SESION 1

• INTRODUCCION A LOS FUNDAMENTOS

DE LA TEORIA MACROECONOMICA.
• LA EMPRESA COMPETITIVA Y ENTORNO.
• LA MACROECONOMIA EN EL
PLANEAMIENTO ESTRATEGICO DE LAS
EMPRESAS

Mag. HEBERT J. REMUZGO ROBLES

I. INTRODUCCION
•La profesión económica requiere de mucho
conocimiento en macroeconomía para:
 Tomar decisiones de política económica
 Tomar decisiones de optimización de
recursos.
• En el caso de la formación del administrador para:
 Tomar decisiones optimas en cualquier
negocio.
Sin embargo, para tomar decisiones se requiere de
una buena información económica tanto en el
frente interno como en el frente externo.
 FRENTE FRENTE
INTERNO EXTERNO

VARIABLES VARIABLES
ECONOMICAS EMPRESA ECONOMICAS
CONSUMO EXPORTACION
INVERSION IMPORTACION
ADMINISTRADOR
INGRESO TIPO DE CAMBIO
IMP. A LA IMPORTAC.
PRECIO TOMA DE
BALANZA DE PAGOS
TASA DE INTERES DECISIONES
DEUDA EXTERNA
SALARIOS
INFORMACION OTROS
PRODUCCION
EMPLEO ECONOMICA
DESEMPLEO
POLITICA FISCAL
POLITICA MONETARIA
RIESGO PAIS
OTROS
II. ENTORNO EMPRESARIAL Y
MACROECONOMIA
ENTORNO GENERAL
FUERZA CULTURAL
FUERZA POLITICA LEGAL
FUERZA TECNOLOGICA
FUERZA COMPETITIVA
JBN

EMPRESA
 SISTEMA ECONOMICO
Es un conjunto de normas, principios e instituciones que
traducen el carácter de la organización económica de una
determinada sociedad.
SISTEMA ECONOMICO

ESTRUCTURA ECONOMICA

NECESIDADES PROBLEMAS ACTIVIDADES FACTORES

HUMANAS ECONOMICOS ECONOMICAS PRODUCTIVOS

-QUE PRODUCIR -EXTRACCION -TIERRA

-BIOLOGICAS
-CUANTO PRODUCIR -PRODUCCION -CAPITAL
-SIQUICAS
-COMO PRODUCIR -DISTRIBUCION -TRABAJO
-CULTURALES -PARA QUIEN -ORGANIZACION
-CONSUMO
-SOCIALES PRODUCIR -CONOCIMIENTOS
-DESCARTE
 LA DINAMICA – EMPRESA ENTORNO
INFRAESTRUCTURA

EMPRESA
SALARIOS
INGRESO DIVIDENDOS
POR VENTAS O
IMPUESTOS INTERESES
APORTE DE
CAPITAL

TRANSFERENCIAS
GOBIERNO IMPUESTOS CONSUMIDORES
III. COMPETITIVIDAD Y MACROECONOMIA
Algunas premisas fundamentales:
- El análisis del entorno macroeconómico es
fundamental.
- La capacidad para la empresa para competir es
también fundamental.
- La prosperidad y el desarrollo de una empresa o
grupo de empresas depende de la productividad
y competitividad.
Sin embargo, es necesario saber que la
competitividad de las naciones no se explica
fundamentalmente por:
- Las habilidades naturales
- Su dotación de factores productivos
- Sus tipos de recursos naturales
Sino lo mas importante es resaltar variables como:
- La iniciativa empresarial
- La innovación en el capital humano
- La investigación científica y el desarrollo
experimental
- Las economías de escala
- “Aprender haciendo”
- Otros ( como los precios y la dotación estadística
de los factores de producción)
De esta forma vemos como los factores
macroeconómicos y microeconómicos se perciben
como dimensiones complementarias de la
competitividad. Desde esta perspectiva decimos
que: REFLEJA

-Factores REFLEJA - Exitosas

Económicos practicas gerenciales
Institucionales - Eficiencia de la
-Externalidades Estructura productiva
-Economías y deseconomias -Acertadas políticas
DETERMINANTES DE LA VENTAJA COMPETITIVA
NACIONAL
ESTRATEGIAS
ESTRUCTURA Y
RIVALIDAD DE LAS
EMPRESAS

CONDICION DE CONDICION DE LA
LOS FACTORES DEMANDA

SECTORES CONEXOS
Y DE APOYO
 LA MACROECONOMIA EN EL PLANEAMIENTO
ESTRATEGICO DE LAS EMPRESAS
• El planeamiento estratégico como
herramienta de gestión de largo plazo de los
negocios incorpora necesariamente el análisis
del entorno macroeconómico.
• Una vez definida; la visión, la misión y los
objetivos se pasa al análisis competitivo de la
empresa, esto supone un buen manejo de:
a. Las Debilidades y Fortalezas
- Este tema es netamente empresarial.
b. Riesgos y Oportunidades
-Este tema es netamente macroeconómico
-Precios: locales, nacionales e
internacionales
- Políticas económicas sectoriales.
- Políticas económicas internacionales.
- Surgimiento de nuevos mercados
- Políticas de privatización
- Practicas regulatorias y acciones privadas
- Niveles de inversión.
 - Innovación futura
- Crecimiento del ingreso nacional.
- Políticas de inversión publica y privada
-Que parte de la economía sectorial se
mueve a través del internet.
- Incentivos al empresariado nacional.
• El análisis de las variables del entorno definen
las oportunidades del negocio del sector, del
país y del mundo.
• Asimismo, nos muestra los riesgos de operar
en el sector o el país.
• Una vez definidos los riesgos y oportunidades
surgen:
- Las acciones estratégicas.
- Los planes y objetivos
Que concretaran las decisiones encaminadas a
fortalecer y lograr ventajas competitivas para
la empresa.
 SESION 2

