EC PPI Mankiw6 Cap18

CAPTULO
MACROECONOMA
SEXTA EDICIN
Diapositivas PowerPoint
por Ron Cronovich

Traduccin: Pablo Fleiss
N. GREGORY MANKIW
2007 Worth Publishers, all rights reserved
La oferta y la demanda de
dinero
18
Diapositiva
1
CAPTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero
En este captulo, aprender
Cmo el sistema bancario crea dinero
Tres formas en que el Banco Central puede
controlar la oferta de dinero, y por qu no puede
controlarla con precisin
Teoras acerca de la demanda de dinero
Basadas en la cartera de activos
Basadas en las transacciones: el modelo de
Baumol-Tobin
Diapositiva
2
El rol de los bancos en la oferta
monetaria
La oferta monetaria es igual al efectivo ms los
depsitos a la vista:
M = C + D
Dado que la oferta monetaria incluye los
depsitos a la vista, el sistema bancario cumple
un rol importante.
Diapositiva
3
Conceptos preliminares
Reservas (R ): la proporcin de los depsitos que los
bancos no han prestado.
Los pasivos de un banco incluyen los depsitos, los
activos incluyen las reservas y los prstamos.
El sistema bancario con reservas del 100%: un
sistema en el cual los bancos guardan todos los
depsitos como reservas.
El sistema bancario de reservas fraccionarias:
un sistema en el cual los bancos mantienen una
proporcin de sus depsitos como reservas.
Diapositiva
4
Escenario 1:
No existen los bancos
Sin existir los bancos,
D = 0 y M = C = 1000 .
Diapositiva
5
Escenario 2:
Reservas bancarias del 100%
Despus del
depsito,
C = 0 ,
D = 1.000 ,
M = 1.000 .
Un sistema bancario
con reservas del
100% no tiene
impacto en el tamao
de la oferta monetaria
Banco Primero
Balance
Activo Pasivo
Reservas 1.000 Depsitos 1.000
Inicialmente C = 1.000 , D = 0 , M = 1.000 .
Ahora suponga que los hogares depositan 1.000 en
el Banco Primero.
Diapositiva
6
Banco Primero
Balance
Activo Pasivo
Reservas 1,000
Reservas 200
Prstamos 800
Escenario 3:
Bancos con reservas fraccionarias
La oferta monetaria es
ahora de 1.800 :
Los depositantes
tienen 1.000 en
depsitos a la vista.
Los prestatarios
tienen 800 en
efectivo.
Depsitos 1.000
Suponga que los bancos mantienen el 20% de
los depsitos como reservas, prestando el resto.
El Banco Primero prestar 800 .
Diapositiva
7
Escenario 3:
Banco Primero
Balance
Activo Pasivo
Reservas 200
Prstamos 800
Depsitos 1.000
As, en un sistema bancario de reservas
fraccionarias, los bancos crean dinero.
La oferta monetaria es
ahora de 1.800 :
Los depositantes
tienen 1.000 en
Los prestatarios
tienen 800 en
efectivo.
Diapositiva
8
Banco Segundo
Balance
Activo Pasivo
Reservas 800
Prstamos 0
Reservas 160
Prstamos 640
Escenario 3:
El Banco Segundo
prestar el 80% de
sus depsitos.
Depsitos 800
Suponga que los prestatarios depositan los 800
en el Banco Segundo.
Inicialmente el balance del Banco Segundo es:
Diapositiva
9
Escenario 3:
Banco Tercero
Balance
Activo Pasivo
Depsitos 640
Si estos 640 se depositan en el Banco Tercero,
entonces el Banco Tercero mantendr el 20% en
reservas y prestar el resto:
Reservas 640
Prstamos 0
Reservas 128
Prstamos 512
Diapositiva
10
Encontrando la cantidad total de
dinero:
Depsito original = 1.000
+ Prstamos del Banco Primero = 800
+ Prstamos del Banco Segundo = 640
+ Prstamos del Banco Tercero = 512
+ Otros prstamos
La oferta monetaria total = (1/rr ) 1.000
donde rr = cociente entre las reservas y los depsitos
En nuestro ejemplo, rr = 0,2, entonces M = 5.000
Diapositiva
11
La creacin de dinero en el sistema
bancario
Un sistema bancario de reservas fraccionarias
crea dinero, pero no crea riqueza:
Los prstamos bancarios dan a los prestatarios
dinero y una cantidad igual de obligaciones.
Diapositiva
12
Un modelo de la oferta monetaria
Base monetaria, B = C + R
controlada por el Banco Central
Cociente entre reservas y depsitos, rr =
R/D
depende de las regulaciones y polticas
bancarias
Cociente entre efectivo y depsitos, cr = C/D
depende de las preferencias de los hogares
Variables exgenas
Diapositiva
13
Resolviendo para la oferta de
dinero:
M C D = +
C D
B
B
+
= m B =
C D
C R
+
=
+
1 cr
cr rr
+
=
+
C D
m
B
+
=
donde
( ) ( )
( ) ( )
C D D D
C D R D
+
=
+
Diapositiva
14
El multiplicador del dinero
Si rr < 1, entonces m > 1
Si la base monetaria vara en AB,
entonces AM = m AB
m es el multiplicador del dinero,
el aumento en la oferta monetaria
resultado de un aumento de un euro en
la base monetaria.
1 cr
m
cr rr
+
=
+
donde , M m B =
Diapositiva
15
Ejercicio
Suponga que los hogares deciden mantener
