas de cheques, giros

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bancarios, remesas en tránsito, monedas,
extranjeras y metales, preciosos
amonedados
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El objetivo de la
administración del
efectivo
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Es mantener la inversión de efectivo tan
baja como sea posible, manteniéndose en
operación las actividades de la firma
eficientemente y con eficacia.” .Ross y
Otros, 2012

1er: PRIMER PRINCIPIO: "Siempre que

sea posible se deben incrementar las
entradas de efectivo"
Principios

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básicos para la
administración
de efectivo

1er: PRIMER PRINCIPIO
: "Siempre que sea posible
se deben incrementar las
entrada sde efectivo"
2do.SEGUNDO
PRINCIPIO: "Siempre
que sea posible se deben
Principios acelerar las entradas de
básicos para la efectivo
administración
de efectivo
3er. TERCER PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se
deben disminuir las
salidas de dinero"
4to- CUATRO PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se
deben demorar las
salidas de dinero"
» Estrategias
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• Incrementar el volumen de ventas.
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• Incrementar el precio de ventas.
• Mejorar la mezcla de ventas (impulsando las de
mayor margen de contribución).
• Eliminar descuentos.
• Realizar las mercaderías de bajo movimiento
Estrategias:
• Incrementar las ventas al contado
• Pedir anticipos a clientes
• Reducir plazos de crédito.
• Ofrecer ventaja a cliente habituales
• Buscar una máxima rotación de inventarios
Estrategias:
• Negociar mejores condiciones (reducción de precios) con los
proveedores)
• Reducir desperdicios en la producción y demás actividades
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de la empresa.
• Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los
costos de no tener calidad)
• Pagar comisiones Sobre Cobros no sobre Ventas.
• Concentrarse en sus clientes actuales objetivos
Estrategias:
• Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.
• Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más
próximo a cuando se van a necesitar
• Realice Canje con sus productos.
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Precautorio

Motivos para

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tener Efectivo

Especulativo Transaccional
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Motivos o razones para
tener efectivo

Transaccional Especulativo
Precautorio
Para cumplir con los
pagos, como
Para aprovechar Para mantener
compras, salarios,
las oportunidades una reserva y
impuestos y
temporales, como poder cumplir con
dividendos, que
una baja repentina necesidades de
surgen diariamente
en el precio de la efectivo

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en el curso de los
materia prima. inesperadas.
negocios

Fuente: Von Horne y Horne y

Wachowicz , 2010 p. 222)
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En el área de finanzas de una También es útil tener in Toda esta información es esencial para que la

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compañía suele ser responsable de formación anticipada empresa administre su efectivo con eficiencia, de
su sistema de administración de de los cobros y los manera que pueda disponer de efectivo de forma
efectivo, la eficiencia en el cobro, desembolsos. se gura y conveniente, y para tener un ingreso
los desembolsos y la inversión razonable sobre las inversiones de efectivo
temporal temporales

Figura 08: Sistema de administración de efectivo

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Fuente: Van Horne J., Wachowicz, J.(2010).Fundamentos de Administración
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Estrategias para agilizar los IE

1. Simplificar la preparación y el envío de facturas*;

2. Acelerar el envío de pagos de los clientes a la empresa,
Aceleración de 3. Reducir el tiempo en que los pagos recibidos se quedan
en la empresa como fondos aún no cobrados
Cobros

Flotación de cobranza: Acelerar el envío de pagos de los clientes a la

empresa, y educir el tiempo en que los pagos recibidos se quedan en la
Flotación empresa como fondos aún no c cobrados,
Flotación de envío: Es el tiempo total entre el envío de un cheque por un

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cliente y la disponibilidad de efectivo para la empresa que lo recibe.
Flotación del depósito y /o disponibilidad: El tiempo de entrega del
cheque y reducir el tiempo en que los pagos recibidos se quedan en la
empresa como fondos aún no cobrados

Flotación = Saldo Disponible - Saldo Contable

Flotación como la diferencia que existe entre el saldo que aparece en la chequera
de una empresa (o un individuo) y el saldo que arrojan los registros bancarios
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Figura Nº:09: Línea de tiempo que explica la flotación de cobranza y sus Componentes

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Fuente: Van Horne J., Wachowicz, J.(2010).Fundamentos de Administración
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APLICACIÓN PRÁCTICA

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Pajuelo, F ( 2015) La administración de efectivo y el concepto de flotación nos da ejemplos muy claros relacionados con la flotación
veamos el Caso N° 06: La compañía NBC emite cheques cada dos semanas por un promedio de $ 200,000, que requieren de tres días para
ser compensados. ¿Qué cantidad de efectivo podrá ahorrar anualmente durante estos tres días de demora, la transferencia de fondos de una
cuenta que genera intereses de un 0.05% por día ?