• EL PENSAMIENTO ECONOMICO
• PRINCIPALES CORRIENTES DEL
PENSAMIENTO ECONOMICO

Mag. HEBERT J. REMUZGO ROBLES

 LOS ANTIGUOS
• JENOFONTE (445-352 A.C)
• Escribió “Economía”
• Sostuvo que la agricultura es la principal
fuente de la riqueza
• Diserto sabiamente sobre la división del
trabajo, el valor y el precio
• PLATON (429-347 A.C)
• En sus libros “La República” y “las Leyes”
afirmó que:
 - La división del trabajo es la base del
progreso económico.
- El comercio debe ser libre.
- Propuso medidas para limitar la población.
• ARISTOTELES (384-322 A.C)
• Escribió sobre “Ética”
• Escribió sobre “Política”
• Discutió sobre problemas del valor, el dinero y
el interés.
 LOS ESCOLASTICOS
• SANTO TOMAS DE AQUINO (1226-1274)
• Retomo sobre las ideas de Aristóteles sobre la
moneda (Que era un medio de cambio)
• Analizo también sobre el problema del interés
y la usura.
• UNIVERSIDAD DE SALAMANCA (FUNDADA EN
1218)
• Se desarrolla alrededor de 1536, la llamada
“Escuela de Salamanca”.
• Se destacan los trabajos pioneros del Padre
Vitoria, Domingo de Soto y Navarro.
• Estudiaron y analizaron la inflación de Europa
en los años de 1500.
• La demanda es mayor que la oferta
• Escuela considerada predecesores de la teoría
cuantitativa del dinero.
• El dinero vale mas cuando es escaso que
cuando es abundante.
 EL MERCANTILISMO
(SIGLO XV – XVIII)
• En el Siglo XV se da un salto epistemológico y
nace el mercantilismo.
• La riqueza de las naciones se basa en la
acumulación de metales preciosos.
• Promueven las exportaciones y obstaculizan
las importaciones.
• Superávit comercial (balanza de pagos)
• Precursores de las finanzas públicas
• JEAN – BAPTISTE COLBERT:
• Ministro de Finanzas de Luis XIV en 1665
• Aplico tarifas Proteccionistas.
• Control austero a la industria y la navegación.
• WILLIAM PETTY:
• Llega a medir la riqueza total de Irlanda.
• Establece el concepto de excedente nacional.
• Sentó base sobre la velocidad de circulación
del dinero.
• RICHARD CANTILLON:
• Analizo los flujos de ingresos entre los
principales sectores económicos.
• Sin embargo, fue menos explicito en
demostrar la igualdad de equilibrio entre los
ingresos y gastos.
 LOS FISIOCRATAS
(MEDIADOS DEL SIGLO XVIII)
• Surge en Francia a finales del siglo XVIII.
• “El comercio y la industria no eran productivos
y que, tan solo la agricultura podía generar
riqueza”.
• Se opone al mercantilismo.
• Fueron los iniciadores del liberalismo.
• VICENTE DE GUORNAY (1712-1759)
• Creo la famosa frase “Laissez faire y Laissez
passer; le monde va de lui me-me”
• FRANCOIS QUESNAY (1694-1774)
• Inventó la famosa Tabla Económica 1758.
• Muestra el flujo circular del ingreso, dinero y
gasto, construido con el propósito de evaluar
el efecto de las políticas gubernamentales
sobre la economía francesa.
• Desarrollo el concepto del multiplicador.
 LA ANTIGUA MACRO
• DAVID HUME (1711-1776)
• Opositor acérrimo de la corriente económica
mercantilista.
• Escribió sobre “On Money” en 1752
• Propulsor del libre comercio
• Creo el mecanismo de ajuste precios y flujo de
metales.
• Es considerado como uno de los fundadores
de la teoría cuantitativa del dinero.
 LA TEORIA CLASICA
• ADAM SMITH (1723-1790)
• “Investigación sobre la naturaleza y y causas
de la riqueza de las naciones”
• La fuente de la riqueza es el trabajo.
• Padre del liberalismo económico (libertad de
mercado)
• Sostuvo el famoso teorema de la mano
invisible.
• El Estado no debe de intervenir en los asuntos
económicos.
• El capitalismo juega un papel importante en la
acumulación y crecimiento económico.
• Hizo una distinción entre el valor y el precio.
• DAVID RICARDO (1772-1823)
• “Principios de Economía Política y Tributación”
1817.
• Formalizo el concepto de renta económica.
• Estableció que la renta económica estaba
limitada por los rendimientos decrecientes.
• La Equivalencia Ricardiana.
• Planteo las ventajas comparativas.
• Teoría del valor-trabajo.
• THOMAS R. MALTHUS (1766-1834)
• Representa la actitud mas pesimista de la
escuela clásica (llamado también el
economista mas pesimista de la historia)
• Argumento que el crecimiento de la población
tiende a crecer geométricamente mientras
que los recursos naturales y la producción
agrícola solo crecía aritméticamente.
• Precursor de la teoría de la demanda efectiva.
• JEAN BAPTISTE SAY (1767-1832)
• “Tratado de Economía Política” 1803.
• “Ley de los mercados de say”
a. Los productos se cambian con productos.
b. La demanda de bienes esta constituido
por otros bienes.
• El dinero es un medio de cambio y unidad de
cuenta.
• La neutralidad del dinero.
• “La oferta crea su propia demanda”
• JHON STUART MILL
• Considerado como el ultimo de los grandes
clásicos.
• “Principios de Economía Política”
• Señalo que existen dos tipos de leyes que
rigen la economía:
 La producción influenciada por la
naturaleza y tecnología.
 La producción influenciada por el accionar
humano.
• El Estado tiene que apoyar al capital privado.
 LA TEORIA MARXISTA
• CARLOS MARX (1818-1883)
• Padre del socialismo científico.
• Los grandes cambios sociales y políticos se
deben a los cambios de los métodos de
producción y de intercambio.
• Trato de descubrir las leyes de movimiento de
la sociedad capitalista.
• Afirmo que la fuerza básica de la historia es la
estructura económica de la sociedad.
• Los tipos de sociedades se suceden unas tras
otras inevitablemente mediante revoluciones,
siendo cada una superior a la anterior.
• El valor de los bienes se deriva íntegramente
de la cantidad socialmente necesaria para
producirla.
• Creador de la “Plusvalía” y del “Ejercito de
Reserva”.
• Critico la Ley de Say.
• Vivió la crisis del capitalismo (1830 y 1929)
 LA TEORIA NEOCLASICA
• Principales características:
 Competencia perfecta en todos los mercados
 Flexibilidad de los precios.
 Agentes racionales.
 Ley de Say: La oferta crea su propia demanda
 Equilibrio en todo los mercados
 Pleno empleo de todo los recursos
 El dinero es neutral
 La dicotomía clásica.
• Sus representantes mas sobresalientes:
 Jeremy Bentham (1748-1832)
 William Jevons (1835-1882)