ms de su dinero en efectivo y menos en
1. Determine el impacto sobre la oferta
monetaria.
2. Explique la intuicin de su resultado.
1 cr
m
cr rr
+
=
+
donde , M m B =
Diapositiva
16
Solucin al ejercicio
Impacto de un aumento en el cociente entre
efectivo y depsitos, Acr > 0.
1. Un aumento en cr eleva el denominador de m
proporcionalmente ms que el numerador,
por lo que m se reduce, provocando la cada
de M.
2. Si los hogares depositan menos de su dinero,
los bancos pueden realizar menos prstamos,
por lo que el sistema bancario no ser capaz
de crear tanto dinero.
Diapositiva
17
Los tres instrumentos de la
poltica monetaria
1. Operaciones de mercado abierto
2. Reservas exigidas
3. Tipos de descuento
Diapositiva
18
Operaciones de mercado abierto
Definicin:
es la compra o venta de bonos del Estado por
parte del Banco Central.
Cmo funcionan:
si el Banco Central compra bonos al pblico, le
paga con nuevos euros, aumentando B y por
tanto M.
Diapositiva
19
Reservas exigidas
Definicin:
son el cociente mnimo entre las reservas y los
depsitos que el Banco Central impone a los
bancos comerciales .
Cmo funcionan:
las reservas exigidas afectan a rr y m:
Si el Banco Central reduce las reservas
exigidas, los bancos pueden realizar ms
prstamos y crear ms dinero con cada
depsito.
Diapositiva
20
Tipos de descuento
Definicin:
son los tipos de inters que el Banco Central cobra
cuado concede prstamos a los bancos comerciales.
Cmo funcionan:
Cuando los bancos le piden prestado al Banco Central,
aumentan sus reservas, lo que les permite realizar ms
prstamos y crear ms dinero.
El Banco Central puede aumentar B reduciendo el tipo
de descuento para inducir a los bancos comerciales a
pedir ms prstamos al Banco Central y aumentar sus
reservas.
Diapositiva
21
Qu instrumento es utilizado con
ms frecuencia?
Operaciones de mercado abierto:
son las utilizadas ms frecuentemente.
Reservas exigidas:
son las menos utilizadas.
Cambios en los tipos de descuento:
prcticamente simblicas.
El Banco Central es prestamista de ltima
instancia, y habitualmente no realiza
prstamos a los bancos comerciales.
Diapositiva
22
Por qu el Banco Central no puede
controlar M con precisin?
Los hogares pueden variar cr,
provocando una variacin en m y M.
Los bancos a menudo tienen un exceso de
reservas (reservas por encima de las exigidas).
Si los bancos cambian su exceso de reservas,
entonces varan rr, m, y M.
, M m B =
1 cr
m
cr rr
+
=
+
donde
Diapositiva
23
CASO PRCTICO:
Las quiebras bancarias en los 30
Desde 1929 hasta 1933
Ms de 9.000 bancos cerraron.
La oferta monetaria cay un 28%.
Esta cada en la oferta monetaria pudo haber
provocado la Gran Depresin.
Ciertamente, contribuy a la severidad de la
Depresin.
Diapositiva
24
CASO PRCTICO:
Prdida de confianza en los bancos
|cr +m
Los bancos se hacen ms prudentes
|rr +m
1 cr
m
cr rr
+
=
+
donde , M m B =
Diapositiva
25
CASO PRCTICO:
Marzo 1933 Variacin %
0.41
0.21
2.3
141.2
50.0
37.8
0.17 cr
0.14 rr
3.7 m
2.9
5.5
8.4
9.4
41.0
18.3
3.2 R
3.9 C
7.1 B
13.5
5.5
19.0
40.3
41.0
28.3%
22.6 D
3.9 C
26.5 M
Agosto 1929
Diapositiva
26
Podra suceder esto
nuevamente?
Muchas polticas econmicas han sido aplicadas
desde los aos 30 para evitar estas quiebras
bancarias generalizadas.
Ejemplo, el sistema de garantas de depsitos que
impide que el cociente entre el efectivo y los
depsitos experimente grandes fluctuaciones.
Diapositiva
27
La demanda de dinero
Dos tipos de teoras
Basadas en las carteras de activos
Subrayan la funcin de depsito de valor
Es relevante para M2, M3
No es relevante para M1. (Como depsito de
valor, M1 es dominado por otros activos.)
Basadas en las transacciones
Subrayan la funcin de medio de cambio
Tambin son relevantes para M1
Diapositiva
28
Una teora basada en la cartera
de activos
donde
r
s
= rendimiento real esperado de las acciones
r
b
= rendimiento real esperado de los bonos
t
e
= tasa esperada de inflacin
W = riqueza real
t
+
( / ) = ( , , , ),
d e
s b
M P L r r W
Diapositiva
29
El modelo de Baumol-Tobin
Est basado en las transacciones
Notacin:
Y = gasto total, realizado gradualmente durante un ao
i = tipo de inters sobre una cuenta de ahorro
N = nmero de viajes que el consumidor realiza hacia el
banco para retirar dinero de la cuenta de ahorro
F = coste de ir al banco
(ejemplo, si ir al banco lleva 15 minutos y el salario
del consumidor = 12 /hora, entonces F = 3 )
Diapositiva
30
Tenencias de dinero durante el
ao
N = 1
Y

