Tema 14: El sector exterior I: balanza

de pagos y políticas de ajuste

 1.Introducción

 ¿Cómo se registran las relaciones

económicas con el exterior?
 ¿Cuáles son las debilidades y fortalezas de la
economía española en el sector exterior?
 ¿Qué tipo de políticas pueden aplicarse en
caso de un desequilibrio de las cuentas
exteriores?
 2. Evolución general del comercio
exterior

 Instrumento: Balanza de pagos

 ¿Qué es?
 Tipos de operaciones:
 2.1 Operaciones corrientes y de capital
 2.2 Operaciones financieras
 2. 1 Operaciones corrientes y de
capital
 El saldo corriente (significado):
 Positivo: capacidad de financiación
 Negativo: necesidad de financiación
 ¿Cómo ha sido el saldo en el periodo 1964-
2004?
 17 años positivo / ¡27 años negativo!
 Veamos la serie publicada por el Banco de
España
Desde 1998: balanza de pagos negativa… y a peor
 2. 1 Operaciones corrientes y de
capital
 Cuenta corriente:
 Operaciones que afectan a la renta disponible
(¿recuerdan el saldo de operaciones corrientes?)
 Exportaciones – Importaciones (de bienes y servicios)
 Pago de rentas de factores (K y L)

 Transferencias corrientes

 A este saldo le sumamos las transferencias de

capital para conocer la capacidad o necesidad
de financiación. ¡veamos el caso de España!
 2. 1 Operaciones corrientes y de
capital

Saldo Siempre
X-M (bienes) negativo
comercial

Balanza de X-M Siempre

servicios (servicios) positiva
 2. 1 Operaciones corrientes y de
capital
Siempre negativo
Saldo rentas Rentas
(pago rentas K)
factoriales (K+L) L poco importante

Positivo
Transferencias T recibido- T hasta 2004
corrientes pagado Desde entonces
Negativo (?)

Transf K
Transferencias Siempre positivo
Venta activos
de capital inmateriales
- Últimos 15 años: UE
 2. 2 Cuenta financiera

 Posición acreedora o deudora de España

 La progresiva apertura al exterior se inició en
1959 y culminó en 1992
 Tres etapas:
 1) 1980-86: niveles bajos de entradas /salidas. ¿Por
qué?
 2) 1986-1992: Altas entradas / pocas salidas

 3) 1992: Máximo nivel de inversión en los dos

sentidos
 Liberalización
Altos tipos de interés
Escasa liberalización Peseta fuerte…

Economía madura y confiable

 2. Políticas de ajuste del sector
exterior

 Políticas
 Largo plazo
 Políticas de oferta
 Corto plazo
 Desviación del gasto: de M… a los productos
nacionales
 Contención del gasto: políticas monetarias / fiscales
restrictivas
 2. Políticas de ajuste del sector
exterior: políticas de largo plazo

 Políticas de largo plazo:

 Incremento de la productividad
 Incorporación de tecnología (I+D)
 Cambios de especialización
 Mejora y aumento de factores (K y L)
 2. Políticas de ajuste del sector
exterior: políticas de corto plazo

 a) Políticas de desviación del gasto

 Instrumentos:
 Arancel:
 Caída desde los 60
 Hoy: 70% libre de arancel

 Nivel muy bajo: 4%

 Poca importancia…

 Tendencia OMC: reducción

 2. Políticas de ajuste del sector
exterior: políticas de corto plazo
 Tipo de cambio nominal peseta
 Devaluaciones: ¿Qué efectos tienen?
 Sólo a corto plazo… porque puede producir inflación.
¿Por qué?
 11 devaluaciones de 1959 a 1995

 Sólo alivio transitorio…

 Desde 1999 imposibilidad devaluaciones +

desaparición de la peseta.
 Instrumento en manos del comisario de economía,
para toda la UE.
 2. Políticas de ajuste del sector
exterior: políticas de corto plazo
 ¿b) Política de contención del gasto
 déficit corriente = RNBD - gasto (consumo + inversión)
 por tanto, reduciendo el gasto se aminora el déficit
 Sin embargo, expandir el gasto significa
 Beneficios:
 aumento de la renta
 más empleo
 Perjuicios:
 incremento del déficit
 inflación
 2. Políticas de ajuste del sector
exterior: políticas de corto plazo
 ¿Cómo se contiene el gasto?
 Política monetaria y fiscal restrictiva
 Actualmente el BCE aplica una política monetaria moderadamente
expansiva pero con tendencia a ser restrictiva
 Los instrumentos a corto plazo han sido desmantelados
¡¿Qué hacer ahora?! (ante problemas de competitividad)
 Incremento de la eficiencia (capitalización) de las empresas,
progreso técnico, mejoras el capital humano, mejoras en la
promoción…
Políticas de oferta que
mejoren la producción española