Slides de apoio ao livro BRUNI

Todo o conteúdo dos

slides está apresentado
no livro Mercados
Financeiros para a
Certificação
Profissional Anbid
(CPA-10), publicado
pela Editora Atlas.

Adriano Leal Bruni

albruni@infinitaweb.com.br
 Capítulo BRUNI

1 Conceitos Gerais
Bibliografia básica BRUNI
Todo o conteúdo dos
slides pode ser
acompanhado com
o livro Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
 Entendendo os .. BRUNI

Mercados
Um processo de transferência BRUNI
Balanço Patrimonial

Dívidas

Investimentos
Patrimônio
Líquido

Mercados de Capitais
Intermediação
Financeira
De onde sobra para onde falta BRUNI

Instituições
Financeiras

Detentor da Taxa de Usuário do

Poupança Juros Capital

Identificar Deve ser capaz Identificar

fontes e captar de remunerar: usuários e aplicar
-Poupança
-Riscos
-Custos
-Lucro
 Mercados financeiros BRUNI
Mercado Financeiro Prazo Objetivo Intermediação financeira

Financiamento do
consumo e capital
Mercado de Crédito Curto, Médio e Aleatório Bancário e não-Bancário
de giro das
empresas
Financiamento de
Médio, Longo e capital de giro,
Mercado de Capitais Não-Bancário
Indeterminado capital fixo e
habitação

Controle da liquidez
monetária da
Mercado Monetário Curto e Curtíssimo economia e Bancário e não-Bancário
suprimentos de
desencaixes

Transformação de
valores em moeda
Bancário e Auxiliares
Mercado Cambial Curto e à Vista estrangeira em
(Corretoras)
nacional e vice-
versa
 Capítulo BRUNI

2 Sistema
Financeiro
Nacional
Bibliografia básica BRUNI
Todo o conteúdo dos
slides pode ser
acompanhado com
o livro Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
 Sistema Financeiro Nacional BRUNI
Órgãos de Regulação e Instituições Bancos Múltiplos com Carteira Comercial
Fiscalização Financeiras

C MN
Captadoras de
Depósitos
à Vista
Bancos Comerciais
Caixas Econômicas
Cooperativas de Crédito
Normativa
Conselho
Demais
Instituições
Bancos Múltiplos sem Carteira Comercial
Bancos de Investimento
Regulamenta
Monetário
Nacional Banco Central do
Brasil
Financeiras Bancos de Desenvolvimento
Sociedades de Crédito, Financiamento e
e controla
Investimento
Sociedades de Crédito Imobiliário
Companhias Hipotecárias
Associações de Poupança e Empréstimo
Agências de Fomento

Operacional
Sociedades de Crédito ao Microempreendedor
Normativa

Operacional
Outros Bolsas de Mercadorias e de Futuros
intermediários Bolsas de Valores
Comissão ou Auxiliares
de Valores Mobiliários Sociedades Corretoras de Títulos e Valores
Financeiros Mobiliários
Sociedades Distribuidoras de Títulos e Intermediação
Valores Mobiliários
Sociedades de Arrendamento Mercantil
Sociedades Corretoras de Câmbio
Representações de Instituições Financeiras
Estrangeiras
Agentes Autônomos de Investimento
Superintendência Entidades Ligadas Entidades Fechadas de Previdência Privada
de Seguros Privados aos Entidades Abertas de Previdência Privada
Sistemas de Sociedades Seguradoras
Previdência
e Seguros Sociedades de Capitalização
Sociedades Administradoras de Seguro-
Saúde
Administração Fundos Mútuos
de Recursos de Clubes de Investimentos
Terceiros Carteiras de Investidores Estrangeiros
Administradoras de Consórcio
Secretaria de Sistemas de Sistema Especial de Liquidação e de Custódia
Previdência Liquidação - SELIC
Complementar e Custódia Central de Custódia e de Liquidação Financeira
de Títulos – CETIP
Caixas de Liquidação e Custódia
BRUNI
 Principais divisões BRUNI
Estrutura Normativa
Estrutura Operacional
 Entendendo a ... BRUNI

Estrutura
Normativa
 Estrutura Normativa BRUNI
 Órgãos de Regulação e Fiscalização
 CMN - Conselho Monetário Nacional
 BC ou Bacen - Banco Central do Brasil
 CVM - Comissão de Valores Mobiliários
 Susep - Superintendência de Seguros
Privados
 SPC - Secretaria de Previdência
Complementar
 Estrutura Normativa BRUNI
Orgão máximo
CMN Regulamenta todo o SFN
Meta inflacionária

BC CVM Susep SPC

Instituições financeiras Seguro e previdência ABERTA
Proteger correntista Proteger pequeno segurado
e poupador
Previdência FECHADA
Cias abertas Proteger associado
Proteger pequeno
ESTRUTURA DE INTERMEDIAÇÃO
investidor
Alguns personagens da ... BRUNI