Solución: Para darle solución al caso planteado aplicamos la siguiente ecuación simple

Flotación = Saldo Disponible - Saldo Contable

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Fuente: Pajuelo, F (2015) La administración de efectivo y el concepto de flotación .UNMSM .Lima
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Comentario:

El valor de los cheques que ha emitido la empresa pero que aún,

están siendo procesados y que por lo tanto, no han sido deducidos
por el banco del saldo de la cuenta de la empresa, es lo que
constituye la flotación.

En el caso planteado, la compañía podrá ahorrar un monto anual

de $ 7,800 por concepto de flotación o demora en la transferencia
de efectivo, que bien lo podría invertir en la adquisición de valor
es negociable a corto plazo o aprovechar otras formas de
rentabilizar el efectivo

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Herramienta para acelerar la cobranza, agilizar el proceso de cobro
para tener más fondos disponibles.

Es la transferencia de fondos de una cuenta de banco del

Débito pagador en una fecha específica al banco del destinatario.
pre-autorizado La facturación se puede eliminar por completo si se usa un
débito pre-autorizado
Herramienta

Facturar más Herramienta que permite acelerar la cobranza de remesas.

Sistema
pronto a los Ventaja, es que los cheques se depositan en un banco y se
de lockbox
clientes convierten en saldos de efectivo . Desventaja es el costo

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Es el servicio de cobranza proporcionado por el banco de una
Lockbox empresa que recibe pagos electrónicos y los datos del remitente
electrónico que los acompañan, para luego comunicar esta información a la
compañía en un formato específico.
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Métodos -mejoras en la cobranza

Tecnología que permite al usuario

Conversión de Captura de
escanear los cheques y transmitir las
cuentas por depósito remota imágenes digitales de los cheques a un
cobrar (CCC). (CDR) banco para su envío y liberación.

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“Proceso mediante el cual los
cheques se convierten en
débitos de la Cámara de
compensación automatizada
(ACH)en los sistemas de
lockbox y otros sitios de
recepción
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Banco Servicios de
Concentrador concentración para
fondos transferidos

Empresa que usa una red de Es la transferencia de efectivo de un

lockboxes y la que tiene varios lockbox o del dominio del banco al
puntos de venta que reciben fondos fondo común de la empresa casi
en el mostrador y tienen algo en
común. Ambas tendrán saldos de
siempre en un banco concentrador
depósitos en varios bancos

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regionales.

Cada empresa verá que tiene

ventajas al desplazar todos estos
depósitos a un punto central, que se
conoce como banco concentrador.
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Métodos principales Cheques de
para transferir fondos transferencia al
entre bancos depositario (CTD)

Transferencia electrónica de
cheques a través de las Giros
cámaras de compensación bancarios.
automatizada (ACH)

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La manera más
rápida de transferir
dinero entre bancos
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R-E-T-A-R-D-A-R
los pagos en Juego con la
efectivo flotación

Es esencial para la buena

administración del efectivo que la
compañía controle los desembolsos
para retrasar los flujos de efectivo de

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Mientras que uno de los objetivos salida y minimizar el tiempo que los
fundamentales de la administración de depósitos de efectivo están inactivos
efectivo es acelerar la cobranza, otro
objetivo más es retrasar los desembolsos
en efectivo tanto como sea posible
(Van Horne y Wachowicz (2010, p.228 )
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Pago con letra de Instrumento similar al cheque que se emite
cambio (PLC). contra el pagador y no contra un banco,
como sucede con un cheque.

Desembolsos Muchas compañías mantienen cuentas separadas

Control de de nómina y para los pagos de nómina. Para minimizar el saldo
en esta cuenta, la empresa debe predecir cuándo se
desembolsos dividendos.
presentarán los cheques emitidos para su pago.

