CURSO: FINANZAS

Es cualquier gasto efectuado por

la empresa para la adquisición de
elementos del activo fijo o del
activo circulante.

Equivale a cualquier destino dado a los medios

financieros y comprende tanto el pago de deudas y
gastos, y la adquisición de primeras materias como la
compra de bienes de equipo y de instalaciones.
“Aplicar las técnicas empresariales
que ofrezcan una actualizada y
completa información”
Minimización de riesgos de pérdidas.

Creación o mantenimiento de una imagen pública

conveniente.

Maximización del bienestar de los empleados.

Maximización de las ventas

Maximización de la seguridad.
Minimización de la fluctuación
cíclica de la economía.

Minimización de la fluctuación
cíclica de la empresa.
 Según las realizadas en el seno de la empresa
 Inversiones de renovación

Tienen por objeto sustituir un equipo o

elemento productivo antiguo por otro
nuevo que desarrolle la misma función.
• Inversiones en expansión

Aquellas en las que los beneficios

esperados provienen de hacer más de lo
mismo, por tanto, estas inversiones
tienen lugar como respuesta a una
demanda creciente.
Inversiones en la línea de productos

Tienen por finalidad el lanzamiento de

nuevos productos o la mejora de los
• Inversiones estratégicas

Afectan a la globalidad de la empresa y de

que no se espere un beneficio inmediato, si
no que tiendan a reformar la empresa en el
mercado, reducir riesgos, afrontar nuevos
mercados, ser mas competitivos.
 Según el sujeto

 Inversiones efectuadas por el Estado.

 Inversiones efectuadas por particulares.

Según el objeto

• Inversiones reales
• Inversiones financieras
La Cartera de Inversiones es el conjunto de activos financieros en los
cuales se invierte el dinero depositado en los Fondos de Pensiones. Los
fondos están compuestos por distintos tipos de instrumentos, los que se
dividen en Renta Fija y Renta Variable.

Las ganancias se
Renta Fija establecen en el momento
de la inversión, es decir,
se “fija” su retorno desde
el principio.
son instrumentos de
propiedad de empresas y
fondos de inversión cuya
rentabilidad corresponde a la
suma de los dividendos que La Renta Variable
entreguen, que pueden ser
de montos variables .
 Renta Fija: Son aquellas en que las
ganancias se establecen en el momento de la
inversión.

Depósitos a plazo bancarios

Letras hipotecarias

Bonos de empresas e
instituciones financieras
 Renta variable: Son instrumentos de
propiedad de empresas y fondos de inversión
cuya rentabilidad corresponde a la suma de
los dividendos que entreguen.

 Acciones: Es un título negociable o derecho de

propiedad sobre una empresa, emitido por las
sociedades anónimas. representa la propiedad
sobre la fracción de la empresa que no
corresponde a deuda contraída por la empresa con
terceros y otorga el derecho a recibir los
dividendos que reparte
 Se refiere al registro de las transacciones
internacionales de un país que incluyen compras o
ventas de activos financieros y bienes raíces.

Determinar cuanto capital debe aplicarse a las

inversiones de proyectos es una función de los
requerimientos individuales de inversión de
proyectos; de la rentabilidad, el tipo y el riesgo
esperado del monto, las condiciones y el precio de
los fondos que se van a obtener de fuentes
externas, así como las políticas y las condiciones
financieras.
Costo del proyecto.

Estimación de los flujos de efectivo esperados del proyecto incluyendo la

depreciación y el valor de rescate.

Estimación del grado de riesgo de los flujos de efectivo del proyecto.

Comparar los VPNs con el costo de capital, para decidir sobre su

rendimiento esperado.

Costo de capital apropiado al cual se deberán descontar los flujos de

efectivo.