Estrutura
Normativa
 Conselho Monetário Nacional BRUNI
 a) regular e orientar a
constituição, a atuação e os
regulamentos das instituições
financeiras públicas e privadas,
zelando pela sua liquidez e
solvência.
 b) estabelecer medidas de
prevenção ou correção de
desequilíbrios econômicos;
 c) regular o valor interno e
externo da Moeda e o equilíbrio do
balanço de pagamentos do país.
 d) coordenar toda política
monetária, credíticia, orçamentária
fiscal e da dívida pública interna e
externa
 e) disciplinar todos os tipos de
crédito.
 Componentes do CMN BRUNI
 Ministro da Fazenda
(Presidente)
 Ministro do Planejamento,
Orçamento e Gestão
 Presidente do Banco
Central.
 Para pensar ... BRUNI
 Empresários e trabalhadores querem
integrar CMN
 Desde 1994, a composição do CMN é
restrita aos três representantes da
equipe econômica, mas
historicamente o conselho teve
composição mais ampla. No seu
lançamento, em 1964, eram nove
integrantes, com uma média histórica
de 20 membros, e um recorde durante
o governo José Sarney, quando eram
27 representantes.
 Banco Central BRUNI
 a) Ter o monopólio de
emissão de papel moeda e
moeda metálica.
 b) Receber os recolhimentos
compulsórios dos bancos
comerciais.
 c) Realizar operações de
redesconto e empréstimos às
instituições financeiras, para
atender política econômica do
governo ou para resolver
problemas de liquidez.
 d) Regular a execução dos
serviços de compensação de
cheques e outros papéis.
 Atribuições BRUNI
 e) Exercer o controle de crédito sob todas as
suas formas.
 f) Autorizar o funcionamento e a dinâmica
operacional das instituições financeiras,
fiscalizando-as e punindo-as quando
necessário.
 g) Controlar o fluxo de capitais estrangeiros,
garantindo o correto funcionamento do
mercado cambial.
 h) Efetuar como instrumento de política
monetária, operações de compra e venda de
títulos públicos federais.
Comissão de Valores Mobiliários BRUNI
 promover medidas
incentivadoras à canalização
das poupanças ao mercado A inspiração ...
acionário;
 estimular o funcionamento
das bolsas de valores e das
instituições operadoras do
mercado de ações em bases
eficientes e regulares;
 garantir a legalidade e a ética
nas operações com títulos e
valores mobiliários;
 Outras atribuições BRUNI
 proteger os investidores.
 a CVM tem seu poder disciplinador e
fiscalizador atuando sobre os seguintes
segmentos do mercado: Instituições
financeiras, Companhias de capital
aberto (com valores mobiliários
negociados em bolsa e mercado de
balcão) e Investidores (protegendo seus
direitos); outras entidades do mercado
financeiro que transacione Títulos e
Valores Mobiliários (exemplo: Bolsa de
Valores e BM&F)
 Títulos e valores mobiliários BRUNI
 a) ações, debêntures e bônus de subscrição;
 b) cupons, direitos, recibos de subscrição e
certificados de desdobramento relativos aos
valores mobiliários;
 c) certificados de depósitos de valores
mobiliários;
 d) cédulas de debêntures;
 e) cotas de fundos de investimento em geral
ou de clubes de investimentos em quaisquer
ativos;
 f) notas comerciais (commercial papers);
 g) contratos futuros, de opções e outros
derivativos cujos ativos subjacentes sejam
valores mobiliários;
 h) títulos ou contratos de investimento
coletivo, ofertados publicamente.
 Não são valores mobiliários BRUNI
 títulos da dívida pública
federal, estadual ou
municipal
 títulos cambiais de
responsabilidade de
instituição financeira,
exceto as debêntures.
 Susep BRUNI
 a) fiscalizar a constituição, organização,
funcionamento e operação das
Sociedades Seguradoras, de
Capitalização, Entidades de Previdência
Privada Aberta e Resseguradores, na
qualidade de executora da política traçada
pelo Conselho Nacional de Seguros
Provados, CNSP;
 b) atuar no sentido de proteger a captação
de poupança popular que se efetua
através das operações de seguro,
previdência privada aberta, de
capitalização e resseguro;
 c) zelar pela defesa dos interesses dos
consumidores dos mercados
supervisionados;
 d) promover o aperfeiçoamento das
instituições e dos instrumentos
operacionais a eles vinculados, com
vistas à maior eficiência do Sistema
Nacional de Seguros Privados e do
Sistema Nacional de Capitalização;
 Outras atribuições BRUNI
 e) promover a estabilidade dos mercados sob
sua jurisdição, assegurando sua expansão e o
funcionamento das entidades que neles
operem;
 f) zelar pela liquidez e solvência das
sociedades que integram o mercado;
 g) disciplinar e acompanhar os investimentos
daquelas entidades, em especial os efetuados
em bens garantidores de provisões técnicas;
 h) cumprir e fazer cumprir as deliberações do
CNSP e exercer as atividades que por este
forem delegadas;
 i) prover os serviços de Secretaria Executiva
do CNSP.
 SPC BRUNI
 a) propor as diretrizes básicas
para o Sistema de Previdência
Complementar;
 b) harmonizar as atividades
das entidades fechadas de
previdência complementar
com as políticas de
desenvolvimento social e
econômico-financeiro do
Governo;
 c) fiscalizar, supervisionar,
coordenar, orientar e controlar
as atividades relacionadas
com a previdência
complementar fechada;
 Outras atribuições ... BRUNI
 d) analisar e aprovar os pedidos de autorização para
constituição, funcionamento, fusão, incorporação,
grupamento, transferência de controle das entidades
fechadas de previdência complementar, bem como
examinar e aprovar os estatutos das referidas
entidades, os regulamentos dos planos de benefícios e
suas alterações;
 e) examinar e aprovar os convênios de adesão
celebrados por patrocinadores e por instituidores, bem
como autorizar a retirada de patrocínio; e
 f) decretar a administração especial em planos de
benefícios operados pelas entidades fechadas de
previdência complementar, bem como propor ao
Ministro a decretação de intervenção ou liquidação das
referidas entidades.
 Entendendo a ... BRUNI

