FINANCIAMENTO AO SETOR DE SANEAMENTO

37 Frum de Debates do Projeto Brasil

Elvio Gaspar Diretor da rea de Incluso Social

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Agenda

1 O BNDES e o histrico do apoio ao saneamento

2 Uma viso sobre o setor de saneamento

3 Oportunidades para os financiadores

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1 O BNDES e o histrico do apoio ao saneamento

2 Uma viso sobre o setor de saneamento

3 Oportunidades para os financiadores

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O BNDES

Fundao em 20 de junho de 1952

Maior banco de desenvolvimento da Amrica Latina, com desembolsos em 2005 de R$ 47 bilhes Instrumento da poltica industrial do governo Tesouro Nacional como nico acionista 2.000 funcionrios ativos

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Incio das operaes com saneamento: 1996

Carteira Atual ESTGIO

Amortizao Liberao

R$ milhes
BNDES
753 1.309

Operaes
22 31

Inv. Total
2.992 3.168

Contratao
Anlise Enquadradas Perspectiva FRD Total
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17
9 8 7 22 116

1.884
496 2.399 2.674 163 13.776

591
324 1.032 1.310 163 5.482
5

Tipos de muturios j apoiados

Estados

e companhias estaduais de capital fechado

Companhias
Municpios

estaduais de capital aberto

com Servios Autnomos

Concessionrias

Privadas

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Modalidades de Apoio
Contratos

de financiamento (FINEM/FINAME) de debntures pblicas ou privadas Indiretas

Subscrio Operaes

Financiamento

contrapartida de projetos apoiados por organismos multilaterais (BIRD/BID/JBIC)

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Condies Financeiras FINEM direto

Custo Bsico TJLP

+
Remunerao Bsica 1,5% a.a.

Prazo histrico mdio: 10 anos, com tendncia de crescimento Carncia: 6 (seis) meses aps o incio da operao comercial
Amortizao: de acordo com o fluxo de caixa do tomador/projeto

+
Risco de Crdito entre 0,8% e 1,8% a.a., de acordo com o rating

Nvel de Participao: em mdia 80%

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Tipos de garantias requeridas

Garantias Reais Seguro Garantia Vinculao de Recebveis

Fiana Bancria
FPE FPM

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Principais projetos apoiados

Despoluio do Rio Tiet So Paulo Tratamento de Esgoto de Belo Horizonte

Pirapama - abastecimento de gua na Regio Metropolitana do Recife

Bahia Azul e BTS tratamento de esgotos em Salvador

Sanear tratamento de esgotos em Fortaleza

Progerirh abastecimento de gua na regio metropolitana de Fortaleza

Paranasan abastecimento de gua e tratamento de esgoto no Estado do Paran

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A indstria de saneamento forte geradora de externalidades

Econmicas

reduo do absentesmo reduo dos gastos com sade gerao de emprego

Sociais

mortalidade infantil expectativa de vida e IDH

Ambientais

proteo e recuperao de mananciais despoluio de bacias

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No obstante, a indstria no requer subsdios!

A margem de gerao de caixa (EBITDA) mdia das grandes companhias superior a 45% da receita lquida.

A viabilidade financeira j pde ser comprovada tambm para concesses em municpios com menos de 20.000 habitantes (projetos apoiados pelo BNDES em operaes nos municpios mineiros de Arajos, Bom Sucesso e Paraguau).

A viabilidade financeira da indstria de saneamento no fator crtico para o seu crescimento!

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Alm disso, h boas oportunidades de projetos

Modernizao das redes de distribuio de gua para reduo de perdas Aumento da oferta de gua para as regies metropolitanas Aumento de tratamento de esgoto

Reuso da gua
Revitalizao de Bacias Hidrogrficas Apoio aos Estados do Nordeste para realizao de projetos de integrao hdrica Resduos slidos

As oportunidades indicam investimentos de R$10 bilhes/ano!

