Country Risk Analysis

(Analisis Risiko Negara)

Mutiara Zanzabila Sy (1610533017)

Muhammad Fakhruzi A. (1610531041)
Wahyu Rilvi Satria (16105320XX)
 Mengukur Risiko Politik

Meskipun pengambilalihan adalah bentuk risiko politik yang paling jelas dan
ekstrem, ada risiko politik penting lainnya, termasuk kontrol mata uang atau
perdagangan, perubahan pajak atau tenaga kerja undang-undang, batasan
peraturan, dan persyaratan untuk produksi lokal tambahan.
Sejumlah model peramalan risiko politik komersial dan akademik tersedia
saat ini. Beberapa diantaranya Business Environment Risk Intelligence (BERI),
Political Risk Services (PRS), Control Risks’ Country Risk Forecasts, Deutsche
Bank Eurasia Group Stability Index. Model-model ini biasanya menyediakan
indeks risiko negara yang berupaya untuk mengukur tingkat risiko politik di
setiap negara. Sebagian besar indeks ini bergantung pada beberapa ukuran
stabilitas rezim politik lokal.
 Stabilitas Politik
Ukuran stabilitas politik dapat mencakup frekuensi
perubahan pemerintahan, tingkat kekerasan di
negara tersebut, jumlah pemberontakan bersenjata,
serta tingkat konflik dengan negara lain. Fungsi
dasar dari indikator stabilitas ini adalah untuk
menentukan berapa lama rezim saat ini akan
berkuasa dan apakah rezim itu juga akan bersedia
dan mampu menegakkan jaminan investasi
asingnya. Sebagian besar perusahaan percaya
bahwa stabilitas politik yang lebih besar berarti
lingkungan investasi yang lebih aman.
 Faktor-faktor Ekonomi
Indikator risiko politik lain yang sering digunakan
termasuk faktor ekonomi seperti inflasi, defisit atau
surplus neraca pembayaran, dan tingkat pertumbuhan
PDB per kapita. Secara umum, semakin baik prospek
ekonomi suatu negara, maka kecil kemungkinan
menghadapi gejolak politik dan sosial yang pasti akan
merugikan perusahaan asing.
 Faktor Subyektif
Langkah-langkah risiko politik yang lebih
subyektif didasarkan pada persepsi umum
tentang sikap negara terhadap perusahaan
swasta: apakah perusahaan swasta dianggap
sebagai kejahatan yang perlu dihilangkan
sesegera mungkin atau apakah itu disambut
secara aktif.
Risiko Politik dan Hak Milik yang Tidak Pasti
Dari sudut pandang ekonomi, risiko politik mengacu pada
ketidakpastian atas hak properti. Jika pemerintah dapat
mengambil alih hak legal atas properti atau aliran
pendapatan yang dihasilkannya, maka ada risiko politik.
Risiko politik juga ada jika pemilik properti dapat dibatasi
dalam cara mereka menggunakan properti mereka.
Definisi risiko politik ini mencakup tindakan pemerintah
mulai dari pengambilalihan langsung hingga perubahan
dalam undang-undang perpajakan yang mengubah
bagian pemerintah dari pendapatan perusahaan menjadi
undang-undang yang mengubah hak perusahaan swasta
untuk bersaing dengan perusahaan milik negara.
Pelarian Modal. Pelarian modal mengacu pada ekspor
tabungan oleh warga negara karena khawatir keamanan
modal mereka. Bersifat sulit diukur secara akurat karena itu
tidak diamati secara langsung dalam banyak kasus, namun
orang biasanya dapat menyimpulkan arus keluar modal
dapat menggunakan angka neraca pembayaran.
Pelarian modal terjadi karena beberapa alasan, yang
sebagian besar berkaitan dengan kebijakan ekonomi yang
tidak sesuai: peraturan pemerintah, kontrol, dan pajak yang
menurunkan laba atas investasi domestik. Di negara-negara
di mana inflasi tinggi dan lindung nilai inflasi dalam negeri
sulit atau tidak mungkin, investor dapat melakukan lindung
nilai dengan menggeser tabungan mereka ke mata uang
asing yang dianggap lebih kecil kemungkinannya mengalami
depresiasi.
Budaya. Seringkali diabaikan adalah peran budaya, karena
itu budaya yang membentuk perilaku yang menentukan
hasil ekonomi. Seperti halnya individu, demikian juga
dengan bangsa-bangsa. Sebaliknya, budaya yang
mengadopsi nilai dan praktik masyarakat industri modern,
termasuk pasar bebas, meritokrasi, pragmatisme,
supremasi hukum, orientasi ke masa depan, penekanan
pada pendidikan, dan minat pada sains dan teknologi, lebih
mungkin terjadi. untuk berhasil.
 FAKTOR EKONOMI DAN POLITIK RISIKO NEGARA