Valuar a VPN (valor presente neto), para obtener la estimación del valor de
los activos para la empresa.
 Período de evaluación.
 Período de recuperación descontado.
 VPN.
 Tasas internas de rendimiento. (TIR) ó (IRR).
 Tasas internas de rendimiento modificado.
(TIRM) ó (MIRR).
 MATRIZ DE BENEFICIOS
Una decisión puede conducir a un resultado en particular, dependiendo del cuál de
diferentes eventos futuros sea el que tiene lugar.
La matriz de beneficios es una manera formal de mostrar las alternativas de mostrar la
interacción de las alternativas decisorias con los estados de la naturaleza. La matriz de
beneficios asigna un valor cualitativo o cuantitativo a cada posible estado en el futuro y
para cada una de las alternativas bajo análisis.

 LA REGLA DE LAPLACE
Si la empresa estuviera dispuesta a asignar posibilidades a los estados de la naturaleza,
seleccionando la mejor alternativa empleando para ellos criterios apropiados.
Bajo el principio de Laplace, la probabilidad de ocurrencia de cada estado futuro de la
naturaleza se supone igual a 1/n, donde n es el número de estados posibles futuros.
Para seleccionar la mejor alternativa se calcularía el promedio aritmético para cada una.
 REGLA DEL MAXIMIN:

Esta basada en una visión de extremo pesimismo sobre los resultados de la naturaleza.

 REGLA DEL MAXIMAN:

Esta basada en una visión extremadamente optimista de los resultados de la
naturaleza
 LA REGLA DE HURWICZ:

En la regla de Hurwicz se involucra una negociación o compromiso entre

optimismo y pesimismo al permitir que quien toma las decisiones seleccione un
índice de optimismo  tal que 0    1. Cuando = 0, quien toma las decisiones
es pesimista acerca de los resultados de la naturaleza; mientras que un valor =
1 indica optimismo sobre los resultados hechos.
LA REGLA DE MINIMAX DE LA PENA O EL PESAR:
El pesar o la pena es la diferencia entre el pago que se hubiera logrado con un
conocimiento perfecto de la naturaleza y el pago se recibe en realidad con la
alternativa seleccionada
 La regla minimax de la pena o el pesar se basa sobre la premisa de quien toma
decisiones desea evitar cualquier pena o pensar o al menos minimizar la pena
máxima con respecto a su decisión.
 Una persona que toma decisiones y que emplee la regla minimax como criterio
decisorio tomará aquella decisión que resulte en la menor perdida posible de
oportunidades
 ANÁLISIS DE LA INCERTIDUMBRE

En una situación de incertidumbre, no solo es importante

hacer predicciones para evaluar la inversión y decidir si
rechazarla o no, si no para poder tomar cursos de acción
complementario que reduzcan las posibilidades de fracasos
 CAUSAS DE RIESGO E INCERTIDUMBRE:

 Cambio en el ambiente económico externo

 La mala interpretación de los datos
 Los errores del análisis
 Disponibilidad y énfasis del talento administrativo
 Obsolescencia
 Inversiones de Riesgo Normal: En el caso que el
precio de transacción del instrumento sea inferior a su
valor par, la inversión se clasificará en esta categoría
siempre y cuando el valor contabilizado sea similar a dicho
precio de transacción.

No podrán ser clasificados en esta categoría las inversiones

que no se transen habitualmente en el mercado, aunque el
emisor tenga una clasificación de riesgo A, de acuerdo a los
criterios de evaluación de la cartera de créditos
comerciales, salvo que el título cuente con una garantía
específica.
 Inversiones de Riesgo Potencial Superior al
Normal
Podrán ser incluidas en esta categoría aquellas inversiones o títulos de
deuda de transacción poco habitual, siempre y cuando los emisores
hayan sido clasificados en las categorías A o B y se estima que su
situación financiera y económica no afectará la recuperabilidad del
instrumento a término de los plazos pactados.
 Inversiones de Riesgo Potencial Superior al
Normal
Podrán ser incluidas en esta categoría aquellas inversiones
o títulos de deuda de transacción poco habitual, siempre y
cuando los emisores hayan sido clasificados en las
categorías A o B y se estima que su situación financiera y
económica no afectará la recuperabilidad del instrumento a
término de los plazos pactados.
 Inversiones de Riesgo Real de Pérdidas
Esperadas