Estrutura
Operacional
Estrutura Operacional –
Intermediação e auxílio BRUNI
 Instituições Financeiras
Captadoras de Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou
Auxiliares Financeiros
Grandes
 Entidades Ligadas aos Sistemas
Grupos
de Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de
Terceiros
 Sistemas de Liquidação e
Custódia
 Grandes grupos BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
 Instituições Financeiras
Captadoras de Depósitos à Vista BRUNI
 Bancos Múltiplos
com Carteira
Comercial
Conta  Bancos Comerciais
Corrente
 Caixas Econômicas
 Cooperativas de
EFEITO
MULTIPLICADOR Crédito
DA MOEDA
 Grandes grupos BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Demais Instituições Financeiras BRUNI
 Bancos Múltiplos sem Carteira
Comercial
 Bancos de Investimento
 Bancos de Desenvolvimento
 Sociedades de Crédito,
Propósitos Financiamento e Investimento
 Sociedades de Crédito Imobiliário
diversos
 Companhias Hipotecárias
 Associações de Poupança e
Empréstimo
 Agências de Fomento
 Sociedades de Crédito ao
Microempreendedor
 Grandes grupos BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
 Outros intermediários ou
Auxiliares Financeiros BRUNI
 Bolsas de Mercadorias e de Futuros

 Bolsas de Valores
 Sociedades Corretoras de Títulos e
Valores Mobiliários
Ações
 Sociedades Distribuidoras de Títulos e
Valores Mobiliários

 Sociedades de Arrendamento Mercantil

 Sociedades Corretoras de Câmbio
 Representações de Instituições
Financeiras Estrangeiras
 Agentes Autônomos de Investimento

Ações
 Bolsas de Mercadorias BRUNI
 O objetivo maior da BM&F é efetuar
o registro, a compensação e a
liquidação, física e financeira, das
operações realizadas em pregão ou
em sistema eletrônico, bem como
desenvolver, organizar e
operacionalizar mercados livres e
transparentes, para negociação de
títulos e/ou contratos que possuam
como referência ativos financeiros,
índices, indicadores, taxas,
mercadorias e moedas, nas
modalidades a vista e de liquidação
futura.
 Bolsas de valores BRUNI
 As Bolsas de Valores são
associações civis, comumente sem
fins lucrativos, e que tem como
objetivo principal manter local
adequado ao encontro de seus
membros e a realização entre eles,
de transações de compra e venda
de títulos e valores mobiliários em
mercado livre e aberto, organizado
e fiscalizado por seus membros e
pelas autoridades monetárias.
 Seu patrimônio é representado por
títulos patrimoniais que pertencem
às sociedades corretoras membros.
Para poder operar em uma bolsa de
valores, a sociedade corretora deve
comprar um título patrimonial da
instituição.
 Atribuições de bolsas ... BRUNI
 Assegurar aos investidores completa garantia pelos
títulos e valores negociados
 Organizar, administrar, controlar e aperfeiçoar o
sistema e o mecanismo de registro e liquidação das
operações realizadas.
 Fiscalizar o cumprimento, pelos seus membros e pelas
sociedades emissoras de títulos e valores mobiliários
das disposições legais e regulamentares que
disciplinam as operações da Bolsa, aplicando aos
infratores as penalidades cabíveis.
 Dar ampla e rápida divulgação às operações efetuadas
em seu pregão.
 Estabelecer sistema de negociação que assegure a
continuidade das cotações e a plena liquidez do
mercado de títulos e valores mobiliários.
 Grandes grupos BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Entidades Ligadas aos Sistemas
de Previdência e Seguros BRUNI
 Entidades Fechadas de Previdência Privada
 Entidades Abertas de Previdência Privada
 Sociedades Seguradoras
 Sociedades de Capitalização
 Sociedades Administradoras de Seguro-Saúde
 Grandes grupos BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
 Administração de Recursos de
Terceiros BRUNI
 Fundos Mútuos
 Clubes de Investimentos
 Carteiras de Investidores
Estrangeiros
 Administradoras de
Consórcio
 Grandes grupos BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
 Sistemas de Liquidação e
Custódia BRUNI
 Sistema Especial de Liquidação e de
Custódia – SELIC
 Central de Custódia e de Liquidação
Financeira de Títulos – CETIP
 Caixas de Liquidação e Custódia
 Selic BRUNI
 Sistema Especial de
Liquidação e Custódia
 Registro de títulos
públicos
 Dívida interna federal
 Selic: Definição formal BRUNI
 Sigla do Sistema Especial de Liquidação e
Custódia.
 É um sistema computadorizado do Banco
Central onde são registradas todas as
operações de débitos e créditos feitas apenas
entre bancos e demais instituições financeiras
credenciadas. Pelo Selic, portanto, é possível
calcular a média dos juros que o governo paga
aos bancos que lhe emprestam dinheiro. Essa
média, que é a Taxa Over-Selic, serve de
referência para o cálculo de todas as outras
taxas de juros do País.
 Cetip BRUNI
 Títulos privados
CDBs
CDIs
LCs
 Preste atenção! BRUNI
 A Cetip é depositária principalmente de títulos
de renda fixa privados (Certificados de
Depósito Bancário - CDB, Recibos de Depósito
Bancários - RDB, Depósitos Interfinanceiros -
DI, Letras de Câmbio - LC, Letras Hipotecárias -
LH, debêntures e commercial papers, entre
outros.), títulos públicos estaduais e
municipais e títulos representativos de dívidas
de responsabilidade do Tesouro Nacional, de
que são exemplos os relacionados com
empresas estatais extintas, com o Fundo de
Compensação de Variação Salarial - FCVS, com
o Programa de Garantia da Atividade
Agropecuária - Proagro e com a dívida agrária
(TDA).
 CBLC BRUNI