Pada negara negara-negara maju misalnya, negara-negara Eropa Barat

saat ini menghadapi stagnasi ekonomi dan risiko bisnis yang berasal
dari ekonomi yang diatur secara berlebihan, pasar tenaga kerja yang
tidak fleksibel, dan negara kesejahteraan sosial yang terlalu ekspansif
dan mahal. Demikian pula, perusahaan yang beroperasi di Amerika
Serikat menghadapi risiko litigasi sistemik dan perubahan sewenang-
wenang dalam hukum ketenagakerjaan dan lingkungan. Sementara itu,
Jepang terjebak dengan sistem bisnis yang kaku dan sangat diatur yang
menempatkan kekuasaan terlalu banyak di tangan negara dan
membuatnya sulit untuk beradaptasi dengan lingkungan yang berubah.
Hasilnya adalah lebih dari satu dekade resesi dan stagnasi ekonomi.
 sambungan
Ekonomi Jepang mulai tumbuh lagi setelah pemilihan Perdana
Menteri Junichiro Koizumi pada tahun 2001. Perdana Menteri
Koizumi memangkas pengeluaran publik, membersihkan
kekacauan perbankan dengan menunjuk regulator bank baru
yang tangguh yang memaksa bank-bank Jepang untuk
menghapus kredit macet dan melemahkan kekuatan birokrat
Jepang. Dia juga mengesahkan undang-undang untuk
memprivatisasi tabungan pos besar Jepang dan sistem asuransi
jiwa (Japan Post), yang secara historis menyalurkan uang proyek-
proyek pemerintah yang boros.
Ketidakstabilan Moneter
Seperti yang kita lihat di Bab 4, menurut teori
moneter modern, inflasi adalah hasil logis dari
ekspansi jumlah uang yang melebihi pertumbuhan
output riil. Perubahan besar dan tak terduga
dalam pasokan uang menyebabkan inflasi tinggi
dan fluktuatif. Ekspansi cepat dalam jumlah uang
beredar biasanya dapat ditelusuri dari defisit
pemerintah besar yang diuangkan oleh bank
sentral.
Kebijakan Berorientasi Pasar versus Statis
 Dalam ekonomi pasar keputusan ekonomi dibuat oleh
pembuat keputusan individu berdasarkan harga barang,
jasa, modal, tenaga kerja, tanah, dan sumber daya
lainnya. Individu/suatu perusahaan bebas untuk
melakukan produksi suatu produk sesuai dengan
permintaan pasar.
 Dalam ekonomi statis/komando, keputusan ekonomi
dibuat oleh petinggi suatu negara yang memutuskan apa
yang harus diproduksi, bagaimana diproduksi, dan di
mana ia diproduksi, dan kemudian memerintahkan orang
lain untuk mengikuti rencana pusat.
 Kebijakan Statis Menghambat Pertumbuhan. Banyak negara
mengikuti kebijakan statis dimana pasar digabungkan dengan
intervensi pemerintah dalam perekonomian mereka melalui
berbagai peraturan dan kebijakan pajak dan pengeluaran.
 Sentralisasi kekuatan ekonomi di sebagian besar Dunia Ketiga
mengubah negara menjadi mesin patronase besar dan
melahirkan birokrasi yang bengkak dan korup untuk
mengelola semua peraturan dan regulasi yang mencakup
semuanya. Elit serakah, yang tidak bertanggung jawab
kepada siapa pun, menggunakan kontrol dan peraturan
labirin untuk memperkaya diri mereka sendiri dan
memajukan kepentingan kelompok etnis atau kelas
profesional mereka sendiri dengan mengorbankan kesehatan
dan kesejahteraan ekonomi nasional. Kebijakan statis
semacam itu mengorbankan kebebasan ekonomi, sehingga
mengarah pada pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat.
 Indikator Kunci dari Risiko Negara dan Kesehatan Ekonomi

