El Anlisis Financiero

El anlisis financiero es una herramienta que permite realizar comparaciones relativas de distintos negocios y facilita la toma de decisiones de inversin, financiacin, planes de accin, control de operaciones, reparto de dividendos, entre otros.

En trminos generales se puede hablar de cinco aspectos del anlisis: El estado de liquidez de la empresa que mide la capacidad para cumplir con sus actividades. La capacidad de obtener y respaldar financiacin. La rentabilidad La cobertura La generacin de valor El anlisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa.

La interpretacin de los datos obtenidos, mediante el anlisis financiero, permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados, adems informa sobre la capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera, esto facilita el anlisis de la situacin econmica de la empresa para la toma de decisiones. En sntesis, se puede decir que el anlisis financiero permite determinar tanto la conveniencia de invertir o conceder crditos al negocio, como la eficiencia de la administracin de una empresa.

La Funcin Financiera en la Empresa

La operacin de las empresas implica llevar a cabo una serie de actividades o funciones que en trminos generales podemos agrupar en cuatro categoras:

Mercadeo

Produccin

Recursos Humanos

Finanzas

Igualmente, trminos como administracin, planeacin, sistemas, control, entre otros, no deben considerarse dentro del mencionado grupo de actividades fundamentales, sino como conceptos vinculados a stas. As, podemos hablar de administracin de la produccin, planeacin de la produccin, sistemas aplicados a la produccin, control de la produccin, entre otros.

La Funcin Financiera en la Empresa: Objetivos empresariales

El xito de una empresa depende, en gran medida, de que en cada una de las cuatro reas referidas anteriormente se alcancen unos objetivos por las que sus directores deben responder y para cuyo cumplimiento deben tomar decisiones apoyados en una serie de herramientas y tcnicas propias de su rea. En la actividad de Mercadeo encontramos cmo el objetivo bsico est definido por la satisfaccin de las necesidades de los clientes y consumidores ms all de sus expectativas. Para su logro debemos conocer cules son los atributos que hacen que los clientes y consumidores se sientan realmente satisfechos.

En trminos generales podemos afirmar que los Atributos de Satisfaccin de los clientes y consumidores se relacionan con aspectos tales como precio, calidad, desempeo de los productos y servicio, entre otros.

Adems de la satisfaccin de dichos atributos, los ejecutivos de mercadeo deben a su vez lograr otros objetivos complementarios o metas tales como volumen de ventas, participacin en el mercado, canales de distribucin y extensin de lnea de productos. Herramientas tales como las tcnicas de ventas, el manejo del punto de venta (Merchandising), la publicidad y promocin y la investigacin de mercados, entre otras, facilitan el logro de los mencionados objetivos. El propsito de este breve esquema de presentacin de la actividad de mercadeo es sugerir que lo que intentaremos en este apartado del curso es definir el Objetivo Bsico Financiero (OBF) de la empresa, los conceptos claves que giran en torno a este objetivo, las metas ms importantes que se deben alcanzar para lograrlo y las herramientas que la gerencia tiene disponibles para ello.

Producir cantidades ptimas en condiciones de eficiencia y eficacia, con la mxima calidad, el mnimo costo en el momento oportuno es el objetivo bsico que deben alcanzar los ejecutivos de produccin. Esta combinacin de conceptos es lo que comnmente conocemos como Productividad.

Todas las empresas deben acudir a la bsqueda de recursos financieros y con ellos se debe garantizar la mxima utilidad, con la cual podr devolver ese capital ms su costo (intereses), despus de haberlo invertido eficientemente. Este es el principio bsico de la funcin financiera de una empresa; esto debido a que entre ms se desarrollen y crezcan, mayores sern las necesidades de capital para continuar el crecimiento. La obtencin en las mejores condiciones de esos recursos se convierte en el objetivo bsico de la poltica financiera de cualquier empresa. Para la consecucin de los recursos financieros necesarios, el empresario debe acudir a las fuentes de financiacin con la mayor preparacin profesional posible. Se necesita saber: En qu se va a invertir, cuanto y de que manera. Cundo y de que forma se devolver el capital recibido.

Para saber cuales son las necesidades reales, precisa conocer a travs de su contabilidad, el volumen de ingresos y gastos, determinando as el beneficio, el dinero en efectivo, las obligaciones de pago, el activo realizable, la relacin entre el capital propio y el capital de terceros, el rendimiento de la inversin, etctera. Con esta informacin, la empresa podr controlar sus cobros y pagos, sus gastos e ingresos y sus necesidades financieras, y podr fijar sus objetivos y hacer sus proyecciones. En conclusin, la funcin financiera, permite que la empresa cuente con los instrumentos de gestin que le garanticen una adecuada fuente de recursos financieros para mantener las operaciones y su crecimiento.

