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Introduction
Finance internationale
A linternational, tout se complique : distances plus longues; moins bonne connaissance de ses partenaires; dlais plus longs ; environnements diffrents ; Naissance ou accentuation de divers types de risques. Les principaux sont : le risque de non-paiement ; le risque de non-excution ; le risque de change.
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Le risque de non-paiement
Dfinition : Risque que lacheteur ne paye pas la marchandise qui lui est livre. Le risque commercial peut avoir diffrentes origines :
Une dfaillance de lacheteur ; Le risque politique.
Le risque de non-paiement
Techniques de couverture commerciale (pour dfaut de paiement autres que pour raisons politiques) : Le crdit documentaire (Monsieur Gabriel); La lettre de crdit stand by ; Lassurance crdit ; Laffacturage. Le paiement la commande ou lacompte.
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Le risque de non-paiement
La
La lettre de crdit stand-by garantit les obligations dun acheteur de payer des marchandises ou des services. Elle consiste en lengagement irrvocable dune banque dindemniser son bnficiaire lorsque le donneur dordre savre dfaillant. Les lettres de crdit stand-by sont utilisables contre la remise de certains documents.
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Le risque de non-paiement
Contrat
3 4 2
Exportateur bnficiaire 5 6
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Seconde banque 8
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crdit
Lassurance crdit est une assurance propose par une compagnie dassurance qui permet au vendeur de limiter ses pertes en cas dimpay.
Lassureur vrifiera par diffrents moyens les crdits accorder lacheteur (registre de commerce, mise en rglement judiciaire, socits spcialises, )
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Le risque de non-paiement
Lassurance
Le montant assur ne couvre jamais la totalit de la crance. Une part de celle-ci reste toujours charge de lassur. Garantie sur lensemble des crdits de lentreprise (principe de la globalit)
Le risque de non-paiement
Laffacturage
(factoring)
Laffacturage est bas sur la cession des factures dun exportateur sur ses clients une socit daffacturage (le factor).
Lexportateur remet au factor toutes les factures quil dtient sur ses clients et qui rpondent certains critres. Le factor assure le suivi des clients, encaisse les factures et adresse des sommations aux retardataires. En cas dimpay lchance, le factor assume le risque de crdit. Le factor peroit des frais et commissions sur les factures en change de ses Nadia Isaac - 2002 services.
Le risque de non-paiement
Contrat
Expdition de la marchandise avec facture mentionnant que le paiement doit se faire au factor
Exportateur
Importateur
Paiement des marchandises
Contrat de factoring
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Le risque de non-paiement
Avantage
: le factoring peut offrir lentreprise la fois une couverture contre le risque de crdit, contre le risque de change et tre un moyen de financement. : lentreprise externalise la gestion de ses crances. Une gestion au cas par cas devient impossible.
Inconvnient
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Le risque de non-paiement
Le paiement la commande :
Technique
la plus sre mais la plus mauvaise dun point de vue commercial. Souvent utilise pour une premire commande de la part dun client. Plus soft : lacompte. Ces techniques prsentent lavantage de ne pas grever la trsorerie de lentreprise.
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Le risque de non-excution
Dfinition : Risque que le vendeur ne livre pas la marchandise qui lui est commande/paye.
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Le risque de change
Les
entreprises sont confrontes au risque de change ds quelles effectuent des oprations commerciales internationales en devises. Deux types de risque de change dcoulent de la volatilit des devises
1 : le risque de transaction 2 : le risque de perte de comptitivit
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Le risque de transaction
Le risque de transaction dcoule des dlais de paiement les taux dchange entre les monnaies peuvent fluctuer entre la ngociation du contrat et la date de paiement.
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Le risque de transaction
Cas
de limportateur
Graindor, socit europenne, achte Butterfly des graines de tournesol pour fabriquer de lhuile. La remise de prix faite par Butterfly est de 1000 $ la tonne. Le paiement est prvu 60 jours fin de mois. Cours au moment de lacceptation de loffre : 1 EUR = 1 USD.
Rvaluation du USD par rapport lEUR perte Dvaluation du USD par rapport lEUR gain
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Le risque de transaction
Cas
de lexportateur
Graindor exporte de lhuile vers les USA. Elle conclut un contrat de 5000 USD avec la socit Good Morning payable 30 jours fin de mois. Cours de change : 1EUR = 1 USD.
Si rvaluation du USD par rapport lEUR : gain Si dvaluation du USD par rapport lEUR : perte
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Le risque de transaction
Lentreprise doit instaurer une politique de change sur base des deux postulats suivants : 1. Lentre en risque de change ne nat pas systmatiquement la conclusion du contrat mais peut natre bien avant ( lmission du catalogue par exemple). 2. Chaque entreprise a ses propres seuils de tolrance : Ne pas se couvrir contre le risque de change Se couvrir systmatiquement Se couvrir de manire slective
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de lexportateur Graindor, socit belge, exporte de lhuile 500 USD les mille litres. Taux de change : 1 USD = 1 EUR. Son principal concurrent prsente un prix pour le mme produit et service de 520 USD.
Si dvaluation de lEUR par rapport au USD (1 EUR = 0,91 USD), prix de graindor = 455 USD les exportations sont devenues moins chres en USD. Si rvaluation de lEUR par rapport au USD (1 EUR = 1,09 USD), prix de graindor = 550 USD les exportations sont devenues plus chres en USD. Nadia Isaac - 2002 Le concurrent remportera le march.
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Cas
de limportateur Graindor, socit belge, importe des graines de tournesol 1000 USD la tonne. Taux de change : 1 USD = 1 EUR.
Si dvaluation de lEUR par rapport au USD (1 EUR = 0,91 USD), prix dachat des graines = 1 100 EUR les importations sont devenues plus chres en EUR. Si rvaluation de lEUR par rapport au USD (1 EUR = 1,09 USD), prix de graindor = 910 EUR les importations sont devenues moins chres en EUR. Une dvaluation ou une rvaluation affectera le prix du produit fabriqu par lentreprise.
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Socit B - Anglaise
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Graindor, qui veut se couvrir, vend 3 mois le million de USD. Elle est ainsi assure de recevoir 1 000 000 / 1,1980 = 834 725 EUR
Si dans trois mois, 1 EUR = 1,21 USD, Graindor sera satisfait de stre protg sur le march des changes Si dans trois mois, 1 EUR = 1,17 USD, Graindor pourrait regretter de stre couvert sur le march terme
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dune option de devises acquiert le droit et non lobligation dacheter un certain montant de devises un prix fix ds lorigine, jusqu, ou , une certaine chance Le vendeur dune option de devises acquiert le droit et non lobligation de vendre un certain montant de devises un prix fix ds lorigine, jusqu, ou , une certaine chance
Loption de change permet donc de couvrir son risque tout en prservant la possibilit de raliser un gain de change dans le cas de lvolution favorable du cours de la devise Nadia Isaac - 2002 32
qui veut se protger dune rvaluation achtera une option dachat de devises. Si le cours de la devise est au-dessus de celui de loption, il exercera celle-ci. Lexportateur qui veut se protger dune dvaluation achtera une option de vente de devises. Si le cours de la devise est en-dessous de celui de loption, il exercera celle-ci.
Loption est trs bien adapte pour les risques incertains
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