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Fuente: Banco Central de Honduras (BCH ). Cmo entender el ndice Mensual de la Actividad Econmica (IMAE ).

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Alrededor del mundo tanto los Bancos Centrales como los Institutos Nacionales de Estadsticas elaboran indicadores econmicos para conocer la evolucin del sector real de la economa en el corto plazo; sin embargo, estas instituciones y sus indicadores se enfrentan a problemas de interpretacin de los resultados por parte de los usuarios, generando en muchos casos controversia en su anlisis.

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Uno de estos indicadores es el ndice Mensual de la Actividad Econmica (IMAE), el cual provee valiosa informacin para el seguimiento de los objetivos y metas establecidos para la poltica econmica del pas. Desde mediados de 2006 el BCH ha publicado el IMAE, complementando la informacin de otras estadsticas tradicionales.

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El IMAE tiene cierta independencia estadstica del Producto Interno Bruto (PIB) cuya frecuencia es anual, pero normalmente se le compara con ste, debido a que los usuarios siempre tienen presente el rango de variacin que se ha dado como objetivo o proyeccin para el crecimiento del PIB, lo que lleva a confusin y algunas veces a desconfianza del resultado del indicador mensual.

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Caractersticas importantes que le atribuye la Estadstica Econmica a el IMAE. 1) naturaleza dinmica, 2) su facilidad de agregacin, 3) su carcter coyuntural y 4) la informacin que recoge sobre el volumen de produccin.

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Al ser un indicador dinmico , su objetivo no es medir en cada momento del tiempo la magnitud del total de la produccin de un pas, si no que nicamente el de obtener una estimacin de su tendencia o trayectoria en un perodo determinado. Como indicador de agregacin, resume en relativamente pocos datos una considerable cantidad de informacin.

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Como indicador de coyuntura con disponibilidad mensual y un rezago corto para la obtencin de sus datos, permite extraer en forma frecuente seales relevantes del comportamiento de la actividad econmica y anticipar su posible trayectoria en el corto plazo. Finalmente como indicador de volumen de produccin, el IMAE refleja las variaciones de cantidad de un subconjunto de actividades econmicas, pero no de los precios asociados a esas actividades.

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El IMAE, como indicador de corto plazo, requiere una mayor frecuencia de estimacin y por ende un menor rezago para su publicacin y por ello utiliza informacin parcial basada en datos de menor cobertura que el PIB y en algunos casos se trata de informacin preliminar o incluso estimada. Esta necesidad de datos frecuentes y oportunos conduce a que existan diferencias entre los resultados del indicador mensual a determinado mes del ao con relacin al indicador por excelencia que se utiliza para medir el crecimiento de la economa, como lo es el PIB.

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En la elaboracin del IMAE para Honduras, el BCH seleccion un conjunto de indicadores relevantes para la descripcin del comportamiento de la actividad econmica en el corto plazo, siendo la gran mayora de estos indicadores de produccin fsica y en los casos en que son valores de produccin o de gasto pblico, se expresan en trminos de volumen mediante un ndice de precios apropiado para su deflacin.

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Como es normal en este tipo de indicadores por razones de oportunidad, calidad o de costos de recoleccin, no se dispone de informacin mensual de algunas actividades relacionadas con servicios personales, sociales y comunales; restaurantes y hoteles; construccin pblica; bienes inmuebles y servicios empresariales, entre otros, los que en cambio s se incluyen en las estadsticas anuales del PIB.

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El PIB es de fcil interpretacin, sus variaciones relativas dan la seal del crecimiento econmico; en cambio el IMAE por la naturaleza de su construccin y propiedades estadsticas, presenta variaciones relativamente voltiles, ya que este indicador recoge informacin que no es visible en el PIB anual. El ejemplo ms claro es la estacionalidad en la produccin o consumo de algunos bienes o servicios, lo que ocurre en ciertos meses o pocas del ao.

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El IMAE tambin recoge el efecto de algunos comportamientos irregulares, debido a causas econmicas (incremento en el precio de una materia prima, por ejemplo) y extra econmicas (interrupcin de vas de comunicacin o reas de mercados, huelgas e incluso el nmero de das hbiles que se trabaja en cada mes).

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Con la influencia de los factores anteriores es de esperar un rango mayor en las variaciones mensuales que resultan en el IMAE, en comparacin con las tasas que refleja el PIB anual e incluso puede ocurrir que los indicadores reflejen diferentes fases del ciclo econmico de forma simultnea.

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IMAE EN HONDURAS Como reflejo de la trayectoria positiva de la economa mundial, en Honduras los niveles de produccin continan dando seales de una evolucin favorable, al mostrar a septiembre de 2010 un crecimiento acumulado de 3.2%2 / en la serie original (-3.7% en mismo perodo del ao anterior).
2/ Variacin de la serie original sin desestacionalizar y comparando los ndices de actividad entre enero-septiembre de cada ao.

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IMAE EN HONDURAS
Las actividades que determinaron este comportamiento fueron: Transporte y Comunicaciones (8.1%); Servicios Diversos (5.0%), Industria Manufacturera (3.9%), Banca y Seguros (3.4%), Electricidad y Agua (3.4%) y Agricultura, Silvicultura y Pesca (3.2%).
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IMAE EN HONDURAS La trayectoria de la serie del IMAE, en su componente de tendencia ciclo3 / muestra a septiembre de 2010 una variacin interanual positiva de 3.3%, contraria a la observada en igual mes de 2009 (-2.2%)
. 3/ Clculos realizados segn el modelo Arima en el paquete economtrico Tramo-Seats desarrollado por G. Caporello y A. Maravall del Banco de Espaa; este componente subyacente permite observar el movimiento de largo plazo de la serie, excluyendo del mismo, el efecto estacional e irregular.

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IMAE EN HONDURAS Nota: An cuando la variacin del ndice muestra tendencia positiva para la mayora de las actividades econmicas respecto al mismo perodo de 2009, los niveles de produccin, en algunas actividades econmicas, son inferiores a los observados en 2008.

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Gracias por su Atencin.