CAUSAS DE LA CRISIS

Desregulación y Fallas en el Control

• Después de la Gran Depresión, el aparato legal de los Estados Unidos
estableció una serie de regulaciones a la industria financiera, cuya
regla más importante fue prohibir que los bancos especularan con los
ahorros de los depositantes.
• Los bancos comenzaron a cotizar en bolsa, lo que les permitió adquirir
mucho capital accionario y especular con ello. La desregulación causó
que a finales de la década de los 90s, el sistema financiero se
consolidó en pocas, concentradas y poderosas compañías de servicios
financieros, cada una tan grande que su quiebra podría poner en
riesgo a todo el sistema
Hipotecas Riesgosas
• El Banco de la Reserva Federal mantuvo bajas las tasas de interés para
darle impulso a la economía y tratar de sostener el crecimiento
económico.
• Esto causo que los bancos, con el objetivo de elevar su rentabilidad,
desarrollen nuevos instrumentos financieros y métodos para relajar
los requisitos a la hora de otorgar préstamos, esto origino el
crecimiento de hipotecas altamente riesgosas y fraudulentas ya que
muchas de ellas no contaban con el respaldo apropiado
Agencias Calificadoras de Riesgo y Principales
Derivados Financieros CDOs y CDS

• Cuando los precios de los bienes inmobiliarios disminuyeron y los

créditos hipotecarios cesaron de pagarse regularmente, la burbuja
financiera que se había creado explotó y para enfrentar estas pérdidas
los intermediarios elevaron su grado de apalancamiento tratando de
reconstituir su capital.
• Los créditos hipotecarios se empaquetaron como derivados y se
vendieron a intermediarios financieros no sólo de Estados Unidos sino
también de Europa y Asia.
• Los CDS o Credit Default Swaps son productos financieros que permiten
asegurar el riesgo de crédito de los bonos emitidos por los estados o las
empresas.
• Los CDO o Obligaciones de Deuda Garantizada se podrían asemejar con
paquetes de deudas diferentes que se comercializaron como un solo producto.
• Los bancos de inversión usaron los CDO para mezclar hipotecas de muy baja
calidad con deudas de menor riesgo y, en base a esa combinación, las agencias
de calificación solían otorgarles buena nota.
• Al estallar la crisis los CDO perdieron la mayor parte de su valor, sus tenedores
se encontraron con unos paquetes que no valían nada y se vieron atrapados en
una cantidad enorme de deudas organizadas en forma de CDO.
• Los bancos alcanzaron niveles de apalancamiento exagerados, lo que
provocaba un aumento del riesgo de quiebra a un menor nivel de pérdidas