Para Van Horne (2010, p.230) El uso de un sistema

Cuenta con saldo de cuenta con saldo cero (CSC), que ofrecen muchos
cero (CSC). bancos grandes, elimina la necesidad de estimar con
exactitud y tener fondos en cada cuenta de retiros

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Es una práctica relacionada con los pagos remotos,
Pagos pero que tiene menos connotaciones negativas. Quizá
controlados también se valga de bancos pequeños lejanos (o
sucursales de bancos grandes) para realizar pagos.
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Al maximizar la flotación de desembolsos, la empresa
puede reducir la cantidad de efectivo que mantiene y
emplear estos fondos sin usar de modo más redituable.
Flotación de (aquello que rinde una utilidad o un beneficio de manera
desembolso periódica) Sin embargo, la ganancia de una empresa es la
pérdida de otra ( Van Horne ,2010, p.230)

Desembolsos
remotos y
controlados
Es el sistema en el que la empresa gira cheques de un
Pagos banco (o sucursal bancaria) que puede dar una
controlados. notificación, temprano o a media mañana, de la
cantidad total de dinero que se presentará contra la

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cuenta ese día.

Se han propuesto varios

modelos para maximizar
la flotación de
desembolsos mediante la
selección de bancos de
retiro óptimos desde el
punto de vista geográfico.
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Intercambio Es la Transferencia de datos de
electrónico de negocios de manera electrónica en
datos (IED), un formato estructurado legible en
una computadora
Comercio
ELECTR
Ó- N I C O
Constituye un subconjunto importante del
La transferencia Intercambio electrónico de datos (IED). La
electrónica de característica que distingue a la TEF es que
la transferencia de valor (dinero) ocurre en
fondos (TEF)
las instituciones depósito (principalmente
bancos) que envían y reciben pagos
electrónicos
Comercio electrónico (CE)

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Es un Intercambio de
información de negocios en
formato electrónico (sin
papel), incluyendo el uso de
Internet. El intercambio de Beneficios del
información de negocios en intercambio
formato electrónico electrónico de
datos

Para Horne, el sub-contrato,
es realizar una operación de
negocios contratando para
ello a una empresa
externa—en el país o en el
extranjero— en vez de
hacerla “en casa”.
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SUBCONTRATACIÓN
Implica delegar una operación que De hecho, todas las áreas
comúnmente se efectúa “en casa” a importantes de la
una empresa externa, no es una idea administración de efectivo
“nueva” en lo que se refiere a la —cobranza, desembolsos e
administración de efectivo. Después
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inversión en valores
de la cuenta de cheques de una comerciales— son buenas
empresa, el lockbox es el servicio de
candidatas para la
administración de efectivo
subcontratación.
corporativo más antiguo.Ejemplo el
uso el de un lockbox :
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La mayoría de las empresas de negocios
establecen un nivel meta para los saldos de
efectivo que deben tener. No quieren saldos
con exceso de efectivo porque pueden ganar
Conservación intereses si invierten estos fondos en valores
de saldos de comerciales.
efectivo

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Cuanto mayor es la tasa de interés sobre estos
valores, por supuesto, mayor es el costo de
oportunidad de mantener saldos inactivos.
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Conservación EL NIVEL ÓPTIMO DE
de saldos de EFECTIVO DEBE SER
EL MAYOR ENTRE:
efectivo

1.los saldos para transacciones requeridas cuando

la administración de efectivo es eficiente

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2.los requerimientos de saldo de compensación de
los bancos comerciales con los que la empresa
tiene cuentas de depósito.

3.Los saldos de transacciones con los se

determinan tomando en cuenta. Además, cuanto
más alta es la tasa de interés, mayor es el costo de
oportunidad
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Los saldos de
Saldos
transacciones

Los saldos de transacciones se

determinan tomando en cuenta las
consideraciones mencionadas antes

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mencionadas . Cuanto mayor es la tasa
de interés sobre estos valores, mayor
es el costo de oportunidad de mantener
saldos inactivos.
 La subcontratación
del proceso de
negocios (SPN)

Es una forma más especializada de

subcontratación en la que el proceso de
negocios completo, como finanzas y
contabilidad, se maneja con los servicios
de un tercero.

Esta subcontratación con frecuencia

incluye contratos por varios años que
pueden implicar cientos de millones de
dólares.
Cuotas de
Establecer un nivel mínimo de saldos de efectivo
compensación depende, en parte, de los requerimientos de saldos de
compensación de los bancos.

Los requerimientos de que la empresa mantenga cierta

cantidad de depósitos de demanda para retribuir al banco
por sus servicios se basa en la rentabilidad de la cuenta.
Puesto que los bancos difieren en el método de análisis
de la cuenta, la determinación de los saldos de
compensación varía.

Por lo tanto, es conveniente que la empresa pida

informes y encuentre el banco que requiere los saldos de
compensación más bajos para un nivel dado de
actividad. Si una empresa tiene contratado un préstamo
con un banco, es posible que le pidan que mantenga
saldos más altos que los requeridos para compensar al
banco por la actividad en su cuenta.
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GRACIAS