 Alfred Marshall (1842-1924)
 Leon Walras (1834-1910)
 Irving Fisher (1867-1947)
 Arthur Pigou (1877-1959)
 Otros.
 LA GRAN DEPRESION DE LOS AÑOS
TREINTA SIGLO XX
• Capitalismo con crecimiento inestable
• Regímenes cambiarios flotantes y libre
movilidad de capitales.
• Problemas inflacionarios y financieros.
• Se retorno al patrón oro pero no se evito la
crisis.
• Segunda gran crisis del capitalismo estallo en
1929:
 Tasa de desempleo cayo un 20%
 Caída de la producción llego al 33%
 Los precios cayeron en un 50%
 Inflación negativa llego al 20%
 La bolsa de valores se desplomo en un 80%
 El comercio internacional se redujo en un
65%.
 Tasas de interés altos: crédito consumo
inversión los precios.
 LA REVOLUCION KEYNESIANA
• JOHN MAYNARD KEYNES (1883-1946)
• Es considerado el padre de la Teoría
Macroeconómica Moderna.
• Al comienzo fue defensor de la teoría
cuantitativa del dinero.
• En 1930 planteo la teoría de la preferencia de
la liquidez.
• En 1936 publica su obra cumbre: “Teoría
general de la ocupación, el interés y el dinero”
(origen de la teoría macroeconómica)
• Critica duramente la ley de Say.
• La demanda determina la oferta.
• Los precios son rígidos nada asegura que la
economía vuelva al pleno empleo muy rápido.
• El Estado tiene que intervenir para impulsar la
demanda agregada.
• El Estado participa mediante políticas
económicas activas anti cíclicas.
• Contribuyo a la ciencia económica mediante
diversos escritos como:
 La teoría del consumo y la propensión
marginal a consumir.
 La demanda del dinero y la preferencia de
la liquidez.
 La inversión, la eficacia marginal del
capital y el espíritu animal de los
empresarios.
 La política fiscal y el multiplicador del
gasto del gobierno.
• MICHAL KALECKI (1899-1970)
• Ensayos sobre la teoría de los ciclos
económicos.
• La macroeconomía dinámica y la teoría de los
ciclos económicos.
• La teoría de los ciclos económicos.
• Dinámica económica y principios de la
demanda efectiva.
• Incorporó conceptos clásicos y marxistas,
como la lucha de clases y la distribución del
ingreso.
• SIR JOHN R. HICKS (1904-1989)
• “Mister Keynes y los Clásicos” en 1937
• Creador de las curvas IS-LM en 1980
• ALVIN H. HANSEN (1887-1975)
• Difusor de la teoría Keynesiana.
• “Teoría Monetaria y Política Fiscal” en 1949.
• “La guía de Keynes” 1953.
• Modelo de la renta.
• Colaborador en la creación de las curvas
IS-LM.
 LA SINTESIS NEOCLASICA Y
KEYNESIANA
• Entre los mas grandes representantes
tenemos:
 Franco Modigliani (1918-2003)
 Paul A. Samuelson (1915-)
 Alban W. Phillips (1914-1975)
 James Tobin (1918-2002)
• Luego aparecen los Post-Keynesianos, afirman
que la síntesis neoclásica mal interpretan la
teoría Keynesiana.
 LA CONTRA REVOLUCION
MONETARISTA
• MILTON FRIEDMAN (1912-)
• “La historia monetaria de los Estados Unidos,
1867-1960, 1963.
• Premio nobel 1976.
• Estabilidad de la demanda de dinero.
• El dinero. Los cambios de la oferta monetaria son la
principal fuente de los ciclos económicos.
• Dinero no neutral a corto plazo y neutral a largo
plazo.
• Expectativas adaptativas.
Además, tenemos podemos decir que:
• El monetarismo moderno se desarrollo a
mediados de la década del 60.
• Trataron de rescatar la vieja teoría cuantitativa
del dinero.
• Phillips Cagan, bautiza el nombre de
hiperinflacion y contribuyo con el estudio de
las expectativas adaptativas.
• Friedman y Schwartz sostuvieron que la
politica monetaria es mucho mas influyente
que la politica fiscal sobre la demanda
agregada.
• Friedman señala que la inflación es un
fenómeno monetario por excelencia.
• Friedman y Eduard Phelps denominaron la
tasa natural de desempleo compuesto por el
desempleo friccional y desempleo estructural.
• En la década del 70 aparece el fenómeno
llamado Estanflación, que quiere decir
inflación con recesión económica.
 LOS NUEVOS CLASICOS
• Se desarrolla a partir de 1972.
• Expectativas racionales
• Agentes optimizadores: maximizan bienestar y
beneficios.
• Mercados competitivos.
• Precios flexibles.
• Solo la política monetaria sorpresiva causan
ciclos económicos.
• Pleno empleo automático.
• Entre los representantes tenemos:
 Robert E. Lucas (1937-)
- “Expectativas y la Neutralidad del Dinero”
- Premio nobel en 1995
- Expectativas racionales en macro
- Solo la política monetaria sorpresiva
causan ciclos económicos.
 Robert Barro (1944-)
 Thomas Sargent (1943-)
 Niel Wallace (1939-)
 LOS CICLOS REALES
• Se desarrolla a partir de 1982.
• Mercados competitivos.
• Precios flexibles.
• Agentes optimizadores.
• Expectativas racionales
• Sustitución intertemporal entre el ocio y el
consumo.
• Integra los ciclos económicos con la teoría del
crecimiento.
• Shocks tecnológicos causan los ciclos
económicos.
• Pleno empleo a lo largo del ciclo económico.
• Dinero neutral.
• Tenemos a dos representantes:
 F. Kydland
 E. Prescott
 Amos fueron premio nobel en el año
2004.
 LOS NUEVOS KEYNESIANOS
• Se desarrolla a partir de 1977.
• Fundamentos micro a precios y salarios
rígidos.
• Agentes optimizadores.
• Expectativas racionales.
• Mercados de competencia imperfecta.
• Dinero no neutral a corto plazo
• Desempleo involuntario.
• Política económica anti cíclica.
• Entre los representantes tenemos:
 S. Fisher (1943-)
 Oliver Blanchard (1948-)
 J. Stiglitz (1942-)
 David Romer
 Paul Krugman
• Luego aparece la figura de dos eminentes
economistas que tratan sobre economía
abierta:
 Robert A. Mundell (1932-)
 Rudiger Dornbusch (1937-2002)
• Finalmente tenemos la figura también de tres
grandes economistas:
 Robert Solow (1924-).Premio Nobel 1987
- Crecimiento económico.
- El progreso tecnológico es la principal fuente
del crecimiento a largo plazo.
 Paul Romer
- Nueva teoría del crecimiento económico
- El progreso tecnológico endógeno.
 Robert Hall
- Teoría del consumo aleatorio
- Expectativas racionales y teoría del ingreso
permanente.
 SESION 3
• PRODUCTO BRUTO INTERNO(PBI)
• PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB)
• PRODUCTO NACIONAL NETO (PNN)
• INGRESO NACIONAL (YN)
• INGRESO PERCAPITA (YP)
• INGRESO DISPONIBLE (YD)