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Em mdia, as contrataes de recursos para projetos tm sido crescentes nos ltimos 4 anos.
Contrataes de recursos FGTS + FAT 1999/2006 R$ mil
1.800.000 1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 R$ Mil 800.000 600.000 400.000 200.000 0 1999 2000 2001 2002 Ano 2003 2004 2005 2006

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Ento, porque o setor de saneamento no apresenta um boom de investimentos?

As restries de financiamento ao setor pblico;
Incertezas de titularidade e regulatrias; Estrutura de capital das empresas; Necessidade de melhoria da gesto e fortalecimento institucional das empresas e autarquias pblicas; Riscos de ciclos polticos

No possvel sustentar um novo ciclo de investimentos sustentveis com o modelo vigente !

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 preciso uma nova atitude, uma nova maneira de pensar o saneamento!

Fortalecimento institucional das empresas estaduais, com a adoo das melhores prticas de gesto e governana corporativa; Financiamento tambm via mercado de capitais ( uma exceo ao contingenciamento);

O capital privado como alicerce complementar dos novos investimentos nos municpios, especialmente via concesses e PPPs;
Aumentar compromisso anual de espao para dvida de empresas e investimento direto

Essas so as premissas de um novo modelo empresarial, operacional e financeiro para o saneamento!

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Desafios para o novo modelo

Blindagem dos projetos; Marco regulatrio provendo bom ambiente de negcios, em especial no tocante a: titularidade clareza e consistncia da poltica tarifria e de regulao

Definio de metas de universalizao e de atendimento como efetiva alavanca dos novos investimentos.

Garantia de valor anual para endividamento

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Operaes de private equity

Subscrio e integralizao de aes e/ou debntures conversveis, no mbito de um programa para fortalecimento da estrutura gerencial e da governana corporativa das empresas, visando, no mdio prazo, a abertura de capital. Empresas-alvo: as companhias estaduais

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Financiamentos a parceiros privados

Financiamentos privados no mbito de concesses e parcerias pblico-privadas Projetos-alvo: implantao e/ou operao de redes de gua e esgoto em municpios ou consrcio de municpios, bem como as prprias companhias estaduais (a exemplo das PPPs da EMBASA e SABESP)
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Aquisio definitiva de direitos creditrios no performados No obstante o contingenciamento do crdito ao Setor Pblico excetuar as operaes com valores mobilirios, esta alternativa tem alcance limitado por impactar o cumprimento da meta de supervit fiscal do Setor Pblico (atualmente, em 4,25% do PIB) Faz-se necessrio refletir sobre a cesso de direitos creditrios, sem direito de regresso contra o cedente, como uma alternativa de funding para as empresas do setor, sem impacto no resultado primrio.
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FIDCs: uma alternativa de financiamento sem impacto no resultado primrio Estrutura bsica de um FIDC para apoiar empresas de saneamento:
cotas subordinadas (20% das cotas) R$ direitos creditrios no performados

cotas seniors (80% das cotas)

Originador (cedente)
R$ R$

FIDC
R$

BNDES / outros parceiros

gastos com CAPEX

impacto sobre dvida lquida nulo

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Os riscos de um FIDC so mitigados por dois fatores:

(i) Qualidade dos crditos cedidos, avaliados por metodologia de rating (obrigatrio para este tipo de operao)

(ii) Subscrio de cotas subordinadas pelo prprio cedente Empresas-alvo: estaduais e autarquias

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Condies financeiras de um eventual FIDC para saneamento

(i) Parcela das cotas denominadas em custo FAT (TJLP) e/ou custo FGTS (TR) (ii) Parcela denominada em taxa de mercado Empresas-alvo: estaduais e autarquias

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Portal do BNDES na Internet

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Atendimento Empresarial Para consultas e informaes sobre as linhas de apoio financeiro. Rio de Janeiro (0xx21)2172-7447 S.Paulo (0xx11)3471-5100

Recife (0xx81)3464-5800
Braslia (0xx61)3225-5179 E-Mail: faleconosco@bndes.gov.br

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