FUNDAMENTOS DE FINANZAS

DOCENTE:

CPC. OSCAR TARRILLO SALDAÑA

Oscar_20_40@hotmail.com
Financiación
Financiar es el acto de dotar de dinero y de crédito a una
empresa, organización o individuo, es decir, es la contribución de
dinero que se requiere para concretar un proyecto o actividad,
como ser el desarrollo del propio negocio. Tesorería, gestión de
los cobros y pagos, movimiento de dinero y relación con entidades
bancarias y provisiones de fondos. Generalmente las maneras
más comunes de obtener la financiación es a través de préstamos
o de créditos.
Existen varias fuentes de financiación en las empresas. Se pueden categorizar de la siguiente forma:
Según su plazo de vencimiento
 Financiación a corto plazo: Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de devolución es inferior a un
año. Algunos ejemplos son el crédito bancario, el Línea de descuento, financiación espontánea, etc.
 Financiación a largo plazo: Es aquella cuyo vencimiento (el plazo de devolución) es superior a un
año, o no existe obligación de devolución, por ejemplo cuando la financiación se llevó a cabo a
partir de fondos propios o de algún amigo, pariente que no lo solicita. (fondos propios). Algunos
ejemplos son las ampliaciones de capital, autofinanciación, fondos de amortización, préstamos
bancarios, emisión de obligaciones, etc...
Según su procedencia
 Financiación interna: se logra a partir de los propios medios económicos que dispone la empresa,
es decir, de los fondos que la empresa produce a través de su actividad (beneficios reinvertidos en
la propia empresa).: reservas, amortizaciones, etc
 Financiación externa: procederá de inversionistas que no forman parte de la empresa. Como por
ejemplo: financiación bancaria, emisión de obligaciones, ampliaciones de capital, etc.
Según los propietarios
 Medios de financiación ajenos: créditos, emisión de obligaciones, etc. Forman parte del pasivo
exigible, porque en algún momento deben devolverse (tienen vencimiento).
Medios de financiación propia: no tienen vencimiento a corto plazo.
A la hora de decidir en qué activos colocar el capital, los agentes tienen en
cuenta tres variables:
-Riesgo
- Rendimiento
- Liquidez
El análisis de estas tres variables puede ser realizado en forma consciente o
puede estar implícito en la decisión sin haberse realizado conscientemente.
Riesgo
El riesgo es la probabilidad de perder todo o parte de lo que estamos invirtiendo.
Básicamente, la fuente de riesgo es la incertidumbre, que proviene del hecho de
que no se puede saber exactamente lo que sucederá en el futuro. No se puede
adivinar cual va a ser el precio del dólar o de una acción. Las decisiones se
toman con una expectativa de ganancias, que en el futuro se pueden realizar o
no.
Rendimiento
El rendimiento es lo que uno espera obtener por encima de lo que se está
invirtiendo en el mercado. Hay una relación directa entre riesgo y rendimiento,
es decir, un activo financiero que ofrezca mayor riesgo, usualmente tiene un
mayor riesgo implícito (aunque no se perciba). El rendimiento se puede ver
como el incentivo que tienen que tener los agentes para vencer la natural
aversión al riesgo.

Liquidez
La liquidez es la velocidad con la que un activo puede ser convertido en otro.
El activo mas líquido es el dinero, el resto de los activos tiene distinto grado
de liquidez.
Valor tiempo del dinero
El valor del dinero en el tiempo (en inglés, Time Value of Money, abreviado usualmente como TVM) es un
concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en
lugar de recibir el mismo a una fecha futura que quedare igual si no se tocare o lo usare.
En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener interés sobre ese dinero. Adicionalmente,
debido al efecto de inflación, en el futuro esa misma suma de dinero perderá poder de compra.
Todas las fórmulas relacionadas con este concepto están basadas en la misma fórmula básica, el valor
presente de una suma futura de dinero, descontada al presente. Por ejemplo, una suma FV a ser recibida
dentro de un año debe ser descontada (a una tasa apropiada r) para obtener el valor presente, PV.
Algunos de los cálculos comunes basados en el valor tiempo del dinero son:
 Valor presente (PV) de una suma de dinero que será recibida en el futuro.
 Valor presente de una anualidad (PVA) es el valor presente de un flujo de pagos futuros iguales, como los
pagos que se hacen sobre una hipoteca.
 Valor presente de una perpetuidad es el valor de un flujo de pagos perpetuos, o que se estima no serán
interrumpidos ni modificados nunca.
 Valor futuro (FV) de un monto invertido (por ejemplo, en una cuenta de depósito) a una cierta tasa de
interés.
 Valor futuro de una anualidad (FVA) es el valor futuro de un flujo de pagos (anualidades), donde se asume
que los pagos se reinvierten a una determinada tasa de interés.
LAS TASAS DE INTERÉS
Existen diferentes formas de pactar el pago de intereses. Cada decisión en
cuanto al pago incide sobre el monto del interés, o sea, sobre la tasa de
interés que efectivamente se paga o se recibe. Hay tres aspectos del pago de
intereses que determinan el monto que verdaderamente se pagará, a saber:

- la capitalización de intereses: tasas simples y compuestas.

- la frecuencia de la capitalización: tasas nominales y efectivas.
- el momento del pago de intereses: tasas vencidas y anticipadas.

A continuación, se detallarán las diferentes modalidades de pagar los

intereses y se aclarará su relevancia para el establecimiento de equivalencias
financieras.
INTERES SIMPLE
Es la operación financiera por medio del cual se calcula la suma de los intereses de un
capital generado por unidad de tiempo durante el plazo que dure la inversión o el tiempo.

Se llama interés simple a la operación financiera donde interviene un capital, un

tiempo predeterminado de pago y una tasa o razón, para obtener un cierto
beneficio económico llamado interés.
La fórmula para realizar cálculos de interés simple es :
I=Cin

DONDE:
I ES EL INTERÉS O DINERO A COBRAR Y PAGAR
C ES EL CAPITAL O DINERO A CONSIDERAR
i ES LA TASA O RAZÓN
n ES EL TIEMPO PACTADO DE LA OPERACIÓN
ut ES LA UNIDAD DE TIEMPO CONSIDERADO
STOCK
• Cantidad de dinero
asociada a una fecha
determinada.
• Se puede considerar de
dos formas:
a) Valor Actual: Va
b) Valor Futuro: Vf
• FLUJO: Es toda sucesión de cantidades monetarias
(entradas y salidas) que se establecen a través del
tiempo.

0 1 3 5 6 8 10 12
meses

Depósitos Pagos
y y
Retiros Cobranzas
 FLUJOS

Cuando las cantidades son de igual valor y se producen

periódicamente, se tiene un flujo uniforme o ANUALIDAD.

VA P (pago)
préstamo
P P P P P P P P P P P P

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
meses
INTERÉS (I)
Es el costo del dinero, es decir, aquello que se paga o se cobra
por la disposición del dinero en un plazo determinado.
Ejemplo:

Depósito (VA): S/.400 Retiro en total (VF): S/.425

0 9 meses
Se observa que la entidad está pagando 25 soles
por haber hecho uso del dinero durante 9 meses
TASA DE INTERÉS (i)

Representa el interés cobrado o pagado por

cada unidad monetaria y por cada unidad de
tiempo. Se expresa en términos
porcentuales.
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

DIAGRAMA DE TIEMPO – VALOR

Si se trata de una inversión:
Valor Futuro
Valor Actual

i (%) Tasa de interés

n
Horizonte temporal
 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

DIAGRAMA DE TIEMPO – VALOR

Si se trata de una préstamo:
Valor Futuro
Valor Actual

i (%) Tasa de interés

n
Horizonte temporal
INTERES COMPUESTO
Es el interés ganado por un capital en una cantidad de periodos, considerando que los intereses
por cada periodo se añaden automáticamente al capital, de tal manera que el periodo siguiente
también generan intereses.

FÓRMULAS PARA EL INTERÉS COMPUESTO

SI EL CÁLCULO SE HARÁ EN FUNCIÓN AL CAPITAL o valor presente:

I = C ( 1 + i )n -1

SI EL CÁLCULO SE HARÁ EN FUNCIÓN AL MONTO o valor futuro:

I = M 1 - ( 1 + i ) -n
 INTERÉS COMPUESTO - FÓRMULAS

Vf
Va 
(1  i)n
1
 Vf  n
Vf  Va(1  i)n i  1
 Va 
 Vf 
Log 
n  Va 
Log(1  i)

En los problemas de interés compuesto, i y n deben expresarse

en la misma unidad de tiempo, efectuando las conversiones
apropiadas cuando estas variables correspondan a diferentes
períodos de tiempo.