También se incluirán en esta categoría los instrumentos

que no se transan normalmente en el mercado, de acuerdo
a la normativa de clasificación de créditos comerciales, y
además se estima que su situación financiera y económica
no afectará gravemente la recuperabilidad del instrumento
a término de los plazos pactados y cuya pérdida se estime
inferior al 40% del valor contabilizado del instrumento.
 Inversiones de Alto Riesgo de Pérdidas
Significativas
Las pérdidas estimadas para esta categoría fluctúan entre el 40%
y 80% del valor contabilizado del instrumento.

 Inversiones Irrecuperables
Las Instituciones Financieras deberán mantener permanentemente
clasificada su cartera de inversiones, para lo cual deberán realizar
actualizaciones periódicas de las clasificaciones, modificando
aquellas que a la fecha de clasificación presenten mayores niveles
de riesgo. Las clasificaciones de la Institución deberán ser
informadas en los mismos plazos establecidos para las
clasificaciones de la cartera de créditos.
 El crecimiento
es algo relativo a cada empresa
y ello contempla la expansión a
partir de su propio desarrollo.
Esto se da así debido a que en
cada caso están presentes
distintos factores críticos que El crecimiento ha estado basado
intervienen directamente en el en el gasto público. Lo ideal es
crecimiento de cada empresa. tener un crecimiento sostenido
. basado también en la inversión
del sector privado
Asociaciones estratégicas

Desarrollo de planes para la expansión, acordes a los

recursos y las capacidades al alcance de la empresa

Talento gerencial para aprovechar las oportunidades

Relaciones adecuadas para conseguir financiamientos

y/o contratos importantes

Visión orientada hacia el crecimiento sostenible

 Buscar financiamiento
Conocer perfectamente el mercado potencial y penetrar en una parte de éste
Contratar personal de confianza
Desarrollar sistemas administrativos y operacionales básicos
Encontrar los primeros cliente
Lograr una adaptación y supervivencia en el medio con crecimiento lento pero sostenido

Incremento de personal especializado.

Aumento de la cartera de clientes.
Creación de políticas y equipos de trabajo encaminados hacia el logro de los objetivos
Se desarrolla la organización y división de funciones.
Desarrollo de sistemas automatizados.

Se adaptan e integran los sistemas de control e información de la administración y operación

de toda la empresa
Intervención de asesores externos
Las disminuciones de la empresa crecen en cuanto a la adquisición de equipos, terrenos y/o
edificios.
Aumenta el número de empleado
Incremento del volumen de ventas
 Expansión

Estrategias
Diversificación Diversificación
concéntrica
De conglomeral
Crecimiento
Empresarial

Innovación
Las decisiones de
inversión
siempre tienen
efectos derivados
sobre la
financiación, los
efectos son
irrelevantes y al
menos poco
importantes.
Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en
cuenta elementos de evaluación y análisis como la definición de
los criterios de análisis.

Entre los criterios que han logrado un grado alto de

aceptación técnica, por parte de los financistas, son los
que consideran el valor en el tiempo del dinero,
efectuando un tratamiento descontado de los flujos de
costos y beneficios. Se pueden mencionar entre ellos el
Valor Presente Neto, La Tasa de Rentabilidad, La Relación
Beneficio-Costo y La Tasa Interna de Retorno, que brindan
la información necesaria para el análisis de las
inversiones.
Se denomina inversionistas institucionales a aquellas entidades
financieras especializadas en la administración del ahorro de personas
naturales y jurídicas para su inversión en valores por cuenta y riesgo de
estas. Los inversionistas institucionales actúan como grandes
inversionistas ya que administran y concentran recursos de un gran
número de pequeños inversionistas