La Funcin Financiera en la Empresa: El Objetivo Bsico Financiero (OBF)

Entre quienes poca relacin tienen con las finanzas siempre ha existido la desprevenida tendencia a pensar que el principal objetivo financiero de una empresa es la maximizacin de las utilidades. Inclusive, es probable que usted tambin est pensando de esa manera. Esta es una creencia incorrecta. Cuando se establecen los objetivos empresariales, ellos determinan una especie de marco de referencia que gua la toma de decisiones y si el administrador enfoca sus decisiones cotidianas nicamente hacia el alcance de la mxima utilidad se corre el peligro de que con ellas no se garantice el futuro de la empresa, pues la maximizacin de las utilidades es un concepto cortoplacista.

Imaginemos el caso de una empresa que tradicionalmente ha abastecido el mercado con varios productos y que en un momento determinado decide abandonar varios de ellos por dedicarse a producir los ms rentables. Si bien esto podra mejorar las utilidades en el corto plazo, tambin podra abrir la posibilidad de que la competencia, aprovechando el vaco que representa el mercado no atendido con los productos menos rentables, dirija una estrategia de penetracin hacia los dems clientes lo que a largo plazo implicara una prdida de participacin en el mercado con los consecuentes efectos sobre las utilidades. Lo anterior sugiere que la decisin de eliminar lneas de productos debe ir ms all de la mera consideracin de la utilidad que ellas producen y debe incluir otros factores de tipo estratgico que podran conducir a la empresa a aceptar el sacrificio de utilidades en el corto plazo en aras de garantizar la permanencia y el crecimiento en el largo plazo.

De lo mencionado hasta aqu podemos concluir, lo siguiente: El Objetivo Bsico Financiero (OBF), entendido como la maximizacin de las utilidades, no garantiza la permanencia y el crecimiento de la empresa. La maximizacin de las utilidades por s sola, es un concepto cortoplacista. La obtencin de utilidades debe obedecer ms a una estrategia planificada a largo plazo que a la explotacin incontrolada de las diferentes oportunidades que el mercado le brinda a la empresa.

La Informacin Financiera Bsica: Caractersticas del Entorno

Conocer las caractersticas del entorno es el primer requisito para ubicar la empresa dentro del contexto que la rodea; tambin lo es conocer la situacin de la industria o el sector a que pertenece con sus debilidades y fortalezas; y con las amenazas y las oportunidades que tiene y que debe aprovechar antes de que lo haga la competencia. El administrador financiero estar siempre atento a las nuevas disposiciones gubernamentales, a las condiciones cambiantes en el mercado domstico y del mundo, a las oportunidades que nos brindan los convenios internacionales o los peligros a los cuales tendremos que enfrentarnos si el entorno micro o macroeconmico, no nos favorece.

La Informacin Financiera Bsica: Conocimiento de la Empresa

El conocimiento del clima organizacional, de las polticas y metas de la empresa, de las caractersticas de los ejecutivos y dueos, de si les gusta o no correr riesgos, de si tienen polticas de avanzada o prefieren ir a paso lento, pero seguro son, todas ellas, una importante ayuda para entender el comportamiento de la empresa, an en el rea financiera. Es por esto que antes de emprender la lectura, interpretacin y anlisis de los estados financieros, es necesario revisar, tanto el mundo que nos rodea, como el interior mismo de la empresa, en todo aquello que pueda afectar de una u otra manera, el comportamiento financiero de la compaa. Una vez concluidas las labores anteriormente expuestas, entraremos a seleccionar la informacin contable necesaria, para el anlisis financiero, orientado hacia el diagnstico de situacin financiera.

La Informacin Financiera Bsica: Informacin Financiera

Bsicamente, los estados financieros peridicos, como son el Balance General, el Estado de Ganancias y Prdidas, junto con las notas a los estados financieros, y los principales anexos que nos permitan entender el contenido de las cuentas ms importantes, es la informacin adecuada para iniciar el proceso de anlisis financiero, orientado hacia el diagnstico.