Tenencias
de dinero
Tiempo
1

Promedio
= Y/ 2
Diapositiva
31
ao
Tenencias
de dinero
Tiempo
1

1/2

Promedio
= Y/ 4
Y/ 2

Y

N = 2
Diapositiva
32
ao
Promedio
= Y/ 6
1/3

2/3

Tenencias
de dinero
Tiempo
1

Y/ 3

Y

N = 3
Diapositiva
33
El coste de mantener dinero
En general, el coste medio de mantener dinero = Y/2N
Intereses perdidos = i (Y/2N )
Coste de N desplazamientos al banco = F N
Entonces,
Dado Y, i, F, el consumidor elige N para
minimizar el coste total.

Coste Total = i
Y
2N
+ F N
Diapositiva
34
Encontrando N que minimiza el
coste total
N
Coste
N
*
Intereses perdidos
Coste de los desplazamientos
Coste total
Diapositiva
36
La funcin de demanda de dinero
El valor de N que minimiza el coste total:
2
*
i Y
N
F
=
Para obtener la funcin de demanda de
dinero, insertamos N* en la expresin de
tenencia media de dinero:
La demanda de dinero depende positivamente
de Y , F, y negativamente de i.

Tenencia media de dinero=
YF
2i
Diapositiva
37
La funcin de demanda de dinero
La funcin de demanda de dinero de Baumol-Tobin:
Cmo difiere esta funcin de demanda de la de los
captulos anteriores:
B-T muestran cmo F afecta la demanda de dinero.
B-T implica:
Elasticidad renta de la demanda de dinero = 0,5,
Elasticidad tipo de inters de la demanda de dinero
= 0,5
( ) = ( )
2
/ , ,
d
Y F
M P L i Y F
i
=
Diapositiva
38
Ejercicio:
El impacto de los cajeros automticos
en la demanda de dinero
Durante los 80, los cajeros
automticos aparecieron por
todas partes.
Cmo cree que esto afect a
N* y a la demanda de dinero?
Explique.
Diapositiva
39
La innovacin financiera, el cuasi-dinero y la
desaparicin de los agregados monetarios
Ejemplos de innovacin financiera:
Muchas cuentas corrientes hoy pagan intereses
Es muy fcil comprar y vender activos no
monetarios
Los fondos de inversin son cestas de acciones
fciles de adquirir
Los activos no monetarios que tienen alguna liquidez
son llamados cuasi-dinero.
El dinero y el cuasi-dinero son sustitutos cercanos, e
intercambiar uno por otro es sencillo.
Diapositiva
40
La innovacin financiera, el cuasi-dinero y la
desaparicin de los agregados monetarios
El aumento del cuasi-dinero hace menos
estable la demanda de dinero y complica la
poltica monetaria.
1993: La Reserva Federal pasa de fijar como
objetivo los agregados monetarios a fijar como
objetivo el tipo de los fondos federales.
Este cambio puede ayudar a explicar porqu la
economa de los EE.UU. ha sido tan estable
durante el resto de los 90.
Resumen
1. El sistema bancario de reservas fraccionadas crea
dinero porque cada euro de reservas genera
muchos euros de depsitos a la vista.
2. La oferta monetaria depende de
La base monetaria
El cociente entre efectivo y depsitos
El cociente entre las reservas y los depsitos
3. El Banco Central puede controlar la oferta
monetaria con
Las operaciones de mercado abierto
Las reservas exigidas
Los tipos de descuento
CAPTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero Diapositiva
41
Resumen
4. Las teoras de la demanda de dinero basadas en la
cartera de activos
Subrayan la funcin de depsito de valor
Sostienen que la demanda de dinero depende del
riesgo/rendimiento del dinero y activos alternativos
5. El modelo de Baumol-Tobin
Es una teora de la demanda de dinero basada en las
transacciones; subraya la funcin medio de cambio
La demanda de dinero depende positivamente del
gasto, negativamente del tipo de inters y
positivamente del coste de convertir activos no
monetarios en dinero
CAPTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero Diapositiva
42

EC PPI Mankiw6 Cap18

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

EC PPI Mankiw6 Cap18

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

CAPTULO

por Ron Cronovich

You might also like