Sociedades Administradoras de Fondos de inversión

Compañías de Seguros

Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP)

 En la decisión de invertir se deben tener en cuenta lo
siguiente:

•Identificación de las alternativas (proyectos) de inversión que se

adaptan a la estrategia definida por la empresa. Una vez que se ha
establecido la estrategia de la empresa se procede al desarrollo de
la planificación estratégica que se concretará en varios proyectos.
Los proyectos que se consideren aceptables y que pasan a la
siguiente fase serán aquellos que se relacionen adecuadamente
con la estrategia de la empresa.
•Diseño y evaluación. Se debe organizar la información referente a cada
proyecto en relación con los aspectos jurídico, contable, fiscal, técnico -
social, comercial, económico - financiero. El informe sobre la viabilidad
de cada proyecto permite concretar aquellas alternativas que pueden
agruparse en programas de inversión y descartar aquellos proyectos que
no resulten viables.

•Elección del mejor programa de inversión entre los diferentes programas

a partir de las alternativas viables.
 Implantación, seguimiento y control. Para el
programa de inversión elegido se desarrolla el
presupuesto global, o general, que estará integrado
por los presupuestos operativos (que facilitan la
elaboración de la cuenta de resultados
previsionales) y los presupuestos financieros (que
determinan el balance de situación previsto y el
cuadro de financiación previsional).
Las nacionalizaciones de empresas en sectores estratégicos de
la economía venezolana en el último año causan temor entre
las compañías transnacionales presentes en el país y tornan el
país poco atractivo para futuras inversiones extranjeras, según
expertos.
Actualmente, el Estado venezolano controla más del 90% de la
industria cementera, la mayoría de las empresas en los
sectores eléctrico, petrolero y siderúrgico y una parte de la
telefonía, luego de que las transnacionales se vieran obligadas
a reducir o liquidar completamente sus intereses en el país.
 Es la adquisición por el gobierno o ciudadanos de un país
de activos en el extranjero. Como cualquier inversión, la
misma puede adoptar la forma de depósitos bancarios,
compras de bonos de la deuda pública de otro país, valores
industriales o asumir la compra directa de activos.
Para las empresas la inversión extranjera no debe rebasar su
contexto real. Se deben reconocer dos puntos de
importancia.

El
Tener éxito
desplazamiento
nacional y luego
es de forma
el internacional.
evolutiva.

Tener productos
de calidad
facilitan la
exportación.
Motivos del comportamiento para la inversión extranjera
directa. Se encontraron dos grupos de razones para la
inversión

Y el otro en el interior de
una organización a partir
Un grupo se originó en el
de sesgos personales,
estímulo del ambiente
necesidades y
exterior
compromisos de los
individuos y grupos.
 Buscar de mercados

Motivos
Buscar materias estratégicos Buscar de
para la inversión seguridad política
primas extranjera y conocimientos
directa.

Buscar
rentabilidad en la
producción.
 Las ventajas competitivas más importantes de las empresas
multinacionales son:
Economías de escalas originadas por
su gran tamaño
Experiencia administrativa y de
mercado. Tecnología superior debido a un gran
énfasis en la investigación.

Productos diferenciados
Fortaleza financiera.
• Un proyecto o análisis de una inversión tratara de
planear en detalle las diferentes etapas de las
operaciones y preparara cálculos completos de
los costos de inversión y costos de operación,
tanto para la unidad piloto, si se ha decidido
tenerla, como para la fase comercial. Las etapas
que comprende pueden ordenarse
apropiadamente como sigue:
• Elección del criterio de inversión (comercial,
social o combinación de ambas.
• Estimación de los costos de inversión (capital, servicios
necesarios para organizar los medios de trabajo -
terreno - ingeniería y proyectos - construcción de
estanques y otras instalaciones, etc.).

• Hacer una previsión del movimiento anual de caja

(disponibilidad para emergencias - cálculo de los
ingresos de la granja basados en la previsión de ventas
y luego de deducir los costos de operación.