POLITICA DE DIVIDENDOS
GENERALIDADES
Dividendos:
Es el pago hecho por una
empresa a sus accionistas,
ya sea en efectivo o en
acciones. Son los pagos
hechos a los accionistas
originados de las ganancias
j de la empresa,
independientemente de
que se hayan generado en
el período actual o en
períodos anteriores.
Política de dividendos:
La política de dividendos de
una empresa es aquella que
incluye la decisión de pagar
las utilidades como
dividendos o retenerlas para
su reinversión dentro de la
empresa. La política optima
de dividendo produce aquel
equilibrio entre los dividendos
actuales y el crecimiento
futuro que maximiza el precio
de las acciones.
Importancia de la política de
dividendos:
La política de dividendos de
la empresa representa un
plan de acción que este debe
de seguir siempre que se
tome una decisión sobre los
dividendos. Consiste en
encontrar un balance entre la
cantidad pagada como
dividendo y la cantidad
destinada a reservas.
 ELECCIÓN DE POLITICA DE DIVIDENDOS

Las compañías pueden pagar dinero a sus

accionistas en dos formas:

Con un dividendo

Comprando de vuelta alguna de

sus acciones en circulación.
 TIPOS DE POLITICAS DE DIVIDENDOS

Ejemplo: Automotriz Nader tiene una política de pago de

Porcentaje constante de utilidades dividendos en efectivo de 40% de las utilidades. En los periodos
1
en que se experimentan pérdidas, la política de la empresa
consiste en no pagar dividendos. Las utilidades por acción, los
dividendos por acción y el precio promedio por acción de la
La razón de pago, que se calcula dividiendo el compañía durante los últimos seis años son como se muestra a
dividendo en efectivo por acción, indica el continuación:
porcentaje por unidad monetaria percibida que AÑO UTILIDADES POR DIVIDENDOS POR PRECIO
se distribuye a los accionistas en forma de ACCIÓN ACCIÓN PROMEDIO POR
dividendo. ACCIÓN
2010 $-0.50 $0.00 $42.00
2009 $ 3.00 $1.20 $52.00
2008 $1.75 $0.70 $48.00
2007 $-1.50 $0.00 $38.00
2006 $2.00 $0.80 $46.00
2005 $4.50 $1.80 $50.00
 Ejemplo: Petrolera del Sur tiene una política que consiste en
Dividendos periódicos 2 pagar dividendos de $1.00 por acción hasta que las utilidades por
acción hayan excedido $4.00 durante tres años consecutivos, al
cabo de los cuales se incrementa el dividendo anual a $1.50 por
acción y se establece una nueva norma de utilidades. La
Se basa en el pago de un dividendo fijo en cada empresa no anticipa decremento alguno en sus dividendos a
periodo. Esta política proporciona a los menos que su liquidez se vea en aprietos. Las utilidades,
accionistas información generalmente positiva, dividendos y precio promedio por acción de la compañía de los
indicando que la empresa se desempeña últimos 12 años son como se ilustra a continuación:
correctamente, con lo que se reduce al mínimo AÑO UTILIDADES POR DIVIDENDOS POR PRECIO PROMEDIO
toda incertidumbre. ACCIÓN ACCIÓN POR ACCIÓN
2010 $4.50 $1.50 $47.50
2009 $3.90 $1.50 $46.50
2008 $4.60 $1.50 $45.00
2007 $4.20 $1.00 $43.00
2006 $5.00 $1.00 $42.00
2005 $2.00 $1.00 $38.50
2004 $6.00 $1.00 $38.00
2003 $3.00 $1.00 $36.00
2002 $0.75 $1.00 $33.00
2001 $0.50 $1.00 $33.00
2000 $2.70 $1.00 $33.50
1999 $2.85 $1.00 $35.00
 Dividendos bajos periódicos y
adicionales 3

Ejemplo:
Se paga un dividendo regular bajo, complementando con un
Ciertas empresas establecen una política de
dividendo adicional extra, cuando las utilidades llegan a ser
dividendos bajos periódicos y extras, al pagar un
mayores que lo normal en un periodo especifico.
dividendo bajo regular y un dividendo adicional
cuando las utilidades así lo garantizan. Si éstas
Ventajas
resultan más altas de lo acostumbrado durante un
periodo determinado, la empresa paga tal dividendo
 Con esta política la empresa proporciona a los
adicional, el cual será denominado dividendo extra.
inversionistas el ingreso estable necesario para generar
confianza en la empresa permitiendo compartir las
utilidades de un periodo especialmente bueno.
 Se suele incrementar el nivel del dividendo regular, una
vez que se ha logrado un aumento de las utilidades.
EFECTOS DE LA POLITICAS DE
DIVIDENDOS
 FACTORES INFLUYENTES
Restricciones legales: Restricciones Contractuales:
Tiene como finalidad restricción del
01 02 Frecuencia la capacidad de la empresa para pagar
deterioro del capital y proporcionan una dividendos está limitados por las cláusulas restrictivas
base del capital propio del suficiente para en un contrato de préstamos
proteger los derechos de los acreedores.