Operações na Bovespa
 Preste atenção! BRUNI
 A CBLC liquida operações realizadas no âmbito da
Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa, da Bolsa de
Valores do Rio de Janeiro - BVRJ e da Sociedade
Operadora do Mercado de Ativos - Soma. Na Bovespa
são realizadas operações com títulos de renda variável
(mercados à vista e de derivativos - opções, termo e
futuro) e com títulos privados de renda fixa (mercado à
vista, operações definitivas e, no futuro,
compromissadas). Por intermédio da BVRJ são
realizados principalmente leilões especiais,
relacionados, por exemplo, com a venda de controle
acionário de bancos oficiais. Na Soma, que é um
mercado de balcão organizado, são realizadas
operações com títulos de renda variável (mercados à
vista e de opções) e com títulos de renda fixa.
 Capítulo BRUNI

3 Ética e Regulação
Bibliografia básica BRUNI
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Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
 Capítulo BRUNI

4
Noções de Economia e
Finanças
Bibliografia básica BRUNI
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Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Economia e … BRUNI

POLÍTICA
MONETÁRIA
 Segunda parte BRUNI

Retornos, taxas de juros e

Economia Monetária
 Na prática, no Brasil ... BRUNI
 Formação de taxas
de juros no Brasil
...
 Principal agente
Governo Federal
 Políticas
econômicas
 Políticas econômicas BRUNI
 Três aspectos
distintos

Fiscal
Cambial
Monetária
 O que é inflação … BRUNI

Excesso de dinheiro
na economia
 Primeira ... BRUNI

Política
Fiscal
 Política Fiscal BRUNI
 Controlar RECEITAS e
GASTOS
 Receitas
 tributos
 (-) Gastos
 operacionais próprios
Resultado primário
 juros
Resultado nominal
ou operacional
 Política Fiscal, Inflação e
Recessão BRUNI

$$$$$$$$$$$$
Tributos …
Governo Sociedade
$$$$$$$$$$$$
Gastos …

Recessão Inflação
Déficit Superávit
 Segunda ... BRUNI

Política
Cambial
 Política Cambial BRUNI
 Controlar a relação de troca de moedas

R$
X US$
 Política Cambial, Inflação e
Recessão BRUNI
Moeda interna valorizada
PROBLEMA!!!
RECESSÃO

R$ X US$

Mercadorias …
País Exterior
$$$$$ …
Controle inflacionário
 Terceira ... BRUNI

Política
Monetária
 Política Monetária BRUNI

Regular
internamente o
valor da moeda
Do www.bcb.gov.br ... BRUNI
 Diferentes instrumentos
BRUNI
 Diferentes
prazos
 Longo
 Médio
 Curto
 Longo Prazo:
depósito compulsório BRUNI
Banco A

Depósito:
Depósito: $1.000,00
$810,00
$900,00
Emissão (-)(-)
Encaixe:
Encaixe: ($100,00)
($81,00)
$900,00
$810,00
$1.000,00
($90,00)
$1.000,00 Livres:
Livres: $900,00
$719,00
$810,00

Compulsório:
freio no efeito
multiplicador da moeda E$900,00
assim ...
$810,00
Bancos comerciais, com conta-corrente
 Os diferentes Ms BRUNI
Descrição Classificação
Moedinhas
Notas M1
Depósitos à vista M2
M3
Títulos da dívida pública M4
Caderneta de poupança