Mag. HEBERT J. REMUZGO ROBLES

EL PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI)
• El PBI es el valor de mercado de los bienes y
servicios finales recién producidos dentro de
un país durante un periodo fijo de tiempo.
• Examinemos las distintas partes de esta
definición:
a) Valor de mercado
- Los bienes y servicios se contabilizan en el
PBI a sus valores de mercado.
- La ventaja es que permite sumar la
producción de diferentes bienes y servicios.
-El problema es que algunos bienes y
servicios no se venden en mercados
formales.
-Algunos bienes y servicios que no se
venden en el mercado se tienen en cuenta
en parte en las medidas oficiales del PBI,
como por ejemplo la economía sumergida.
-Un componente importante de la
actividad económica que no pasa por los
mercados es el valor de los servicios
generados por el Estado.
b) Bienes y servicios recién producidos
-El PBI es una medida de la actividad
económica actual.
-Incluye los bienes y servicios recién
producidos en el periodo actual.
-Excluye las compras o ventas de bienes
producidos en el periodo anterior.
C) Bienes y servicios finales
-Los bienes y servicios producidos durante un
periodo de tiempo pueden dividirse: en
bienes y servicios intermedios y finales.
-Los bienes y servicios intermedios son los
que se utilizan para producir otros bienes y
servicios en el mismo periodo en el que se
produjeron.
-Los bienes y servicios finales, son los bienes
y servicios que no son intermedios, es decir
son los productos finales de un proceso.
-Un caso excepcional que se incluye en el PBI
son los bienes de capital y las existencias.
 EL PRODUCTO NACIONAL BRUTO
• Es un concepto estrechamente ligado al PBI.
• Mide la renta total generada por los
ciudadanos nacionales (los residentes de un
país).
• Mide el valor total del ingreso que reciben los
residentes nacionales en un periodo de
tiempo.
• Mide el ingreso de los residentes en la
economía, sin importar si el ingreso proviene
de la producción interna o externa.
 PNB = PBI + PNF
El pago neto de factores (PNF). Es el ingreso
neto recibido por factores de producción
nacionales desde el exterior menos las
ganancias de los extranjeros en la economía
interna.
EL PNB PER CAPITA Y BIENESTAR ECONOMICO
• El PNB per cápita, es la vara mas usada para
medir el desarrollo y el bienestar económico
de un país.
• Se obtiene dividiendo el PNB del país por su
población total.
• Pero es importante ser cauteloso al emplear el
PNB per cápita como criterio de medir el
bienestar económico.
• En primer lugar: El PNB mide la producción a
precios de mercado lo que no es
necesariamente el verdadero valor social del
producto.
• En segundo lugar: El bienestar económico que
 que se alcanza con un valor dado de PNB
depende del precio de mercado de los
productos.
• En tercer lugar: El PNB no tiene en cuenta el
grado de desigualdad de la distribución del
ingreso del país.
EL PRODUCTO NACIONAL NETO (PNN)
• Para hallar el producto nacional neto (PNN) al
PBI le restamos la depreciación del capital, es
decir la perdida de valor del stock de plantas,
equipos y residencias de la economía por su
uso durante el año:
PNN = PBI – Depreciación
• En la contabilidad nacional la depreciación se
denomina consumo de capital fijo.
• La depreciación del capital es un coste de la
producción de la economía.
 RENTA NACIONAL (YN)
• Para hallar la renta o ingreso nacional se tiene
en cuenta los impuestos indirectos, como por
ejemplo los impuestos sobre las ventas.
• Una vez que restamos los impuestos
indirectos del PNN obtenemos un indicador
llamado renta nacional:
Renta nacional = PNN – Impuestos indirectos
• La renta nacional indica el valor de lo que han
ganado los miembros de una economia.
• La contabilidad nacional divide la renta
nacional en cinco componentes, dependiendo
de la forma en que se gane la renta. Las cinco
categorías son:
1. La remuneración de los asalariados
2. La renta de los empresarios autónomos
3. La renta procedente de alquileres
4. Los beneficios de las sociedades mercantiles
5. Los intereses netos
 RENTA PERSONAL (YP)
• Realizando algunos ajustes pasamos de la renta
nacional a la renta personal, que es la cantidad de
renta que reciben los hogares y los empresarios
autónomos.
Renta personal = Renta nacional
- Beneficio de las sociedades
- Cotizaciones al Seguro Soc.
- Intereses netos
+ Dividendos
+ Transferencias del Estado
+Renta procedente de intereses
personales.
 RENTA PERSONAL DISPONIBLE (YPD)
• A continuación, si restamos los impuestos
sobre la renta y otras cantidades pagadas al
Estado, obtenemos la renta personal
disponible:
Renta personal = Renta personal
disponible - Impuestos sobre la renta
y otras cantidades paga-
das al Estado.
• Lo que nos interesa es la renta personal
disponible.
 IDENTIDADES BASICAS
GN Ξ C + I + G + X - M

