GESTIÓN FINANCIERA II

INTEGRANTES:
-DIESTRA DELGADO EMELYN
-GARCIA HONORES LUISA
-GAVIDIA DONAYRE CARMEN ROSA
-GUEVARA GOMEZ EVELIN
-REY VIDAL ALEXANDER
PRESENTACIÓN Y ELABORACIÓN
DE PRINCIPALES PRESUPUESTOS
DE CAPITAL DE EMPRESAS


 Esta herramienta resulta muy útil para la toma de
decisiones sobre un proyecto de inversión.
 El presupuesto de capital es el proceso de planeación
y administración de las inversiones a largo plazo de
las empresas.
 Es decir que la evaluación tiene que ser en base a
decisiones de inversiones a largo plazo.
 Las empresas esperan tener un beneficio en un
periodo mayor a un año.
 PRESUPUESTOS DE
CAPITAL

 Se utiliza para el proceso de planeación de los gastos
correspondientes a todos aquellos activos de la
empresa.

 El éxito y la rentabilidad futura de la empresa

dependen de las decisiones de inversión que se
tomen en la actualidad.
 Inversión de capital, la empresa
espera beneficios económicos a un
año fiscal.

 Inversión operativa, genera
beneficios dentro del plazo de un
año.

 Inversión de activos fijos, son

inversiones de capital, pero en su
totalidad no son consideradas
como activos fijos.
 Por ejemplo:


 Las inversiones en un proyecto se dividen en:

 Inversiones Fijas: Incluye los bienes y mejoras territoriales

que se ocupan durante la vida útil del proyecto.

 Tangibles: Terrenos, maquinarias y equipos, muebles y

equipos de oficina.

 Intangibles: Estudio económico, organización, estudios,

imprevistos y otros vinculados con el proyecto.

 Inversiones en Activos Circulantes:

 Capital de trabajo: Capital en liquidez que se reserva
 PROCESO DE ELABORACIÓN
 1. Elaboración de las propuestas: Son las


alternativas que tienen las empresas para invertir.
 2. Revisión y análisis: Tiempos, los riesgos
 3. Toma de decisiones: Definir las inversiones de
acuerdo con límites que la empresa tenga de dinero.
 4. Implementación: Desembolsos e implementación
de los proyectos.
 5. Seguimiento: Comparativa de los costos y
beneficios reales a los estimados.
 TERMINOLOGÍA


 Proyectos Independientes: Es cuando uno liquida a
otro.
 Proyectos Mutuamente Excluyentes: Cuando los dos
dejan de existir.
 Fondos Ilimitados: Solo se aceptan los proyectos con
rendimiento aceptable.
 Racionamiento de Capital: Es cuando la empresa
tiene un porcentaje tope de cantidad de dinero (ni
más ni menos).
 PROYECTO DE
RECUPERACIÓN

 Es el tiempo que se requiere para que la empresa
recupere su inversión inicial en un proyecto.
 CASO PRÁCTICO


 XavL Corporation, un fabricante de componentes de autos, intenta
determinar la inversión inicial que se requiere para sustituir una máquina
vieja por un modelo nuevo. El precio de compra de la máquina nueva es de
S/ 480,000, y para instalarla serán necesarios S/ 30,000 adicionales. Se
depreciará durante un periodo de recuperación de 4 años y su
depreciación es lineal. La máquina vieja se compró hace 2 años a un costo
de S/ 340,000. La empresa encontró un comprador que está dispuesto a
pagar S/ 380,000 por la máquina y a hacerse cargo de los gastos de
desinstalación. La empresa espera que, como resultado del reemplazo, sus
activos corrientes se incrementen en S/ 45,000 y sus pasivos corrientes
aumenten en S/ 28,000; estos cambios generarán un incremento en el
capital de trabajo neto de S/ 17,000 (S/ 45,000 S/ 28,000). La empresa paga
impuestos a una tasa del 40%.
 La empresa decide liquidar la máquina nueva al final de sus 4 años de vida
útil en S/ 60,000, la máquina vieja se hubiera conservado en servicio los 4
años restantes se habría depreciado completamente al realizarse la venta,
para ello se estaría vendiendo en S/ 8,000
CASO PRÁCTICO


CASO PRÁCTICO


CASO PRÁCTICO


CASO PRÁCTICO


CASO PRÁCTICO


CASO PRÁCTICO


 RIESGO
RENDIMIENTO
COSTO DE CAPITAL

VPN TIR
 VALOR PRESENTE NETO


VPN = f (k)

•VPN > 0; Es rentable realizar el proyecto.