Títulos privados

M1 = base monetária x multiplicador

 Algumas continhas BRUNI
 Sobre o efeito
multiplicador da moeda …
 Base monetária:
representa o saldo do
papel-moeda em poder do
público e reservas
bancárias

Multiplicador = . 1 .
(% Encaixe Técnico + % Depósito Compulsório)
 Médio Prazo:
redesconto BRUNI
 Banco Central do Brasil
 Banco dos bancos
 “Cheque Especial” dos
bancos
Banco de todos os bancos BRUNI
Bradesco BB

Banco
Central

HSBC Itaú
 Final do expediente BRUNI
400,00
t e
n
d ie
Bradesco p e BB
ex
-600,00
s o
p ó
A
Compensação de -$200,00

Conta Corrente do Bradesco

Banco Saldo inicial: +$50
Central Movimento: -$200
T O
Saldo final: -$150 ON
SC
D E
RE
 Mercado Interbancário BRUNI
Bradesco BB

CETIP
$$$$$$

CDI

HSBC Itaú
Novos tempos, novos nomes … BRUNI
Certificado de
CDI Depósito
Interbancário

Depósito
DI
Interfinanceiro
Da Gazeta Mercantil BRUNI
01/11/05
 CDI baliza o interbancário .. BRUNI
 É uma das taxas
referenciais mais
importantes da
economia
brasileira
Da Gazeta Mercantil BRUNI
01/11/05
 Use apenas em caso de
necessidade BRUNI
Precisa de dinheiro?

$$$$$$ Mercado
Banco
Interfinanceiro
CDI
REDESCONTO
$$$$$$

E o risco?
“La garantia soy yo”
BACEN
TBC/TBAN - Salgadas
 Tendências recentes BRUNI
 Elevação do risco sistêmico
 Criação do Sistema de Pagamentos
Brasileiro
 Transferência Eletrônica de Disponível
(TED)
 Valores superiores a $5.000,00
A formação das taxas de juros BRUNI
GOVERNO
MERCADO Diminuir inflação
TESOURO NACIONAL

$$$$$

Títulos públicos
$
Taxa de juros

Títulos públicos
Investidores Sistema Especial de Liquidação e Custódia

Taxa Selic Over

 E os mecanismos … como
funcionam? BRUNI

Meta de
Núcleo do
inflação IPCA IPCA
(4,5%a.a.)

Reunião do COPOM

Taxa Selic Taxa Selic Demais

Meta Over taxas
Desde 21/06/99
CMN: até 30/06 de
cada ano, meta dos
dois anos seguintes
Da Gazeta Mercantil BRUNI
01/11/05
Desvendando os índices de ... BRUNI

Inflação
 Índices de preços ao
consumidor BRUNI
Índice e instituto Período de coleta
Classe de renda Cálculo Divulgação
de pesquisa no mês

IPC-Fipe Semanal
Média
Índice de Preços De 1 a 20 Divulgado 3 dias
1 a 30 (1) quadrissemanal
ao Consumidor salários mínimos após a última
(2)
FIPE data de coleta
IPCA
Mensal Até 11
Índice de Preços Média
De 1 a 40 dias do mês
ao Consumidor 1 a 30 (1) quadrissemanal
salários mínimos seguinte ao de
Amplo (2)
referência
IBGE
INPC
Mensal Até 11
Índice Nacional Média
De 1 a 8 salários dias do mês
de Preços ao 1 a 30 (1) quadrissemanal
mínimos seguinte ao de
Consumidor (2)
referência
IBGE
IPCA-E ou IPCA-
15
Média Mensal Última
Índice de Preços De 1 a 40
16 a 15 (1) quadrissemanal semana do mês
ao Consumidor salários mínimos
(2) de referência
Amplo Especial
IBGE
 Complementos BRUNI
(1) Conforme número de dias
corridos no mês, (2) Preços
médios das 4 semanas do
mês de referência / Preços
médios das 4 semanas
anteriores, (3) São Paulo,
Rio de Janeiro, Porto Alegre,
Belo Horizonte, Recife,
Curitiba, Fortaleza,
Salvador, Belém, Goiânia e
Brasília.
 Índices gerais de preços BRUNI
Índice e instituto Período de Composição Classe de renda Divulgação
de pesquisa coleta no aproximada
mês
IGP-M 22 a 21 do mês 60% IPA-M 1 a 33 salários Prévias +/- nos
Índice Geral seguinte (1) 30% IPC-M mínimos dias 8, 20 e
de Preços do 10% INCC-M fechamento
Mercado até o final do
FGV mês de
referência
IGP-DI 1 a 30 do mês 60% IPA-M 1 a 33 salários Até dia 10 do
IÍndice Geral de referência 30% IPC-M mínimos mês
de Preços (1) 10% INCC-M seguinte ao
-Disponibilid de referência
ade Interna
FGV
IGP-10 11 do mês 60% IPA-M 1 a 33 salários Até dia 20 do
Índice Geral anterior a 10 30% IPC-M mínimos mês de
de Preços do mês de 10% INCC-M referência
FGV referência
(1)
A questão das … BRUNI