¿QUIEN LO
COMPRA? C+I+G+X–MΞYΞC+S+T
(GASTO)
Gasto Prod. Renta
¿QUE SE
PRODUCE? Y
(PRODUCCION)

¿QUIEN RECIBE
QUE?
( RENTA) S–I Ξ G–T + X–M
S. Privado S. Publico S. Externo
+ Superávit + Déficit + Superávit
YDΞY–T - Déficit - Superávit - Déficit
YΞC+S+T
YD Ξ C + S
 SESION 4
• METODOS DE MEDICION DE LA
PRODUCCION
• PRODUCTO BRUTO INTERNO
NOMINAL VS PRODUCTO BRUTO
INTERNO REAL

Mag. HEBERT J. REMUZGO ROBLES

 MEDICION DEL NIVEL DE
PRODUCCION E INGRESOS
• Las cuentas nacionales se encargan de medir las
principales variables macroeconómicas que
tienen que ver con el nivel de producción e
ingresos.
• Medir el nivel de producción de una economía no
es una tarea sencilla.
• Como no se puede sumar las diversas cantidades
de bienes y servicios lo que se hace es sumar los
valores de los diversos bienes y servicios.
• El Problema de la Medición:
Veamos el siguiente grafico de la curva de las
posibilidades de producción.
Maquinaria
¿Dónde es mayor el
PBI, en el punto A
o en el punto B?

1000 A

700 B

500 600 Alimentos

• Para medir el PBI hay que tomar en cuenta los
precios de los bienes y servicios.
• La solución a este problema seria usar los
precios de mercado como medida de valor,
pero eso provoca otros problemas como:
- El problema de la inflación
- El problema de la doble contabilidad
• El Valor Agregado:
El valor agregado viene hacer la diferencia
entre el valor de los ingresos por ventas
 menos el valor de las compras de la empresa a
otra empresa.
• Supongamos que en la economía tenemos
cuatro empresas: una agrícola, otra molinera,
una panadería y una bodega que producen
respectivamente; trigo, harina y pan, la
bodega se encarga a la comercialización del
pan al por menor y además, supongamos que
no existe gobierno. Veamos el siguiente
grafico:
 EL VALOR AGREGADO Y EL PBI
COMPRAS A OTRAS VALOR
EMPRESA PRODUCTO VENTAS
EMPRESAS AGREGADO

AGRICOLA TRIGO 80,000 0 80,000

MOLINO HARINA 150,000 80,000 70,000

PANADERIA PAN 250,000 150,000 100,000

BODEGA PAN 310,000 250,000 60,000

TOTAL 810,000 480,000 310,000

• La producción de una empresa se mide usando su valor

añadido o agregado.
• Si no lo hiciéramos tendríamos problemas de doble
contabilidad, pues el valor de los bienes intermedios ya
están incorporados en los costos de los bienes finales.
• Mientras que el PIB mide el valor de la
producción de bienes y servicios finales generada
dentro de un país, el PNB mide el valor de la
producción de bienes y servicios finales
generados por los residentes de un país ya sea
dentro o fuera del país.
PNB = PIB + RFN - RFE
PNB = PBI +RF
• El PIB se puede medir de tres formas:
• Por el lado de la producción
• Por el lado del gasto
• Por el lado del ingreso
 EL PBI COMO LA SUMA DE LOS
GASTOS
• Como ya sabemos el PIB es el valor de los
bienes y servicios finales a precios de
mercado, en un periodo dado, producidos
dentro de un país. Esto implica que para
valorarlos se toman los precios que pagan los
consumidores finales los que incluyen
impuestos.
• Para evitar la doble contabilidad se toma en
cuenta solo la producción que tiene uso o
destino final.
• Los bienes y servicios producidos de acuerdo a
como se los usan finalmente se clasifican en 4
categorías:
Consumo de las familias (C)
Inversión (I)
Consumo público o Gasto de Gobierno (G)
Exportaciones Netas (XN).
PBI = C + I + G + X – M