• Defisit pemerintah yang besar relatif terhadap PDB

• Ekspansi uang yang tinggi, terutama jika dikombinasikan dengan nilai tukar yang
relatif tetap
• Pengeluaran pemerintah yang besar menghasilkan tingkat pengembalian yang
rendah
• Kontrol harga, plafon suku bunga, pembatasan perdagangan, undang-undang
ketenagakerjaan yang kaku, dan hambatan yang diberlakukan pemerintah lainnya
terhadap kelancaran penyesuaian ekonomi ke perubahan harga relatif
• Tarif pajak tinggi yang menghancurkan insentif untuk bekerja, menabung, dan
berinvestasi
• Perusahaan-perusahaan milik negara yang sangat besar menjalankannya demi
keuntungan para manajer dan pekerja mereka
• Warga negara yang menuntut, dan sistem politik yang menerima,
tanggung jawab pemerintah untuk mempertahankan dan
memperluas standar hidup bangsa melalui pengeluaran dan
regulasi sektor publik (semakin tidak stabilnya sistem politik,
semakin penting kemungkinan faktor ini terjadi)
• Korupsi yang meluas yang bertindak sebagai pajak besar pada
kegiatan bisnis yang sah, menghambat pembangunan, menghambat
investasi asing, melahirkan ketidakpercayaan terhadap kapitalisme,
dan melemahkan struktur dasar masyarakat
• Tidak adanya lembaga dasar pemerintahan — sistem hukum yang
berfungsi dengan baik, regulasi pasar dan lembaga keuangan yang
andal, dan layanan sipil yang jujur
Pasar–orientasi kebijakan pekerjaan
Ekonomi paling sukses, seperti Hong Kong, Korea Selatan, dan
Taiwan, menunjukkan pentingnya menyelaraskan insentif domestik
dengan kondisi pasar dunia. Sebagai hasil dari kebijakan mereka yang
berorientasi pasar, negara-negara Asia telah memiliki kesuksesan
ekonomi yang luar biasa sejak awal 1960-an sebagaimana tercermin
dalam pertumbuhan ekonomi yang kuat dan meningkatnya standar
hidup.
Suka atau tidak, negara harus membuat jalan mereka dalam ekonomi
dunia yang semakin kompetitif yang mengutamakan swadaya dan
memiliki sedikit waktu untuk inefisiensi dan pretensi statisme —
yaitu, substitusi dari perusahaan milik negara atau perusahaan yang
dibimbing negara untuk sektor swasta — sebagai jalan menuju
kesuksesan ekonomi. Statisme menghancurkan inisiatif dan
mengarah pada stagnasi ekonomi. Perusahaan bebas adalah jalan
menuju kemakmuran.
 Pengakuan ini - bahwa negara-negara tidak dapat
menyadari manfaat kapitalisme tanpa lembaga-lembaga
kapitalisme - mulai muncul di negara-negara paling
sosialis di Eropa, Asia, dan Amerika Latin. Sebagai
contoh, pada tahun 1989, keluarga Vietnam diberi hak
untuk mengerjakan tanah mereka sendiri dan menjual
hasilnya dengan harga pasar. Dalam setahun, produksi
beras meningkat secara dramatis sehingga Vietnam
berubah dari kelaparan menjadi pengekspor beras
terbesar ketiga di dunia.
 Reformasi yang berorientasi pasar terhadap kebijakan
ekonomi Eropa Timur dan negara lainnya merupakan inti
dari setiap upaya yang kredibel untuk mengamankan
rehabilitasi ekonomi dan keuangan negara-negara ini.
Reformasi Berorientasi Pasar di Amerika Latin. Reformasi sektor publik
mungkin menjadi yang terjauh di Amerika Latin, di mana, dikejutkan oleh
kesengsaraan parah tahun 1980-an (dikenal di Amerika Latin sebagai
Dekade yang Hilang), banyak dari negara-negara ini meninggalkan statisme,
populisme, dan proteksionisme yang telah melumpuhkan ekonomi mereka
sejak zaman kolonial. Chile dan Kolombia telah memulai program-program
reformasi yang cukup komprehensif, menekankan pasar bebas dan uang
yang sehat, meskipun ada beberapa kemunduran dan masalah-masalah
signifikan dengan korupsi.