La Informacin Financiera Bsica: Diagnstico de la Situacin Financiera

Una vez recolectada la informacin contable y analizadas las caractersticas del entorno, podremos iniciar el proceso del anlisis financiero con la aplicacin de las herramientas usadas para tal fin (estructura de los estados financieros, lectura e interpretacin de estados financieros, anlisis por medio de razones o indicadores financieros, Estados de Fuentes y Usos de Fondos, entre otros). De acuerdo con lo anterior, el administrador financiero deber emitir el diagnstico de situacin financiera de la empresa y mantenerlo peridicamente actualizado. Ello con el fin de detectar las debilidades y fortalezas del negocio, del sector, de la industria, de su zona de influencia, de su pas o del mundo.

La Informacin Financiera Bsica: Lectura e interpretacin de los Estados Financieros

La lectura e interpretacin de los Estados Financieros de una empresa, permiten entender su contenido, revisar la clasificacin de las cuentas, determinar la calidad de las utilidades, detectar las banderas rojas o seales de peligro y definir cuales son los puntos clave para analizar detenidamente. Cuando se tiene seleccionado el conjunto de estados financieros, objeto de nuestro anlisis, debemos empezar por leerlos en forma vertical, es decir, uno por uno y a rengln seguido; y en forma horizontal, es decir colocndolos uno enseguida del otro para poder observar el comportamiento de cada una de sus cuentas, a lo largo del tiempo.

Planeacin y Control Financiero

El proceso de planeacin y control es muy importante para el desarrollo de una poltica financiera clara y coherente dentro de una organizacin, pues proporciona el marco conceptual para planear su sostenimiento y crecimiento enmarcado en el concepto de viabilidad financiera y buscando la eficacia de sus controles contables.

Lo primero que se deber visualizar en este proceso son los planes a largo plazo, especialmente en lo relacionado con el crecimiento de la empresa, tamao y comportamiento del mercado, planes de penetracin y porcin de ese mercado que queremos conquistar o retener. Este conocimiento nos lleva a tomar decisiones importantes, tales como ampliacin de la capacidad de planta, renovacin de equipos e investigacin para la elaboracin de nuevos productos; planes publicitarios para preparar el terreno para el futuro y otras inversiones que ocasionaran grandes salidas de efectivo.

Con el conocimiento de estas metas, se deber hacer la estimacin de ventas para el futuro cercano, estimar el flujo de efectivo, dentro y fuera del negocio para el prximo futuro. No se podr olvidar que estos planes deben ser flexibles, pues podrn ser obstruidos por fuerzas externas sobre las cuales se tiene muy poco control y el administrador deber tener la posibilidad de hacer arreglos financieros para hacer frente a los desarrollos imprevistos. Esta planeacin deber estar acorde con los registros contables de la empresa, de manera que se puedan hacer controles de la ejecucin con la planeacin. Las variaciones extraordinarias requerirn de una investigacin y un reajuste de los rendimientos o bien de una revisin de los planes.

Evaluacin de Proyectos de Inversin

Sin importar quien proponga el proyecto o a quin le corresponda evaluarlo, lo cierto es que el departamento financiero es quien debe determinar la viabilidad del proyecto, porque adems de ser rentable, debe caber dentro del flujo de caja de la empresa o dentro de las posibilidades de financiacin. Por otra parte, teniendo este departamento el diagnstico de situacin financiera de la empresa, deber asegurarse de que la ejecucin del proyecto sea consistente con el diagnstico, de tal manera que vaya a fortalecer las debilidades y explotar las fortalezas en aras de convertirla en una empresa ms slida y de mayor valor.

Todos les ejecutivos de la empresa, incluyendo el administrado financiero, debern mirar siempre el conjunto del negocio y no exclusivamente los intereses de su departamento. Los esfuerzos aunados de toda la organizacin, se deben orientar de tal manera, que se logre el crecimiento y el fortalecimiento de la empresa, para que pueda sobresalir en un mundo competitivo en el que cada da es ms difcil avanzar en el cumplimiento de sus objetivos y para asegurarse la permanencia en el mercado. En especial el director financiero, deber considerar de manera sistemtica todas las oportunidades de inversin y de financiamiento, vigilar la ejecucin de los proyectos aprobados, coordinar la produccin con el financiamiento, con el fin de maximizar y optimizar las utilidades y preparar planes alternativos, por si las cosas no resultan segn lo planeado.

Presentado Por:
Mauricio Len Sunz Grupo 900446 Administracin Empresarial SENA CSF

Bibliografa:

http://sena.blackboard.com/webapps/po rtal/frameset.jsp?tab_id=_2_1&url= %2fwebapps%2fblackboard %2fexecute%2flauncher%3ftype %3dCourse%26id %3d_298734_1%26url%3d