PBI = C + I + G + X N
El Consumo de las familias
• El Consumo es el valor del gasto de las familias
en bienes y servicios. Se puede dividir en las
siguientes categorías:
1. Bienes durables: Televisores, automóviles,
equipos de sonido.
2. Bienes no durables: alimentos, bebidas,
ropa.
3. Servicios: educación, asesoría financiera,
corte de pelo, alquileres de vivienda.
• No es parte del Consumo:
- el gasto de las familias en construcción de
viviendas
- el gasto de las familias en compra de activos
financieros
La Inversión Bruta Interna
• Es el gasto en nuevos bienes de capital. Se conoce
también como la Formación Bruta de Capital
(FBK). La Inversión se compone del gasto en:
- Maquinarias y equipo
- Construcción
- Aumento de Inventarios.
• El gasto en los primeros dos rubros se
denomina también como Formación Bruta de
Capital Fijo (FBKF).
No es inversión:
• Gasto en compra de activos financieros como
acciones, bonos, depósitos bancarios,
terrenos. En cuentas nacionales estos gastos
se conocen como Ahorro.
• La inversión bruta interna (I) menos la
depreciación (DEP) es igual a la inversión Neta
(IN) la cual a su vez es igual al aumento del
stock de capital de la economía.
 I – DEP = IN = ΔK
El Gasto de Gobierno o Consumo Público
• El gasto de Gobierno se compone de las
compras de bienes y servicios, como los gastos
en artículos de oficina, en servicios laborales,
compra de armas, etc.
• No se incluyen:
las transferencias, intereses, pago de deuda,
gasto en activos financieros.
Las Exportaciones Netas
• Las Exportaciones (X) es el valor de los gastos
del resto del mundo en bienes y servicios no
financieros producidos en nuestro país.
• Las Importaciones (M) son los gastos de un
país en bienes y servicios no financieros
producidos en el resto del mundo.
• Las Exportaciones Netas (XN) es la diferencia
de las exportaciones con las importaciones:
XN = X – M
EL PBI POR EL LADO DEL INGRESO
• El valor de la producción de una economía
debe ser igual, también, a los ingresos que se
generan en la actividad productiva.
• De la producción de los bienes y servicios
finales de la economía se debe separar una
parte para mantener la capacidad productiva.
• Los bienes de capital sufren un desgaste por
su uso o por el paso del tiempo
(obsolescencia) lo que se conoce como
depreciación.
• Si restamos al PIB el valor de la depreciación
(DEP) obtenemos el Producto Nacional Neto:
PNN = PBI – DEP
• Como la medición del PIB se hace usando los
precios de mercado estos incluyen impuestos
indirectos y subsidios, debemos de restarlos
para obtener el valor de lo que se queda con
las empresas y que podrá utilizarse para el
pago de los factores de producción que se han
empleado.
• Los Impuestos indirectos son impuestos que
se cobran a las mercaderías sean bienes,
servicios o activos como: IGV, ISC, etc.
• Subsidios: son como impuestos negativos que
el Estado paga. Están constituidas
básicamente por las pérdidas de las empresas
públicas.
El Ingreso o Renta Nacional (YN)
• Es el total de las remuneraciones de los
factores de producción. Sale de deducir del
Producto Nacional Neto los impuestos
indirectos netos y los subsidios.
 YN = PNN - (Ti - Sub)
• Tenemos cinco tipos de remuneraciones:
-Salarios de los trabajadores dependiente
-Beneficios de empresas corporativas
-Ingresos de Independientes
-Intereses Netos obtenidos por los que
prestan dinero
-Alquileres que cobran los que alquilan
• El Ingreso Nacional es la suma de dichos tipos
de ingresos:
 YN = Salarios + Beneficios + Ingresos
Independientes + Intereses Netos + Alquileres
Por lo que:
PIB = YN + DEP + (Ti-Sub)
El Ingreso Personal Disponible (YD)
• Ya vimos que los ingresos generados en la
actividad productiva sirven para la
remuneración de los factores que han
participado en dicho proceso.
• Ahora veamos como se relaciona los ingresos
de los factores de producción con el ingreso
que disponen las familias para su gasto.
• De la Renta Nacional tenemos que eliminar una
serie de deducciones que se les hace a las
familias:
Ingreso Nacional (YN)
- Beneficios
+ Dividendos
- Contribuciones al Seguro Social y Sistema de
Pensiones
+Ajuste por Intereses
+ Transferencias (TR)
= Ingreso Personal (YP)
- Impuestos directos Personales (Tdf)
= Ingreso Personal Disponible (YD)
• En resumen:
YD = PNB - DEP - T - BR + TR
Donde:
DEP: depreciación
T : total de impuestos netos de subsidios
BR: beneficios retenidos en las empresas
TR: transferencias que reciben las familias
• En realidad las familias también reciben
donaciones del exterior lo que se registra en la
balanza de transferencias (BTr) de la
 balanza en cuenta corriente por lo que el
Ingreso personal disponible seria igual a:
YD = PNB - DEP - T - BR + TR + BTr
• Las familias asignan su ingreso disponible al
consumo, al pago de intereses, transfiriendo
internacionalmente y ahorrando el resto:
YD = C + Pagos de Intereses + donaciones
internacionales + Sf
• En la práctica solo el consumo y el ahorro de
las familias son importantes:
 C + Sf = YD = PNB - DEP - T - BR + TR + BTr
El Ingreso Nacional Disponible (YND)
• Es el ingreso que los residentes del país
disponen para el gasto. Es igual al PNB más las
donaciones que en neto se recibe del resto del
mundo:
YND = PNB + BTr
Por lo que:
YND = YD + DEP + T + BR – TR – BTR + BTR
YND = Sf + Cf + DEP + BR – TR
 YND = Sf + DEP + BR + T – G – TR + Cf + G
YND = Sf + Se + Sg + Cf + G
YND = S + CT
• Por lo que el Ingreso Nacional Disponible es
igual al Ahorro Nacional Bruto (S) más el
Consumo total (privado y de gobierno).
 EL PBI POR EL LADO DEL PRODUCTO
• El valor de la producción también puede ser
estimado agregando los PIB sectoriales para lo
cual se usa el método del valor agregado o
añadido.
• PIB = PIB agropecuario + PIB pesca + PIB
minería + PIB manufactura + PIB construcción
+ PIB comercio + PIB otros servicios + IP y DI
PIB = Valor Bruto Agregado + IP y DI
IP y DI es el valor de los Impuestos a los
productos y derechos de importación.
 PRODUCTO BRUTO INTERNO POR SECTORES PRODUCTIVOS
(Millones de nuevos soles a precios de 1994 y % del PBI)
1994 2006
Mill S/ %PBI Mill S/ %PBI
Agropecuario 7,487 7.6 13,344 8.3
Pesca 713 0.7 808 0.5