Setelah membongkar monopoli yang disukai pemerintah, tantangan besar

berikutnya bagi negara-negara yang berusaha untuk bergerak maju adalah
memperbaiki seluruh layanan sipil, termasuk polisi, badan pengatur,
peradilan, dan semua lembaga lain yang diperlukan untuk kelancaran fungsi
pasar. ekonomi. Yang paling penting, mereka harus mengakhiri favoritisme
hukum yang begitu lazim dalam sistem peradilan di kawasan itu.
Hambatan untuk Reformasi Ekonomi. Bahkan dalam situasi
terbaik sekalipun, reformasi struktural menghadapi
hambatan politis yang hebat: serikat pekerja menghadapi
kehilangan pekerjaan dan tunjangan, birokrat takut
kehilangan kekuasaan dan pengaruh (belum lagi pekerjaan
mereka), dan industrialis lokal prihatin dengan
meningkatnya persaingan dan berkurangnya keuntungan.
Semua sangat menyadari bahwa manfaat restrukturisasi
tersebar dan terwujud hanya secara bertahap, sementara
mereka harus menanggung biayanya segera. Banyak juga
yang terjebak oleh budaya yang menguduskan negara dan
tidak mempercayai kemampuan pasar untuk memberikan
hasil yang adil atau bijaksana.
 ANALISA RISIKO NEGARA DALAM
PEMERINTAHAN INTERNASIONAL
Bagian ini mengeksplorasi risiko negara dari sudut pandang
kreditor, kemungkinan bahwa peminjam di suatu negara tidak
dapat membayar utangnya ke pemberi pinjaman tepat waktu.
Analisis risiko negara kreditor, oleh karena itu, biasanya berfokus
terutama pada kemampuan untuk membayar daripada kemauan
untuk membayar. Akibatnya, analisis risiko untuk utang negara
biasanya dimulai dengan penilaian faktor-faktor yang
mempengaruhi kemungkinan bahwa suatu negara, seperti
Meksiko, akan dapat menghasilkan dolar yang cukup untuk
membayar utang luar negeri ketika utang-utang ini jatuh tempo.
 Sambungan