TAXAS NO
BRASIL
As taxas na prática ... aqui
dentro... BRUNI
Taxas
Operação real
Selic + spread
RETORNO

Prêmio pelo risco:

LIQUIDEZ RISCO Spread

CDI
Selic
Prêmio pelo tempo

Tempo
Da Gazeta Mercantil BRUNI
 Algumas taxas importantes BRUNI
 Selic
 DI
Internas  CDB
 TR
 Poupança

 Libor
 Prime
Externas
 T-Note
 T-Bond
Outras taxas BRUNI
Algumas taxas no Brasil BRUNI

TBF
TR
TJLP
 TBF BRUNI
 Taxa Básica Financeira. Taxa utilizada
exclusivamente como base de remuneração de
operações realizadas no mercado financeiro,
de prazo de duração igual ou superior a
sessenta dias. A TBF é calculada a partir da
remuneração mensal média dos certificados e
recibos de depósito bancário (CDB e RDB)
emitidos a taxas de mercado prefixadas, com
prazo entre 30 e 35 dias. O Banco Central
procede periodicamente ao levantamento
dessas remunerações por amostragem
selecionada entre as maiores instituições
financeiras do país.
 TR BRUNI
 Taxa Referencial. Indexador calculado a partir da
remuneração mensal média líquida de impostos, dos
depósitos a prazo fixo captados nos bancos
comerciais, bancos de investimentos, bancos múltiplos
com carteira comercial ou de investimentos, caixas
econômicas, ou dos títulos públicos federais,
estaduais e municipais, de acordo com metodologia
aprovada pelo CMN - Conselho Monetário Nacional. Ao
normatizar a TR, o CMN não levou em consideração os
títulos públicos. É usada para a correção das
aplicações da caderneta de poupança e das prestações
dos empréstimos do Sistema Financeiro da Habitação.
Embora seja usada como indexador dos contratos, a
TR é uma taxa de juro e não pode ser confundida com
inflação. A TR é divulgada diariamente e vale por um
período de trinta dias. Por exemplo: a TR divulgada
para 20 de abril vale para um período mensal que vai
de 20 de abril a 19 de maio.
 TJLP BRUNI
 Taxa de Juros de Longo Prazo. Foi criada
em dezembro de 1994 e consiste no
indexador oficial para operações
financeiras, calculado sobre a
lucratividade média dos Títulos da Dívida
Externa emitidos pelo Brasil, bem como,
quando de sua emissão no mercado
primário, as dos Títulos da Dívida Pública
Mobiliária Interna Federal. É a taxa
utilizada para corrigir financiamentos
feitos junto ao BNDES -Banco Nacional
de Desenvolvimento Econômico e Social
- por empresas com projetos industriais.
 Capítulo BRUNI

5 Princípios de
Investimentos
Bibliografia básica BRUNI
Todo o conteúdo dos
slides pode ser
acompanhado com
o livro Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
 Para relembrar … BRUNI

Teoria de
Finanças
Um conceito simples … BRUNI

= RETORNO
 O Valor da … BRUNI

INFORMAÇÃO
EM FINANÇAS
 Em Finanças .... BRUNI

Dinheiro
RETORNO
Tempo

TEMPO RISCO
OU

LIQUIDEZ
 Um trinômio sagrado BRUNI

RETORNO

LIQUIDEZ RISCO
Quem não arrisca .... BRUNI

Informação
Liquidez
Retorno Risco
Finanças
 Capítulo BRUNI

6 Fundos de
Investimentos
Bibliografia básica BRUNI
Todo o conteúdo dos
slides pode ser
acompanhado com
o livro Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
 Capítulo BRUNI

7 Demais Produtos de
Investimentos
Bibliografia básica BRUNI
Todo o conteúdo dos
slides pode ser
acompanhado com
o livro Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Tópicos importantes e … BRUNI

Extras!
 Fonte das figuras utilizadas BRUNI
 Quase todas as figuras utilizadas neste
conjunto de slides foram obtidas das
seguintes fontes:
 100.000 MultImídia Pack. Revista Expert
Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
Distribuidora Ltda, 2000.
 30.000 Multimídia Pack. Revista Expert
Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
Distribuidora Ltda, 2000.
Dicas de Bruni! BRUNI

Conheça
todos os
nossos
livros!
Série Desvendando As Finanças BRUNI
 Os livros da série abordam da
forma mais clara e didática
possível os principais conceitos
associados às finanças
empresariais. Os volumes contêm
grande diversidade de exemplos,
exercícios e estudos de casos,
integralmente resolvidos. Outros
recursos importantes dos textos
consistem em aplicações na
calculadora HP12C e na planilha
eletrônica Excel.
 A Administração de Custos,
Preços e Lucros BRUNI
 Apresenta os principais conceitos associados ao
processo de registro e apuração de custos e
formação de preços, enfatizando os aspectos
gerenciais, relativos à tomada de decisão sobre
custos e preços. Fornece uma ampla visão da
contabilidade financeira dos custos, explorando com
maior profundidade a contabilidade gerencial dos
lucros e ganhos. Discute os efeitos dos impostos
sobre custos, preços e lucros. Por fim, estabelece a
relação do preço com o marketing e a estratégia do
negócio. Para facilitar a aplicação dos conteúdos,
apresenta inúmeros exemplos com o auxílio da
calculadora HP12C e da planilha eletrônica Microsoft
Excel.