Mineria e hidrocarburos 4,606 407 9,849 6.1

Manufactura 15,748 16 27,470 1701
Construccion 5,497 5.6 8,348 5.2
Comercio 14,364 14.6 23,227 14.5
Servicios 40,558 41.1 61,736 38.5
VALOR AGREGADO BRUTO (VAB) 88,974 90.3 144,782 90.3
Impuesto a los productos y derechos
de importacion 9,604 9.7 15,600 9.7
PRODUCTO BRUTO INTERNO 98,577 100,0 160,383 100,0
VAB de los sectores primarios 16,387 16.6 28,928 18
VAB de los sectores no primarios 72,587 73.6 115,855 72.2
• Complicaciones en el lado del Ingreso
El ingreso que se calcula es el nacional no el
doméstico teniéndose los siguientes problemas:
-No todo el PIB esta disponible para el
consumo
-Los impuestos indirectos reducen los ingresos
que se generan en la actividad productiva y
que recibirán los factores de producción
-Algunos ingresos no se reciben en el periodo
en el que la producción tiene lugar.
 -Parte del ingreso se retiene por impuestos en
el momento en que este se paga o se gasta.
• Estas complicaciones requieren ajustes que se
hacen en el PIB por el lado del ingreso.
• Como se vio podemos calcular el PIB como la
suma de cuatro gastos:
PIB = C + I + G + XN
• Lo que se conoce como el PIB por el lado del
gasto. Ello pone de relieve que se generan
ingresos pues el gasto de unos son ingresos de
otros.
La Oferta y Demanda Agregada
• Partiendo de la identidad del PIB por el lado
del gasto o demanda:
PIB = C + I + G + X - M
• El lado izquierdo se conoce como la Oferta
Agregada mientras que el lado derecho como
Demanda Agregada.
La Oferta y Demanda Global
• Pasando las importaciones al lado izquierdo:
PIB + M = C + I + G + X
• El lado izquierdo se conoce como la Oferta
Global mientras que el lado derecho como
Demanda Global.
La Oferta y Demanda Interna
• Trasladando las exportaciones al lado
izquierdo:
PIB + M -X = C + I + G
• El lado izquierdo se conoce como la Oferta
Interna mientras que el lado derecho como
Demanda Interna.
 PBI NOMINAL Y PBI REAL
EL PBI NOMINAL : PBIn = P x Q
• Mide el valor de la producción a precio de
mercado corriente.
• Es la suma de las cantidades de bienes y servicios
finales multiplicado por su precio corriente.
• Cambia cuando (P) y (Q) cambian.
• No nos dice nada sobre el comportamiento de la
economía en la producción de bienes y servicios.
• Es una medida sin ajuste a la inflación o a los
efectos de los cambios en los precios.
EL PBI REAL : PBIr = Paño base x Q
• Mide el valor de la producción a precios de un
año base.
• Es la suma de las cantidades de bienes y servicios
multiplicado por el precio del año base.
• Cambia cuando solamente cambia (Q)
• Nos dice como crece la economía como resultado
únicamente del aumento de los bienes y servicios
producidos.
• Es una medida de ajuste a la inflación o a los
efectos de los cambios en los precios.
El PIB real es el valor de la producción usando los precios de un
año de referencia que se le conoce como año base.
Supongamos que en el país se producen alimentos y maquinas y
se tiene los siguientes precios y cantidades:
PBI NOMINAL Y PBI REAL

PRECIO DE PRECIO DE PBI

AÑO ALIMENTOS MAQUINAS PBI REAL
ALIMENTOS MAQUINAS NOMINAL

2001 900 10 100 100 19,000 19,000

2002 600 20 100 90 21,000 16,000

2003 700 20 100 80 22,000 17,000

Problemas en la Interpretación del PIB y el PNB
El PIB, el PNB y otras medidas relacionadas, son
medidas de producción del mercado.
No considera:
• El bienestar del ser humano
• El crecimiento de la población
• Las transacciones informales
• Las ganancias y perdidas fuera del mercado
• Los problemas sociales
• El medio ambiente
• La producción casera
• El tiempo de descanso
 SESION 5
• INFLACION. FACTORES O CAUSAS DE
LA INFLACION
• TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO
• EFECTOS DE LA INFLACION
• POLITICAS CONTRA LA INFLACION

Mag. HEBERT J. REMUZGO ROBLES

 INFLACION
CONCEPTO
Es un proceso prolongado y generalizado de
aumento en todos los precios de la
economía que termina afectando de manera
permanente el nivel general de precios
FACTORES O CAUSAS DE LA INFLACION
1. Presiones de la demanda
2. Presiones de costos
3. Presiones por expectativas de inflación
4. Problemas estructurales
1. PRESIONES DE LA DEMANDA
• Surge cuando el nivel de gasto de los agentes
económicos supera al nivel de producto
efectivo
• Este mayor gasto puede ser por aumentos en
la cantidad de dinero en la economía por
sobre la demanda real de dinero.
• Lo que hace que una misma cantidad de
dinero pueda transar cada vez mayor cantidad
de bienes y servicios.
• Por eso las presiones de demanda
mayoritariamente se sustentan en aumentos
de crecimiento en la cantidad de dinero por
sobre lo que requiere el crecimiento del
producto.
2.PRESIONES DE COSTOS
• Las presiones de costo se refieren a la
inflación que es provocada por aumentos en
los costos de producción, de forma que se
ofrecen los mismos bienes y servicios a
precios cada vez mayores.
Un aumento en la cantidad de dinero provoca
un aumento proporcional de los precios.
INFLACION DE DEMANDA
P
OA

P1
ΔP
Δ M o ΔY
P0
DA1
DA0
Y
YPE
Las presiones de costo se refieren a:
• Aumentos en el precio de las materias primas
que se utilizan en la producción de bienes y
servicios.
• Aumentos en el precio de los salarios
• Aumentos en el precio de los servicios
básicos en la producción
• Ineficiencias en procesos de producción que
hacen que los costos por unidad de
productos sean cada vez elevados.
• Los aumentos de costo de producción pueden
ser de origen local e internacional.
3. PRESIONES POR EXPECTATIVA DE INFLACION
• Esto se refiere a que los agentes económicos
esperan que los próximos periodos aumente
el nivel de precios de bienes y servicios por
sobre lo que varían los precios en el presente.
• Estas expectativas de inflación llevan a que:
los empresarios reajusten sus costos de
• producción esperados, anticipen reajustes de
precios de oferta de bienes y servicios, los
trabajadores soliciten reajustes de sueldos de
acuerdo con las expectativas, etc.
• Inflaciones de este tipo se producen
generalmente después de un periodo largo de
inflación y las personas se acostumbran a ello
y tienden a actuar como que esa situación
continúa.
El alza de los precios se origina en aumentos
del costo de producción.
INFLACION DE COSTOS
P
OA1