•VPN = 0; Es indiferente realizar el proyecto
•VPN < 0; No es rentable realizar el proyecto
Se tiene un 𝑭𝑬𝟎 = −𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎
negocio que 𝑭𝑬𝟏 = 𝟑𝟎𝟎𝟎
genera los
𝑭𝑬𝟐 = 𝟒𝟎𝟎𝟎
siguientes flujos
anuales: 𝑭𝑬𝟑 = 𝟔𝟎𝟎𝟎

𝟑𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟎𝟎𝟎 𝟔𝟎𝟎𝟎

K = 10% 𝑽𝑷𝑵 = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + + +
(𝟏 + 𝟎. 𝟏) (𝟏 + 𝟎. 𝟏)𝟐 (𝟏 + 𝟎. 𝟏)𝟑
𝑽𝑷𝑵 = 𝟓𝟒𝟎. 𝟗𝟓
TASA INTERNA DE RETORNO


TIR > K; Es rentable realizar el proyecto.

TIR = K; Es indiferente realizar el proyecto
TIR < K; No es rentable realizar el proyecto
 𝐹𝐸0 = −12000
Se tiene un
negocio que 𝐹𝐸1 = 5200
genera los 𝐹𝐸2 = 3500
siguientes flujos 𝐹𝐸3 = 6800
anuales:
5200 3500 6800
0 = −12,000 + + +
(1 + 𝑇𝐼𝑅) (1 + 𝑇𝐼𝑅)2 (1 + 𝑇𝐼𝑅)3
K = 12%
𝑇𝐼𝑅 = 13.26%
 1ER CASO
PERIODO 0 1 2 3 4
A -1000 2000 3000 5000 8000
B -2000 1500 4500 7000 10000
K= 10%

VAN A S/ 12,518.20 VAN B S/ 15,171.98

TIR A 247% TIR B 151%

3ER CASO
2ER CASO
PERIODO 0 1 2
PERIODO 0 1 2 A 1000 -3000 2500
A -900 1900 -1000 K= 10%
K= 10%
VAN S/ 338.84
VAN S/0.83 TIR #¡NUM!
TIR 11% 0%

4ER CASO
PERIODO 0 1 2
A -1000 1500 2300
B -2000 3300 4200
K= 10%

VAN A S/ 2,264.46 VAN B S/ 4,471.07

TIR A 144% TIR B 149%
DEUDAS A LARGO PLAZO

• PRESTAMOS A PLAZO

• LINEAS DE CRÉDITO

• HIPOTECAS DE BIENES Y RAÍCES

 BONOS
DEFINICION
COSTO DE LOS BONOS PARA EL EMISOR
• Efecto del plazo de los bonos
• Efecto del tamaño de la oferta
• Efecto del riesgo del emisor
• Efecto del costo del dinero

RENDIMIENTOS DE BONOS
• Rendimiento actual
• Rendimiento de vencimiento (RAV)
• Rendimiento hasta el rescate anticipado
VALUACIÓN BÁSICA DE BONOS
CÁLCULO DE VALUACIÓN DE BONOS
Capital de trabajo neto está representado por la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. Así mismo, los activos

corrientes se conocen como capital de trabajo, los cuales están representadas por parte de la inversión que pasas de una forma

a otra en las operaciones regulares del negocio; mientras que los pasivos corrientes representan el financiamiento a corto plazo

de la empre Capital de trabajo neto está representado por la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. Así mismo,

los activos corrientes se conocen como capital de trabajo, los cuales están representadas por parte de la inversión que pasas de

una forma a otra en las operaciones regulares del negocio; mientras que los pasivos corrientes representan el financiamiento a

corto plazo de la empresa, en la cuales están incluidas todas las deudas por vencer.sa, en la cuales están incluidas todas las

deudas por vencer.

MODELO DE GESTIÓN
DE ADMINISTRACIÓN
DE INVENTARIOS

• Los modelos de gestión de administración de inventarios son aquellas técnicas que permiten
a minimizar los niveles de inventarios que se requieran tanto para la producción o para la
venta.
Dentro de algunos objetivos que se puede determinar para la empresa y llegar alcanzar si
se utilizan los métodos de administración se encuentran:

 Minimizar la inversión en el inventario

 Minimizar los costos de almacenamiento
 Mantener inventarios suficientes para la producción y no falten materias primas
 Realizar pronósticos sobre futuras necesidades de inventarios.
 EL MODELO DE LA
EL SISTEMA ABC CANTIDAD ECNOMICA DE
PEDIDO (CEP)

SISTEMA DE
• SISTEMA PLANEACION DE
JUSTO A REQUERIMIENTO
TIEMPO (JIT) DE MATERIALES
(PRM)
POLÍTICAS DE
CRÉDITO Y
COBRANZA

 «CINCO C DEL CRÉDITO»

Características
Capacidad Capital
del solicitante

Colateral Condiciones
 PERIODO PROMEDIO DE
COBRO


El periodo promedio de cobro es un

componente del ciclo de conversión
del efectivo y es el número
promedio de días que las ventas a
crédito están pendientes de pago.
 EJEMPLOS DE PERIODO
PROMEDIO DE VENTAS Y PAGOS


El ciclo de conversión de efectivo

Tiempo promedio que se requiere
es el plazo que transcurre desde
para pagar las cuentas.
que se paga la compra de materia
prima necesaria para manufacturar
un producto hasta la cobranza de
la venta de dicho producto.
 EJEMPLOS DE PERIODO
PROMEDIO DE VENTAS Y PAGOS


Empresa ABC S.A.C paga sus cuentas al día doce después de la compra. El periodo

promedio de cobro es de 28 días, y la edad promedio del inventario es de 46 días.