Perspectivas de Crecimientos:

04 Los requerimientos financieros de la organización de

negocios guardan una relación directa con el grado de
expansión o adquisición de activos proyectados.
Restricciones Internas:
La capacidad de la empresa para distribuir
dividendos se ve a menudo restringida por
03
la cantidad de efectivos en exceso
disponible.
Consideraciones de Mercado:
06 Debido a que el beneficio de los propietarios de una
empresa se refleja en el precio de mercados de las
acciones
Consideraciones de los
Propietarios:
Expectativas administrativas
La empresa debe establecer una política
y política de dividendos
que produzca un efectivo favorable en la
riqueza de la mayoría de los propietarios. .
05 07 Por una parte, si los gerentes tienen perspectivas de
crecimiento brillante para su empresa, pueden
comenzar a pagar grandes dividendos con la
expectativa de mantenerlos en los buenos tiempos
venideros.
READQUISICIÓN DE ACCIONES

Es una de las herramientas que muchas

empresas poseen con el propósito de
gestionar su excesivo nivel de liquidez a
causa de la realización de los pagos en los
cuales ha incurrido la empresa, y las
inversiones necesarias para que esta siga
sus operaciones y así mismo se busca
compensar a los accionistas de la empresa;
es importante mencionar que muchas de
las empresas que se encuentran con exceso
de liquidez es porque están aún en
desarrollo de sus labores.
RAZONES POR LA QUE LAS EMPRESAS REALIZAN LA READQUISICION DE
ACCIONES

La empresa se encuentra en el punto en el que considera

que estos fondos nos son indispensables para seguir con
el círculo comercial en el que se encuentran.

Es un indicador que muestra que la empresa se

encuentra bien económicamente.

Se busca distribuir el efectivo excedente entre los

propietarios de la empresa.
 EJEMPLO DE READQUISICIÓN DE ACCIONES

SportShop El Salvador ha revelado recientemente los

siguientes datos: La empresa desea utilizar $800,000 de Si la empresa pagara $52 por acción para recomprar acciones,
sus utilidades para pagar dividendos podrían recomprar:

Utilidades $ 800,000.00 15,385 acciones

Utilidades disponibles para accionistas comunes $1,000,00 =
Precio por acción $ 52.00 para recomprar
0
Número de acciones ordinarias en circulación 400,000 Como resultado de esta compra, quedarían en circulación acciones
Utilidades por acción $2.5 ordinarias (400,000-15,385)= 384,615
Precio de mercado por acción $50
Razón precio/ utilidades (50/2.5) $20
Las utilidades por acción UPA subirían a $2.6 (1,000,000/384,615). Si
la acción aún se vende a 20 veces las utilidades su precio de mercado
En efectivo o para recompensar acciones. Si la empresa se podría estimar multiplicando nuevas UPA por su razón por lo tanto
pagara dividendos en efectivo, la cantidad del dividendo el precio subirá a $52 por acción (2.6x20). En ambos casos, los
accionistas recibirán $2 por acción: un dividendo en efectivo de $2
sería de $2
por acción en el caso del dividendo o un incremento de $2 en el
precio de las acciones ($50 por acción para $52 por acción) en el
caso de la recompra.
 SPLIT DE ACCIONES

¿Qué es un Split de acciones?

Un split (o desdoblamiento de acciones) es

un ajuste matemático que se realiza al valor
de las acciones de una compañía, sin cambiar
la composición del accionariado. Consiste en
disminuir el valor de cada acción y aumentar
su número, respetando la proporción
monetaria de los inversores.
 EJEMPLO DE SPLIT DE ACCIONES

La empresa ABC realizó un desdoblamiento de sus acciones en tres, o lo que es lo

mismo, hizo un 'split' en proporción 3 x 1. Antes de realizar el 'split' el precio de
las acciones de ABC era de 3 euros, con lo que después de realizar el 'split' el
precio pasó a ser de 1 euro.
El fin de esta operación es proporcionar mayor liquidez a los títulos de la
sociedad, mejorar sus volúmenes de contratación y reducir el valor de las
acciones en el mercado. Es decir, se produce un aumento de la inversión del
accionista.
 CONCLUSIÓN

La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá

seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos, debe
considerarse tomando en cuenta el hecho de maximizar el beneficio de los
propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento. Dentro de
las políticas de dividendos se cuenta con la razón de pago, la política de
dividendos regulares, la política de dividendos regulares bajos y adicionales,
dividendos en acciones, dividendos de acciones, recompras de acciones,
registros contables.