 Capítulos: 1. Os custos, a contabilidade e as

finanças; 2. Os custos e a contabilidade financeira; 3.
Os custos e a contabilidade gerencial; 4. os custos e
seus componentes; 5. Os custos e a margem de
contribuição; 6. Tributos, custos e preços; 7. Os
custos, os preços e os lucros; 8. Os preços, o
marketing e a estratégia; 9. O modelo Custofacil.xls.
 A Contabilidade Empresarial BRUNI
 Ilustra os conceitos associados à
Contabilidade, seus principais demonstrativos
e informações relevantes no processo de
tomada de decisões. Fornece uma visão geral
nos números registrados pela Contabilidade e
suas relações com o processo de
Administração Financeira. Em capítulos
específicos, discute o Balanço Patrimonial e a
Demonstração de Resultado do Exercício. Traz
uma grande variedade de exemplos e
exercícios, com muitas questões objetivas. No
último capítulo, ilustra alguns usos e
aplicações da Contabilidade na planilha
eletrônica Microsoft Excel.

 Capítulos: 1. Conceitos; 2. O Balanço

Patrimonial, 3. A Demonstração do Resultado
do Exercício; 4. Outros Demonstrativos
Contábeis; 5. Contas, Livros e Registros; 6.
Operações com Mercadorias; 7. O Modelo
CONTAFACIL.XLS.
 As Decisões de Investimentos BRUNI
 Apresenta e discute os conceitos básicos
associados ao processo de avaliação de
investimentos em Finanças. Começa com a
definição do problema de tomada de decisões em
Finanças, e avança pela construção do fluxo de
caixa livre e da estimativa do custo médio
ponderado de capital. Mostra as principais técnicas
de avaliação disponíveis, incluindo payback, valor
presente, futuro e uniforme líquido, e as taxas
interna e externa de retorno, e a taxa interna de
juros. Para facilitar a leitura e o processo de
aprendizagem, diversos exercícios apresentam
solução completa na HP 12C. Muitos exercícios
também apresentam resolução com o apoio da
planilha eletrônica Microsoft Excel. O final do livro
traz o software Investfácil.xls, que simplifica as
operações com o auxílio da planilha eletrônica
Microsoft Excel.
 Capítulos: 1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o
modelo Investfacil.xls; 2. A estimativa dos fluxos
futuros; 3. Custo de capital; 4. O processo de
avaliação e análise dos prazos de recuperação do
capital investido; 5. A análise de valores; 6. A
análise de taxas; 7. A seleção de projetos de
investimento; 8. O modelo Investfacil.xls.
 A Matemática das Finanças BRUNI
 Apresenta de forma simples e clara os
principais conceitos da Matemática Financeira.
Inicia com a definição dos diagramas de fluxo
de caixa e avança pelos regimes de
capitalização simples e composta. Discute,
com muitos exemplos, as séries uniformes e
não uniformes e os sistemas de amortização.
Para tornar o aprendizado mais fácil, explica o
uso da calculadora HP 12C, mostrando quase
todos os exercícios solucionados com seu
auxílio. Também aborda o uso da planilha
eletrônica Microsoft Excel em Matemática
Financeira, apresentado o software
Matemágica.xls - que torna ainda mais simples
as operações algébricas em finanças.
 Capítulos: 1. Conceitos iniciais e diagramas de
fluxo de caixa; 2. A HP 12c e o Excel; 3. Juros
simples; 4. Desconto comercial e bancário; 5.
Juros compostos; 6. Taxas nominais e
unificadas; 7. Anuidades ou séries; 8. Sistemas
de amortização; 9. Séries não uniformes; 10. A
planilha Matemagica.xls.
 Série Finanças na Prática BRUNI
 Oferece uma idéia geral das
Finanças, desmistificando as
eventuais dificuldades da área.
Aborda de forma prática, com
muitos exemplos e exercícios,
as principais tarefas
associadas às Finanças.
 Gestão de Custos e Formação
de Preços BRUNI
 Fornece ao leitor elementos de gestão de custos,
com o objetivo de, principalmente, demonstrar como
administrá-los. Além de identificar os componentes
dos custos empresariais, os sistemas de custeio, o
efeito dos tributos sobre preços e custos, focaliza os
aspectos estratégicos que determinam a existência
de custos em condições de minimizá-los e obter
deles, quando controlados, os melhores benefícios.
Dividido em 20 capítulos, inclui 150 exercícios
resolvidos, a planilha CUSTOS.XLS e o conjunto de
apresentações CUSTOS.PPT. Acompanha o livro um
CD com as transparências e planilhas eletrônicas.