Actualmente, la empresa tiene ventas anuales aproximadas por S/20 mil y compras por

S/16 mil. La empresa está considerando un plan que extendería 18 días más el plazo de

pago de sus cuentas por pagar. Si la empresa paga el 14% anual por su inversión en

recursos, ¿qué ahorro anual puede obtener con este plan?

 EJEMPLOS DE PERIODO
PROMEDIO DE VENTAS Y PAGOS

Componente
temporal Actual Propuesto
Periodo promedio de pago (PPP) 12 días 30 días
Periodo promedio de cobro (PPC) 28 días 30 días

Edad promedio de inventarios

(EPI) 46 días 40 días

CCE(actual) = 46 + 28 - 12 = 62 días
CCE (propuesto) = 40 + 30 - 30 = 40 días
Reducción del CCE 22 días
Cuentas por pagar (plan vigente) = 12 días x (S/16,000 / 360 días) = 533.33
Cuentas por pagar (plan nuevo) = 30 días x (S/16,000 / 360 días) =1,133.33
Variación en las Cuentas x Pagar = 1,166.67 - 388.89 = 600
Aumento de las utilidades anuales = 0.14 x 600 = 84
 EJEMPLOS DE PERIODO
PROMEDIO DE VENTAS Y PAGOS

Empresa ABC S.A.C calcula disminuir sus estándares de crédito. La empresa repara 80,000

computadoras al año a un precio promedio de S/ 35 cada una. Los gastos por deudas

incobrables corresponden al 2% de las ventas, el periodo promedio de cobro es de 50 días, y

por unidad el costo variable es de $30. Si relaja sus estándares de crédito, la empresa espera

que el periodo promedio de cobro aumente a 60 días y las deudas incobrables incrementen al

2.5% de las ventas. Las ventas aumentarán en 3,500 reparaciones al año. Si la empresa tiene

una tasa de rendimiento requerida sobre inversiones de riesgo similar del 18%, ¿Se debería

aceptar la propuesta?
 EJEMPLOS DE PERIODO
PROMEDIO DE VENTAS Y PAGOS

Incremento adicional en las ventas a las utilidades
3,500 reparaciones x (35 de precio de venta promedio - 30 del costo variable) 17,500
Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar
Inversión promedio con el plan propuesto
(30 x 83500) / (365/60) 411,781
Inversión promedio con el plan actual
(30 x 80000) / (365/50) 394,521
Inversión marginal en cuentas por cobrar 17,260
Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar -3,106.80
18% x 17,260
Costo de deudas incobrables marginales
Deudas incobrables con el plan propuesto
2.5% x 35 x 83500 73,063
Deudas incobrables con el plan actual
2% x 31 x 80000 49,600
Costo de deudas incobrables marginales -23,463
Pérdida neta debido a la ejecución del plan propuesto -9,069.80

De aplicarse la relajación de crédito a 60 días, se observa una pérdida neta de

S/ 9,069.80. Por lo tanto, no correspondería apostar por el plan propuesto en la
empresa.
 EJEMPLOS DE PERIODO
PROMEDIO DE VENTAS Y PAGOS

Descuento por pago de contado
Empresa ABC S.A.C., compró S/ 12,000 de mercadería el 30 de junio a un proveedor
que otorga crédito con términos de 2/10, 30 netos, fin de mes. Si la compañía
aprovecha el descuento por pago descontado. ¿Cuánto y cuando deberá pagar si se
desea tomar el descuento ofrecido? ¿De cuánto es el ahorro?
Si la empresa aprovecha el descuento por pago de contado, deberá pagar S/ 9,800.
12,000 - (2%*12,000) = 11,760
Dentro de los diez días sucesivos, es decir 10 julio se deberá pagar 11,760
alcanzando un ahorro de S/240.
Por otro lado, la entidad tiene la libertad de declinarse al descuento propuesto. De
ser de ese modo, la empresa deberá cancelar la deuda el último día del periodo de
crédito.
También existe un costo implícito por desistir a esta reducción de pago, que es la
tasa de interés implícita que se paga por abandonar al uso.