Faktor-faktor dalam menganalisis risiko negara dari perspektif MNC

adalah basis sumber daya negara dan posisi keuangan eksternal.
Namun yang paling penting adalah kualitas dan efektivitas kebijakan
manajemen ekonomi dan keuangan suatu negara. Bukti dari negara-
negara yang gagal dalam hutang internasional mereka adalah bahwa
terlalu sering penyebab mendasar dari risiko negara adalah
homegrown, dengan korupsi besar-besaran, birokrasi yang
membengkak, dan intervensi pemerintah dalam perekonomian yang
mengarah pada industri yang tidak efisien dan tidak kompetitif serta
modal dalam jumlah besar disia-siakan pada usaha yang merugi. Selain
itu, kebijakan ekonomi makro yang buruk telah membuat kontribusi
mereka sendiri terhadap ketidakstabilan ekonomi.
 Risiko Negara dan Ketentuan Perdagangan
Kemampuan ini, pada gilirannya, didasarkan pada ketentuan perdagangan negara.
Sebagian besar ekonom akan setuju bahwa ketentuan perdagangan ini sebagian besar
independen dari nilai tukar nominal, kecuali jika nilai tukar yang diamati telah
dipengaruhi oleh intervensi pemerintah di pasar valuta asing.
Secara umum, jika ketentuan perdagangannya meningkat, suatu negara akan menjadi
risiko kredit yang lebih baik. Atau, jika ketentuan perdagangannya menurun, suatu
negara akan menjadi risiko kredit yang lebih buruk. Namun demikian, risiko
persyaratan perdagangan ini dapat diperburuk oleh keputusan politik. Ketika kondisi
perdagangan suatu negara membaik, barang-barang asing menjadi relatif lebih murah,
standar hidup bangsa meningkat, dan konsumen dan bisnis menjadi lebih tergantung
pada impor. Namun, karena ada elemen besar ketidakpastian untuk perubahan harga
relatif, perubahan dalam ketentuan perdagangan juga tidak dapat diprediksi. Ketika
ketentuan perdagangan negara menurun, seperti yang pasti terjadi ketika harga
berfluktuasi secara acak, pemerintah akan menghadapi tekanan politik untuk
mempertahankan standar hidup negara.
Hitungan Biaya / Manfaat Pemerintah
• Biaya penghematan ditentukan terutama oleh utang luar
negeri negara tersebut relatif terhadap kekayaannya,
yang diukur dengan produk domestik bruto. Semakin
rendah rasio ini, semakin rendah jumlah relatif konsumsi
yang harus dikorbankan untuk memenuhi utang luar
negeri suatu negara.
• Semakin banyak persyaratan perdagangan suatu negara
berfluktuasi dan semakin tidak stabil sistem politiknya,
semakin besar peluang pemerintah akan menghadapi
situasi yang akan menggoda negara itu untuk menunda
penyesuaian yang diperlukan. Variabilitas syarat
perdagangan mungkin akan berkorelasi terbalik dengan
tingkat diversifikasi produk dalam arus perdagangan
negara.
 Sambungan
 Sejarah krisis keuangan menunjukkan bahwa gagal bayar utang luar negeri sering
terjadi dalam suatu negara. Dalam kasus pasar negara berkembang, Karena
guncangan yang biasanya terkait dengan kenaikan harga komoditas, yang sangat
berkorelasi, pasar negara berkembang sering kali berhutang banyak secara simultan.
Ketika harga komoditas turun, seperti yang tak terhindarkan terjadi, negara-negara
ini terjebak dengan beban hutang yang besar dan sedikit sumber daya untuk
melunasi utangnya.
 Ketika datang ke negara-negara maju, kemungkinan gagal bayar adalah fenomena
atau penyebabnya adalah negara kesejahteraan modern dengan hasrat tak
terpuaskan untuk pengeluaran yang lebih besar dan serikat pekerja publik yang kuat
yang menggunakan monopoli mereka atas tenaga kerja untuk menuntut gaji dan
tunjangan yang lebih kaya. Dengan pengeluaran yang lebih tinggi dikombinasikan
dengan tingkat pertumbuhan yang melambat, negara-negara maju di seluruh dunia
telah mulai mengalami defisit anggaran yang besar.
Pelajaran dari Reformasi Ekonomi yang Berhasil. Pengalaman
Meksiko, Chili, dan Argentina — negara yang tampaknya telah
berhasil mengimplementasikan program reformasi ekonomi —
menunjukkan bahwa mereka semua memenuhi kriteria berikut:
• Seorang kepala negara yang menunjukkan kemauan dan
kepemimpinan politik yang kuat
• Rencana ekonomi yang layak dan komprehensif yang
diimplementasikan dalam urutan yang tepat
• Tim ekonomi yang bermotivasi dan kompeten bekerja dalam
harmoni
• Percaya pada rencana dari kepala negara, kabinet, dan pejabat
senior lainnya
• Program terpadu untuk menjual rencana tersebut ke semua
lapisan masyarakat melalui media