Δ COSTOS OA0
P1
ΔP
P0

DA0
Y1 Y0 Y
4. PROBLEMAS ESTRUCTURALES
• Pensamiento formulado por la CEPAL:
“Los problemas estructurales de un país
hacen que los precios sufran reajustes de gran
magnitud”
• Estos problemas estructurales eran
básicamente de dos tipos:
a. El problema agrario
b. La insuficiencia estructural de divisas
 TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO
• Esta es la base de la teoría monetaria
• Su formulación se debe a Irving fisher. Parte
del concepto de la capacidad que tiene una
unidad monetaria para comprar bienes.
• Idea principal: “Que los cambios en el valor
del dinero dependen fundamentalmente de la
cantidad de dinero en circulación relativa al
volumen de transacciones”. Que parte de la
siguiente ecuación:
 MV = PT
Donde:
M = Stock promedio de dinero.
V = Velocidad de rotación del dinero.
T = Volumen de todas las transacciones
económicas.
P = Nivel de precios por unidad de (T).
• Pero con el tiempo se ha tenido que modificar
la teoría cuantitativa y se ha introducido el PBI
(Y) en lugar de volúmenes
 de transacciones (T), como indicador de pago
que se hace en la economía.
• Por lo tanto la nueva ecuación de la teoría
cuantitativa queda expresada de la siguiente
manera:
MV/PY
• Luego fue revitalizado por Milton Friedman
• Tesis central:“La inflación es un fenómeno
monetario dado por un incremento mayor en
la cantidad de dinero que el incremento de la
producción”
• Milton Friedman para demostrar su tesis parte de
la ecuación cuantitativa modificada del dinero:
M V = P Y……………..(ec. 1)
• Despejando (P) la ecuación queda de la
siguiente forma:
P = MV/ Y…………….(ec. 2)
Donde:
V es una variable constante
Derivando la ecuación 2 tenemos:
∏ = Δ P / P = Δ M / M - ΔY / Y………(ec.3)
• Esta ecuación nos dice que:
la inflación (∏) es igual a la variación de los
precios (Δ P / P) debido a que la variación de
la cantidad de dinero (Δ M / M) es mayor que
la variación de la cantidad de producción (ΔY
/ Y).
• Por lo tanto queda demostrado que la
inflación es por excelencia un fenómeno
monetario.
 EFECTOS DE LA INFLACION
La inflación no solo produce efectos en el nivel
de precios, sino que también puede y suele
afectar variables como la distribución del
ingreso, el nivel de crecimiento, el déficit fiscal,
el tipo de cambio, las exportaciones netas, etc.
Veamos algunos de estos efectos de la inflación:
A. EN LA DISTRIBUCION DEL INGRESO
La inflación tiene efectos en la distribución
del ingreso debido a que ciertos sectores
 tienen capacidad para ajustar sus ingresos
ante la inflación, mientras que otros no tienen
esta capacidad.
B.EN EL NIVEL DEL CRECIMIENTO
• En las economías de mercado, los precios son
claves en la asignación de recursos.
• La inflación es un fenómeno que desalienta
muchas actividades productivas, al generar
incertidumbre sobre los futuros precios.
• Las personas son por naturaleza adversas al
 riesgo, mayor inflación mayor asignación de
recursos para otros destinos.
B. EN EL NIVEL DEL CRECIMIENTO
• En las economías de mercado, los precios son
claves en la asignación de recursos.
• La inflación es un fenómeno que desalienta
muchas actividades productivas, al generar
incertidumbre sobre los futuros precios.
• Las personas son por naturaleza adversas al
riesgo, mayor inflación mayor asignación de
recursos para otros destinos.
• Esta asignación de recursos es ineficiente
porque está basada en parte por la
incertidumbre generada por la inflación y no
por consideraciones productivas.
C. EN EL DEFICIT FISCAL
• Algunos ingresos del gobierno varían con la
inflación (como la recaudación por el
Impuesto al Valor Agregado) y otros no.
• Algunos gastos varían con la inflación
(compra de insumos, inversión del
 gobierno) y otros no (sueldos, salarios y
jubilaciones en el corto plazo).
C. EN EL DEFICIT FISCAL
• Algunos ingresos del gobierno varían con la
inflación (como la recaudación por el
Impuesto al Valor Agregado) y otros no.
• Algunos gastos varían con la inflación
(compra de insumos, inversión del gobierno)
y otros no (sueldos, salarios y jubilaciones
en el corto plazo).
• El efecto Olivera-Tanzi afirma que existe un
desfase entre la determinación de un
impuesto y su pago, por lo que el efecto de la
inflación sobre el déficit tiende a ser positivo.
D. SOBRE EL TIPO DE CAMBIO
• El tipo de cambio real tiene en cuenta el
precio de los bienes extranjeros en término
de los bienes locales, por lo que si el precio
de los bienes locales aumenta:
*En el corto plazo, los bienes extranjeros se
 hacen mas baratos en término de los bienes
locales, esto significa que el tipo de cambio
real disminuye.
*En el largo plazo, hay una tendencia a que
suba el tipo de cambio nominal, debido a
que en el corto plazo mejora la balanza
comercial.
• La subida en el tipo de cambio nominal
puede anular total o parcialmente la mejora
en el tipo de cambio real de corto plazo.
C. EN LAS EXPORTACIONES NETAS
Por lo visto en el punto 4, se puede observar
que en el corto plazo las exportaciones
netas suelen aumentar con la inflación, sin
embargo, cuando se ajusta el tipo de
cambio el efecto puede ser positivo o
negativo.
 POLITICAS CONTRA LA INFLACION
• Punto crucial. Es que la inflación no puede
eliminarse si se mantiene la causa que la
origino.
Ejemplo; financiamiento del déficit fiscal con
emisión monetaria.
A. Establecer la credibilidad de los programas
anti inflacionarios mediante:
- La credibilidad
- La regla en vez de discreción
- La autonomía del Banco Central
B. Eliminar las fuentes de inercia inflacionaria:
- Eliminar la indexación de salarios
- Eliminar contratos laborales a largo plazo
C. Estabilización basada en el tipo de cambio
-Mantener estable el tipo cambio en un nivel
fijo.
-Los precios de los bienes transables deben
mantenerse estables.
-Implementar algunas políticas adicionales.
D. Otras que provienen del shock de oferta