 Capítulos: 1. Introdução à gestão de custos; 2.

Material direto; 3. Mão-de-obra direta; 4. Custos
indiretos de fabricação; 5. Custeio por
departamentos; 6. Custeio por processos; 7. Custeio
por ordens de produção; 8. Custeio-padrão; 9.
Custeio baseado em atividades; 10. Custos da
produção conjunta; 11. Custeio variável; 12. Custos
para decisão; 13. Efeito dos tributos sobre custos e
preços; 14. Formação de preços: aspectos
quantitativos; 15. Formação de preços: aspectos
qualitativos; 16. Custos e estratégia; 17. Métodos
quantitativos aplicados a custos; 18. Aplicações da
calculadora HP 12c; 19. Aplicações do Excel: usos
genéricos; 20. Aplicações do Excel: usos em custos
e preços.
 Matemática Financeira com HP
12C e Excel BRUNI
 Traz os principais conceitos de Matemática Financeira. Aborda
tópicos referentes às operações com juros simples, compostos,
descontos, equivalência de capitais e taxas, séries uniformes e
não uniformes e sistemas de pagamento. Para facilitar o
aprendizado, traz exercícios propostos, todos com respostas e
vários com soluções integrais. Apresenta e discute ainda
ferramentas aplicadas à Matemática Financeira, como a
calculadora HP12C e a planilha eletrônica Excel. Em relação ao
Excel, diversos modelos prontos, com fácil utilização e
aplicabilidade prática, estão na planilha MATFIN.XLS, presente
no CD que acompanha o livro. Todos os modelos e as
instruções para serem utilizados também estão disponíveis no
decorrer do texto. Destaca-se também o conjunto de
apresentações MATFIN.PPT, igualmente apresentado no CD,
elaborado no Microsoft PowerPoint, e que ilustra com recursos
audiovisuais alguns dos conceitos abordados no livro.
Docentes poderão empregá-lo como material adicional das
atividades de classe e estudantes poderão aplicá-lo na revisão
dos conteúdos da obra.

 Capítulos: 1. Matemática financeira e diagrama de fluxo de

caixa; 2. Revisão de matemática elementar; 3. A calculadora HP
12c; 4. O Excel e a planilha Matfin.xls; 5. Juros simples; 6.
Juros compostos; 7. Operações com taxas de juros; 8. Séries
uniformes; 9. Sistemas de amortização; 10. Séries não
uniformes; 11. Capitalização contínua.
 Um conjunto de … BRUNI

Outros
livros
 Mercados Financeiros para a
Certificação Profissional Anbid 10 BRUNI
 Apresenta uma introdução aos mercados financeiros,
adequada às normas apresentadas pela Associação
Nacional de Bancos de Investimentos (Anbid) para o seu
Exame de certificação Profissional Anbid -Série 10 (CPA-
10), que faz parte do Programa de Certificação Continuada
da Anbid e tem como principal objetivo a contínua
elevação da capacitação técnica dos profissionais
alocados em agências bancárias e que têm contato direto
com o público na comercialização de produtos de
investimento.

 Constituído de sete capítulos, o texto apresenta

inicialmente os conceitos gerais sobre o tema, como
poupar e investir, intermediação e segmentação dos
mercados financeiros. Os capítulos seguintes são:
sistema financeiro nacional, ética e regulamentação,
noções de economia e finanças, princípios de
investimento, fundos de investimento, que incluem ações,
letras hipotecárias, swaps, certificados de depósito
bancário, debêntures, notas promissórias e títulos
públicos.

 Capítulos: 1. Conceitos gerais; 2. Sistema Financeiro

Nacional; 3. Ética e regulamentação; 4. Noções de
economia e finanças; 5. Princípios de investimentos; 6.
Fundos de investimento; 7. Demais produtos de
investimento.
 Estatística Aplicada à Gestão
Empresarial BRUNI
 Apresenta de forma clara e simples os principais
conceitos de Estatística aplicada à gestão
empresarial. Ilustra seus conceitos e usos com
muitos exemplos fáceis e didáticos. Inicia com a
apresentação da Estatística, suas definições e
classificações. Avança pela tabulação dos dados e
construção de gráficos. Discute as probabilidades e
as distribuições binomial, de Poisson e normal com
grande variedade de aplicações. Aborda
inferências, estimações, intervalos de confiança e
testes paramétricos e não paramétricos de
hipóteses. Traz as análises de regressão e
correlação, com muitas aplicações práticas. Por fim,
discute os números índices e as séries temporais.
Ao todo, propõe e responde mais de 650 exercícios.
 Capítulos: 1. Estatística e análise exploratória de
dados, 2. Gráficos, 3. Medidas de posição central, 4.
Medidas de dispersão, 5. Medidas de ordenamento
e forma, 6. Probabilidade, 7. Variáveis aleatórias e
distribuições de probabilidades, 8. Amostragem, 9.
Estimação, 10. Testes paramétricos, 11. Testes não
paramétricos, 12. Correlação e regressão linear, 13.
Números índices, 14. Séries e previsões temporais.